股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 天虹國際集團有限公司 呈交日期: 2025年10月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02678 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 400,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 400,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 400,0 ...

邹平市经济发展概况 - 一般公共预算收入达62.57亿元 税收收入47.23亿元 规上工业总产值1648.5亿元 高端铝产业集群营收突破1750亿元 [19] - 拥有市场主体8.3万余家 企业2.5万余家 "四上企业"1177家 规上工业企业495家 营收过10亿元工业企业43家 过亿元工业企业162家 [14] - 工业产值和工业营收稳居山东省县域前列 [14] 铝产业集群发展 - 魏桥创业集团连续14年位列世界500强 2014年成为全球最大铝业生产企业 [10] - 创新集团为全球最大铝下游制造商 业务覆盖高性能铝合金/再生铝回收/新能源材料等领域 连续八年跻身中国企业500强 [12] - 高端铝产业集群营收突破1750亿元 [19] - 宏畅轻合金年产20万吨特种轻合金材料 高强高韧6系铝合金材料较传统铝合金强度提升30% [10] - 创新集团年产50万吨再生铝 亮相中国国际供应链促进博览会作为苹果等公司供应链企业 [12] 产业升级与技术创新 - 实施374个工业技改项目 规上企业工业技改覆盖率77% [16] - 培育7家国家级专精特新"小巨人" 3家国家级制造业单项冠军企业 [16] - 科技型中小企业/高新技术企业/科技领军企业达417家 [16] - 山东开泰集团金属磨料市场占有率全国领先 抛喷丸装备市场占有率全球领先 [12] - 规划3.55平方公里湖西科创城 布局新材料/新能源/生命健康等未来产业 [16] 企业支持政策 - 设立1亿元人才专项资金 博士最高补贴147万元 硕士最高补贴62.8万元 [19] - 设立10亿元人才创业基金 提供创业启动资金 [19] - 设立1亿元"振兴魏桥"发展专项基金 [19] - 每年为科创企业减免税费7亿余元 [16] - 审批时间压缩85% 项目最快当天完成立项 15个工作日完成本级所有手续 [20] 基础设施与资源保障 - 电力保障能力900万千瓦/时 最大供热能力6420吨/时 燃气供应能力6亿立方/年 [20] - 建成170万平方米标准厂房 [20] - 各类金融机构65家 存贷款余额均超千亿元 [20] - 5年完成55条重点道路建设 城区断头路全部清零 [23] - 城区主干道双向行程时间较普通道路快30% 停车次数平均减少3次 道路通行效率提升29.5% [23]

公司信息 - 天虹国际集团有限公司于开曼群岛注册成立，股份代号2678[1][11] 报告发布 - 2025年9月23日发布截至2025年6月30日止六个月中期报告通知[1][9] - 中、英文报告分别上载于公司和港交所网站[1] 报告获取 - 非登记股东可申请印刷本报告，表格从公司网站下载[2][5][11] - 非登记股东可电邮收取通讯，需联系中介提供邮箱[3][6][11] 资料处理 - 公司使用非登记股东资料用于电子发布通讯，可披露转移[11] - 可书面要求宝德隆证券查阅修改个人资料[12] 申请注意 - 申请表格填写有误作废，不接受额外手写指示[11] - 寄回表格需贴标签，香港投寄无需邮票[13]

报告发布 - 公司发布截至2025年6月30日止六个月的中期报告[1][5] - 公司通讯文件中、英文版本已上传至公司及港交所网站[1][5] 股东通讯 - 股东可免费更改通讯文件收取方式和语言版本[2][6] - 索取印刷本或更改方式需填表格寄回或电邮副本[2][6] - 申请表格可从公司网站下载[2][6] - 股东需提供有效邮箱，否则以邮寄方式收通讯[3][7] - 公司无有效邮箱则以印刷本发送通讯[3][7] - 索取印刷本请求一年内有效[1] - 申请表格须首位股东签署才有效[1] - 未选、未签或填错的申请表格作废[1] - 继续收印刷本需书面请求[1] - 公司不接受表格额外手写指示[1]

收入和利润表现 - 收入为110.34亿元人民币，同比下降1.9%[12] - 毛利为15.66亿元人民币，同比增长5.8%[12] - 经营溢利为6.61亿元人民币，同比增长7.6%[12] - 除所得税前溢利为5.74亿元人民币，同比增长55.6%[12] - 期内溢利为4.64亿元人民币，同比增长62.4%[12] - 本公司拥有人应占溢利为4.19亿元人民币，同比增长53.3%[13] - 每股基本盈利为人民币0.46元，同比增长53.3%[13] - 公司2025年上半年期内溢利为4.188亿元人民币[22] - 公司2025年上半年净利润为4.188亿元人民币[127] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.46元人民币[127] - 2024年上半年公司实现利润2.85亿元人民币[21] - 截至2024年6月30日六个月收入为112.435亿元人民币[44] - 截至2024年6月30日六个月毛利为14.795亿元人民币[44] - 截至2024年6月30日六个月除所得税前溢利为3.687亿元人民币[44] - 截至2024年6月30日六个月本公司拥有人应占溢利为2.732亿元人民币[46] - 公司经营溢利为661,026千元人民币，期内溢利为463,510千元人民币[88] - 公司截至2024年6月30日止六个月总收入为178.24亿元人民币[90] - 公司经营溢利为6.14亿元人民币，净利润为2.85亿元人民币[90] - 未分配亏损2469.2万元人民币影响整体盈利表现[90] 成本和费用 - 销售成本为94.68亿元人民币，同比下降3.0%[12] - 财务费用净额为7382.2万元人民币，同比下降67.1%[12] - 所得税开支为1.10亿元人民币，同比增长32.3%[12] - 公司财务费用为144,953千元人民币，财务收入为71,131千元人民币[88] - 公司折旧及摊销费用为488,187千元人民币[88] - 财务费用支出2.63亿元人民币，显著高于财务收入3792.5万元人民币[90] - 折旧及摊销总额为5.08亿元人民币[90] - 存货成本同比下降4.5%至74.92亿元人民币[96] - 雇员福利开支同比增长5.4%至12.53亿元人民币[96] - 补贴收入同比增长48.3%至1.07亿元人民币[98] - 衍生金融工具未变现亏损扩大至6339万元人民币[98] - 汇兑亏损净额达1.28亿元人民币[98] - 财务费用净额同比下降67.1%至7382万元人民币[102] - 所得税开支同比增长32.3%至1.10亿元人民币[104] - 物业、厂房及设备在2025年上半年折旧支出为442,950千元，较2024年同期的450,957千元减少8,007千元（约1.8%）[132] - 使用权资产折旧总额为人民币32,523千元，较去年同期的人民币40,657千元下降20.0%[144] 现金流表现 - 经营所产生现金为28.674亿元人民币，同比增长9.6%[24] - 来自经营活动现金流入净额达28.536亿元人民币[24] - 投资活动现金净流出2.069亿元人民币，同比由正转负[24][25] - 融资活动现金净流出28.137亿元人民币[25] - 期末现金及现金等价物为27.079亿元人民币[25] - 租赁现金付款总额为人民币19,421千元，较去年同期的人民币33,441千元大幅下降41.9%[144][145] 资产和负债变动 - 公司总资产从2024年末的2079.05亿元人民币增长至2025年中的2116.04亿元人民币，增长1.8%[17][19] - 现金及现金等价物由2024年末的28.80亿元人民币减少至2025年中的27.08亿元人民币，下降5.9%[17] - 存货由2024年末的45.43亿元人民币显著增加至2025年中的53.69亿元人民币，增长18.2%[17] - 公司总权益由2024年末的99.57亿元人民币增至2025年中的102.92亿元人民币，增长3.4%[18] - 非控制性权益由2024年末的5.02亿元人民币略降至2025年中的4.91亿元人民币，减少2.3%[18] - 非流动借款由2024年末的31.96亿元人民币大幅减少至2025年中的18.90亿元人民币，下降40.9%[18] - 流动借款由2024年末的31.99亿元人民币增加至2025年中的39.32亿元人民币，增长22.9%[19] - 供应链融资由2024年末的21.11亿元人民币增至2025年中的25.70亿元人民币，增长21.7%[19] - 公司保留溢利由2024年末的79.78亿元人民币增至2025年中的83.13亿元人民币，增长4.2%[18][21] - 公司总权益从2025年初的99.571亿元人民币增至期末的102.921亿元人民币，增长3.4%[22] - 截至2025年6月30日集团总资产为211.60亿元人民币，总负债为108.68亿元人民币[92] - 集团总资产为207.91亿元人民币，总负债为108.33亿元人民币[93] - 公司总借贷从2024年末的63.95亿元人民币下降至2025年中的58.21亿元人民币，减少9.0%[181][184] - 应付贸易及票据款项从2024年末的8.86亿元人民币增加至2025年中的10.04亿元人民币，增长13.3%[187][191] - 有抵押银行借贷维持在2000万人民币水平[178] - 无抵押流动银行借贷从2024年末的7.67亿元人民币大幅减少至2025年中的3.47亿元人民币[178] - 其他银行借贷（由附属公司担保）从2024年末的53.23亿元人民币略降至2025年中的51.97亿元人民币[180] - 供应链融资金额为人民币25.701亿元，较2024年底的21.114亿元增长21.7%[196] - 已担保供应链融资金额为人民币25.701亿元，较2024年底的19.114亿元增长34.5%[196] - 无担保供应链融资金额为零，2024年底为人民币2亿元[196] 业务分部表现 - 亚洲地区收入占比89.7%，美洲地区收入占比9.8%[82][85] - 公司总营业收入为17,866,293千元人民币，其中外部客户收入为11,034,056千元人民币[88] - 纱线业务收入最高，达10,883,754千元人民币，占总收入60.9%[88] - 纱线业务中国地区外部客户收入为76.19亿元人民币，占总外部收入67.8%[90] - 面料及服装业务美洲地区外部客户收入为3.61亿元人民币[90] - 分部间收入抵消总额为65.81亿元人民币[90] - 纱线业务中国地区分部资产最高，达87.22亿元人民币[93] 投资和资本开支 - 非流动资产添置支出3.40亿元人民币[92] - 非流动资产添置总额为8.34亿元人民币，其中东南亚地区纱线业务添置最多，达3.40亿元人民币[93] - 物业、厂房及设备在2025年上半年新增添置329,311千元，较2024年同期的286,911千元增加42,400千元（约14.8%）[132] - 2025年上半年无财务费用资本化为物业、厂房及设备的一部分，而2024年同期为2,020千元[133] - 发展中物业总额为人民币293,652千元，较期初的人民币261,510千元增长12.3%[156] - 发展中物业的建筑成本为人民币88,371千元，较期初的人民币56,229千元大幅增长57.2%[156][158] - 在建土地使用权账面净值为人民币74,233千元，较期初的人民币11,752千元激增531.7%[158] 会计政策变更影响 - 会计政策变更导致其他储备减少1.802亿元人民币[22] - 公司变更自用楼宇会计政策从重估法转为成本法 追溯调整自2025年1月1日起生效[39][40][42][43] - 会计政策变更使截至2024年6月30日六个月经营溢利增加3525千元人民币[44] - 会计政策变更使截至2024年6月30日六个月期内溢利增加3218千元人民币[44][46][48] - 会计政策变更使截至2024年6月30日六个月每股基本盈利增加人民币0.01元[46] - 会计政策变更对销售成本及收入无影响[44] - 公司采纳HKAS 16成本法导致物业厂房及设备减少1.88亿人民币[50] - 投资物业因会计政策变更减少388万人民币[50] - 非流动资产总额因会计政策调整减少1.92亿人民币[50] - 总资产价值经重列后为2079.05亿人民币[52] - 其他储备因会计政策变更减少1.80亿人民币[54] - 递延所得税负债因政策调整减少1199.7万人民币[54] - 权益总额因会计政策影响减少1.80亿人民币[54] - 负债总额减少1199.7万人民币至1083.34亿人民币[55] - 公司未因采纳HKAS 21修订版而变更会计政策[57] - 公司尚未提前采纳2026年生效的HKFRS 9分类计量修订[57] - 公司采纳香港会计准则第21号修订版"缺乏可兑换性"自2025年1月1日起生效[59] - 香港财务报告准则第18号"财务报表中之呈列及披露"自2027年1月1日起生效[60][63] - 香港财务报告准则第19号"不具公共责任之附属公司：披露"自2027年1月1日起生效[61][63] - 香港财务报告准则第10号及第28号修订"投资者与其联营公司或合营企业之间的资产出售或注资"生效日期待定[61][63] - 香港财务报告准则第18号预计将影响公司综合全面收益表之呈列[62][63] 金融工具和风险管理 - 公司使用远期外汇合约管理外汇风险合约名义金额未披露[66][68] - 公司使用交叉货币掉期合约管理利率风险合约名义金额未披露[66][68] - 公司使用棉花期货合约管理价格风险合约名义金额未披露[66][68] - 公司使用棉花期权合约管理价格风险合约名义金额未披露[66][68] - 金融负债的未折现合约现金流出与上年末相比无重大变动[71][73] - 公司金融资产按公允价值计量总额为399,635千元人民币，其中第二级占95.5%[78] - 公司衍生金融工具负债公允价值为40,751千元人民币，全部属于第二级[78] - 公司按公允价值计入其他全面收益的金融资产(FVOCI)为345,669千元人民币[78] - 公司按公允价值计入损益的金融资产(FVPL)为17,982千元人民币，全部属于第三级[78] - 公司远期外汇合约名义本金从2024年末的53.60亿元人民币降至2025年中的34.60亿元人民币，减少35.4%[175] - 公司交叉货币掉期合约名义本金从2024年末的3.24亿元人民币增至2025年中的3.96亿元人民币，增长22.2%[175] - 公司棉花期权合约名义本金从2024年末的255.5万美元降至2025年中的235.2万美元，减少7.9%[175] - 公司棉花期货合约名义本金从2024年末的458万美元大幅增至2025年中的2617万美元，增长471.4%[175] - 公司衍生金融工具资产从2024年末的1.01亿元人民币降至2025年中的3598.4万元人民币，减少64.4%[173] 税务事项 - 香港附属公司利润税率为16.5%[105][107] - 中国内地附属公司标准企业所得税税率为25%[106][108] - 中国内地16家附属公司享受高新技术企业15%优惠税率[109][113] - 越南附属公司所得税率标准为20%[110][114] - 越南附属公司可享受4年免税及9年50%税率减免[110][114] - 越南附属公司适用税率区间为0%至20%[111][115] - 越南加权平均有效税率低于15%可能产生支柱二补足税[121][124] - 香港地区平均有效税率超过15%不涉及支柱二补足税[122][124] 应收应付款项 - 公司贸易及票据应收款项总额从2024年末的149.19亿元人民币增至2025年中的165.79亿元人民币，增长11.1%[161][165] - 公司应收款项减值拨备从2024年末的8791.9万元人民币增至2025年中的1.14亿元人民币，增长29.1%[161][165] - 公司30日内账龄的应收款项从2024年末的7.92亿元人民币增至2025年中的9.00亿元人民币，增长13.6%[165] - 公司应收关联方款项从2024年末的3207.6万元人民币降至2025年中的2460.2万元人民币，减少23.3%[162] - 公司预付款项、按金及其他应收款项净额从2024年末的6.82亿元人民币增至2025年中的6.94亿元人民币，增长1.8%[171] - 90天以内的应付账款占总额比例从2024年末的91.3%微降至2025年中的85.2%[191] - 应计工资及薪金为人民币2.864亿元，较2024年底的3.030亿元下降5.5%[193] - 应计经营开支为人民币1.376亿元，较2024年底的1.559亿元下降11.7%[193] - 购买物业、厂房及设备的应付款项为人民币1.243亿元，较2024年底的1.964亿元下降36.7%[193] - 应付股息为人民币8372万元，2024年底为零[193][197] 股息分派 - 公司支付2024年股息8372万元人民币[22] - 向非控制性权益派付股息5429万元人民币[22] - 公司确认与2024财年相关的末期股息为每股0.10港元，总计人民币8372万元[197] - 2025年未提议中期股息，而2024年中期股息为每股0.10港元[197][199] 特定资产变动 - 物业、厂房及设备期末账面净值从2024年6月30日的8,082,858千元下降至2025年6月30日的7,849,275千元，减少233,583千元（约2.9%）[132] - 物业、厂房及设备在2025年上半年减值损失为27,590千元，较2024年同期的4,153千元大幅增加23,437千元（约564.5%）[132] - 投资物业期末账面净值从2024年6月30日的367,492千元增至2025年6月30日的379,163千元，增加11,671千元（约3.2%）[135] - 投资物业在2025年上半年租金收入为25,981千元，较2024年同期的26,037千元减少56千元（约0.2%）[137] - 使用权资产总额从2024年12月31日的1,197,311千元下降至2025年6月30日的1,125,494千元，减少71,817千元（约6.0%）[141] - 租赁负债总额从2024年12月31日的180,000千元下降至2025年6月30日的156,147千元，减少23,853千元（约13.3%）[141] - 永久产权土地期末账面净值从2024年6月30日的109,162千元下降至2025年6月30日的104,284千元，减少4,878千元（约4.5%）[130] - 无形资产期末账面净值为人民币56,264千元，较期初的人民币58,095千元下降3.2%[146] - 以权益法入账的投资总额为人民币349,977千元，较期初的人民币361,629千元下降3.2%[148] - 分占联营公司亏损为人民币13,866千元，较去年同期的亏损人民币20,806千元收窄33.4%[149][152] - 存货总额（扣除拨备前）为人民币5,651,395千元，较期初的人民币4,828,694千元增长17.0%[155] - 存货拨备为人民币282,379千元，较期初的人民币285,587千元减少1.1%[155] 融资和借贷 - 加权平均实际年利率从2024年末的3.95%下降至2025年中的3.64%[184][185] - 未动用借贷融资额度从2024年末的18.59亿元人民币增加至2025年中的21.49亿元人民币，增长15.6%[185] - 人民币计值借贷占总额比例从2024年末的64.0%提升至2025年中的71.0%[184] - 港元计值借贷从2024年末的18.11亿元人民币减少至2025年中的9.43亿元人民币[184]

根据提供的晨会纪要内容，以下是关于公司和行业的关键要点总结，已按要求进行分组并引用原文数据。 宏观与策略 - 宏观专题分析指出投资与消费比例失衡导致中国资本产出比持续上升、资本回报率不断下降，投资驱动型增长难以为继 [10] - 实证数据显示中国投资效率下降主要源于消费未能同步跟上供给扩张，尤其是服务消费需求偏弱与服务业投资过剩的结构性错配 [10] - 短期可通过淘汰低效产能提升资本回报率，但长期必须通过改善收入分配实现可持续增长 [11] 海外市场 - 美国7月核心PCE通胀回升至2.9%，符合市场预期，为年内新高，主要受服务成本上涨推动 [11] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放偏鸽信号，暗示可能于9月开启降息，市场预期概率升至近90% [12] - 特朗普对等关税被判违法，但在官司未完结前仍有效，最终结果将影响数万亿美元贸易 [13] 汽车行业 - 2025年7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7% [14] - 8月1-24日全国乘用车厂商批发134.1万辆，同比去年8月同期增长12% [15] - 中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，一年期维度看好强新品周期的华为汽车及小米汽车产业链 [16] 传媒互联网 - OpenAI发布GPT-Realtime语音模型，推理能力强、支持图像输入，在语音交互上实现突破 [18][19] - 截至8月31日13时暑期档票房突破118亿元，超越去年暑期档总票房 [19] - 投资建议关注业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [21] 公用环保 - 8月公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06% [21] - 全国碳市场建设持续推进，目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 [22] - 投资策略推荐煤价电价同步下行下盈利有望维持合理水平的火电企业，以及政策支持的新能源发电龙头企业 [23] 化工行业 - 8月氟化工指数报1681.54点，较7月末上涨16.75%，跑赢申万化工指数7.77pct [24] - 主流制冷剂R32预计9-11月均价分别在6.2万元/吨、6.3万元/吨、6.4万元/吨 [25] - 液冷技术带动上游氟化液与制冷剂需求提升，建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [27] 食品饮料（伊利股份） - 2025H1实现营业总收入617.8亿元同比+3.5%，归母净利润72.0亿元同比-4.4% [30] - 2025Q2营业总收入289.2亿元同比+5.9%，归母净利润23.3亿元同比+44.6% [30] - 液奶Q2环比改善，奶粉中婴配粉、成人粉份额均列行业第一，冷饮去年渠道调整完成今年实现较好增长 [31] 电力（华电国际） - 2025年上半年实现营收599.53亿元同比-8.98%，归母净利润39.04亿元同比+13.15% [33] - 归母净利润同比增长主要系燃料成本下降，入炉标煤单价为850.74元/吨同比降12.98% [34] - 资产注入工作完成，新增机组包括江苏公司1275.86万千瓦等，装机规模明显增长 [35] 环保（山高环能） - 2025H1实现收入7.17亿元同比-9.3%，归母净利4057万元大幅扭亏 [36] - 工业级混合油业务毛利率提升6.15pct至25.41%，受益于自产油脂业务占比上升 [37] - 定增申请获深交所受理，拟募集资金不超过71,762.98万元 [38] 新能源（中国核电） - 2025年上半年营业收入409.73亿元同比+9.43%，归母净利润56.66亿元同比-3.66% [39] - 新能源控股在运装机容量3322.49万千瓦，包括风电1034.18万千瓦、光伏2288.31万千瓦 [40] - 拟首次进行半年度利润分配，每股派发现金股利0.02元，股利支付率7.27% [40] 新能源（三峡能源） - 2025年上半年实现营业收入147.36亿元同比-2.19%，归母净利润38.15亿元同比-5.48% [42] - 新增并网装机218.07万千瓦，其中风电新增53.81万千瓦，太阳能发电新增164.26万千瓦 [43] - 待建新能源项目计划装机容量2696.49万千瓦，其中风电1143.13万千瓦，太阳能发电1543.36万千瓦 [44] 纺织服装（富安娜） - 2025年上半年收入同比降16.6%至10.91亿元，归母净利润同比下滑51.3%至1.06亿元 [45] - 线上渠道收入同比降幅最小为-5.0%，加盟渠道压力最大收入同比下滑43.3% [47] - 公司帮助加盟商回收和清理库存影响了整体毛利率和存货周转，销售费用率显著提升 [48] 纺织制造（开润股份） - 2025年上半年收入同比+32.5%至24.3亿元，归母净利润同比-24.8%至1.9亿元 [48] - 服装代工受益于嘉乐并表贡献，收入同比+148%至6.8亿元，毛利率提升 [50] - 剔除去年一次性收益后经营性净利润同比增长约23%，盈利能力持续改善 [49] 纺织制造（天虹国际） - 2025上半年收入同比-1.9%至110.3亿元，归母净利润同比+55.2%至4.2亿元 [51] - 纱线销量同比提高3.6%至38.5万吨，梭织面料销量同比上涨17.0%至5100万米 [52] - 毛利率同比+1.0百分点至14.2%，财务费用率同比-1.0百分点至1.3% [51] 美容护理（华熙生物） - 2025上半年实现营收22.61亿元同比-19.57%，归母净利润2.21亿元同比-35.38% [54] - 单二季度归母净利润同比+20.89%至1.19亿元，利润端重回增长 [54] - 销售费用率35.74%同比-6.19pct，其中二季度销售费用率-12.46pct，实现显著改善 [56] 高端制造（金帝股份） - 2025年上半年营收8.35亿元同比+40.57%，归母净利润0.76亿元同比+32.86% [57] - 新能源电驱动定转子系列产品收入1.33亿元同比增330.98%，风电领域系列产品收入2.14亿元同比增118.65% [58] - 积极拓展低空、人形新产品，包括电机定转子、谐波减速器柔轮等 [59] 检测服务（广电计量） - 2025年上半年收入14.78亿元同比+10.01%，归母净利润0.97亿元同比+22.11% [60] - 新质生产力业务加速驱动，数据科学分析与评价收入0.65亿元同比+47.07% [61] - 拟通过发行不超过13亿元定向增发，布局航空装备测试、人工智能芯片测试等新兴领域 [62] 专用设备（豪迈科技） - 2025年上半年收入52.65亿元同比+27.25%，归母净利润11.97亿元同比+24.65% [63] - 铸件及机床业务实现较好增长，单二季度收入29.86亿元同比+25.90% [63]

财务表现 - 2025上半年收入110.3亿元，同比减少1.9%，主要受纱线等产品单价降低拖累 [1] - 归母净利润4.2亿元，同比增长55.2%，盈利能力提升明显 [1] - 毛利率同比提升1.0个百分点至14.2%，主要得益于营运效率提升、产能利用率提高及灵活的原材料采购策略 [1] - 归母净利率同比提升1.4个百分点至3.8% [1] - 财务费用率同比下降1.0个百分点至1.3%，主要受益于汇兑收益及贷款减少 [1] 业务分部表现 - 纱线销量38.5万吨，同比增长3.6%，主要由于公司把握功能性运动服饰需求并研发符合市场需求的产品 [1] - 纱线收入86.2亿元，同比减少2.2%，受单价下滑影响 [1] - 纱线毛利率同比改善1.4个百分点至13.9%，受益于订单量及产能利用率提升 [1] - 梭织面料销量5100万米，同比增长17.0%，因客户加快库存补充带动二季度销量上涨 [1] - 梭织面料毛利率同比提升4.7个百分点至23.5%，因订单周期较长、棉纱成本下降及产能利用率提高 [1] - 针织面料销量3840吨，同比减少33.5%，收入1.86亿元，同比减少37.8%，受对美出口减少及国内市场竞争加剧影响 [1] - 针织面料毛利率同比下降15.6个百分点至-4.2%，因订单不足导致产能利用率下降及计提固定资产减值 [1] 资产负债与现金流 - 资产负债率同比下降2.6个百分点至51.4%，债务结构因银行借贷减少持续优化 [1] - 存货金额53.69亿元，同比增长5.9%，主要因6月份关税不确定性导致滞销 [1] - 存货周转天数同比减少2天至99天 [1] - 资本支出3.4亿元，同比增长17.2%，主要与海内外工厂设备更新改造及越南厂房建设有关 [1] 公司展望 - 2025下半年计划销售纱线40万吨、梭织面料5000万米、针织面料3000吨 [2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 公司名稱: 天虹國際集團有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02678 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 400,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | ...

投资评级 - 优于大市（维持）[1][5][20] 核心观点 - 2025上半年收入同比-1.9%至110.3亿元，归母净利润同比+55.2%至4.2亿元，毛利率同比+1.0百分点至14.2%[1] - 盈利能力提升得益于营运效率、产能利用率提升及灵活原材料采购策略，财务费用率同比-1.0百分点至1.3%[1] - 资产负债率同比-2.6百分点至51.4%，存货周转天数同比-2天至99天，资本支出同比+17.2%至3.4亿元[1] - 纱线销量同比+3.6%至38.5万吨，收入-2.2%至86.2亿元，毛利率+1.4百分点至13.9%[2] - 梭织面料销量同比+17.0%至5100万米，毛利率+4.7百分点至23.5%[2] - 针织面料销量同比-33.5%至3840吨，收入-37.8%至1.86亿元，毛利率-15.6百分点至-4.2%[2] - 管理层计划2025下半年销售40万吨纱线、5000万米梭织面料、3000吨针织面料[2] 财务表现与预测 - 2025E营业收入预计229.25亿元（同比-0.5%），2026E/2027E分别增至246.99/264.76亿元（同比+7.7%/+7.2%）[4][18][21] - 2025E归母净利润预计7.21亿元（同比+30.3%），2026E/2027E分别增至7.71/9.68亿元（同比+6.9%/+25.5%）[4][18][21] - 2025E毛利率上调至13.1%（前值11.9%），净利率上调至3.1%（前值2.5%）[18] - 每股收益2025E/2026E/2027E分别为0.79/0.84/1.05元[4][21] - ROE预计从2024年5.7%升至2027年8.5%，市盈率2025E为5.6倍[4][21] 估值与目标价 - 目标价上调至5.1-5.9港元（前值4.1-4.8港元），对应2025年PE 6-7倍[3][20] - 总市值4370百万港元，当前收盘价4.76港元[5] - 市净率2025E为0.40倍，EV/EBITDA 2025E为7.5倍[4][21] 业务分项表现 - 纱线业务：2025E收入预计176.77亿元（同比+0.8%），毛利率13.0%[18][19] - 梭织面料业务：2025E收入预计23.12亿元（同比+12.4%），毛利率22.0%[18][19] - 针织面料业务：2025E收入预计3.65亿元（同比-54.3%），毛利率-4.0%[18][19]

业绩速递：保险与金融板块 - 中国人民保险集团上半年营收3241.22亿元同比增长10.87%，净利润266.71亿元同比增长13.98% [1] - 中国人寿上半年收入2394.88亿元同比增长2.2%，净利润409.31亿元同比增长6.9% [1] - 中信银行上半年净利润364.78亿元同比增长2.8%，但收入1054.26亿元同比下降2.96% [3] - 中国信达上半年净利润22.81亿元同比增长5.8%，收入343.6亿元同比下降2% [5] - 国泰君安国际上半年净利润5.5亿港元同比增长182%，收入28.25亿港元同比增长30% [21] 业绩速递：能源与资源板块 - 中国海洋石油上半年收入2076.08亿元同比减少8.45%，净利润695亿元同比减少13% [2] - 新奥能源上半年营收556.73亿元同比增加2%，净利润24.29亿元同比减少5.6% [4] - 众诚能源上半年收入30.82亿元同比减少20%，净亏损730万元同比盈转亏 [20] - 山高新能源上半年净利润2.87亿元同比增长4%，收入24亿元同比下降0.2% [23] 业绩速递：消费与制造板块 - 美团-W上半年收入1783.98亿元同比增加14.7%，经调整净利润124.42亿元同比减少41% [3] - 周生生上半年净利润9.02亿港元同比增加71.4%，营收110.36亿港元同比减少2.5% [10] - 天虹国际集团上半年净利润4.19亿元同比增加53.33%，收入110.34亿元同比减少1.86% [11] - 巨子生物上半年收入31.13亿元同比增长22.5%，净利润11.82亿元同比增长20.2% [19] - 中国东方教育上半年净利润4.03亿元同比增长48.4%，收入21.86亿元同比增长10.2% [23] 业绩速递：地产与基建板块 - 世茂集团上半年营收148亿元同比下降49%，净亏损89.3亿元同比收窄61% [7] - 中国东方集团上半年净利润2.03亿元同比增长116%，收入198.6亿元同比减少12% [6] - 重庆钢铁股份上半年净亏损1.31亿元同比收窄81%，收入130.85亿元同比减少13.26% [8] - 中梁控股上半年净亏损7.81亿元同比收窄54.3%，收入51.3亿元同比减少77.4% [18] - 上实城市开发上半年净亏损4.92亿港元同比扩大112.5%，收入18.28亿港元同比减少38.7% [23] 业绩速递：科技与工业板块 - 福莱特玻璃上半年净利润2.61亿元同比减少82.6%，收入77.37亿元同比减少27.7% [16] - 威高股份上半年净利润10.08亿元同比减少9%，收入66.44亿元同比增加0.1% [17] - 地平线机器人-W上半年收入15.67亿元同比增加67.6%，毛利10.24亿元同比增加38.6% [24] - 铁建装备上半年净利润6672万元同比增长8.75%，收入17.32亿元同比增长0.55% [23] 公司要闻 - 中国圣牧与益婴美乳业订立新奶粉采购框架协议 [24] - 荣昌生物泰它西普治疗IgA肾病中国III期临床研究A阶段达到主要终点 [24] - 中国华星八卦城项目二预计10月启动建设，2026年底竣工 [24] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购90.9万股，回购价596-614.5港元 [24] - 汇丰控股斥资约1.56亿港元回购154.72万股，回购价100.2-101.5港元 [24] - 恒生银行耗资约2349.07万港元回购21万股，回购价111.5-112.2港元 [24] - 美高梅中国斥资1601.8万港元回购100万股，回购价15.92-16.13港元 [24]