报告发布 - 公司于2025年12月23日发布中期报告发布通知[2][8] - 中期报告中英文版本已上载于公司网站及港交所披露易网站[2][7] 通讯获取 - 收取通讯印刷本指示一年内有效[3][7] - 可向中介提供电邮收上载通知[4][7] 咨询方式 - 有疑问可工作日致电或电邮咨询[6][8]

公司信息 - 医思健康股份代号2138，于开曼群岛注册成立[1] 报告发布 - 2025年12月23日发布中期报告通知[1] - 中、英文中期报告已上载公司及港交所网站[1] 通讯接收 - 收取印刷本指示一年内有效[2] - 可填表格或发邮件接收电子通知[3] - 股东需提供有效电邮地址[4] 咨询方式 - 有疑问可致电或发邮件咨询[6] 资料查阅 - 股东可书面申请查阅或修改个人资料[13]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为19.30578亿港元，较去年同期的20.62897亿港元下降6.4%[13] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[21] - 公司收入在截至2025年9月30日的六个月内下降6.4%至19.306亿港元[100] - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[102] - 截至2025年9月30日止六个月，公司EBITDA为1.71678亿港元，较去年同期的2.47906亿港元下降30.7%[13] - 息税折旧及摊销前盈利为1.717亿港元，同比下降30.7%[22] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占亏损为1031.2万港元，较去年同期盈利1409.7万港元下降173.1%[13] - 公司拥有人应占亏损为1030万港元，去年同期为盈利1410万港元[23] - 截至2025年9月30日止六个月，公司每股基本亏损为0.9港仙，较去年同期每股盈利1.2港仙下降175.0%[13] - 税后净利润为420万港元，同比下降89.5%[23] - 截至2025年9月30日止六个月，公司期内溢利约为420万港元，较去年同期下降89.5%，净溢利率为0.2%（去年同期为2.0%）[130][133] - 截至2025年9月30日止六个月，公司税前利润约为1430万港元，较去年同期的5660万港元大幅下降74.7%[123] - 截至2025年9月30日止六个月，公司EBITDA利润率为8.9%，较去年同期的12.0%下降3.1个百分点[13] - 截至2025年9月30日止六个月，公司净溢利率为0.2%，较去年同期的2.0%下降1.8个百分点[13] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年9月30日止六个月，公司存货及耗材成本为4.184亿港元，同比上升14.0%[111][116] - 截至2025年9月30日止六个月，公司注册医生开支为4.385亿港元，同比下降19.3%，占总收入21.3%[112][117] - 截至2025年9月30日止六个月，公司雇员福利开支为4.792亿港元，占总收入23.2%，员工人数（不含注册医生）为2,692人[113][118] - 截至2025年9月30日止六个月，公司营销及广告开支为8310万港元，同比下降10.2%，占总收入4.0%[115][119] - 截至2025年9月30日止六个月，公司租金及相关开支以及使用权资产折旧约为1.863亿港元，占总收入的9.0%[120][125] - 截至2025年9月30日止六个月，公司信用卡开支为3090万港元，占总收入的1.5%，较去年同期下降17.6%[121][126] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他经营开支为1.292亿港元，占总收入的6.3%，较去年同期增长1.9%[122][127] - 截至2025年9月30日止六个月，公司所得税开支为1010万港元，较去年同期下降38.1%[124][129] 各条业务线表现 - 医疗服务收入同比下降14.2%至10.842亿港元[50][54] - 医疗业务收入为10.842亿港元，同比下降14.2%，占总收入比例从61.3%降至56.1%[103][107] - 医疗美容、美容及健康服务收入同比增长7.3%至6.765亿港元[58] - 美学医疗、美容及养生服务分部收入为6.765亿港元，同比增长7.3%[61] - 美学医疗及美容养生业务收入为6.755亿港元，同比增长7.3%，占总收入比例从30.5%升至35.0%[104][108] - 兽医及其他服务分部总收入为1.709亿港元，同比增长1.2%[65] - 兽医及其他服务收入为1.709亿港元，同比增长1.2%，占总收入比例从8.2%微升至8.9%[105][109] - 其中兽医服务收入为1.586亿港元，同比增长12.4%[65] - 其他收入及收益净额为1500万港元，同比下降29.9%[106][110] - 公司服务点按业务划分：医疗103个，美学医疗及美容养生43个，兽医及其他12个[11] - 公司通过整合BMF、MSC、Svenson和Harvard Addhair来加强平台[59] 各地区表现 - 截至2025年9月30日，公司在大中华区共运营168个服务点，覆盖面积达66.5万平方英尺[10] - 截至2025年9月30日，公司运营168个服务点，总服务面积约66.5万平方英尺[34] - 服务点分布为：香港157个、澳门4个、中国内地7个[34] - 截至2025年9月30日，公司运营的综合网络共有168个服务点，服务区总面积约665,000平方英尺[38] - 在香港运营103个医疗服务点，涵盖36个医疗专科，由306名注册医生支持[49][54] - 医疗美容、美容及健康服务分部在香港、澳门及中国内地分别运营43个、3个和7个服务点[58] - 该分部在香港、澳门及中国内地分别运营43个、3个及7个服务点[61] - 公司运营12个兽医服务点，拥有65名兽医，涵盖9个专科[65] 管理层讨论和指引：业绩驱动因素与市场环境 - 业绩下滑主因包括：本地消费疲软、高利润非必需医疗及美学服务需求减弱、以及上一财年下半年战略性出售部分医疗资产导致收入不再并表[21][22][23] - 过去十年间，由保险资助的私营医疗支出占私营医疗总支出的比例从33.4%增长至44.8%[55] - 香港私人医疗保健支出中保险资助比例从十年前的33.4%增长至44.8%[60][76] - 香港2023/24年度当前医疗总支出达2512亿港元，同比增长8.6%，占GDP的8.3%[75] - 私人医疗保健支出占医疗总支出的48.2%[75] - 65岁及以上人口占香港居民总数的21.8%[75] - 基层医疗支出现占医疗总支出的29.3%[75] - 香港2023/24年度医疗卫生经常性支出达2512亿港元，同比增长8.6%，占GDP的8.3%[79] - 私人医疗保健支出占总医疗支出的48.2%，其中健康保险计划承担44.8%的私人医疗支出[79] - 香港65岁及以上人口占比达21.8%[79] - 基层医疗支出占医疗保健总支出的29.3%[79] - 公司定位是把握香港因人口老龄化、健康意识提升、保险渗透率增长及政策改革带来的结构性医疗增长周期[98] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司通过业务发展、卓越运营和数字化转型三大战略支柱应对市场挑战[20] - 新的HR管理系统覆盖超过3,000名员工[42][46] - 升级后的SAP系统旨在缩短财务结算周期[43][46] - 公司通过处置成熟或非核心医疗资产进行战略资本回收，以加强流动性并精简资产基础[89][94] - 公司致力于审慎的资本管理，包括逐步去杠杆化和谨慎管理融资成本[91][94] - 公司愿景是建立亚洲领先的综合私人医疗生态系统[96] 管理层讨论和指引：资本开支与项目进展 - 位于九龙尖沙咀金马伦道的全新EC Healthcare Tower已获占用许可证，预计2026年第一季度末试营业[34] - 尖沙咀全新医思健康大楼预计将于2026年第一季度末试业[38] - 尖沙咀EC Healthcare Tower预计将于2026年第一季度末试业[83][85] - 公司服务及诊所总楼面面积从2024年9月30日的约61.5万平方英尺增至2025年9月30日的约66.5万平方英尺[120][125] - 扩建尖沙咀医思健康大楼的资本承担预算约为1亿港元[136][141] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司资产总值为53.19342亿港元，负债总额为31.04274亿港元，资产净值为22.15068亿港元[13] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为9.086亿港元，定期存款为3170万港元，流动本金保障票据为1.321亿港元[131][134] - 截至2025年9月30日，公司计息银行借款总额为6.056亿港元，可换股债券为2.543亿港元，资产负债比率为38.8%[137][142] - 利率整体上升或下降100个基点将导致公司除税后溢利及保留溢利减少或增加约5.1百万港元[151] 股息与股份信息 - 截至2025年9月30日止六个月，公司未宣派股息，去年同期为每股1.0港仙[13] - 董事会不建议就截至2025年9月30日止六个月派付中期股息[153] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为1,185,211,265股[159] - 截至2025年9月30日，公司已发行股份总数为1,185,211,265股[198] - 董事及控股股东邓志辉（Tang Chi Fai）直接及间接持有公司股份权益722,204,610股，占已发行股本总额约60.93%[157][159] - 董事吕联炜（Lu Lyn Wade Leslie）持有10,000,000份公司股份购股权，占已发行股本总额约0.84%[157][159] - 董事李向荣（Lee Heung Wing）持有680,500股公司股份及6,100,000份购股权，合计占已发行股本总额约0.57%[157][160] - 董事陆韵晟（Luk Kun Shing Ben）持有2,822,992股公司股份，占已发行股本总额约0.24%[157] - 董事梁杨世嫡（Leung Yang Shih Ti Marianne）持有7,683,000股公司股份，占已发行股本总额约0.65%[157][161] - 董事马清楠（Ma Ching Nam）持有300,000股公司股份，占已发行股本总额约0.03%[157] - 主要股东Union Medical Care持有712,620,610股好仓，占公司已发行股本总额约60.13%[198] - 邱明利（控股股东配偶）被视为拥有权益的股份数为722,204,610股好仓，占公司已发行股本总额约60.93%[198] - 董事邓志辉在相联法团Union Medical Care中拥有2股普通股权益，占其已发行股本总额的100%[164] 股份计划与购股权 - 公司运营包括2016年购股权计划、新购股权计划、2020年持股管理人计划1、持股管理人计划2及股份奖励计划在内的多项股份计划[166][168] - 2016年购股权计划已于2023年5月29日终止，截至2025年4月1日及2025年9月30日均无购股权可供授出[167][169] - 报告期内，根据2016年购股权计划可发行的股份数占报告期已发行股份加权平均数的0%[167][169] - 董事及主要行政人员持有总计6,100,000份购股权，其行使期分布于2019年至2031年之间[162] - 梁杨世嫡女士通过Sunny Sea Global Limited持有公司5,500,000股股份，并个人持有2,183,000股作为持股管理人计划2的投资股份[162] - 截至2025年9月30日，除已披露信息外，公司董事及主要行政人员无其他需申报的股份、相关股份及债权证权益或淡仓[164][165] - 董事吕联炜持有10,000,000份购股权，行使价为每股11.60港元，授予日股价为10.80港元[171] - 董事李向荣共持有6,100,000份购股权，行使价分别为每股6.00、7.00、6.55及13.30港元[171] - 雇员持有的购股权在报告期内有2,200,000份失效，行使价为每股8.04港元[174] - 截至2025年9月30日，雇员持有的未行使购股权总计为18,962,500份[174] - 报告期内（2025年4月1日至9月30日），公司未向董事或雇员授予任何新购股权[171][174] - 报告期内，没有购股权被行使、到期、注销或被没收（除雇员2,200,000份失效外）[171][174] - 一份雇员购股权授予于2022年8月1日，授予日股价为6.87港元，行使价为9.15港元，有效期至2032年7月31日[174] - 两份雇员购股权均于2023年1月5日授予，授予日股价为4.38港元，行使价分别为9.00和10.00港元[174] - 一份雇员购股权授予于2021年7月29日，授予日股价为12.32港元，行使价为12.46港元，有效期至2031年7月28日[174] - 多份较早授予的购股权（2018-2020年）行使价均为6.00港元，有效期至2028-2029年[174] - 2016年購股權計劃項下，共有10,000,000份購股權可於2022年9月26日至2031年9月23日分十批行使[175] - 2016年購股權計劃項下，共有2,500,000份購股權可於2022年3月15日至2031年3月14日分八批行使[175] - 2016年購股權計劃項下，共有2,500,000份購股權可於2022年12月1日至2031年11月30日分四批行使[175] - 2016年購股權計劃項下，共有2,200,000份購股權可於2023年7月31日至2032年7月31日分五批行使[182] - 2016年購股權計劃項下，共有900,000份購股權可於2024年1月5日至2033年1月4日分三批行使[182] - 2016年購股權計劃項下，共有900,000份購股權可於2027年1月5日至2033年1月4日分三批行使[182] - 截至2025年9月30日，新購股權計劃項下可供授出的購股權數目為59,260,563份[184][187] - 截至2025年9月30日，新購股權計劃項下可供授予服務供應商的購股權數目為23,704,225份[184][187] - 報告期間，根據新購股權計劃授出的購股權可發行股份數目相當於報告期間已發行股份加權平均數的0%[184][187] - 截至2025年4月1日及2025年9月30日，股份獎勵計劃項下可供授出的獎勵數目為118,521,126份[185] - 股份奖励计划截至2025年4月1日及9月30日可供授出的奖励数目为118,521,126份[188] - 报告期内，公司未根据股份奖励计划授出、归属、注销、失效或没收任何奖励[188] - 持股管理人计划2截至2025年4月1日及9月30日可供授出的奖励数目为29,630,281份[191][194] - 持股管理人计划2中可向服务供应商授出的奖励数目为11,852,112份[191][194] - 报告期内根据持股管理人计划2授出的奖励可发行股份数占已发行股份加权平均数的0%[192][194] - 报告期内，公司未根据持股管理人计划2向任何合资格参与者正式授出、归属、失效、注销或没收任何奖励[191][194] - 报告期内根据公司所有计划授出的购股权及奖励可发行股份数占已发行股份加权平均数的0%[192][194] 风险与对冲 - 公司未使用任何衍生合约对冲外币（主要为港元及美元兑人民币）汇率波动风险[150]

南向资金持股变动 - 2025年12月5日，南向资金减持医思健康1.3万股，持股比例降至1.73%，持股总数降至2066.4万股 [1] - 近5个交易日均获南向资金减持，累计净减持26.8万股 [1] - 近20个交易日均获南向资金减持，累计净减持109.2万股 [1] 近期持股变动明细 - 2025年12月5日持股变动为-1.30万股，变动幅度为-0.06% [2] - 2025年11月5日发生显著减持，单日减持24.90万股，变动幅度为-1.19% [2] - 2025年11月11日、21日、26日持股变动均为-2000股，变动幅度均为-0.01% [2] 公司业务概况 - 公司是一家投资控股公司，主要从事提供医疗及保健服务 [2] - 公司运营主要分为三个业务分部：医疗服务分部、美学医疗、美容及养生服务分部以及其他分部 [2] - 医疗服务分部提供医疗服务及牙科服务 [2] - 美学医疗、美容及养生服务分部提供美学医疗、传统美容、护发、辅助养生服务以及销售护肤、保健及美容产品 [2] - 其他分部提供营销及相关服务以及兽医服务 [2]

股本与股份情况 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为380,000港元，法定/注册股份数目为38,000,000,000股，面值为0.00001港元[1] - 截至2025年11月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为1,185,211,265股，库存股份数目为0，已发行股份总数为1,185,211,265股[2] - 2025年11月内，公司合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0股，合共增加/减少(-)库存股份总额为0股[8] 购股期权情况 - 截至2025年11月底，2016年2月19日通过的购股期权计划的股份期权数目为18,962,500股[3] - 截至2025年11月底，2023年5月29日通过的购股期权计划的股份期权数目为59,260,563股[3] - 2016年9月26日，公司授出7,890,000份购股期权，其中540,000份有效期已届满，7,350,000份分十批于2017年1月1至2026年12月31日期间行使[10] - 2017年9月18日授出259.5万份购股权，其中73.5万份于2027年1月1日至2027年9月17日行使，186万份有效期已届满[11] - 2017年12月5日授出30万份购股权，分别10万份于2018年4月1日至2027年12月4日、2019年4月1日至2027年12月4日、2020年4月1日至2027年12月4日行使[11] - 2018年4月11日授出20万份购股权，有效期已届满[12] - 2018年4月17日授出6万份购股权，有效期已届满[13] - 2018年5月24日授出100万份购股权，分别10万份于2018年7月3日至2028年5月23日、20万份于2019年1月2日至2028年5月23日、30万份于2020年1月2日至2028年5月23日、40万份于2021年1月4日至2028年5月23日行使[14][15] - 2018年8月21日授出80万份购股权，分别27.5万份于2019年1月2日至2028年8月20日、27.5万份于2020年1月2日至2028年8月20日、12.5万份于2021年1月4日至2028年8月20日、12.5万份于2022年1月3日至2028年8月20日行使[16] - 2018年10月2日授出157.5万份购股权，分别21万份于2019 - 2022年1月对应日期至2028年10月1日行使，73.5万份于2028年1月3日至2028年10月1日行使[16] - 2018年11月28日授出162万份购股权，各时间段行使份数不等，如3万份于2019年1月2日至2028年11月27日等[16] - 2019年10月16日授出173.5万份购股权，分别20万份于2019年10月16日至2029年10月15日等不同时间段行使[17][18] - 2020年3月5日授出15万份购股权，于承授人接纳后至2029年11月7日行使[18] - 2021年3月15日授出250万份购股权，分8批分别在不同时间段行使，每批31.25万份[19] - 2021年7月29日授出38万份购股权，分4批分别在不同时间段行使，每批9.5万份[20] - 2021年9月24日授出1000万份购股权，分10批分别在不同时间段行使，部分批次为150万份，部分为50万份[20] - 2021年12月1日授出1095万份购股权，分9批分别在不同时间段行使，部分批次为227.5万份，部分为165万份，部分为5万份[21] - 2022年8月1日授出350万份购股权，分5批分别在不同时间段行使，部分批次为74万份，部分为64万份[22][23] - 2023年1月5日授出180万份购股权，分6批分别在不同时间段行使，每批30万份[23] 认股权证与可换股债券情况 - 截至2025年11月底，2026年2月5日到期本金总额为36,400,000港元的OrbiMed认股权证本月底面值为36,400,000港元，本月底因此可能发行或自库存转让的股份数目为5,899,513股，认购价为6.17港元[5] - 截至2025年11月底，2026年2月5日到期本金总额为234,000,000港元的GS可换股债券本月底已发行总额为234,000,000港元，本月底因此可能发行或自库存转让的股份数目为41,493,930股，认购价/转换价为5.639379港元[6] - 截至2025年11月底，2026年2月8日到期本金总额为31,200,000港元的OrbiMed可换股债券本月底已发行总额为31,200,000港元，本月底因此可能发行或自库存转让的股份数目为5,483,304股，认购价/转换价为5.69港元[6]

中期业绩核心表现 - 总收入约19.31亿港元，同比减少6.4% [1] - 公司权益股东应占亏损1031.2万港元，同比由盈转亏 [1] - 每股亏损0.9港仙 [1] 盈利能力分析 - 盈利能力下跌主要归因于收入及销量减少，导致各主要业务部门的经营杠杆降低 [1] - 服务组合向低利润类别转移，进一步拖累集团盈利 [1] - 去年同期有已出售医疗资产收入贡献盈利，而本报告期无此项收入 [1]

中期业绩核心表现 - 截至2025年9月30日止6个月，公司总收入约为19.31亿港元，同比减少6.4% [1] - 公司权益股东应占亏损为1031.2万港元，同比由盈转亏 [1] - 每股亏损为0.9港仙 [1] 盈利能力分析 - 盈利能力下跌主要归因于收入及销量减少，导致各主要业务部门的经营杠杆降低 [1] - 服务组合向低利润类别转移，进一步拖累了集团的盈利 [1] - 去年同期有已出售医疗资产的收入贡献盈利，而本报告期内无此项收入，也对盈利造成影响 [1]

中期业绩核心财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月，公司录得收入19.306亿港元，同比下降6.4% [1] - 除税后纯利减少至420万港元，同比下降89.5% [1] - 公司拥有人应占亏损为1030万港元，去年同期则为溢利1410万港元 [1] - 期内销售额为19.382亿港元，较去年同期下跌7.0% [1] 盈利能力下降原因分析 - 盈利能力下跌主要归因于收入及销量减少，导致各主要业务部门的经营杠杆降低 [1] - 服务组合向低利润类别转移，进一步拖累集团的盈利 [1] - 去年同期有已出售医疗资产贡献盈利，而本报告期无此项收入 [1] 收入下降影响因素 - 本地消费情绪疲软，包括香港居民在中国内地消费医疗及养生服务的趋势持续以及外游上升 [1] - 上一财政年度下半年策略性出售若干医疗资产，导致相关收入流不再合并计入集团业绩，对营收造成同比负面影响 [1]

收入和利润表现（同比） - 总收入同比下降6.4%至19.306亿港元，去年同期为20.629亿港元[3] - 公司总收入从2024年同期的20.629亿港元下降至19.306亿港元，降幅为6.4%[19] - 公司总收入从2024年上半年的20.629亿港元下降至2025年上半年的19.306亿港元，同比下降6.4%[20] - 截至2025年9月30日止六个月，公司收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[47] - 公司总收入为19.306亿港元，同比下降6.4%[82] - 息税折旧及摊销前盈利同比下降30.7%至1.717亿港元，去年同期为2.479亿港元[3] - 息税折旧及摊销前盈利为1.717亿港元，同比下降30.7%[48] - 净溢利同比大幅下降89.5%至422万港元，去年同期为4030万港元[3][5] - 期內溢利大幅下降至421.8万港元，相比去年同期的4030.1万港元，降幅约为89.5%[6] - 公司综合除税前溢利为1.433亿港元，较2024年同期的5.664亿港元大幅下降74.7%[19] - 除税后纯利为420万港元，同比下降89.5%[48] - 除税后溢利为420万港元，同比下降89.5%，净溢利率为0.2%[96] - 本公司权益股东应占每股基本及摊薄亏损为0.9港仙，去年同期为盈利1.2港仙，同比下降175%[3][5] - 公司权益股东应占期内亏损为1031.2万港元，而去年同期为盈利1409.7万港元[29] - 每股基本亏损为0.87港仙，去年同期为每股盈利1.19港仙[29] - 公司拥有人应占亏损为1030万港元，去年同期为溢利1410万港元[48] - 本公司權益股東應佔全面虧損為823.9万港元，而去年同期為收益1384.3万港元[6] - 期內全面收益總額為629.1万港元，相比去年同期的4004.7万港元，下降約84.3%[6] - 非控股權益應佔全面收益為1453.0万港元，相比去年同期的2620.4万港元，下降約44.5%[6] 各业务线收入表现（同比） - 医疗业务收入同比下降14.2%至10.842亿港元，去年同期为12.643亿港元[3] - 医疗分部收入为11.472亿港元，同比下降9.5%[19] - 医疗服务业收入由12.643亿港元降至10.842亿港元，同比下降14.3%[20] - 医疗业务收入按年减少14.2%至1,084.2百万港元[58] - 医疗服务分部收入为10.842亿港元，同比下降14.2%，占总收入比重降至56.1%[83] - 美学医疗以及美容及养生业务收入同比增长7.3%至6.755亿港元，去年同期为6.298亿港元[3] - 美学医疗以及美容及养生的分部收入为6.755亿港元，同比增长7.3%[19] - 美学医疗及美容养生服务收入由6.298亿港元增至6.755亿港元，同比增长7.2%[20] - 美学医疗、美容及养生服务分部收入为6.765亿港元，同比增长7.3%[61] - 美学医疗及美容养生服务分部收入为6.755亿港元，同比增长7.3%，占总收入比重升至35.0%[84] - 兽医及其他分部收入为1.727亿港元，同比下降1.9%[19] - 兽医及其他服务分部整体收入为1.709亿港元，同比增长1.2%[64] - 兽医及其他服务分部收入为1.709亿港元，同比增长1.2%，占总收入比重为8.9%[85] - 兽医服务收入（不计多渠道联动营销）增长12.4%至1.586亿港元[64] 各业务线利润表现 - 医疗分部业绩为亏损2930万港元，而2024年同期为盈利196万港元[19] - 美学医疗以及美容及养生的分部业绩为5.404亿港元，同比下降6.3%[19] - 兽医及其他分部业绩为898万港元，同比下降29.1%[19] 各地区收入表现（同比） - 香港地区收入由19.224亿港元降至17.803亿港元，同比下降7.4%[20] - 中国内地收入由5492.5万港元大幅下降至2765.4万港元，同比下降49.6%[20] 成本和费用（同比） - 注册医生开支为4.385亿港元，去年同期为5.433亿港元[5] - 注册医生开支为4.385亿港元，同比下降19.3%，占总收入21.3%[88] - 财务成本为3834万港元，去年同期为4859万港元[5] - 财务成本由4859.1万港元降至3833.8万港元，同比下降21.1%，主要因银行借款利息下降[25] - 存货及耗材成本为4.184亿港元，同比上升14.0%[87] - 雇员福利开支为4.792亿港元，雇员人数减少至2,692名[89] - 租金及相关开支以及使用权资产折旧为1.863亿港元，服务总面积增加至约665,000平方呎[91] - 折旧费用（自有物业及使用权资产）由2.344亿港元降至2.133亿港元[26] - 期内税项支出由1634.1万港元降至1011.5万港元[27] 债务和财务结构 - 债务总额增加至8.6亿港元，去年同期为7.965亿港元，债务总额/权益总额比率为38.8%[3] - 公司总负债为22.443亿港元，较2024年同期的20.254亿港元增加10.8%[19] - 银行借款总额为6.056亿港元，较期初的5.421亿港元增长11.7%，其中6.038亿港元为有抵押借款[41] - 公司未偿还计息银行借款总额为6.056亿港元，可换股债券为2.543亿港元[101] - 公司资产负债比率（总债务除以权益总额）为38.8%[101] - 流動負債總額增至22.39亿港元，相比期初的18.86亿港元，增長約18.7%[8] - 銀行借款（流動部分）大幅增加至6.06亿港元，相比期初的2.53亿港元，增長約139.4%[8] - 截至2025年9月30日，公司借款总额为6.05643亿港元，其中一年内到期的金额为4391.3万港元，一至两年内到期的金额为1.05307亿港元，两至五年内到期的金额为4.56423亿港元[42] 现金及等价物 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、定期存款以及流动本金保障票据为10.724亿港元[3] - 現金及現金等價物為9.09亿港元，相比期初的10.04亿港元，減少約9.5%[7] - 现金及现金等价物为9.086亿港元，较期初的10.039亿港元减少9.5%[39] - 公司现金及现金等价物为9.086亿港元，定期存款为3170万港元，流动本金保障票据为1.321亿港元[98] 资产变动 - 非流動資產總值增加至33.67亿港元，相比期初的31.46亿港元，增長約7.0%[7] - 物業、廠房及設備價值增至12.41亿港元，相比期初的10.59亿港元，增長約17.1%[7] - 流動資產總值為19.52亿港元，相比期初的18.81亿港元，增長約3.8%[7] - 公司总资产为45.974亿港元，较2024年同期的45.664亿港元略有增加[19] - 使用权资产因订立零售店租赁协议增加3.803亿港元，较上年同期的6955万港元大幅增长[32] - 物业、厂房及设备的添置支出为1645万港元，较上年同期的2137万港元有所减少[32] - 向一间联营公司贷款总额为21.398亿港元，较期初的19.906亿港元有所增加[33] - 贸易应收款项总额为3.443亿港元，较期初的3.237亿港元增长6.4%[34] - 被个别厘定为已减值的贸易应收款项为1790万港元，与期初持平[35] - 预付款项、按金及其他应收款项总额为4.281亿港元，较期初的4.604亿港元减少7.0%[36] - 按公平值计入损益的金融资产总额大幅增加至36.653亿港元，期初为11.930亿港元[38] - 贸易应付款项总额为7576万港元，较期初的1.060亿港元减少28.5%[40] 运营网络与规模 - 截至2025年9月30日，公司综合网络共有168个服务点，服务区总面积约665,000平方呎[52] - 公司在香港运营103个医疗服务点，由306名注册医生支援[58] - 公司在香港、澳门及中国内地分别运营43个、3个及7个服务点，总计53个服务点[61] - 公司运营12个兽医服务点，拥有65名兽医，覆盖9个专科[64] - 公司新人力资源管理系统覆盖超过3,000名员工[56] 管理层讨论、指引与战略 - 公司是香港最大非医院、多学科私人医疗服务供应商[75] - 公司已实施出售成熟或非核心医疗资产等战略性资本循环措施[76] - 公司未来将选择性剥离非核心资产以提升资本效率[77] - 公司将持续采取谨慎的杠杆策略，包括逐步降低杠杆率[79] - 公司愿景是建立亚洲领先的综合私人医疗保健生态系统[80] - 公司凭借规模化多学科平台应对香港医疗保健结构性增长周期[81] - 公司收入下降原因包括高利润的非必需服务贡献减少及经营杠杆下降[97] - 医思健康大楼（尖沙咀）预计将于2026年第一季度末试业[74] - 公司资本承担预算约为1亿港元用于扩建尖沙咀健康大楼[100] - 利率变动100个基点将导致公司除税后溢利及保留溢利减少或增加约510万港元[105] - 公司抵押资产包括投资物业1.042亿港元、自用土地及楼宇2950万港元、营运设备1.238亿港元及金融资产1.29亿港元[103] - 公司未使用衍生合约对冲货币风险，面临主要涉及港元及美元兑人民币的汇率波动风险[104] - 公司于报告期间无重大投资、收购或出售事项，亦无授权其他重大投资或增加资本资产的计划[106] 市场与行业背景 - 过去十年间，由保险资助的私人医疗保健支出占私人医疗支出的比例从33.4%增长至44.8%[60] - 香港2023/24财年医疗卫生经常性支出达2512亿港元，同比增长8.6%，占GDP的8.3%[69] - 私人医疗保健支出占香港医疗总支出的48.2%[69] - 香港65岁及以上人口占比达21.8%[69] - 基层医疗支出占香港医疗保健总支出的29.3%[69] - 健康保险计划承担44.8%的私人医疗保健支出，高于十年前的33.4%[70] - 香港科技大学第三间医学院将于2028年招收首批学生[71] 股息与公司治理 - 公司未宣派截至2025年9月30日止六个月的中期股息，而去年同期宣派了每股1.0港仙的中期股息，金额为1185.2万港元[44] - 董事会不建议就截至2025年9月30日止六个月派付中期股息[107] - 报告期间为截至二零二五年九月三十日止的六个月[113] - 公司股份每股面值为0.00001港元[113] - 公司已发行及缴足的普通股数量为1,185,211,265股[45] - 公司执行董事为邓志辉先生、吕联炜先生及李向荣先生[114] - 公司非执行董事为陆韵晟先生及梁杨世嫡女士[114] - 公司独立非执行董事为马清楠先生、陆东先生及区隽先生[114] - 财务数据货币单位为港元[115] 其他财务数据 - 其他收入及收益净额为1500万港元，同比下降29.9%[86] - 同期销售额为19.382亿港元，同比下降7.0%[47]

财务业绩预期 - 报告期内收入预期较上年同期约20.63亿港元减少不多于10% [1] - 报告期内EBITDA预期较上年同期约2.48亿港元减少不多于30% [1] - 报告期内除税后盈利预期较上年同期约4030万港元减少不多于90% [1] 业绩下滑原因 - 本地消费情绪疲弱，香港居民赴中国内地消费医疗及保健服务趋势持续，外游增加削弱本地可自由支配医疗及医美服务需求 [1] - 上一财年下半年后期出售的若干医疗资产不再并入财务报表，导致报告期内收入贡献减少 [1] - 服务组合中高毛利的可自由支配服务占比下降，导致整体毛利率承压 [1] - 收入下降导致营运杠杆减弱，进一步影响盈利水平 [1] 资产负债状况 - 报告期末现金、定期存款及流动金融资产合计预期约为11亿港元，整体资产负债状况保持稳健 [2]