核心观点 - AI Agent正在重塑SaaS行业 从工具转型为"智能劳动力" 推动底层逻辑重构 [1][7][8] - 北森作为HR SaaS代表 通过AI Agent实现商业化突破 服务超500家客户且签约额破2000万元 [1][8] - 行业从"软件交付"进入"智能劳动力"时代 预计HCM SaaS市场2029年达15.5亿美元 CAGR超16.4% [8] 行业转型趋势 - SaaS行业经历云化交付变革后 正面临AI Agent化重构 软件转变为承担实际任务的智能劳动力 [1] - 生成式AI推动SaaS从流程管理工具升级为智能决策中枢 替代传统"烧钱换规模"模式 [9] - HR领域成为AI Agent化先行沙盒 CRM/财务/供应链等流程密集领域预计快速跟进 [7] 北森AI实践成果 - 18个月内从7个AI助手迭代至10个AI Agent 覆盖招聘/培训/绩效等HR全环节 [1][5][6] - AI面试官通过蒙牛/京东方验证 人机一致性媲美资深面试官 用户数超百家 [2][6] - 收购酷学院布局E-Learning领域 构建"三分学七分练满分用"的AI培养体系 [3][4] 技术实现路径 - 采用"People Science×AI Agent"三角框架：通用大模型+垂直领域Know-how+专业服务陪跑 [6][7] - 融合200多名心理学专家方法论 通过垂直数据训练实现人才评估与能力建模 [6] - AI Agent实现智能简历筛选、个性化评估、实战模拟演练 提升工作效率与学习效果 [6] 市场前景与规模 - 麦肯锡研究显示企业AI应用长期潜力达4.4万亿美元生产力提升空间 [8] - 中国HCM SaaS市场2024年规模7.2亿美元（同比+12.4%） 2029年预计突破15.5亿美元 [8] - AI Agent仍处起步阶段 未来将由真实客户场景驱动商业化落地 [9]

公司回购行动 - 公司于2025年8月28日斥资159.73万港元回购20万股 [1] - 回购股份数量为20万股 [1] - 回购金额为159.73万港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 北森控股有限公司 呈交日期： 2025年8月28日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09669 | 說明 | 股份 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...

港股回购总体情况 - 8月27日共有17家香港上市公司进行股份回购 合计回购787.60万股 总金额达6.14亿港元 [1] 重点公司回购详情 - 腾讯控股单日回购90.90万股 金额5.50亿港元 价格区间596.000-614.500港元 年内累计回购金额达444.48亿港元 [1][2] - 恒生银行回购21.00万股 金额2349.07万港元 价格区间111.500-112.200港元 年内累计回购4.32亿港元 [1][2] - 美高梅中国回购100.00万股 金额1601.80万港元 价格区间15.920-16.130港元 年内累计回购1.35亿港元 [1][2] - 布鲁可进行年内首次回购 回购10.50万股 金额1156.96万港元 价格区间106.100-121.000港元 [2] 回购排名情况 - 按金额排序：腾讯控股5.50亿港元居首 恒生银行2349.07万港元次之 美高梅中国1601.80万港元第三 [1] - 按数量排序：枫叶教育回购449.20万股居首 美高梅中国100.00万股次之 腾讯控股90.90万股第三 [1] 其他参与回购公司 - 和誉-B回购20.00万股 金额320.12万港元 年内累计回购8307.34万港元 [2] - 富智康集团回购20.00万股 金额304.78万港元 年内累计回购4949.15万港元 [2] - 津上机床中国回购10.00万股 金额279.89万港元 年内累计回购9799.45万港元 [2] - 归创通桥回购5.00万股 金额115.21万港元 年内累计回购7488.39万港元 [2]

公司回购概况 - 腾讯控股单日回购金额最高达5.50亿港元 回购数量90.90万股[1][2] - 16家港股公司于2025年8月27日集中实施股份回购 涵盖科技、金融、教育及制造业等多个行业[1][2] 单日回购规模排名 - 美高梅中国回购数量达100.00万股 为当日最高[2] - 恒生银行回购额2349.07万港元 位列单日金额第三[2] - 富智康集团回购304.78万港元 津上机床中国回购279.89万港元[2] 年度累计回购情况 - 世界华文媒体年累计回购3126.02万股 占总股本比例达1.889% 为比例最高企业[2] - 枫叶教育年累计回购5518.60万股 数量居首 占总股本1.860%[2] - 北森控股年累计回购777.52万股 占总股本1.107%[2] 特色企业回购数据 - 和誉-B单日回购320.12万港元 年累计回购比例0.131%[2] - 归创通桥-B单日回购115.21万港元 年累计回购比例达0.536%[2] - 彩客新能源单日回购21.24万港元 年累计回购250.70万股[2]

公司回购动态 - 公司于2025年8月27日耗资33.56万港元回购4.2万股 [1] - 回购价格区间为每股7.95至8.01港元 [1]

公司股份回购 - 于2025年8月27日斥资33.56万港元回购4.2万股 [1] 公司股权计划 - 于2025年8月27日根据首次公开发售前购股权计划发行5000股 [1]

股份数据 - 2025年8月26日已发行股份（不含库存）702,326,740，库存股份25,962,600，总数728,289,340[3] - 2025年8月27日购回股份42,000，占比0.00598%，每股购回价7.9907港元[3] - 2025年8月27日发行新股5,000，占比0.00071%，每股发行价0.00008港元[3] 购回情况 - 2025年8月27日购回股份付出335,610港元，最高8.01港元，最低7.95港元[12] - 购回授权2024年9月20日通过，可购回70,242,578股[12] - 已购回7,775,200股，占比1.1069%[12] 相关限制 - 股份购回后暂停期至2025年9月26日[12] - 购回后30天内未经批准不得发行新股等[13] - 交易所出售库存股份须披露并填妥章节[14]

港股市场股份回购概况 - 8月26日共有18家香港上市公司进行股份回购，合计回购728.77万股，总金额达6.50亿港元[1] 重点公司回购情况 - 腾讯控股单日回购89.90万股，金额5.51亿港元，价格区间609.500-617.500港元，年内累计回购金额达438.98亿港元[1] - 中国宏桥单日回购203.40万股，金额5007.71万港元，回购价24.620港元，年内累计回购34.18亿港元[1] - 恒生银行单日回购20.00万股，金额2256.29万港元，价格区间111.600-113.800港元，年内累计回购4.09亿港元[1] 回购金额排名 - 按金额统计：腾讯控股5.51亿港元居首，其次为中国宏桥5007.71万港元，恒生银行2256.29万港元位列第三[1] - 按股数统计：中国宏桥203.40万股居首，枫叶教育102.00万股次之，美高梅中国100.00万股位列第三[1] 其他公司回购数据 - 美高梅中国回购100.00万股，金额1613.91万港元，年内累计回购1.19亿港元[1] - 枫叶教育回购102.00万股，金额40.80万港元，回购价0.400港元，年内累计回购2474.75万港元[1] - 康宁医院回购37.64万股，金额395.09万港元，价格区间10.360-10.500港元，年内累计回购1245.43万港元[1]

行业投资评级 - 传媒行业评级为看好（维持）[4] 核心观点 - 2025年8月26日国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策将成为AI产业链强心针，类似2015年"互联网+"政策，从上游算力到中游模型再到下游AI应用有望迎来需求与渗透全面提升，商业化进程将明显加速，政策红利已至，看好AI产业链全面势能释放[7] - 政策首次提出量化普及率目标，至2027/2030年我国新一代智能终端、智能体等应用普及率将达70%/90%，截至2024年底我国使用过人工智能人数为2.49亿，渗透率17.7%，距2027年70%渗透率仍有4倍空间，预计至2027年将有近10亿AI相关用户[7] - 政策强化AI应用战略地位，智能经济时代开启，参考2015年互联网+路径，AI渗透率提升有望改变用户交互模式，跑出新形态超级AI原生应用[7] - 政策定调开源生态繁荣，支持开源社区建设，开源战略是国内AI大模型追齐海外的重要原因，阿里作为国内唯一坚持全面开源战略互联网大厂，拥有阿里云百炼（200万开发者）与魔搭modelscope（1600万用户），有望成为开源标杆模型[7] - AI渗透率提升带动算力需求高增，政策支持人工智能芯片攻坚与超大规模智算集群突破，国内公有云份额前4为阿里/百度/腾讯/华为，有望成为AI算力红利最大赢家[7] 投资建议与标的 - AI应用重点赛道：AI+视频图片的快手-W(01024，买入)、美图公司(01357，未评级)；AI+招聘的BOSS直聘-W(02076，买入)、同道猎聘(06100，未评级)、北森控股(09669，未评级)[2] - 大厂（META逻辑演绎+基模+算力）：阿里巴巴-W(09988，买入)、腾讯控股(00700，买入)、快手-W(01024，买入)、百度集团-SW(09888，买入)、字节跳动（未上市）[2] - 产业链数据及版权：人民网(603000，未评级)、浙数文化(600633，未评级)、视觉中国(000681，未评级)、中文在线(300364，未评级)[2] 政策重点领域 - 人工智能+科学技术：加速科学发现，驱动技术研发创新，加快科学大模型建设，推动多学科融合[8] - 人工智能+产业发展：培育智能原生新业态，推进工业/农业/服务业智能化，鼓励企业将AI融入业务流程[8] - 人工智能+消费提质：拓展服务消费新场景，培育产品消费新业态，加强智能消费基础设施，发展智能网联汽车、智能家居等终端[8] - 人工智能+民生福祉：创造智能工作方式，推行高效学习方式，打造品质生活，发挥AI在创造新岗位和赋能传统岗位作用[11] - 人工智能+治理能力：开创社会治理人机共生新图景，推动市政基础设施智能化改造，加强AI在公共安全、生态环境治理应用[11] - 人工智能+全球合作：推动AI普惠共享，共建全球治理体系，深化AI领域开放，支持联合国发挥主渠道作用[9] 基础支撑能力 - 提升模型基础能力：加强AI基础理论研究，支持多路径技术探索和模型架构创新，加快高效训练推理方法研究[12] - 加强数据供给创新：以应用为导向加强高质量数据集建设，完善数据产权和版权制度，推动财政资助项目版权内容开放[12] - 强化智能算力统筹：支持AI芯片创新与软件生态培育，加快超大规模智算集群突破，优化国家智算资源布局，发展标准化算力云服务[12] - 优化应用发展环境：推动软件企业智能化转型，培育AI应用服务商，发展"模型即服务"、"智能体即服务"，打造应用服务链[12] - 促进开源生态繁荣：支持开源社区建设，促进模型/工具/数据集汇聚开放，培育优质开源项目，构建全球开放开源技术体系[12] - 加强人才队伍建设：推进AI全学段教育和全社会通识教育，完善学科布局，加大高层次人才培养，超常规构建领军人才培养模式[12] - 强化政策法规保障：健全国有资本投资AI考核评价和风险监管制度，加大金融和财政支持力度[12] - 提升安全能力水平：推动模型算法/数据资源/基础设施/应用系统等安全能力建设，防范模型黑箱、幻觉、算法歧视风险[12]