北水资金流向 - 4月22日北水成交净买入港股213.6亿港元 其中港股通(沪)净买入118.06亿港元 港股通(深)净买入95.54亿港元 [1] - 盈富基金获净买入46.17亿港元 恒生中国企业获净买入39.37亿港元 阿里巴巴-W获净买入10.66亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出9.86亿港元 紫金矿业遭净卖出7.27亿港元 中芯国际遭净卖出1.49亿港元 [2][9] 重点个股交易明细 - 美团-W买卖总额56.65亿港元 净流出1.69亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额29.69亿港元 净流入5.43亿港元 [2] - 赤峰黄金买卖总额29.39亿港元 净流入2727.39万港元 [2] - 山东黄金买卖总额10.73亿港元 净流入1.24亿港元 [4] 港股ETF及科网股表现 - 盈富基金获净买入94.24亿港元 恒生中国企业获净买入66.3亿港元 [6] - 阿里巴巴获净买入19.59亿港元 腾讯获净买入12.52亿港元 [6] - 华泰证券看好港股相对收益 因出口链企业市值占比低且科技企业盈利表现强劲 [6] - 摩根大通认为关税战对中国互联网公司收入影响多为间接 [6] 半导体及消费股动态 - 华虹半导体获净买入2.28亿港元 美银证券将其评级从跑输大市上调至买入 目标价从17港元上调至44.5港元 [7] - 泡泡玛特获净买入1.65亿港元 预计2025年Q1整体收益同比增长165%-170% 其中海外收益同比增长475%-480% [7] 黄金板块分化走势 - 现货黄金突破3500美元/盎司创历史新高 本月累计涨超12% 年内累计涨逾30% [8] - 山东黄金获净买入1.24亿港元 赤峰黄金获净买入6825万港元 紫金矿业遭净卖出7.26亿港元 [8] - 东方金诚表示黄金仍处震荡上行趋势 但需警惕短期高位波动风险 [8]

文章核心观点 4月17日港股市场北水成交净买入23.09亿港元，不同个股有不同的净买入或净卖出情况，各公司有相关消息影响市场表现 [1] 北水整体情况 - 4月17日北水成交净买入23.09亿港元，其中港股通(沪)成交净买入5.08亿港元，港股通(深)成交净买入18.01亿港元 [1] 个股净买卖情况 净买入个股 - 阿里巴巴 - W获净买入3.11亿港元，港股通(深)净买入8.35亿港元 [2][4] - 腾讯控股获净买入8199.36万港元，港股通(深)净买入7.82亿港元 [2][4] - 美团 - W获净买入2.14亿港元，港股通(深)净买入7.37亿港元 [2][4] - 巨子生物获净买入4.16亿港元 [4][5] - 泡泡玛特获净买入2.27亿港元 [5] - 华虹半导体获净买入1.97亿港元 [6] - 中芯国际获净买入615万港元 [6] - 赤峰黄金获净买入1.82亿港元 [6] - 中国移动获净买入2734万港元 [2][8] 净卖出个股 - 小米集团 - W遭净卖出13.42亿港元 [7] - 中海油遭净卖出7029万港元 [8] - 盈富基金遭净卖出14亿港元 [1][8] 公司相关消息 互联网公司 - 摩根大通认为撇除跨境电商业务外，美国关税战升级对中国互联网公司收入大多是间接影响，目前估计对线上消费影响少于0.5%；汇丰称中国互联网行业在贸易紧张局势下波动性大，但受关税政策直接影响有限 [4] 巨子生物 - 拟折让约9.50%先旧后新配股，最高净筹约22.94亿港元，用于核心业务发展等；花旗预计短期股价承压，但盈利前景稳健 [5] 泡泡玛特 - 4月14日创始人宣布启动全球组织架构全面升级，聚焦区域战略；美银认为关税战对其影响有限 [5] 半导体行业 - 中国半导体行业协会明确集成电路原产地以流片地为准；中金指出关税政策有利于加速半导体芯片国产化 [6] 赤峰黄金 - 4月17日现货黄金突破3350美元/盎司创新高；上交所、深交所将其纳入港股通标的名单；国信证券认为其黄金产量有望增长，成本有下降空间 [6] 小米集团 - 3月25日宣布先旧后新配售8亿股募资425亿港元；4月14日核心子公司200亿元公司债项目状态更新为“提交注册”；原定于4月底的2025年投资者日延期至6月3日 [7]

黄金行业表现 - 赤峰黄金(06693 HK)股价上涨8 81% [1] - 潼关黄金(00340 HK)股价上涨5 71% [1] - 山东黄金(01787 HK)股价上涨5 09% [1] - 招金矿业(01818 HK)股价上涨3 76% [1] - 紫金矿业(02899 HK)股价上涨2 91% [1] 国际金价走势 - 国际金价持续走强 目前涨超3300美元 [1]

港股市场表现 - 恒生指数开盘上涨0 05% [1] - 恒生科技指数开盘下跌0 12% [1] 黄金行业及个股表现 - 黄金股延续上涨趋势 [1] - 赤峰黄金(06693 HK)开盘上涨8 81% [1] - 赤峰黄金自3月10日港股上市以来累计涨幅达147 45% [1]

文章核心观点 4月16日港股市场北水成交净买入78.94亿港元，不同个股有不同的买卖情况，且各公司受不同消息面因素影响 [1] 北水买卖情况 - 北水净买入最多的个股是盈富基金、阿里巴巴 - W、中国移动；净卖出最多的个股是小米集团 - W、中芯国际、小鹏汽车 - W [1] - 小米集团 - W买入额30.02亿，卖出额34.00亿，净流出3.98亿；阿里巴巴 - W买入额27.68亿，卖出额17.63亿，净流入10.05亿；腾讯控股买入额24.27亿，卖出额15.87亿，净流入8.40亿；中芯国际买入额18.65亿，卖出额17.98亿，净流入6687.41万；美团 - W买入额20.29亿，卖出额14.06亿，净流入6.23亿；赤峰黄金买入额8.58亿，卖出额8.01亿，净流入5667.55万；中国移动买入额10.42亿，卖出额5.64亿，净流入4.77亿；泡泡玛特买入额7.92亿，卖出额4.38亿，净流入3.54亿 [2] - 快手 - W净买入1082.14万；泡泡玛特（港股通(沪)）净流出4469.69万；小鹏汽车 - W净流出5220万；盈富基金获净买入17.05亿 [4] - 阿里巴巴 - W、腾讯、美团 - W、快手 - W分别获净买入13.23亿、3.95亿、2.41亿、2160万港元；泡泡玛特获净买入3.08亿港元；赤峰黄金获净买入9954万港元；小米集团 - W遭净卖出9.46亿港元；中国移动获净买入4.77亿港元；小鹏汽车 - W、中芯国际分别遭净卖出5338万、2.22亿港元 [5][6] 消息面情况 港股整体 - 国元国际表示关税利空不确定性减弱，港股短期内有望反弹；国内二季度出台宽松和刺激政策可能性增加，市场对政策的预期支撑港股估值，中长期内港股有较好韧性；近期港股海外风险因素落地，关税战力度减弱利于市场修复 [4] 科网股 - 汇丰研究称贸易紧张局势下中国互联网行业波动性较大，但受关税政策直接影响有限；摩根大通称撇除跨境电商业务，美国关税战升级对中国互联网公司收入大多是间接影响，目前估计对线上消费影响少于0.5% [5] 泡泡玛特 - 美银认为关税战对泡泡玛特影响有限，因其具强大定价能力、对经济衰退防御能力、全球生产转移且供应链多元化以及全球化策略；2024年已将10%生产从中国转移至越南，2025年计划扩展至东南亚和墨西哥 [5] 赤峰黄金 - 4月16日，COMEX黄金突破3300美元/盎司，续创历史新高；上交所、深交所将赤峰黄金纳入港股通标的名单，4月7日起生效；国信证券认为公司黄金产量有望持续增长，生产成本有下降空间，对金价有较高利润弹性 [6] 小米集团 - W - 3月25日小米宣布以先旧后新方式配售8亿股，募资425亿港元；4月14日，小米通讯200亿元公司债项目状态更新为“提交注册”；小米原定于4月底的2025年投资者日延期至6月3日 [6]

港股市场整体表现 - 恒生指数涨2.4%或502.71点至21417.4点 成交额2533.89亿港元 恒生国企指数涨2.11% 恒生科技指数涨2.34% 实现五连涨 [1] - 华泰证券看好港股相对收益表现 因出口链及中游制造企业市值占比较低 科技企业盈利持续支撑 市场对内需政策存在预期 [1] 蓝筹股表现 - 港交所涨6.91%至334港元 成交额57.31亿港元 贡献恒指43.24点 香港特区政府推动中概股回流及吸引东盟和中东企业上市 [2] - 石药集团涨9.49%至5.77港元 贡献恒指6.75点 药明生物涨6.32%至21.2港元 贡献恒指7.66点 [2] - 华润啤酒跌3.15%至27.65港元 拖累恒指2.44点 小米集团跌2.37%至43.2港元 拖累恒指30.61点 [2] 科技股表现 - 阿里巴巴涨超5% 百度涨近4% 京东和腾讯涨超2% 小米午后一度跌超4% [3] 医药行业 - 来凯医药涨12.78%至12港元 再鼎医药涨9.68%至24.35港元 和铂医药涨8.67%至7.77港元 君实生物涨7.81%至15.18港元 [3] - 广发证券建议重视港股创新药配置价值 因中国创新药出海优势凸显 关税政策影响较小 政策监管转向有利 [3] - 头部港股创新药公司受益于License-out放量 营收和利润稳步增长 估值处于相对安全区间 [4] 黄金行业 - 赤峰黄金涨22.12%至26.5港元 潼关黄金涨19.17%至1.43港元 山东黄金涨9.85%至22.3港元 招金矿业涨6.88%至18.02港元 [4] - 现货黄金最高报3245.73美元/盎司 续创历史新高 特朗普政策不确定性催生避险需求 美联储降息周期支撑金价 [5] - 全球央行购金行为持续 高盛将2025年黄金目标价从3300美元/盎司上调12%至3700美元/盎司 [5] 汽车行业 - 蔚来涨6.91%至27.85港元 小鹏汽车涨6.78%至81.1港元 吉利汽车涨4.16%至16.54港元 理想汽车涨2.94%至92.8港元 [5] - 中欧就电动汽车关税达成突破性共识 将通过设定最低价格替代关税 贸易争端出现实质性缓和 [6] - 3月新能源车渗透率升至51.1% 美国加征关税影响有限 因2024年中国出口美国仅11.6万辆 占比不足2% [6] - 2025上海车展将于4月23日-5月2日举行 各地促消费政策及五一需求有望推动汽车消费 [6] 消费电子行业 - 美国豁免智能手机、电脑、芯片等电子产品"对等关税" 适用于4月5日后进入美国的产品 已支付关税可退款 [7] - 特朗普称这些产品仍将被征收20%关税 豁免可能是短暂的 半导体关税可能在一两个月内实施 [7] 个股异动 - 东方甄选涨12.32%至12.76港元 启动"外贸优品入驻"专项行动 帮助外贸企业拓展国内电商渠道 [8] - 首程控股涨12.06%至1.58港元 旗下北京机器人基金投资云鲸智能 提升被投企业全球竞争力 [9] - 小米集团跌2.37%至43.2港元 因SU7交通事故引发舆论关注 新品发布会可能推迟 [10]

文章核心观点 港股贵金属板块走高，赤峰黄金、山东黄金涨幅较大，灵宝黄金、紫金矿业跟涨 [1] 分组1 - 赤峰黄金(06693.HK)涨超8% [1] - 山东黄金(01787.HK)涨超7% [1] - 灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)跟涨 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数早盘收涨1.8%至20628.86点 [1] - 恒生科技指数收涨2.36%至4800.06点，盘中一度涨幅超过6% [1] 行业板块表现 - 消费电子板块领涨市场 [1] - 苹果概念股大幅上升 [1] - 贵金属板块走高 [1] - 药明系公司股价回暖 [1] - 农业股出现回调 [1] 重点个股表现 - 赤峰黄金(06693.HK)股价上涨近16% [1] - 药明合联(02268.HK)股价上涨近9% [1] - 比亚迪电子(00285.HK)和联想集团(00992.HK)股价均上涨超过6% [1] - 紫金矿业(02899.HK)和舜宇光学科技(02382.HK)股价上涨5.6% [1] - 美团(03690.HK)股价下跌超过1% [1]

股价表现 - 赤峰黄金绩后股价涨超5% 截至发稿涨5.38%报16.06港元 成交额达6133.12万港元 [1] 财务业绩 - 2024年营业收入90.26亿元 同比增长24.99% [1][2] - 归母净利润17.64亿元 同比大幅增长119.46% [1][2] - 基本每股收益1.07元 [1] - 经营性现金流净额32.68亿元 同比增长48.34% [1] - 自由现金流17.49亿元 同比大幅增长279.22% [1] 季度业绩表现 - 第四季度营业收入28.03亿元 同比增长29.85% 环比增长38.3% [2] - 第四季度归母净利润6.59亿元 同比增长132.05% 环比增长67.02% [2] 黄金产销情况 - 2024年黄金产量15.16吨 同比增长5.60% [1] - 国内矿山产量3.91吨 同比增长14.6% [1] - 境外矿山产量11.25吨 继续发挥核心支撑作用 [1] - 全年黄金销量15.22吨 同比增长4.88% [2] 业务板块贡献 - 吉隆矿业（含五龙矿业分红）贡献归母净利润7.9亿元 同比增长46% [2] - 五龙黄金贡献归母净利润6亿元 同比增长78% [2] - 万象矿业贡献归母净利润4.9亿元 同比增长89% [2] - 金星资源贡献归母净利润1.3亿元 同比大幅增长1771% [2] 行业价格环境 - 2024年国内黄金价格同比上涨24% [2] - 第四季度国内黄金均价615元/克 同比上涨30.6% 环比上涨7.9% [2]

整体财务关键指标变化 - 2024年公司实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%（上年：72.21亿元）[3] - 2024年公司归属母公司股东的净利润为17.64亿元，同比增长119.46%（上年：8.04亿元）[3] - 2024年末公司总资产为203.29亿元，较年初增长8.61%（年初：187.18亿元）[3] - 2024年末公司归属母公司股东的净资产为79.17亿元，较年初增长28.69%（年初：61.52亿元）[3] - 2024年综合收益总额为20.95亿元，2023年为9.81亿元[8] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为1.07元/股，2023年为0.49元/股[8] - 2024年当期所得税费用为9.03亿元，2023年为4.81亿元[15] - 2024年利润总额为28.19亿元，2023年为12.06亿元[16] - 2024年对外交易收入为90.26亿元，2023年为72.21亿元，同比增长25.00%[29][30][31] - 2024年分部利润为29.93亿元，2023年为13.85亿元，同比增长116.13%[27] - 2024年税前利润为28.19亿元，2023年为12.06亿元，同比增长133.76%[27] - 2024年12月31日总资产为203.29亿元，2023年12月31日为187.18亿元，同比增长8.61%[27] - 2024年12月31日总负债为96.05亿元，2023年12月31日为101.76亿元，同比下降5.61%[28] - 按中国企业会计准则，2024年归属母公司股东的净利润发生额为17.64亿元，2023年为8.04亿元；2024年末归属母公司股东的净资产余额为79.17亿元，2023年末为61.52亿元[49] - 按国际财务报告准则会计准则调整专项储备影响后，2024年归属母公司股东的净利润发生额为17.66亿元，2023年为8.04亿元；2024年末和2023年末归属母公司股东的净资产余额不变[49] - 2024年公司归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%；经营性现金流净额32.68亿元，同比增长48.36%；自由现金流约17.49亿元，同比增长279.22%[62] - 截止报告期末公司总资产为人民币2,032,856.86万元，比上年同期增长8.61%[89] - 截止报告期末归属母公司股东的净资产为人民币791,681.10万元，比上年同期增长28.69%[89] - 公司营业收入为90.26亿元，较上年同期增长24.99%，主要因黄金销量和单价上涨[91][92] - 公司营业成本为50.69亿元，较上年同期增长4.11%，主要因黄金销量增加[91][92] - 公司销售费用为34.87万元，较上年同期下降49.39%，主要因材料消耗和差旅费减少[91][92] - 公司经营活动现金流量净额为32.68亿元，较上年同期增长48.36%，主要因矿产品销售款增加[91][92] - 综合毛利率2024年为43.84%，2023年为32.58%[107] - 2024年四个季度营业收入分别为18.54亿元、23.42亿元、20.27亿元、28.03亿元[118] - 2024年四个季度归属上市公司股东净利润分别为2.01亿元、5.10亿元、3.95亿元、6.59亿元[118] - 2024年非经常性损益合计6408.60万元，2023年为 - 6230.87万元[119] - 2024年交易性金融资产等采用公允价值计量项目合计变动2.18亿元，对当期利润影响 - 1.59亿元[121] - 2024年12月31日流动比率为158.09%，较2023年增加26.58个百分点[122] - 2024年12月31日速动比率为88.56%，较2023年增加23.96个百分点[122] - 2024年12月31日资产负债率为47.25%，较2023年下降7.11个百分点[122] - 2024年12月31日集团货币资金余额为27.47亿元，银行带息负债余额为26.97亿元[125] - 货币资金期末金额为27.47亿元，占总资产比例13.52%，较上期增长65.28%，因公司经营性现金流入同比增加，自有资金留存增加[130] - 应收账款期末金额为5.87亿元，占总资产比例2.89%，较上期增长14.41%，因境内外矿山应收黄金销售款增加[130] - 长期股权投资期末金额为395.56万元，占总资产比例0.02%，较上期下降98.94%，因转让持有的铁拓矿业股权投资[130] - 短期借款期末金额为11.08亿元，占总资产比例5.45%，较上期增长30.37%，因本部和吉隆矿业新增由银行套保的黄金租赁融资[130] - 交易性金融负债期末金额为7.07亿元，占总资产比例3.48%，较上期下降24.78%，因偿还到期黄金租赁融资[130] - 境外资产为147.08亿元，占总资产的比例为72.35%[131] - 万象矿业营业收入为33.40亿元，净利润为5.40亿元；金星资源营业收入为29.01亿元，净利润为2.31亿元[132] - 受限资产合计7.20亿元，包括货币资金、其他流动资产等[134] - 2024年公司预计主营业务收入88亿元，实际实现90.26亿元，完成年计划的102.57%[148] - 2024年公司预计归母净利润不低于11亿元，实际实现17.64亿元，完成年计划的160.36%[148] - 2025年公司预计实现营业收入114.44亿元，实现归母净利润21亿元[148] - 2024年12月31日公司在中国、加纳和老挝等地共聘用6911名员工，2023年12月31日为6447名[158] - 报告期内公司员工薪酬总开支约为人民币13.7亿元，去年约为人民币10.7亿元[158] - 2024年现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为16.95%[167] - 最近三个会计年度累计现金分红金额381,566,579.38元，现金分红比例为37.91%[168] 各业务线财务关键指标变化 - 2024年主营业务收入为89.76亿元，成本为50.28亿元；2023年主营业务收入为72.16亿元，成本为48.68亿元[17] - 2024年其他业务收入为5004.42万元，成本为4080.88万元；2023年其他业务收入为459.91万元，成本为95.21万元[17] - 2024年境内采矿、境外采矿和其他分部总收入分别为2,481,141,778.08元、6,241,158,714.81元和437,442,682.81元，合计9,159,743,175.70元[26] - 2024年境内采矿、境外采矿和其他分部的分部利润分别为1,341,840,802.47元、1,616,725,323.11元和34,269,778.18元，合计2,992,835,903.76元[26] - 2024年境内采矿、境外采矿和其他分部的分部资产分别为3,417,917,967.68元、13,351,290,376.88元和658,206,389.12元，合计17,427,414,733.68元[26] - 2024年黄金对外交易收入为79.78亿元，2023年为63.22亿元，同比增长26.20%[31] - 2024年境外采矿分部对ABC Refinery (Australia) Pty Limited的收入为29.97亿元，2023年为26.72亿元，同比增长12.16%[33] - 2024年境外采矿分部对Rand Refinery (Pty) Limited的收入为24.77亿元，2023年为18.42亿元，同比增长34.57%[33] - 2024年非流动资产总额为137.42亿元，2023年为136.99亿元，同比增长0.31%[32] - 2024年度公司实现主营业务收入为人民币897,577.76万元[89] - 2024年采矿业板块生产矿产金15.16吨，较上年增长5.60%[89] - 2024年采矿业板块生产电解铜0.62万吨，较上年下降4.51%[89] - 2024年采矿业板块实现主营业务收入为人民币871,747.58万元，占公司主营业务收入的97.12%[89] - 采矿业营业收入为87.17亿元，较上年增加27.86%，营业成本为47.96亿元，较上年增加6.66%，毛利率增加10.93个百分点[94] - 矿产金营业收入为79.78亿元，较上年增加26.20%，营业成本为42.32亿元，较上年增加4.09%，毛利率增加11.27个百分点[96] - 境内地区营业收入为27.38亿元，较上年增加35.23%，营业成本为10.47亿元，较上年增加10.21%，毛利率增加8.68个百分点[98] - 公司主营业务约69.50%的营业收入来自境外矿山[98] - 矿产金生产量为15158.08千克，较上年增加5.60%，销售量为15218.00千克，较上年增加4.88%，销售单价较上年增加20.32%[99] - 采矿业人工费本期金额为8.41亿元，占总成本比例为17.54%，较上年同期增加23.63%[101] - 矿产金总成本42.32亿元，较上年同期40.66亿元增长4.09%，其中人工费7.13亿元，占比16.84%，较上年增长13.74%[103] - 电解铜总成本3.64亿元，较上年同期3.59亿元增长1.65%，其中人工费3327.85万元，占比9.13%，较上年增长17.56%[103] - 2024年矿产金单位销售成本278.08元/克，较2023年280.20元/克下降0.76%，毛利率46.96%，较2023年35.69%提升[107] - 2024年电解铜单位销售成本58097.41元/吨，较2023年55775.35元/吨增长4.16%，毛利率10.53%，较2023年6.03%提升[107] - 矿产金销售成本278.08元/克，全维持成本281.19元/克，较上年同期销售成本280.20元/克下降0.76%，全维持成本267.17元/克增长5.25%[108] - 国内矿山矿产金销售成本157.09元/克，全维持成本224.54元/克，较上年同期销售成本152.69元/克增长2.88%，全维持成本198.81元/克增长12.94%[109] - 前五名客户销售额为69.53亿元，占年度销售总额的77.03%，最大客户销售额占年度销售总额的33.21%[109] - 前五名供应商采购额为9.44亿元，占年度采购总额的18.89%，最大供应商采购额占年度采购总额的7.50%[109] - 钼精粉本期总成本8759.71万元，各项成本较上年同期均增长100%[105] 资产负债项目变化 - 2024年末货币资金27.47亿元，较2023年末16.62亿元有所增加[5] - 2024年末应收账款5.87亿元，较2023年末5.13亿元有所增加[5] - 2024年末存货25.40亿元，较2023年末24.07亿元有所增加[5] - 2024年末短期借款11.08亿元，较2023年末8.50亿元有所增加[6] - 2024年末长期借款5.99亿元，较2023年末14.22亿元有所减少[6] - 2024年应收账款账面余额为5.87亿元，2023年为5.13亿元，同比增长14.41%[35][36][37] - 2024年单项计提坏账准备的应收政策性补贴账面余额为347,205,358元，2023年为397,481,348元[38] - 2024年组合计提坏账准备的应收账款境内客户组合账面余额为83,981,631.06元，境外客户组合为155,978,749.48元，合计239,960,380.54元[38] - 2024年12月31日应付账款合计684,571,183.74元，2023年12月31日为552,457,258.75元[40] 会计政策与准则相关 - 执行《企业会计准则应用指南汇编2024》，2024年交易性金融资产会计政策变更前上年年末余额为30,379,509.31元，变更后为16,909,469.31元；衍生金融资产变更前为0，变更后为13,470,040元[4