股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 新豐泰集團控股有限公司 呈交日期: 2025年9月30日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01771 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,000,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 100,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 1,000,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 100,000 | 本月底法定/註冊 ...

收入和利润（同比环比） - 收入为人民币3,646.3百万元，较2024年同期下降19.2%[6] - 总收入为人民币3,646.3百万元，同比下降19.2%[40] - 公司收入为人民币3,646,293千元，同比下降19.2%（从人民币4,515,142千元）[102] - 公司总收入从2024年上半年的4,515,142千元下降至2025年上半年的3,646,293千元，同比下降19.3%[122] - 毛损为人民币46.5百万元，毛损率为1.3%（2024年同期毛利为人民币11.3百万元，毛利率0.2%）[7] - 整体毛损率为1.3%，去年同期为毛利率0.2%[44] - 毛损为人民币46,486千元，而去年同期为毛利人民币11,251千元[102] - 除税前亏损为人民币89.6百万元，亏损较2024年同期减少7.0%[7] - 母公司所有人应占亏损为人民币85.6百万元，亏损较2024年同期减少11.7%[6] - 期内亏损为人民币85.6百万元，同比减少亏损11.3百万元[53] - 经营亏损为人民币44,222千元，较去年同期亏损人民币47,101千元略有改善[102] - 期内亏损为人民币85,552千元，较去年同期亏损人民币96,866千元减少11.7%[102] - 公司期内亏损为8555.2万元人民币，较上年同期9686.6万元人民币收窄11.7%[103] - 母公司普通股权益持有人应占亏损为8555.2万元人民币，较2024年同期的9686.6万元人民币收窄11.7%[132] - 母公司所有人应占权益从22.54亿元人民币减少至21.91亿元人民币，下降2.8%[106] - 公司总资产净值从22.54亿元人民币下降至21.99亿元人民币，减少2.4%[106] - 基本及摊薄每股亏损为人民币0.14元，较2024年同期的0.16元改善12.5%[132] - 母公司普通股权益持有人应占每股基本及摊薄亏损为人民币0.14元（2024年同期：每股亏损为人民币0.16元）[6] 成本和费用（同比环比） - 销售及经销开支为人民币191.3百万元，同比下降18.5%[48] - 行政开支为人民币93.4百万元，同比下降22.7%[49] - 员工成本为人民币142.3百万元，较2024年同期的人民币173.4百万元减少17.9%[71] - 销售及服务成本从4,503,891千元降至3,692,779千元，同比下降18.0%[124] - 员工福利开支从148,569千元降至124,602千元，同比下降16.1%[124] - 物业、厂房及设备折旧及减值从84,669千元增至95,662千元，同比上升13.0%[125] - 银行借贷利息支出从55,402千元降至43,652千元，同比下降21.2%[126] - 其他收入及收益净额从297,150千元降至286,959千元，同比下降3.4%[123] - 主要管理人员薪酬总额从4,020千元下降至1,967千元，降幅51.1%[156] - 以权益结算的股份奖励开支从2,003千元降至0千元[156][147] 各条业务线表现 - 新车销量下降17.5%至11,613辆[7] - 新车销售收入下降19.8%至人民币2,969.5百万元[7] - 新车销售收入为人民币2,969.5百万元，同比下降19.8%[40] - 汽车销售收入从3,918,879千元降至3,129,414千元，同比下降20.1%[122] - 豪华及超豪华品牌新车平均售价为人民币287.8千元，同比下降9.3%[41] - 公司新車銷售11,613辆 通过动态库存管理缩短周转天数保障现金流[23] - 售后服务收入下降13.3%至人民币516.9百万元[7] - 二手车销售收入下降25.9%至人民币159.9百万元[7] - 二手车销售毛利率为人民币9.6百万元，同比下降7.7%[43] - 二手车交易量4210辆同比增长26%其中经销2144辆同比增长45%[28] - 二手车业务新旧比同比增长13个百分点非零售车源消化速度提升40%[28][30] - 置换率同比提升12个百分点[30] - 优质二手车源占比达13%[30] - 续保保单数量同比增长19% 保费同比增长18% 续保渗透率增长7个百分点[26] 各地区表现 - 公司持续扩大在陕西、甘肃等优势区域的品牌网点布局[79] - 西安丰泰里项目已试运营，凯迪拉克、大众安徽、BYD－王朝已入驻[79] - 兰州丰泰里项目已运营，宝马、广汽丰田、腾势等品牌已开业，2025年将引入方程豹品牌[79] 管理层讨论和指引 - 三大区域业务整合后人员效率提高25%运营成本降低18%[30] - 新媒体月订单突破500台同比增长77%占总订单19.3%[33] - 小红书平台产生订单近80台[33] - 会员累计达370,034人新增17,528人会员活跃度同比提升12%[39] - 企业微信新增客户153,034人其中绑定车牌客户占比73.3%达112,223人[39] - 累计服务客户达644,282人[39] - 公司运营网点共计35个[22] - 员工人数从2024年12月31日的2,440人减少至2025年6月30日的2,182人[71] - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息（去年同期：无）[90] 其他财务数据 - 存货为人民币707.1百万元，较期初下降30.1%[58] - 平均存货周转天数为43.5天，较2024年下降5.6天[58] - 银行贷款及其他借贷从2024年12月31日的人民币2,062.9百万元减少17.6%至2025年6月30日的人民币1,699.7百万元[59] - 资本负债比率从2024年12月31日的46.9%下降至2025年6月30日的44.1%[60] - 抵押贷款金额为人民币1,299.55百万元，无抵押贷款金额为人民币400.19百万元[60] - 资本开支总额为人民币136.2百万元，较2024年同期的人民币77.6百万元增加人民币58.6百万元[63] - 现金及银行存款从5.87亿元人民币减少至3.84亿元人民币，下降34.6%[105] - 存货从10.12亿元人民币减少至7.07亿元人民币，下降30.1%[105] - 应收购贸易账款从4053.6万元人民币增加至7982.6万元人民币，增长96.9%[105] - 经营活动所得现金净额为2.35亿元人民币，较上年同期2.71亿元人民币下降13.3%[109] - 流动负债总额从28.79亿元人民币减少至24.38亿元人民币，下降15.3%[105] - 银行及其他借贷从16.20亿元人民币减少至13.17亿元人民币，下降18.7%[105] - 期末现金及现金等价物从655,143千元降至432,035千元，同比下降34.1%[111] - 投资活动产生净现金流入13,539千元，相比2024年同期净流出18,368千元有所改善[111] - 融资活动现金净流出410,806千元，较2024年同期的343,918千元增加19.5%[111] - 公司总所得税费用为-401.6万元人民币，相比2024年同期的55.9万元人民币由正转负，主要受递延税项影响[127] - 公司即期中国内地企业所得税为642.4万元人民币，较2024年同期的850.2万元人民币下降24.4%[127] - 递延税项费用为-1044万元人民币，较2024年同期的-794.3万元人民币增加31.4%[127] - 存货总额为7.071亿元人民币，较2024年末的10.115亿元人民币下降30.1%[135] - 汽车存货账面价值为6.686亿元人民币，较2024年末的9.587亿元人民币下降30.3%[135] - 银行贷款及其他借贷总额为16.997亿元人民币，较2024年末的20.629亿元人民币下降17.6%[139] - 有抵押贷款为12.996亿元人民币，占贷款总额的76.5%，较2024年末的13.155亿元人民币基本持平[139] - 物业、厂房及设备购买成本为1.551亿元人民币，较2024年同期的8385.4万元人民币大幅增长85.0%[134] - 应付贸易账款及票据总额从953,153千元下降至823,307千元，降幅13.6%[141] - 应付票据从857,333千元下降至746,709千元，降幅12.9%[141] - 三个月内账龄的应付账款从592,307千元大幅下降至180,544千元，降幅69.5%[141] - 三至六个月账龄的应付账款从353,937千元上升至612,163千元，增幅73.0%[141] - 以存货抵押的应付票据账面值从406,219千元下降至136,482千元，降幅66.4%[142] - 以银行存款质押的应付票据账面值从550,690千元下降至498,871千元，降幅9.4%[142] - 已抵押或质押资产包括：人民币441.1百万元存货、人民币895.1百万元物业厂房及设备、人民币353.1百万元土地使用权和人民币104.1百万元已质押银行存款[61] - 人民币136.5百万元存货及人民币498.9百万元已质押银行存款作为应付票据担保[61] - 按公允价值计入损益的金融资产从5,397千元增至6,856千元，增幅27.0%[157] - 按公允价值计入损益的金融资产2025年6月30日第一层级金额为685.6万元人民币[159] - 按公允价值计入损益的金融资产2025年6月30日总金额为685.6万元人民币[159] - 按公允价值计入损益的金融资产2024年12月31日第一层级金额为539.7万元人民币[159] - 按公允价值计入损益的金融资产2024年12月31日总金额为539.7万元人民币[159] - 金融资产第二层级和第三层级在报告期内均无余额[159] - 期内第一级与第二级之间无公允价值计量转移[159] - 期内无转入或转出第三层级的情况[159] - 汇兑差额产生亏损41.4万元人民币，上年同期为收益80.2万元人民币[103] - 已签约但未拨备建筑物承诺从3,701千元下降至583千元，降幅84.3%[151] 其他没有覆盖的重要内容 - 全国汽车转让登记业务1838万笔同比增长13.05%[17] - 保时捷全球销量146,391辆同比下滑6% 电气化车型份额升至36.1%[20] - 宝马集团全球交付1,207,388辆同比下降0.5% 中国市场销量317,862辆同比下滑15.5%[20] - 奔驰全球销量107.63万辆同比下滑8% 纯电动车销量8.73万辆同比下滑14%[20] - 奥迪全球交付量78.35万辆同比下降5.9% 中国市场销量28.76万辆同比下滑10.2%[20] - 比亚迪新能源汽车销量214.60万辆同比增长33.04% 方程豹品牌销量6.07万辆同比增长232%[20] - 问界系列累计销量181,197辆 问界M9车型累计销量62,492辆同比增长6.28%[20] - 出售西安新丰泰泾河物流开发有限公司全部股权的初始对价为人民币81.92百万元，后修订为初步转让价人民币71.1372百万元[65] - 控股股东Top Wheel Limited持有公司434,183,000股股份，占已发行股本约72.36%[66] - 公司法定股本为100,000美元，分为1,000,000,000股，其中已发行股份为600,000,000股[82] - 董事胡德林和赵敏通过Top Wheel Limited各持有434,183,000股，占公司股权72.36%[83][84] - 董事邓宁持有1,071,000股，占公司股权0.18%[83] - 董事陈玮持有864,000股，占公司股权0.14%[83] - 西安市2025年地区生产总值预期增长5.5%左右[75] - 西安市2025年规模以上工业增加值预期增长6.5%[75] - 西安市2025年社会消费品零售总额预期增长5%左右[75] - 公司主要股东Top Wheel Limited实益持有434,183,000股，占公司股权72.36%[88] - 董事胡德林先生通过Golden Speed Enterprises Limited实益持有Top Wheel Limited 70%股权（14,000股）[86] - 董事赵敏女士通过Win Force Enterprises Limited实益持有Top Wheel Limited 30%股权（6,000股）[86] - 公司无重大诉讼、仲裁或期后事项需要披露[95][96] - 公司无重大期后事项[160] - 中期简明综合财务报表于2025年8月29日经董事会批准[161] - 财务报表涵盖期间为截至2025年6月30日止六个月[162]

股份信息 - 截至2025年8月31日，公司法定/注册股份数目为10亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为10万美元[1] - 本月法定/注册股份数目和法定/注册股本无增减[1] - 截至2025年8月31日，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为6亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为6亿股[3] - 本月已发行股份（不包括库存股份）数目和库存股份数目无增减[3]

财务表现 - 公司收入36.46亿元人民币 同比减少19.2% [1] - 母公司所有人应占亏损8560万元人民币 同比收窄11.7% [1] - 每股基本亏损0.14元 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入36.46亿元人民币 同比下降19.2% [1] - 母公司所有人应占亏损8560万元人民币 同比收窄11.7% [1] - 每股基本及摊薄亏损0.14元人民币 较2024年同期0.16元有所改善 [1] 经营策略 - 收入下降主因关停部分经营效益未达预期门店 [1] - 关店措施属于主动止损行为 旨在优化门店运营效率 [1]

收入同比下降 - 收入为人民币3,646.3百万元，同比下降19.2%[4] - 2025年上半年总收入为3,646.293百万元人民币，同比下降19.2%[19] - 期间总收入人民币3,646.3百万元，同比下降19.2%[61] - 总收入为人民币3,646.293百万元，同比下降19.3%[62][64] 新车销售收入同比下降 - 新车销售收入下降19.8%至人民币2,969.5百万元[4] - 汽车销售收入为3,129.414百万元人民币，同比下降20.1%[19] - 新车销售收入人民币2,969.5百万元，同比下降19.8%，占总收入81.4%[61] - 新车销售收入为人民币2,969.51百万元，同比下降19.8%[62] 售后服务及其他收入同比下降 - 售后服务收入下降13.3%至人民币516.9百万元[4] - 其他收入为516.879百万元人民币，同比下降13.3%[19] - 其他收入及收益净额为286.959百万元人民币，同比下降3.4%[20] - 佣金收入为262.780百万元人民币，同比下降2.0%[20] - 物流及仓储收入为10.048百万元人民币，同比下降19.8%[20] - 利息收入为4.100百万元人民币，同比下降12.3%[20] - 售后服务收入人民币516.9百万元，同比下降13.3%，占总收入14.2%[61] 二手车销售收入同比下降 - 二手车销售收入下降25.9%至人民币159.9百万元[4] 成本和费用同比下降 - 公司除稅前虧損構成中汽車銷售成本為3,366.238百萬元人民幣（2025年）和4,138.210百萬元人民幣（2024年），同比下降18.7%[21] - 僱員福利開支總計124.602百萬元人民幣（2025年）和148.569百萬元人民幣（2024年），同比下降16.1%[21] - 銷售及服務成本總計3,692.779百萬元人民幣（2025年）和4,503.891百萬元人民幣（2024年），同比下降18.0%[21] - 銀行借貸及其他借貸利息為43.652百萬元人民幣（2025年）和55.402百萬元人民幣（2024年），同比下降21.2%[23] - 销售及服务成本为人民币3,692.8百万元，同比下降18.0%[64] - 公司员工成本从2024年同期的人民币173.4百万元下降至2025年的人民币142.3百万元，减少17.9%[88] 毛损及毛利率 - 毛损为人民币46.5百万元，去年同期为毛利人民币11.3百万元[4] - 毛损为人民币46.5百万元，毛利率为-1.3%[65][66] - 新车销售业务毛损扩大至人民币246.5百万元[65] 亏损收窄 - 母公司所有人应占亏损为人民币85.6百万元，亏损较2024年同期减少11.7%[3] - 除税前亏损为人民币89.6百万元，亏损较2024年同期减少7.0%[4] - 期内亏损为85.552百万元人民币[10] - 母公司普通股權益持有人應佔虧損為85.552百萬元人民幣（2025年）和96.866百萬元人民幣（2024年），同比收窄11.7%[29] - 期内亏损收窄至人民币85.6百万元[73] 每股亏损改善 - 每股基本及摊薄亏损为人民币0.14元，去年同期为每股亏损人民币0.16元[3] - 每股基本虧損為人民幣0.14元（2025年）和0.16元（2024年），同比改善12.5%[29] 现金流及存货减少 - 期末现金及银行存款为人民币383.7百万元，较期初人民币587.5百万元下降34.7%[8] - 存货为人民币707.1百万元，较期初人民币1,011.5百万元下降30.1%[8] - 存貨總賬面值為707.139百萬元人民幣（2025年6月30日）和1,011.521百萬元人民幣（2024年12月31日），同比下降30.1%[30] - 存货下降30.1%至人民币707.1百万元[77] 借贷及负债改善 - 银行贷款总额从2024年末的178.06亿元人民币下降至2025年6月30日的144.87亿元人民币，降幅为18.6%[34] - 其他借贷总额从2024年末的28.23亿元人民币下降至2025年6月30日的25.11亿元人民币，降幅为11.1%[34] - 有抵押贷款占比从2024年末的63.8%上升至2025年6月30日的76.5%，总额为129.96亿元人民币[34] - 银行贷款及其他借贷下降17.6%至人民币1,699.7百万元[79] - 公司总借贷从2024年末的人民币206.29亿元下降至2025年6月的人民币169.97亿元，减少17.6%[80] - 公司资本负债比率从2024年末的46.9%改善至2025年6月的44.1%[80] - 公司抵押贷款金额为人民币129.96亿元，占2025年6月总借贷的76.5%[80] 其他财务数据 - 出售附属公司收益为31.763百万元人民币[10] - 汇兑差额亏损为0.414百万元人民币[10] - 所得稅總計為-4.016百萬元人民幣（2025年）和0.559百萬元人民幣（2024年），同比轉為負值[24] - 應收貿易賬款為79.826百萬元人民幣（2025年6月30日）和40.536百萬元人民幣（2024年12月31日），同比增長96.9%[31][32] - 預付款項、其他應收款項及其他資產總計840.631百萬元人民幣（2025年6月30日）和873.087百萬元人民幣（2024年12月31日），同比下降3.7%[33] - 应付贸易账款及票据总额从2024年末的9.53亿元人民币下降至2025年6月30日的8.23亿元人民币，降幅为13.6%[35] - 三个月内的应付账款占比从2024年末的62.1%大幅下降至2025年6月30日的21.9%[35] - 三至六个月的应付账款占比从2024年末的37.1%上升至2025年6月30日的74.4%[35] - 抵押品中建筑物账面价值从2024年末的6.97亿元人民币增加至2025年6月30日的8.95亿元人民币，增幅28.4%[36] - 抵押品中存货账面价值从2024年末的4.98亿元人民币下降至2025年6月30日的4.41亿元人民币，降幅11.4%[36] - 已订约但未拨备建筑物承诺从2024年末的370.1万元人民币大幅减少至2025年6月30日的58.3万元人民币，降幅84.2%[38] - 公司已抵押资产包括存货人民币4.411亿元、物业厂房设备人民币8.951亿元、土地使用权人民币3.531亿元及已质押银行存款人民币1.041亿元[81] - 公司出售子公司初始对价为人民币8,192万元，后修订为人民币71.1372百万元[84] - 公司控股股东Top Wheel Limited持有公司72.36%股份，已书面批准出售事项[85] - 公司不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[94] - 公司截至2025年6月30日未持有任何库存股份[97] 新车销量下降 - 新车销量下降17.5%至11,613辆[4] - 公司上半年新车销量为11,613辆[47] 二手车业务表现 - 二手车交易量4,210辆，同比增长26.0%[51] - 二手车经销业务量2,144辆，同比增长45.0%[51] - 非零售车源消化速度提升40%[51] - 目标将二手车周转天数控制在≤7天[51] - 整体新旧比同比增长13个百分点[51] - 置换率同比提升12个百分点[52] - 新丰泰认证二手车优质车源占比达13%[52] - 公司二手汽车商城已在西安丰泰里项目B2层正式开业[92] 售后服务业务表现 - 续保保单数量同比增长19%，保费同比增长18%[49] - 续保渗透率同比增长7个百分点[49] 运营效率提升 - 西安、兰州、银川三大区域人员效率提高25%，运营成本降低18%[52] - 平均存货周转天数改善至43.5天[78] - 公司员工人数从2024年末的2,440人减少至2025年6月的2,182人，下降10.6%[88] 数字化与客户运营 - 新媒体月订单突破500台，同比增长77%，占总订单19.3%[56] - 小红书平台产生订单近80台[56] - 会员累计达370,034人，会员活跃度同比提升12%[59] - 企业微信新增添加客户153,034人，其中绑定车牌客户占比73.3%（112,223人），累计服务客户644,282人[59] 网点与品牌布局 - 公司运营网点数量为35个[46] - 西安丰泰里项目已试运营并引入凯迪拉克、大众安徽、BYD－王朝等品牌[92] - 兰州丰泰里项目已运营并引入宝马、广汽丰田、腾势等品牌 2025年下半年将引入方程豹品牌[92] - 公司目标后期使兰州丰泰里项目达到100%开业率[92] - 公司将持续优化陕西、甘肃等优势区域的品牌网点布局[91] - 公司未来将深化和扩大与新能源头部品牌合作[91] - 公司注重网点建设轻量化和投资效率提升[91] 资本开支增加 - 公司资本开支从2024年同期的人民币77.6百万元增加至2025年的人民币136.2百万元，增长75.5%[82] 市场环境 - 全国新能源汽车销量达693.7万辆，同比增长40.3%，占汽车总销量比例达44.3%[41] - 公司预计2025年西安市地区生产总值增长5.5%左右，社会消费品零售总额增长5%左右[89] 未来计划与战略 - 公司计划2025年下半年重点攻坚全域数据治理、智能决策中枢建设和业财一体化深化三大工程[93][96]

董事会会议安排 - 公司将于2025年8月29日星期五举行董事会会议 [1] 会议议程内容 - 议程包括批准刊发公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月的综合中期业绩公告 [1] - 议程包括考虑派发中期股息的建议（如有） [1] 财务报告时间范围 - 中期业绩报告涵盖2025年上半年财务数据（截至6月30日止六个月） [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SUNFONDA GROUP HOLDINGS LIMITED 01771 董事會會議召開日期 新豐泰集團控股有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於二零二 五年八月二十九日（星期五）舉行董事會會議，其中議程包括批准刊發本公司及其附屬公 司截至二零二五年六月三十日止六個月之綜合中期業績公告，以及考慮派發中期股息之 建議（如有）。 承董事會命 新豐泰集團控股有限公司 主席 胡德林先生 二零二五年八月十九日 於本公告日期，董事會包括四名執行董事，即胡德林先生、趙敏女士、陳瑋女士及鄧寧 先生；以及三名獨立非執行董事，即劉曉峰博士、韓秦春博士及劉啟明先生。 ...

行业现状与挑战 - 2024年超4400家4S店退网，上半年汽车经销商亏损比例高达50.8%，后因补贴政策略有收窄 [9][17] - 价格倒挂现象覆盖84.4%经销商，其中60.4%倒挂幅度超15% [17][18] - 7月多品牌密集投放10余款新车，但经销商库存支撑天数达54天，资金压力加剧 [9][23] 经销商财务表现 - 中升控股2024年新车销量同比降3.3%，新车销售毛利暴跌402%至-32亿元 [19] - 永达汽车净利润同比降81.8%，正通汽车新车销售毛利降375%至-16.83亿元 [19] - 美东汽车新车销售毛利降674%，净利润暴跌1717%至-22.64亿元 [19] - 和谐汽车是唯一销量增长(4.6%)但毛利仍转负的经销商 [19] 销售端两极分化 - 问界M9上市期间单月销售冠军成交28台，M8销售月入3-4万元 [6][10] - 7月淡季鸿蒙智行单店销冠仅成交5台，乐道L90预售订单达70-80单 [13][15] - 汽车销售离职率高，工作强度包含深夜送车、高频试驾等超负荷内容 [12][15] 转型突围路径 - 中升控股售后业务收入220亿元同比增长9.6%，毛利102亿元占比总毛利95.8% [25][26] - 安徽东和汽车新能源销量4.8万辆位列行业第四，但百强总榜仅排91位 [29] - 零跑经销商盈利率达85%，比亚迪单店两月活动可售70台车 [30][32] - 中升控股与赛力斯合作后股价单日涨超50%，战略合作被视为转型关键 [27][28] 渠道变革方向 - 多地经销商协会联合倡议主机厂减少压库、给予灵活定价权 [23] - 售后业务三年复合增长率10.8%，维修保养成核心利润增长点 [26] - 头部经销商通过绑定新势力(如鸿蒙智行)实现业务重组 [28]

核心观点 - 新能源汽车销售存在个体高薪机会但伴随高强度工作压力 而传统经销商面临大面积亏损和转型困境 行业呈现结构性分化 [3][4][6][9][10][12][14][23] - 经销商行业整体面临营收利润双下滑 但售后业务和新能源合作成为关键转型方向 [10][11][15][16][17][18][21] 销售个体表现 - 问界M9上市期间有销售月销28辆 问界M8销售月销18辆且月收入达3-4万元 [1][4] - 乐道L90预售期间单店订单70-80个 平均每位销售手握10个订单 [8] - 7月淡季问界销售当月仅成交5单但仍为店内销冠 [6] - 汽车销售岗位流动率高 工作强度大且需随时响应客户需求 [6][9] 经销商经营状况 - 2024年超4400家4S店退网 经销商亏损比例达41.7% [3][10] - 价格倒挂现象覆盖84.4%经销商 其中60.4%倒挂幅度超15% [10] - 河南某大型4S店10天仅售5辆车 月房租等固定成本近20万元 [14] - 2025年5月底全国乘用车库存达345万辆 库存支撑天数54天 [14] 经销商财务数据 - 中升控股2024年新车销量48.5万辆(-3.3%) 新车销售毛利-32亿元(-402%) 总营收1681亿元(-6.2%) [11] - 永达汽车净利润1.65亿元(-81.8%) 正通汽车净利润-15.29亿元(-86.5%) 美东汽车净利润-22.64亿元(-1717.1%) [11] - 中升控股售后收入220亿元(+9.6%) 售后毛利102亿元(+9.8%) 三年复合增长率10.8% [16] - 美东汽车售后毛利26.6亿元(+105.9%) 成为逆势增长亮点 [16] 行业转型举措 - 中升控股与赛力斯达成战略合作 消息传出后股价单日涨幅超50% [17] - 零跑汽车2024年全国经销商盈利率接近85% 领先行业水平 [21] - 安徽东和汽车集团以4.8万辆新能源销量位列新能源经销商榜第四 百强总榜仅排91位 [20][21] - 比亚迪销售在厂家活动支持下2个月销售70辆车 [21] 区域市场表现 - 云南昭通某汽车销售中心3月28日全中心零成交 涵盖比亚迪/长城/奇瑞/吉利等品牌 [12] - 湖北地区在补贴政策激励下出现单销售2个月售70辆的案例 [21]