香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 金融街證券股份有限公司 Financial Street Securities Co., Limited （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 （前稱「恒泰证券股份有限公司」）， 在香港以前稱「恒投證券」（中文）及「HENGTOU SECURITIES」（英文）名義開展業務） （股份代號：01476） 中國北京 2025年12月31日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 包 括 執 行 董 事 祝 豔 輝 先 生、銀 國 宏 先 生；非 執 行 董 事 龐 介 民 先 生、王 琳 晶 先 生、李 延 永 先 生、謝 鑫 先 生 及 周 立 軍 先 生（職 工 代 表 董 事）；獨 立 非 執 行 董 事 陳 欣 先 生、徐 洪 才 先 生、程 茁 女 士 及 齊 亮 先 生。 金 融 街 證 券 股 份 有 限 公 司（「本公司」） ...

文章核心观点 2025年是中国证券业功能定位全面深化、迈向高质量发展的关键一年，行业在并购整合、国际化、科技赋能、业务转型等多维度经历深度变革，旨在打造一流投行并更好地服务国家战略与实体经济[1][2] 券业并购纵深推进 - 行业进入并购重组关键落地年，头部券商强强联合与中小机构整合同步推进[3][4] - 标志性案例包括：国泰君安与海通证券合并为“国泰海通证券”并完成业务整合；国联证券与民生证券合并后投行业务整合完成；中金公司宣布拟同时吸收合并信达证券与东兴证券，探索“三合一”路径，若完成预计总资产规模超万亿元[4] - 并购显著改变竞争格局：上半年归母净利润榜首易主为国泰海通；国联民生证券合并后归母净利润排名从约40名跃升至前20名[4] - 整合逻辑主要有二：一是同一实际控制人下的资源整合以响应国家战略；二是市场化外延并购以增强全国影响力[5] - 分析师认为，资源整合是券商快速提升规模与综合实力的最重要方式，建设国际一流投行是政策导向与行业转型必然趋势[5] 分类评价“指挥棒”转向 - 2025年券商分类评价迎来关键修订，旨在引导行业走向高质量发展，是对行业价值取向的深刻调整[6] - 新规首次将引导证券公司更好发挥功能作用、服务国家战略写入总则，并取消“营业收入”加分项，提升净资产收益率加分力度，引导从规模扩张转向经营效率和专业能力提升[6] - 主要业务指标加分覆盖面从行业前20名扩大至前30名，引导中小机构探索差异化发展[7] - 增设自营投资权益类资产、基金投顾发展、权益类基金销售保有规模等专项指标，鼓励引入中长期资金和服务居民财富管理[7] - 新规更加强调券商服务实体经济和资本市场的能力，鼓励差异化经营和错位竞争[7] 两融赛道“激战” - A股市场升温带动杠杆需求，两融市场成为券商重点角逐的核心战场[8][9] - 截至12月24日融资融券余额达2.54万亿元，较年初大幅增长36.6%，刷新历史纪录；9月新开两融账户数达20.54万户，同比激增288%；截至11月末全市场两融账户总数突破1552万户[9] - 至少9家券商年内上调两融业务规模上限或授信总规模[9] - 利率“价格战”激烈，少数券商融资利率已跌破4%，头部券商因资金成本低持续刷新利率下限[9] - 竞争焦点从价格延伸到差异化服务，如推出数字化工具、构建一体化服务体系，推动行业从渠道驱动向服务驱动转型[10] 投行迎战“硬科技”时代 - 资本市场改革旨在发挥枢纽功能推动科技创新，为券商带来更考验专业深度的时代[11][12] - 改革为硬科技企业提供更具包容性融资路径：科创板重启并扩大未盈利企业第五套上市标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济；试点IPO预先审阅机制；创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业上市；大力发展科创债及相关产品[12] - 深度服务科技型企业成为在新经济版图中占据先机的关键，倒逼券商加速能力建设与业务转型[12] - 券商展开系统性布局：成立产业研究院聚焦战略新兴产业、通过校企联合挖掘早期项目、构建“投资+投行+投研”联动服务体系、加大人才培训[13] “All in AI” - 以DeepSeek为代表的大模型技术突破点燃证券行业应用热情，AI应用渗透至业务全链条[14][15] - 在财富管理业务中全面铺开，推动竞争从“人海战术”转向“人机协同”，投顾服务响应效率提升80%；部分券商开启以智能体为核心的“AI原生”超级助手建设[15] - 在投研、投行、风控、自营等核心业务加速落地，如AI应用于投行业务后文档审核效率提升96%[15] - 行业数字化进程从“数据驱动效率提升”的1.0阶段推向“AI重构业务生态”的2.0时代[15] - AI能力建设成为影响行业竞争格局的关键变量，头部及部分中小券商布局靠前[15] 从业务出海到使命出海 - 中资券商国际化进程深化，进入以锻造综合服务能力为核心、深度参与全球市场竞争的新阶段[16][17] - 出海步伐加快：地域上以香港为枢纽向全球延伸；业务上向跨境财富管理、衍生品交易、资产管理等全链条拓展；主体上更多券商加入出海行列[17] - 新一轮出海源于市场与战略“双重驱动”：中资企业出海及国际投资者配置中国资产需求增长；国际化能力成为衡量券商综合实力与长期竞争力的核心指标[17] - 券商国际化承载重要功能使命，成为展示中国金融市场开放的“形象窗口”和“专业纽带”，通过跨境服务讲好中国经济故事[18] 券商资管公募化“降温” - 2025年券商资管公募化进程走向“转折点”，行业重新审视其在大资管格局中的定位[19][20] - 参公大集合产品改造进入冲刺期，绝大多数产品已按规推进改造，“清盘”及“变更管理人”为主要处置方式，产品移交路径出现跨机构案例[20] - 公募牌照申请“刹车”，2025年所有排队审核的券商资管先后撤回申请材料，标志着“申牌热”实质性退潮，全国仅14家券商资管子公司持有公募资格[20] - 公募牌照并非唯一出路，券商资管应立足自身“根据地”，走特色化、差异化发展道路[21] 公募费改倒逼转型 - 公募基金费率改革深化，推动证券公司研究业务与财富管理业务“回归本源”[22][23] - 2025年上半年券商分仓佣金总收入同比大幅下滑超过30%，倒逼研究所提升投研实力、拓宽研究广度深度、开拓非公募客户以实现收入多元化[23] - 财富管理业务面临模式转型，需加快向买方投顾模式转变：从“基于销量”到“基于资产与服务”、从“产品销售”到“提供配置和解决方案”、从“交易关系”到“专业服务及陪伴”[23] - 具体转型举措包括重点发展基金投顾业务、打造ETF生态圈、券结业务等[23] 优化资本空间 - 2025年末监管释放积极信号，鼓励强化分类监管，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制以提升资本运用效率[24][25] - 政策有明确边界，将对优质头部机构开展符合国家战略的业务适当优化杠杆率要求，行业总体杠杆区间保持在合理范围[25] - 分析师认为，“提升杠杆率+提升资本使用效率”有助于提高券商ROE；截至三季度末上市券商平均杠杆率为3.45倍，近十年行业ROE中枢约5.5%，均低于海外同业[25] - 通过放大资金使用效率驱动两融、衍生品、自营投资等重资本业务增长，推动国内券商从“通道型”向高附加值的“资本型”转型[25] “更名潮”折射新变局 - 2025年多家证券公司更换新名称，反映券商战略定位与资源格局发生外在变化[26][27] - “更名潮”主要源于两类动因：一是券业并购重组后的整合结果；二是地方国资或国企央企“入主”带来的战略赋能[27] - 具体案例包括：国联证券与民生证券合并后更名为“国联民生”；国泰君安与海通证券合并后更名为“国泰海通”；宏信证券由蜀道集团入主后更名为“天府证券”；瑞信证券由北京国资接手后更名为“北京证券”；恒泰证券被金融街集团控股后更名为“金融街证券”[27][28] - 更名代表了股权变更或资源整合的完成，但真正的价值创造才刚刚开始[27]

股份情况 - 内资股法定/注册股份数目为2,153,721,412股，面值1元，法定/注册股本为2,153,721,412元[1] - H股法定/注册股份数目为450,846,000股，面值1元，法定/注册股本为450,846,000元[1] - 本月底法定/注册股本总额为2,604,567,412元[1] 发行情况 - 内资股已发行股份总数为2,153,721,412股，库存股份数目为0[2] - H股已发行股份总数为450,846,000股，库存股份数目为0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4] - 呈交者为祝艳辉，职衔为董事长[5]

董事会及高管人事变动 - 银国宏先生获委任为第五届董事会执行董事 [1] - 谢鑫先生获委任为第五届董事会非执行董事 [1] - 齐亮先生获委任为第五届董事会独立非执行董事 [1] - 李晔先生辞任非执行董事及战略与投资决策委员会成员 [1] - 杨琴女士辞任非执行董事 [1] 职工代表董事委任 - 周立军先生于2025年11月25日获委任为第五届董事会职工代表董事（非执行董事） [1] 高级管理层任命 - 于蕾女士获聘任为公司副总裁兼财务总监 [1] - 公司总裁银国宏先生自董事会第三十四次临时会议日期起不再代行财务总监职责 [1]

审计委员会人员构成 - 由三至五名非执行董事组成，独立董事须占大多数，至少一名为从事会计工作5年以上的会计专业人士[4] - 由董事长、或二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名，公司董事会过半数选举产生[5] - 公司现任外部审计机构的前任合伙人自特定日期起两年内不得担任委员[5] - 委员任期三年，与董事会董事任期一致，连选可连任[5] 审计委员会工作要求 - 每个会计年度结束之日起四个月内向董事会提交年度工作报告[10] - 至少每年与公司外部审计机构开会两次[11] - 定期会议每年至少召开两次，审阅及讨论公司中期及年度财务报表[14] 审计委员会会议规定 - 召开前三日（不包括开会当日）发出会议通知[14] - 三分之二以上的委员出席方可举行[16] - 所作决议经全体委员过半数通过方为有效[16] - 必要时可召集相关人员列席会议但无表决权[18] - 决议表决方式为现场书面或举手投票，或通讯投票[18] - 议案获规定有效表决票数，主持人宣布后形成决议，签字生效[20] - 会议需有书面记录，委员和记录人应签名[20] - 会议记录初稿和定稿在会后合理时间发送全体成员[25] 审计委员会其他事项 - 决议和会议记录由秘书保存，保存期不少于十五年[26] - 决议违法致公司严重损失，参与委员负连带责任，表明异议可免责[27] - 会议方案及表决结果以书面形式报董事会[28] - 出席和列席人员对会议事项负有保密义务[29] - 议事规则由董事会负责解释，审议通过之日起生效[23]

公司基本信息 - 公司于2008年10月21日发起设立，11月3日领取营业执照[5] - 2015年9月9日发行392,040,000股境外上市外资股（H股），10月15日在香港联交所上市[5] - 2015年11月11日，58,806,000股境外上市外资股（H股）在香港联交所上市[6] - 公司注册资本为人民币2,604,567,412元[9] - 公司股票每股面值人民币一元[20] - 公司经营范围包括证券经纪、证券投资咨询等九项业务[16][20] 股权结构 - 公司成立时普通股总数为114,724.7412万股，发起人持股占比100%[21] - 包头华资实业股份有限公司认购308,000,000股，持股比例26.85%[21] - 内蒙古乌海西卓子山第三产业开发公司等三家公司各认购154,000,000股，持股比例均为13.42%[21] - 公司股份总数为2,604,567,412股，内资股股东持有2,153,721,412股，境外上市外资股股东持有450,846,000股[22] 股份相关规定 - 公司增资方式包括公开发行股份等六种[27] - 公司减少注册资本需编制资产负债表等，通知债权人并公告[28] - 公司因特定原因收购股份，用于奖励职工的不超已发行股份总额的5%[32] - 发起人持有的公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[41] - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超所持公司股份总数的25%[41] 股东权益与管理 - 公司建立股东名册，是证明股东持有公司股份的充分证据[70] - 变更公司主要股东或实际控制人，须经国务院证券监督管理机构核准[70] - 公司发生重大亏损达最近一个完整会计年度经审计净资产10%需关注[75] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东有特定诉讼请求权[76] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[88] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时应2个月内开临时股东会[89] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权的1/2以上通过[124] - 股东会作出特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[124] 董事相关 - 董事任期为三年，任期届满连选可连任[159] - 董事会中应有三分之一以上独立董事，至少1名具备相关专长[173] - 董事连续两次未亲自出席且不委托其他董事出席董事会会议，董事会应建议股东会撤换[164] 其他规定 - 公司每间隔12个月单独或同时认可等内资股、境外上市外资股，数量各自不超该类已发行在外股份的20%时，不适用类别股东表决特别程序[152] - 董事会每个季度召开一次会议，每年至少召开四次[194] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[195]

公司董事会及高级管理人员变动 - 银国宏先生获委任为第五届董事会执行董事 任期自临时股东大会日期起至第五届董事会任期结束为止 [1] - 谢鑫先生获委任为第五届董事会非执行董事 任期自临时股东大会日期起至第五届董事会任期结束为止 [1] - 齐亮先生获委任为第五届董事会独立非执行董事 任期自临时股东大会日期起至第五届董事会任期结束为止 [1] - 李晔先生辞任第五届董事会非执行董事及董事会战略与投资决策委员会成员 自临时股东大会日期起生效 [1] - 杨琴女士辞任第五届董事会非执行董事 自临时股东大会日期起生效 [1] - 周立军先生获委任为第五届董事会职工代表董事（非执行董事） 任期自2025年11月25日起至第五届董事会任期结束为止 [1] 公司高级管理人员聘任 - 于蕾女士获聘任为公司副总裁兼财务总监 任期自董事会第三十四次临时会议审议通过之日起至第五届董事会任期结束为止 [1] - 公司总裁银国宏先生自董事会第三十四次临时会议日期起不再代行财务总监职责 [1]

公司名称 - 公司前称恒泰证券股份有限公司，在香港曾以恒投证券开展业务，股份代号01476[2] 董事会成员 - 董事会成员包括执行、非执行和独立非执行董事[3] - 执行董事长为祝艳辉先生，执行董事还有银国宏先生[3] - 非执行董事有庞介民等5人[3] - 独立非执行董事有陈欣等4人[3] 董事会委员会 - 董事会设立四个委员会[4] - 战略与投资决策委员会主席为祝艳辉先生[5] - 风险控制与监察委员会主席为祝艳辉先生[5] - 审计委员会主席为陈欣先生[5] - 薪酬与提名委员会主席为程茁女士[5]

股东大会 - 2025年11月25日举行临时股东大会[5] - 公司已发行股份总数2,604,567,412股，内资股2,153,721,412股，H股450,846,000股[5] - 出席股东及代表持股2,153,721,412股，占比82.69%[5] - 特别和普通决议案赞成票2,153,721,412股，占比100%[7] - 第1 - 4项特别决议案、第5 - 10项普通决议案通过[8] 人事变动 - 监事会2025年11月25日撤销，于蕾等不再任监事[9] - 银国宏等获委任为第五届董事会董事，李晔等辞任[10] - 周立军2025年11月25日任第五届董事会职工代表董事[11] - 董事会同意聘任于蕾为副总裁兼财务总监[20] 委员会调整 - 董事会调整第五届战略与投资决策等委员会成员[14] - 战略与投资决策委员会调整后成员为祝艳辉等[15] - 审计委员会调整后成员为陈欣等[17] - 薪酬与提名委员会调整后成员为程茁等[19] 其他 - 经修订《公司章程》2025年11月25日生效[9] - 公告日期为2025年11月25日[22]

公司人事变动 - 李晔因工作安排辞任公司非执行董事及董事会战略与投资决策委员会成员 其辞任自临时股东大会审议通过委任新董事之日起生效 [1] - 杨琴因工作安排辞任公司非执行董事 其辞任自临时股东大会审议通过委任新董事之日起生效 [1] - 董事会将于临时股东大会提呈决议案 选举银国宏为第五届董事会执行董事 [1] - 董事会将于临时股东大会提呈决议案 选举谢鑫为第五届董事会非执行董事 [1] - 董事会将于临时股东大会提呈决议案 选举齐亮为第五届董事会独立非执行董事 [1]