板块整体表现 - 电网设备板块当日下跌0.65% 跑输上证指数（上涨0.13%）和深证成指（上涨0.38%）[1] - 板块内个股分化明显 领涨股中辰股份上涨3.12% 领跌股殷图网联下跌6.56%[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三分别为中辰股份（8.60元 +3.12%）美硕科技（32.86元 +2.53%）冠城新材（3.03元 +2.36%）[1] - 跌幅前三分别为殷图网联（30.75元 -6.56%）金龙羽（34.37元 -5.53%）派诺科技（18.19元 -3.19%）[2] - 成交额前列个股包括金龙羽（11.08亿元）金盘科技（6.46亿元）通达股份（2.78亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出13.1亿元 游资资金净流入2.08亿元 散户资金净流入11.03亿元[2] - 思源电气获主力资金净流入2802.60万元 净占比7.63% 为板块最高[3] - 崧盛股份主力净流入2231.04万元（净占比5.49%）但游资净流出3304.67万元（净占比-8.14%）[3] - 东方电缆游资净流出5687.09万元（净占比-8.63%）同时散户净流入4891.82万元（净占比7.42%）[3] 重点个股资金动态 - 中辰股份在上涨3.12%同时获主力净流入2079.38万元（净占比10.23%）[1][3] - 通达股份主力净流入2049.01万元（净占比7.37%）但游资和散户资金均呈净流出[1][3] - 安靠智电主力净流入1331.15万元（净占比6.56%）而游资和散户资金净流出[1][3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入45.38亿元 同比增长4.94% 归母净利润1956.69万元 同比大幅增长172.54% [1] - 第二季度营业总收入20.06亿元 同比增长4.84% 但单季度归母净利润亏损1523.68万元 同比收窄66.62% [1] - 净利率显著改善至0.89% 同比大幅提升366.82% 毛利率11.71% 同比下降4.0% [1] - 三费总额2.47亿元 占营收比例5.44% 同比下降17.44% 成本控制效果显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.46亿元 同比减少3.49% 应收账款大幅下降至15.01亿元 同比减少53.16% [1] - 有息负债30.67亿元 同比下降23.56% 财务结构有所优化 [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比大幅改善121.56% 每股净资产4.0元 同比下降14.25% [1] - 货币资金/流动负债比率仅9.16% 现金流状况需重点关注 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司近10年ROIC中位数为4% 2021年最低达-4.15% 投资回报表现较弱 [3] - 上市以来36份年报中出现3次亏损 生意模式存在一定脆弱性 [3] - 业绩主要依赖研发及营销驱动 需深入分析这些驱动力的实际效果 [3] - 存货/营收比率高达101.16% 存货管理存在压力 [3]

公司财务表现 - 报告期内公司总资产为175.95亿元人民币，较上年末的182.09亿元人民币下降3.37% [1] - 营业收入为45.38亿元人民币，较上年同期的43.24亿元人民币增长4.94% [3] - 利润总额为1.07亿元人民币，较上年同期的0.69亿元人民币大幅增长55.12% [3] - 基本每股收益为0.01元，上年同期为-0.02元，实现扭亏为盈 [3] 股东结构 - 报告期末股东总户数为44,071户 [3] - 福建丰榕投资有限公司为第一大股东，持股比例36.40%，持股数量5.07亿股，其中质押2.53亿股，冻结0.17亿股 [5][8] - 公司回购专用证券账户持股2.03%，数量2,823.33万股 [5] - STARLEX LIMITED为境外法人股东，持股比例0.66%，数量915.44万股，全部处于质押状态 [5] 重大资产交易 - 公司正在推进出售12家子公司股权，包括北京冠城正业房地产开发有限公司100%股权等房地产相关资产 [9] - 交易形式为现金出售，原按重大资产重组推进，后经测算不构成重大资产重组，转为一般关联交易事项 [9][10] - 公司于2024年7月签署框架协议拟收购先登高科电气股份有限公司55%股份，但截至报告期末尚未签署正式转让协议 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入45.38亿元[1] - 归母净利润1956.69万元，同业排名第89[1] - 摊薄每股收益0.01元，同业排名第105[3] - 毛利率11.71%，环比下降1.57个百分点，同比下降0.49个百分点，同业排名第100[3] - ROE为0.35%，同业排名第108[3] 现金流与运营效率 - 经营活动现金净流入9491.84万元[1] - 总资产周转率0.25次，同业排名第77[3] - 存货周转率0.46次，同业排名第122[3] 资本结构 - 资产负债率61.19%，环比上升1.21个百分点，同业排名第93[3] 股权结构 - 股东户数4.41万户[3] - 前十大股东持股占比43%，其中福建丰榕投资持股36.41%为第一大股东[3] - 机构股东包括摩根士丹利（持股0.57%）和高盛（持股0.53%）[3]

公司业务重组 - 公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东或实际控制人指定的关联公司 交易标的包括12家公司股权 如北京冠城正业房地产开发有限公司100%股权、北京冠城新泰房地产开发有限公司100%股权等 交易形式为现金出售资产 [3] - 资产出售事项不构成重大资产重组 公司终止重大资产重组程序并将其转为一般关联交易事项继续推进 [3] - 截至报告披露日 关联交易事项正在推进中 [3] 公司收购计划 - 公司与先登高科电气股份有限公司现有股东签署股份转让框架协议 拟收购先登高科55%股份 [4] - 截至报告披露日 公司尚未与相关方签署正式股份转让协议 [4] 公司股东情况 - 报告期末福建丰榕投资有限公司持有公司股份506,567,998股 其中质押252,921,312股 冻结16,896,508股 [1] 公司财务信息 - 本半年度报告未经审计 [1] - 本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约45.38亿元 同比增加4.94% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约1957万元 而2024年同期亏损约2697万元 [1] - 2025年上半年基本每股收益0.01元 而2024年同期亏损0.02元 [1] 公司估值 - 截至发稿时 冠城新材市值为42亿元 [1] 历史对比 - 2024年同期营业收入约43.24亿元 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入45.38亿元 同比增长4.94% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润1956.69万元 [1] - 实现扣除非经常性损益的净利润1304.37万元 [1] - 基本每股收益0.01元 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入45.38亿元 同比增长4.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1956.69万元 [1] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1304.37万元 [1] - 基本每股收益为0.01元 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入45.38亿元人民币，同比增长4.94%[20] - 公司2025年上半年营业收入45.38亿元，同比增长4.94%[32] - 营业总收入从2024年上半年的43.24亿元增至2025年上半年的45.38亿元，增长2.14亿元（4.9%）[115] - 利润总额1.07亿元人民币，同比增长55.12%[20] - 归属于上市公司股东的净利润1956.69万元人民币，上年同期为亏损2697.34万元人民币[20] - 归属于上市公司股东的净利润为0.20亿元[32] - 归属于母公司股东的净利润同比改善172.6%至1956.69万元[116] - 基本每股收益0.01元/股，上年同期为-0.02元/股[21] - 基本每股收益从-0.02元/股改善至0.01元/股[117] - 加权平均净资产收益率0.33%，同比增加0.74个百分点[21] 成本和费用（同比环比） - 营业成本40.07亿元人民币，同比增长5.52%[47] - 营业成本从2024年上半年的37.97亿元增至2025年上半年的40.07亿元，增长2.1亿元（5.5%）[115] - 研发费用9350.64万元人民币，同比增长10.67%[46] - 研发费用同比增长10.7%至9350.64万元[116] - 销售费用从2024年上半年的4865.25万元降至2025年上半年的4268.93万元，减少596.32万元（12.3%）[115] - 财务费用同比下降27.0%至7870.31万元[116] - 利息费用同比下降22.4%至7755.08万元[116] 电磁线业务表现 - 电磁线业务产量4.61万吨，同比增长15.83%[33] - 电磁线销售量4.51万吨，同比增长13.60%[33] - 电磁线主营业务收入34.30亿元，同比增长19.14%[33] - 电磁线业务净利润0.97亿元，同比增长25.97%[33] - 扁线销售量8,769.87吨，同比增长47.82%[33] - 电磁线业务子公司大通新材料营业收入35.37亿元，净利润0.97亿元[62] - 新能源汽车扁电磁线需求同比大幅增加[28] 房地产业务表现 - 房地产合同销售面积1.30万平方米同比下降60.00%[35] - 房地产合同销售额1.99亿元同比下降34.54%[35] - 房地产权益口径合同销售额1.73亿元[35] - 房地产结算面积3.64万平方米同比增长34.81%[35] - 房地产主营业务收入9.10亿元同比下降26.14%[35] - 房地产开发子公司北京海淀科技建设营业收入8.89亿元，净利润0.92亿元[62] - 南京万盛置业房地产业务亏损0.26亿元，净资产仅0.96亿元[62] - 房地产出租总收入0.48亿元占营业收入1.06%[37] 电解液添加剂业务表现 - 电解液添加剂产量183.33吨同比增长98.22%[38] - 电解液添加剂销售量157.89吨同比增长30.93%[38] - 电解液添加剂主营业务收入1460.87万元同比下降11.54%[38] - 电解液添加剂净利润亏损1535.98万元[38] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额9491.84万元人民币，上年同期为负4.40亿元人民币[20] - 销售商品提供劳务收到的现金同比增长24.3%至43.49亿元[122] - 经营活动现金流量净额由负转正达9491.84万元（去年同期为-4.4亿元）[122] - 投资活动现金流出同比减少13.4%至5448万元[123] - 筹资活动现金流入同比下降12.2%至13.33亿元[123] - 期末现金及现金等价物余额为5.59亿元较期初下降5.2%[123] - 母公司经营活动现金流入同比下降61.7%至1.65亿元[125] - 母公司投资活动现金流入111.61万元（去年同期为0）[125] - 母公司取得借款收到的现金同比下降34.2%至4.16亿元[125] - 支付的各项税费同比增长3.5%至2.53亿元[122] - 收到的税费返还同比增长146.5%至9662.32万元[122] 资产和负债变化 - 货币资金减少至6.46亿元，较期初下降6.0%[108] - 应收账款减少至15.01亿元，较期初下降4.2%[108] - 存货减少至85.48亿元，较期初下降4.9%[108] - 短期借款为13.33亿元，较期初下降2.3%[109] - 合同负债大幅减少至5.51亿元，较期初下降52.9%[109] - 应交税费为30.63亿元，较期初下降1.2%[109] - 长期借款增加至11.47亿元，较期初增长63.0%[109] - 未分配利润减少至26.53亿元，较期初下降9.6%[110] - 归属于上市公司股东的净资产55.62亿元人民币，较上年度末下降4.89%[20] - 总资产175.95亿元人民币，较上年度末下降3.37%[20] - 归属于母公司所有者权益合计减少至55.62亿元，较期初下降4.9%[110] - 资产总计减少至175.95亿元，较期初下降3.4%[108] 投资活动 - 证券投资期末账面价值7.88亿元人民币，其中股票投资5.42亿元人民币，私募基金投资2359.44万元人民币[56] - 公司自有资金投资交易性金融资产总额为82.95亿元人民币[59] - 私募基金投资账面价值合计2.36亿元（金后海1期472.22万元 + VSTHSOA1 1.89亿元）[60] - 投资收益同比增长250.1%至1469.93万元[116] - 母公司投资收益同比下降42.3%至6306.90万元[119] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额327.45万元人民币[22] - 金融资产公允价值变动及处置损益462.78万元人民币[22] - 非经常性损益合计为6,523,248.63元[23] - 其他营业外收入和支出为-933,027.46元[23] 管理层讨论和指引 - 房地产行业下行导致销售困难及资金回笼缓慢[66] - 添加剂行业产能释放加剧价格竞争[67] - 公司积极推进地产业务剥离及战略转型[66] - 公司通过技术研发提升添加剂产品核心竞争力[67] - 公司实施现金分红并加强投资者沟通以提升市值[69] - 原材料铜价波动通过"基准铜价+加工费"定价机制进行风险对冲[65] 重大交易和事项 - 公司拟向控股股东出售12家公司股权及相关房地产资产，交易方式为现金[85] - 公司拟出售12家房地产开发业务相关公司股权，交易形式为现金出售资产[94] - 公司拟收购先登高科55%股份，截至报告披露日尚未签署正式协议[95] - 公司完成海淀区西北旺新村D1地块移交并收到清算补偿费14.00亿元[93] - 公司控股子公司福建冠城元泰创意园建设发展有限公司因土地出让合同纠纷获法院判决解除合同并获退赔约9,480万元人民币[76] - 福建冠城瑞闽新能源科技有限公司因买卖合同纠纷获终审判决胜诉，涉及金额5,436.62万元人民币，已收回执行款项282.78万元[79] 公司治理和股东信息 - 公司实际控制人之一薛黎曦因2024年2月短线交易公司股票违反证券法，于2025年6月收到证监会及交易所处罚决定书[81] - 公司控股股东丰榕投资因参股公司股权纠纷案被裁定承担连带责任，涉及退还款项2,400万元人民币及利息、律师费10万元、仲裁费28.37万元[82] - 第一期员工持股计划持有公司股票6,480,000股，占总股本0.47%[72] - 控股股东无偿赠与人民币2亿元用于员工奖励[72] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.20元（含税）[69] - 截至报告期末普通股股东总数为44,071户[98] - 第一大股东福建丰榕投资有限公司持股506,567,998股，占比36.40%[100] - 福建丰榕投资有限公司质押股份252,921,312股，冻结16,896,508股[101] - 公司回购专用证券账户持有28,233,300股，占比2.03%[100] - STARLEX LIMITED持股9,154,370股，占比0.66%，全部质押[100] - MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.报告期内增持4,825,359股[100] 关联交易和担保 - 公司2025年度预计日常关联交易金额为278.58万元人民币，截至报告期末已签署合同金额251.02万元人民币[83] - 公司下属福建邵武创鑫新材料有限公司获得关联贷款总额1800万元，其中800万元来自武夷山华兴小贷，1000万元来自漳州长泰华兴小贷，年利率参考同期水平，期限3年[87] - 报告期内公司对子公司担保发生额合计19.67亿元[91] - 报告期末公司对子公司担保余额合计14.96亿元[91] - 公司担保总额（含子公司）为14.96亿元，占净资产比例26.90%[91] - 公司为资产负债率超70%的被担保对象提供债务担保金额5.46亿元[91] - 报告期内公司取消前期已审批未使用担保额度共计11亿元[92] 会计政策和重要性标准 - 公司应收款项坏账准备单项收回或转回金额重要性标准为占总额10%以上且金额大于500万元[147] - 公司在建工程单个项目重要性标准为账面价值占总额30%以上且金额大于2000万元[147] - 公司账龄超过1年的其他应付款重要性标准为单项占总额10%以上且金额大于5000万元[147] - 公司非全资子公司重要性标准为少数股东权益占合并少数股东权益金额20%以上[147] - 公司合营联营企业重要性标准为单个长期股权投资占合并净资产5%以上或权益法投资收益占合并利润10%以上[147] - 公司现金等价物定义为持有期限短于三个月流动性强价值变动风险小的投资[153] - 公司金融资产分类依据为业务模式和合同现金流量特征[155] - 公司金融资产分为摊余成本计量、公允价值变动计入其他综合收益和公允价值变动计入当期损益三类[156] - 摊余成本计量金融资产包括货币资金、应收账款、其他应收款、长期应收款和债权投资[156] - 公允价值变动计入其他综合收益金融资产包括应收款项融资和其他债权投资[156] - 非交易性权益工具投资可指定为公允价值计量且变动计入其他综合收益且不可撤销[156] - 金融负债分为摊余成本计量和公允价值变动计入当期损益两类且均不可重分类[156] - 金融资产减值准备需以预期信用损失为基础计提涵盖摊余成本计量和公允价值变动计入其他综合收益资产[158] - 应收账款划分为应收政府款项组合和除政府外其他款项组合进行信用风险评估[161] - 其他应收款采用与应收账款相同的两组合信用风险评估模式[163] - 存货分类包括原材料、库存商品、委托加工物资、在产品和包装物等[164] - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量且减值因素消失时可转回[165] - 公司按单个项目存货成本高于可变现净值的差额提取存货跌价准备，对数量繁多单价较低的存货按类别计提，对相同用途难以分开计量的存货合并计提[166] - 直接出售存货的可变现净值按估计售价减销售费用和相关税金确定，需加工存货按估计售价减至完工成本、销售费用及税金确定[167] - 研发支出资本化条件：开发阶段支出需满足五项条件包括技术可行性 使用意图 经济利益证明 资源支持 支出可靠计量[183] - 收入确认原则为客户取得商品控制权时点，区分某一时段或某一时点履行履约义务[195] - 房地产行业收入在房产完工验收合格且达到交付条件时确认[196] - 其他商品销售收入在产品交付购货方控制权转移时确认，出口销售在办妥报关手续后确认[196] - 电磁线销售按远期铜价结算部分采用最佳估计价格确认收入，差额计入投资收益[196]

权益分派方案 - 每股现金红利0.22元（含税），以利润分配股权登记日的总股本扣减回购股份为基数，每10股派发现金红利2.20元（含税）[2][4] - 不送红股，不进行资本公积转增股本[4][7] - 公司总股本1,391,668,739股，扣减回购股份28,233,300股后，实际参与分配的总股数为1,363,435,439股，合计拟派发现金红利299,955,796.58元（含税）[4] 差异化分红方案 - 回购专用证券账户中的28,233,300股不参与本次利润分配[3][4][9] - 虚拟分派的每股现金红利为0.2155元/股，计算公式为（1,363,435,439×0.22）÷1,391,668,739[7] - 除权（息）参考价格计算公式为前收盘价格-0.2155元/股[5][7] 分配实施办法 - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日收市后登记在册的股东派发[8] - 控股股东福建丰榕投资有限公司普通证券账户的现金红利由公司自行发放[9] 扣税说明 - 个人股东和证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税，持股1个月以内（含1个月）全额计入应纳税所得额，持股1个月至1年（含1年）暂减按50%计入应纳税所得额，适用20%税率[10] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发现金红利0.198元[11] - 香港市场投资者通过沪股通投资A股股票，按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发现金红利0.198元[11] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳股息、红利所得税，实际派发现金红利为每股0.22元[12]