财务数据关键指标变化：收入和利润（同比） - 总销售收入为人民币9.691亿元，同比下降11.0%或人民币1.193亿元[18][20] - 截至2025年6月30日止六个月收入为人民币96.91亿元，同比下降11.0%[140] - 公司2025年上半年总营收为9.69076亿人民币，较2024年同期的10.88424亿人民币下降10.96%[168][170] - 公司2025年上半年总收入为人民币96.91亿元，较2024年同期的108.84亿元下降11.0%[179] - 截至2025年6月30日止六个月毛利为人民币5.18亿元，同比下降11.2%[140] - 集团毛利同比下降11.2%至人民币5.177亿元，减少人民币6560万元[33][34] - 分部业绩总额为5.17731亿人民币，较去年同期下降11.24%[168][170] - 截至2025年6月30日止六个月税前利润为人民币1319.9万元，同比增长74.2%[140] - 税前利润增加人民币560万元至人民币1320万元[57][64] - 公司2025年上半年税前利润为13199千元人民币，较2024年同期的7575千元增长74.3%[151] - 公司2025年上半年税前利润为1319.9万人民币，同比增长74.21%[168][170] - 截至2025年6月30日止六个月期间溢利为人民币887.2万元，同比增长30.6%[140] - 2025年上半年期间溢利为8,872千元人民币[146] - 2025年上半年母公司普通股权益持有人应占溢利为887.2万元人民币[200] - 基本每股盈利为人民币0.97分，同比增长29.3%[140] - 摊薄每股盈利为人民币0.97分，同比增长29.3%[140] - 全面收益总额为人民币995.9万元，同比增长136.8%[142] - 2025年上半年全面收益总额为9,959千元人民币[146] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 销售及经销开支下降8.0%至4.153亿元，占收入比例升至42.9%[49][52] - 销售及经销开支为4.15267亿人民币，同比下降7.97%[168][170] - 行政开支大幅下降25.6%至8330万元，占收入比例降至8.6%[53] - 行政开支减少25.6%或人民币2870万元至人民币8330万元[59] - 行政开支占总收入百分比降至8.6%[60] - 行政开支为8326.9万人民币，同比下降25.68%[168][170] - 财务成本减少46.0%或人民币1370万元至人民币1610万元[56][63] - 财务成本为1605.4万人民币，同比下降46.13%[168][170] - 财务成本为人民币1.61亿元，较2024年同期的2.98亿元下降46.1%[187] - 银行及其他借款利息为人民币1.30亿元，较2024年同期的2.75亿元下降52.8%[187] - 已售存货成本为人民币43.79亿元，较2024年同期的52.42亿元下降16.5%[185] - 使用权资产折旧为人民币6.36亿元，较2024年同期的4.72亿元增长34.6%[185] - 使用权资产折旧为63594千元人民币，较2024年同期的47245千元增长34.6%[151] - 其他收入及收益下降32.2%至1350万元，主要因定期存款投资收益减少[48][51] - 其他收入及收益总额为人民币1.35亿元，较2024年同期的1.99亿元下降32.4%[181][182] - 抵押存款投资收入为人民币3835万元，较2024年同期的1.00亿元下降61.8%[181][182] 各条业务线表现 - 主品牌GXG收入为人民币8.97457亿元，同比下降8.3%或人民币0.812亿元，占总收入92.6%[21] - gxg jeans收入为人民币0.48751亿元，同比下降38.2%或人民币0.302亿元[22][23] - gxg.kids收入为人民币0.02007亿元，同比下降73.0%或人民币0.054亿元[24] - 其他产品收入为409.5万人民币，同比增长15.38%[168][170] - GXG品牌毛利下降8.8%至4.864亿元，毛利率稳定在54.2%[35][37] - gxg jeans品牌毛利暴跌46.8%至1980万元，毛利率下降6.3个百分点至40.7%[35][36][37] 各地区表现 - 中国内地非流动资产为人民币68.29亿元，较2023年末的70.65亿元减少3.3%[173] - 澳门利得税按澳门产生估计应课税溢利税率12%计提[193] - 中国内地企业所得税按法定税率25%计提 部分附属公司享小微企业优惠税率5%[193] 渠道表现 - 线上渠道收入为人民币3.57978亿元，同比下降17.5%或人民币0.76亿元[27][28] - 自营店收入为人民币4.4865亿元，同比下降1.7%或人民币0.078亿元[25][28] - 合夥店收入为人民币0.30821亿元，同比下降35.7%或人民币0.171亿元[26][28] - 经銷店收入为人民币1.27532亿元，同比下降12.9%或人民币0.189亿元[26][28] - 线上渠道收入为人民币35.80亿元，较2024年同期的43.40亿元下降17.5%[179] - 自营店收入为人民币44.87亿元，较2024年同期的45.65亿元下降1.7%[179] - 服装产品线下渠道收入为6.07003亿人民币，同比下降6.74%[168][170] - 服装产品线上渠道收入为3.57978亿人民币，同比下降17.52%[168][170] - 线上渠道毛利下降20.2%至1.264亿元，毛利率下降1.2个百分点至35.3%[41][47][50] - 自营店毛利率下降0.7个百分点至71.4%，合夥店毛利率下降2.6个百分点至40.4%[41][43][44][45] - 线下渠道毛利率为64.35%，线上渠道毛利率为35.31%[168] 管理层讨论和指引 - 2025年上半年中国服装行业面临需求多元化及竞争加剧的挑战，但存在结构性机遇[15] - 国家"进一步扩大内需和稳步促进消费"政策为行业长期发展注入持续动力[15] - 公司对国内时尚产业消费市场长期前景保持信心[15] - 公司采取谨慎乐观策略捕捉结构性机遇[15] - 公司持续提升全渠道战略和组织效率以强化业务基础[15] 业务模式和战略 - 公司采用一体化全渠道商业模式，整合线上线下优势，提升库存和供应链管理效率[4][6] - 公司通过产品生命周期管理系统分析线上线下大数据，精准计算需求并快速响应市场趋势[4][6] - 公司在中国服装行业新零售整合中处于领导地位[4][6] - 公司于2020年推出高品质通勤服装品牌MODE COMMUTER，强化品牌组合[3][5] - 公司旗舰品牌GXG于2007年推出，gxg jeans于2010年推出，覆盖不同男装风格[3][5] 店铺和资产变化 - 线下店铺总数从996家减少至946家，减少50家[29][30] - gxg jeans店铺从41家减少至14家，Mode Commuter店铺从28家减少至23家[29] - 线下店铺数量从2024年12月31日的996家减少至2025年6月30日的946家[32] - 公司雇员人数从467人减少至432人[93] - 员工总成本为人民币45.5百万元，占收入4.7%[93] - 资本开支减少21.7%或人民币1510万元至人民币5450万元[68][73] - 公司未持有任何库存股份[128][133] 现金流和融资活动 - 经营现金流出净额为人民币6160万元[67][72] - 经营活动中使用的现金净额为61611千元人民币，较2024年同期的60375千元增加2.0%[151] - 投资活动使用的现金净额为54114千元人民币，较2024年同期的42373千元增加27.7%[153] - 融资活动产生的现金净额为85520千元人民币，较2024年同期的109924千元减少22.2%[153] - 银行及其他借款所得款项为640441千元人民币，较2024年同期的1425390千元减少55.1%[153] - 偿还银行及其他借款为549433千元人民币，较2024年同期的1009108千元减少45.5%[153] - 存货减少85350千元人民币，较2024年同期的83261千元增长2.5%[151] - 物业、厂房及设备折旧为32335千元人民币，较2024年同期的33082千元减少2.3%[151] 财务状况和负债 - 现金及现金等价物和已抵押存款减少11.7%或人民币6900万元至人民币52290万元[70][74] - 现金及现金等价物为156,285千元人民币，较2024年末的186,891千元人民币下降16.4%[143] - 期末现金及现金等价物为156285千元人民币，较期初的186891千元减少16.4%[153] - 存货为491,658千元人民币，较2024年末的590,415千元人民币下降16.7%[143] - 贸易应收款项及应收票据为160,617千元人民币，较2024年末的303,376千元人民币下降47.1%[143] - 流动负债总额为1,470,212千元人民币，较2024年末的1,745,959千元人民币下降15.8%[143] - 非流动负债总额为120,126千元人民币，较2024年末的129,097千元人民币下降6.9%[145] - 资产负债率升至40.4%[75][80] - 银行及其他借款为人民币94450万元[69][74] - 银行贷款人民币201.4百万元以质押存款作担保[90] - 贴现信用证人民币10.0百万元以质押存款作担保[90] - 贴现应收票据人民币66.6百万元以质押存款作担保[90] - 公司无重大或有负债[91] - 公司总资产减流动负债为865,571千元人民币，较2024年末的864,583千元人民币略有增长[143][145] - 净资产为745,445千元人民币，较2024年末的735,486千元人民币增长1.4%[145] 税务和股息 - 所得税开支增加人民币350万元至人民币430万元[58][65] - 2025年上半年即期税项支出为100.3万元人民币[194] - 2025年上半年递延税项为332.4万元人民币[194] - 2025年上半年总税项支出为432.7万元人民币 较2024年同期的78.4万元大幅增加[194] - 董事会不建议支付本期间中期股息[125] - 董事会不建议就本期间派付任何中期股息[130] - 2025年及2024年上半年均未宣派中期股息[195][198] 股权结构和公司治理 - 余勇先生持有公司股份215,750,000股，占股22.71%[96] - 杨和荣先生持有公司股份213,750,000股，占股22.50%[96] - 杨和荣先生于2025年6月30日辞任董事[100] - 公司已发行股份总数为950,000,000股[100] - 公司已发行股份总数为950,000,000股[109] - Great World Glory Pte. Ltd.持有363,579,785股，占股38.27%[103] - L Capital Asia关联实体通过控制关系共同持有363,579,785股，占股38.27%[103][105][109] - Crescent Glory Singapore Pte. Ltd.持有134,474,715股，占股14.15%[105] - Crescent Capital关联实体通过控制关系共同持有134,474,715股，占股14.15%[105][109] - GXG Trading Limited持有213,750,000股，占股22.50%[105] - Madison International Limited通过控制关系持有213,750,000股，占股22.50%[105] - 除披露外无其他人士持有需申报的股份权益或淡仓[106][108] 限制性股票单位计划（RSU） - 限制性股票单位计划（RSU Scheme）剩余有效期为约三年九个月[112][114] - RSU计划可通过发行新股或购买现有股份方式满足行权需求[113] - 限制性股票单位计划下任何12个月内授予承授人的股份总数上限为公司已发行股本的1%[116][119] - 截至2025年1月1日及6月30日，受托人持有27,000,000股股份可用于RSU计划授予，占报告日已发行股份约2.84%[118][120] - 截至2025年6月30日，已向10名参与者授予涉及10,500,000股股份的RSU，占报告日已发行股份约1.1%[118][120] - 报告期间内未授予或行使任何RSU，RSU相关股份发行数与加权平均已发行股份数比率为零[121][122] - 执行董事兼首席执行官余勇持有2,000,000股RSU，行使价为2.634港元[123] - 三名公司高级管理层持有4,300,000股RSU，行使价均为2.634港元[123] - 五名集团雇员持有3,600,000股RSU，行使价均为2.634港元[123] - RSU授予总数保持10,500,000股，报告期内无变动[123] - 2020年12月29日授予的RSU立即归属，参与者无需支付授予费用[124] - 限制性股票单位行使价高于期间平均市价 未计入稀释每股收益计算[197][198] - 用于计算每股基本盈利的加权平均普通股数为912,500,000股[200] 其他全面收益 - 其他全面收益净额为人民币108.7万元，而2024年同期为亏损人民币258.5万元[142] - 汇兑差额带来的其他全面收益为1,087千元人民币[146]

股本情况 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股本总额为1亿港元，本月无增减[1] - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为100亿股，每股面值0.01港元，本月无增减[1] 股份发行情况 - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为9.5亿股，本月无增减[2] - 截至2025年8月底，公司库存股份数目为0，本月无增减[2] - 截至2025年8月底，公司已发行股份总数为9.5亿股，本月无增减[2]

市场环境与投资主线 - A股市场表现强劲，港股市场同步改善，恒生指数多次突破25000点，指向全面牛市行情启动 [1] - 机构普遍看好港股科技和消费类资产，因与AI应用、新消费产业趋势相关度高且基本面更优，相较A股具有稀缺性 [1] - 中报密集披露期提供新投资线索，消费赛道中与新消费趋势相关且具备优质基本面的企业受关注 [2] 慕尚集团财务表现 - 上半年收入9.69亿元，净利润同比增长30.9%至887.2万元，自2022年以来持续盈利 [4] - 毛利率达53.4%，主品牌GXG收入8.97亿元，毛利率54.2%，中性品牌Mode Commuter收入1.91亿元，毛利率58.4%同比增长2.4个百分点 [5] - 线下自营渠道总收入4.49亿元表现稳定，通过关闭低效门店和提升单店运营质量优化渠道 [6] - 行政开支占收入比例降至8.6%，财务开支占比降至1.7%，较2023年同期的10.3%和2.7%明显下降 [6] 战略定位与市场机会 - GXG品牌定位"通勤男装"，切中年轻人情绪需求变革，获"中国通勤男装品牌开创者"认证 [7][9] - Z世代男性占比53.4%，未来10年73% Z世代成为职场新人，2035年Z世代消费规模将增长4倍至16万亿元 [9] - 通勤男装连接商务与休闲边界，满足跨场景需求，零压系列产品主打舒适松弛易打理 [9] - 2024秋冬发布会以"松弛通勤"为主题，结合非物质文化遗产绒花跨界合作，强化情绪价值 [11] 产品创新与品牌建设 - 零压POLO采用干爽面料，在30℃环境下保持清爽且不起皱，适配运动、工作、度假多场景 [10] - 打造"超级VIP城市环游季"等活动加强情绪营销，品牌内核贴合以情绪价值为核心的新消费趋势 [11] - 通过AI打样优化研发流程，参考行业案例显示头样开发时间从100天降至27天，样衣成本降低60%以上 [12] - 与梦饷科技达成私域渠道独家合作，销售额突破千万，搭建高效去库存通道并加强用户运营 [13] 运营效率与长期竞争力 - 早期数字化转型沉淀数据资产，形成数据采集、分析、应用能力矩阵，结合AI构建全链路数字化研发体系 [13] - 高效去库存机制释放流动资金，支持新品研发和市场拓展，形成正向循环提升竞争力 [13] - 公司展现周期穿越能力与长期投资价值，战略转型稳步推进，前期势能逐步释放 [14]

财务表现 - 截至2025年6月30日中期净利润为人民币890万元，较2024年同期人民币680万元增长30.9% [1] - 自营店销售额稳定在人民币4.487亿元 [1] 成本控制 - 行政开支占收入比重下降至8.6% [1] - 财务成本占收入比重下降至1.7% [1]

财务表现 - 公司收入9.69亿元 同比下降10.97% [1] - 母公司拥有人应占溢利887.2万元 同比增长30.09% [1] - 每股盈利0.97分 [1] 成本控制 - 行政开支占收入比重降至8.6% 去年同期为10.3% [1] - 财务成本占收入比重降至1.7% 去年同期为2.7% [1] - 通过降本增效措施加强费用控制 [1]

公司人事变动 - 丁大德辞任公司联席公司秘书职务 自2025年8月21日起生效 [1] - 伍秀薇辞任公司联席公司秘书职务 自2025年8月21日起生效 [1] - 陈锡琴获委任为公司秘书 自2025年8月21日起生效 [1]

公司人事变动 - 丁大德辞任联席公司秘书职务 自2025年8月21日起生效 [1] - 伍秀薇辞任联席公司秘书职务 自2025年8月21日起生效 [1] - 陈锡琴获委任为公司秘书 自2025年8月21日起接任 [1]

财务表现 - 收入9.69亿元 同比减少10.97% [1] - 母公司拥有人应占溢利887.2万元 同比增加30.09% [1] - 每股盈利0.97分 [1] 成本控制 - 行政开支占收入比重降至8.6% 2024年同期为10.3% [1] - 财务成本占收入比重降至1.7% 2024年同期为2.7% [1] - 通过降本增效措施加强费用控制 [1]

人事变动 - 丁大德及伍秀薇分别辞任公司联席公司秘书 自2025年8月21日起生效 [1] - 陈锡琴获委任为公司秘书 自2025年8月21日起接任 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月自营店销售额为人民币4.487亿元 较2024年同期人民币4.565亿元基本持平 [1] - GXG自营店销售额保持相对稳定态势 [1] - 净利润达人民币890万元 较2024年同期人民币680万元增长30.9% 绝对额增加人民币210万元 [1] 成本控制 - 行政开支占收入比重降至8.6% 较2024年同期10.3%下降1.7个百分点 [1] - 财务成本占收入比重降至1.7% 较2024年同期2.7%下降1.0个百分点 [1] - 通过降本增效措施实现费用控制优化 [1]