南向资金整体流向 - 12月22日，南向资金净流入金额前三名为腾讯控股、阿里巴巴-W、香港交易所，分别净流入11.15亿港元、10.55亿港元、3.09亿港元 [1] - 南向资金净流出金额前三名为中国移动、洛阳钼业、中金公司，分别净流出10.53亿港元、1.84亿港元、1.81亿港元 [1] 资金净流入榜单分析 - 腾讯控股为当日南向资金净流入榜首，金额达11.15亿港元，净流入比为13.09%，股价收报614.500港元，微涨0.08% [2] - 阿里巴巴-W净流入10.55亿港元，净流入比12.23%，股价收报146.400港元，上涨0.76% [2] - 香港交易所净流入3.09亿港元，净流入比高达24.77%，股价收报407.000港元，与前日持平 [2] - 招商银行净流入2.26亿港元，净流入比26.25%，股价收报51.000港元，微跌0.10% [2] - 石药集团净流入2.09亿港元，净流入比14.73%，股价收报8.250港元，上涨0.61% [2] - 长飞光纤光缆净流入1.91亿港元，净流入比6.23%，股价大幅上涨11.21%，收报57.550港元 [2] - 南方恒生科技ETF净流入1.88亿港元，净流入比8.25%，价格收报5.415港元，上涨1.03% [2] - 中国石油化工股份净流入1.84亿港元，净流入比高达49.05%，股价收报4.510港元，微跌0.44% [2] - 电能实业净流入1.72亿港元，净流入比高达66.41%，股价收报54.500港元，上涨0.74% [2] - 比亚迪股份净流入1.66亿港元，净流入比12.47%，股价收报93.750港元，微涨0.05% [2] 资金净流出榜单分析 - 中国移动为当日南向资金净流出榜首，金额达10.53亿港元，净流出比为-54.21%，股价收报83.700港元，微跌0.24% [2] - 洛阳钼业净流出1.84亿港元，净流出比-29.82%，股价收报19.100港元，上涨1.76% [2] - 中金公司净流出1.81亿港元，净流出比-30.22%，股价收报20.540港元，上涨0.98% [2] - 优必选净流出1.76亿港元，净流出比-25.45%，股价收报114.000港元，上涨1.97% [2] - 地平线机器人-W净流出1.64亿港元，净流出比-10.65%，股价收报9.120港元，与前日持平 [2] - 中国石油股份净流出1.60亿港元，净流出比-20.36%，股价收报8.080港元，微跌0.12% [2] - 中国财险净流出1.21亿港元，净流出比-20.77%，股价收报16.680港元，微涨0.12% [2] - 中国平安净流出1.14亿港元，净流出比-7.93%，股价收报65.250港元，微跌0.31% [2] - 申洲国际净流出1.02亿港元，净流出比高达-61.80%，股价收报61.600港元，上涨1.07% [2] - 工商银行净流出1.01亿港元，净流出比-8.35%，股价收报6.130港元，微涨0.16% [2] 净流入比榜单分析 - 中国通信服务净流入比最高，达167.31%，净流入金额为2659.26万港元，股价收报4.520港元，下跌0.88% [1][2] - 亿华通净流入比为126.18%，净流入2654.81万港元，股价收报23.980港元，上涨0.33% [1][2] - 阳光保险净流入比为118.17%，净流入3155.58万港元，股价收报3.940港元，微跌0.51% [1][2] - 中国金茂净流入比为107.35%，净流入2030.23万港元，股价收报1.230港元，与前日持平 [3] - 南方东西精选基金净流入比为103.12%，净流入525.22万港元，价格收报10.430港元，微跌0.19% [3] - 中烟香港净流入比为96.12%，净流入4846.64万港元，股价收报35.020港元，上涨1.57% [3] - KLN净流入比为87.19%，净流入757.73万港元，股价收报7.080港元，上涨0.85% [3] - 曹操出行净流入比为80.36%，净流入4074.56万港元，股价收报31.100港元，上涨1.83% [3] - 南方港股通基金净流入比为71.43%，净流入1.07万港元，价格收报107.000港元，微跌0.05% [3] - H&H国际控股净流入比为67.78%，净流入357.72万港元，股价收报13.600港元，上涨1.12% [3] 净流出比榜单分析 - 方舟健客净流出比最高，达-478.67%，净流出346.12万港元，股价收报2.570港元，微跌0.39% [1][3] - 晶苑国际净流出比为-132.72%，净流出1335.32万港元，股价收报6.900港元，微跌0.14% [1][3] - 同仁堂国药净流出比为-110.40%，净流出497.69万港元，股价收报8.520港元，微涨0.12% [1][3] - 第一拖拉机股份净流出比为-108.97%，净流出1603.36万港元，股价收报8.890港元，下跌0.67% [3] - 361度净流出比为-103.26%，净流出1734.12万港元，股价收报5.950港元，下跌1.16% [3] - 固生堂净流出比为-100.73%，净流出2036.78万港元，股价收报29.440港元，微跌0.27% [3] - 神州控股净流出比为-93.06%，净流出359.05万港元，股价收报2.630港元，微跌0.38% [3] - 信义能源净流出比为-91.78%，净流出410.14万港元，股价收报1.150港元，下跌1.71% [3] - 天工国际净流出比为-89.27%，净流出1033.30万港元，股价收报3.020港元，微跌0.33% [3] - 复旦张江净流出比为-79.58%，净流出149.79万港元，股价收报2.840港元，上涨0.71% [3]

会议安排 - 公司将于2026年1月22日举行2026年第一次H股类别股东会[1][2] - 会议地点为中国北京市丰台区凤凰嘴街1号院1号楼[2] - H股类别股东会通告日期为2025年12月23日[3] 会议事项 - 需审议及批准授予董事会回购H股的一般性授权[3] 文件要求 - 填妥及签署的代表委任表格等文件须在指定时间24小时前送抵公司股份过户处[3] - 公司股份过户处为香港中央证券登记有限公司，地址在香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼[3]

会议信息 - 2026年1月22日上午10时举行2026年第一次特别股东会[1][2] - 会议地点为中国北京市丰台区凤凰嘴街1号院1号楼[2] 决议案 - 审议批准授予董事会回购H股的一般性授权[3] 文件送达 - 填妥及签署的代表委任表格等文件须在股东会前24小时送达指定地点[3] 地址信息 - 公司董事会办公室在北京丰台区凤凰嘴街1号院1号楼[3] - 公司股份过户处香港中央证券登记有限公司在香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼[3] 通告日期 - 特别股东会通告日期为2025年12月23日[3]

股东会安排 - 2026年1月22日上午11时在北京举行H股类别股东会[4] - 2026年1月16日下午4时30分前登记股东有权出席[8] - 代表委任表格2026年1月21日上午11时前送达指定处才有效[8] 回购授权 - 股东会将审议授予董事会回购H股一般性授权[5] - 回购总数不超已发行H股数量（不含库存股）的10%[5][6] 其他事项 - 2026年1月19日至22日暂停办理H股股份过户登记[9] - 股东会决议表决以投票方式进行[12]

股东会信息 - 公司将于2026年1月22日上午10时30分在北京举行内资股类别股东会[4] - 为确定参会股东，2026年1月19日至22日暂停办理股份过户登记手续[7] - 内资股类别股东会预计需时不超过半天，股东费用自理[11] 议案内容 - 会议将审议及批准授予董事会回购H股的一般性授权[5] - 相关期间内回购的H股总数不得超过已发行H股数量（不包括库存股份）的10%[6] 时间要求 - 有关期间指特别股东会等通过议案之日起至2025年度股东会完结或撤销更改授权之日止[8] - 代表委任表格等文件须在2026年1月21日上午10时30分前送达公司董事会办公室[9] 表决方式 - 内资股类别股东会上决议的表决均以投票方式进行[11]

特别股东会信息 - 2026年1月22日上午10时在北京丰台举行[4] - 审议授予董事会回购H股一般性授权[5] - 表决以投票方式进行，预计不超半天，股东费用自理[11][13] 回购H股规定 - 回购总数不超已发行H股数量（不含库存股）的10%[6] - 有关期间自决议通过日至2025年度股东会完结或授权被撤销/更改[8] 参会及登记要求 - 2026年1月16日下午4时30分前完成股份过户登记的股东有权出席[9] - 代表委任表格须在2026年1月21日上午10时前送达指定地点[9] - 2026年1月19日至22日暂停办理H股股份过户登记[10] 公司执行董事 - 栾晓维、崔占伟、沈阿强[12]

股东会信息 - 特别股东会、内资股类别股东会及H股类别股东会于2026年1月22日上午10时在北京丰台举行[4][22][42] - 内资股类别股东会于2026年1月22日上午10:30举行[50] - H股类别股东会于2026年1月22日上午11:00举行[57] - 2026年1月16日下午4时30分前完成股份过户登记的股东有权出席特别股东会[45] - 2026年1月16日下午4时30分前递交股份过户申请并登记为股东的买家有权出席H股类别股东会[60] - 代表委任表格须在股东会或其任何续会指定举行时间24小时前交回[4] 回购授权 - 授予董事会回购不超过相关议案通过当日已发行H股（不含库存股份）数目10%的一般性授权[10] - 回购授权期间为自相关股东会通过决议之日起，至公司2025年年度股东会完结或相关股东会撤销或更改授权之日止[23] - 最后实际可行日期，公司已发行股份总数为6,926,018,400股，其中H股2,391,420,240股[31] - 若全额回购，公司将有权回购不超239,142,024股H股，占已发行H股总数10%[31] - 回购股份资金将从公司内部资源合法资金中拨付[32] 股价与股东权益 - 2024年12月至2025年12月，H股最高交易价为6.15港元，最低为3.78港元[35] - 截至最后实际可行日期前六个月，公司未购买任何H股[36] - 最后实际可行日期，控股股东控制3393362496股内资股投票权，占已发行股本总额约48.99%；若行使回购授权，其投票权权益比例将升至约50.75%[38] 股份过户与文件送达 - 公司将在2026年1月19日至22日暂停办理H股股份过户登记手续[46][52][61] - 代表委任表格等须在2026年1月21日上午10时前送达指定地点方为有效[45] - 代表委任表格须在2026年1月21日上午10:30前送达董事会办公室[53] - 代表委任表格等文件须不迟于2026年1月21日上午11时送达香港中央证券登记有限公司方为有效[60]

沽空比率排行 - 安踏体育-R(82020)沽空比率达100.00%，沽空金额为1.48万元，偏离值为17.75% [1][2] - 中国移动-R(80941)沽空比率为86.71%，沽空金额为141.08万元，偏离值达38.41% [1][2] - 比亚迪股份-R(81211)沽空比率为82.34%，沽空金额为24.96万元，偏离值为26.50% [1][2] - 华润啤酒-R(80291)沽空比率为74.99%，沽空金额为72.74万元 [2] - 京东集团-SWR(89618)沽空比率为71.60%，沽空金额为2.62万元 [2] 沽空金额排行 - 小米集团-W(01810)沽空金额最高，达27.98亿元，沽空比率为26.66%，偏离值为10.37% [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额为16.86亿元，沽空比率为15.50% [1][2] - 中国平安(02318)沽空金额为14.65亿元，沽空比率为34.08% [1][2] - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额为14.24亿元，沽空比率为10.52% [2] - 美团-W(03690)沽空金额为12.53亿元，沽空比率为14.28% [2] 沽空偏离值排行 - 中国三江化工(02198)偏离值最高，为41.73%，沽空比率为53.45%，沽空金额为434.83万元 [1][2] - 电视广播(00511)偏离值为38.56%，沽空比率为43.81%，沽空金额为48.89万元 [1][2] - 连连数字(02598)偏离值为35.76%，沽空比率为47.27%，沽空金额为608.61万元 [2] - 上海实业环境(00807)偏离值为31.04%，沽空比率为35.44%，沽空金额为8.37万元 [2] - 集海资源(02489)偏离值为28.40%，沽空比率为37.27%，沽空金额为663.91万元 [2]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历宽幅震荡后或迎来再次布局机会 [3] - 报告建议关注四大方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；以及受益于“人工智能+”赋能的科网及各行业龙头 [3] 市场回顾 - **港股市场**：周四（2025年12月11日）港股高开低走，恒生指数收跌0.04%，报23831点；恒生科技指数跌0.83% [1][5]。大市成交额1824.77亿港元，南向资金净买入7.91亿港元 [1]。恒生科技指数成分股中仅4只上涨，26只下跌，美团-W上涨1.50%，小米集团-W上涨0.96%，华虹半导体下跌4.80%，地平线机器人-W下跌3.34% [1] - **美股市场**：周四美国三大股指涨跌不一，道指涨1.34%报48704.01点创历史新高，标普500指数涨0.21%报6901点，纳指跌0.25%报23593.86点 [2]。科技股多数下跌，甲骨文跌近11%，谷歌跌超2%，英伟达跌逾1%，万得美国科技七巨头指数跌0.71% [2] 市场展望与资金流向 - 南下资金保持净流入，12月份港股通合计净流入142亿港元 [3] - 低估高股息板块是港股较具吸引力的资金布局方向 [3] - 半导体、机器人等科技股仍可持续关注 [3] 市场热点与行业动态 - **大宗商品**：美联储降息后，铜价攀升至纪录高位，伦敦金属交易所铜价上涨2.7%，收于每吨11,872美元 [9]。受益于AI数据中心及新能源车需求，全球铜供给出现紧平衡，建议关注中国有色矿业（1258.HK）、洛阳钼业（3993.HK） [9] - **公司行动**：中国通信服务（00552.HK）董事会提请批准回购不超过已发行H股的10%，即不超过2.39亿股H股，以提升每股盈利和股东回报 [9] 本周荐股分析 - **中国中铁（0390.HK）**：目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] - 公司是基建领域特大型企业集团，业务涵盖铁路、公路、市政、房建等，2024年母公司位列《财富》中国500强第35位 [10] - 2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比下滑5.46%；归母净利润174.90亿元，同比下滑14.97% [10] - 分业务看，基础设施建设业务营收6595.61亿元（同比-7.52%），矿产资源利用业务营收62.23亿元（同比+8.04%），毛利率达59.45%（同比+5.20个百分点），盈利能力显著提升 [10] - 随着铜价上行（2025Q1-3 LME铜均价9556.44美元/吨，同比+4.66%；12月5日报11665美元/吨），公司未来盈利有望获得支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年净利润为238亿元人民币，对应市盈率不足4倍，估值较为低估 [10] 财经要闻与公司信息摘要 - **宏观经济与政策**：中汽协数据显示，11月中国汽车出口量首次突破70万辆，全年有望冲刺700万辆；11月新能源汽车内地销量同比增长6.5% [11] - **公司动态**： - 腾讯（00700.HK）回购105.4万股，涉资约6.36亿元 [11] - 小米集团（01810.HK）回购230万股，涉资9720万元 [11] - 快手-W（01024.HK）回购44.8万股，涉资2994万元 [11] - 华润电力（00836.HK）11月附属电厂售电量同比增长8.6% [11] 新股资讯 - 报告列出了近期招股的新股信息，包括华芢生物-B（2396.HK）、明基医院（2581.HK）、印象股份（2695.HK）、智汇矿业（2546.HK）、HASHKEY HOLDINGS（3887.HK）、果下科技（2655.HK）等，并注明了招股价区间、每手股数及关键日期 [13] 重点公司股价表现 - 报告列出了截至2025年12月11日多个板块重点公司的股价表现，包括恒生指数近一年上涨29%，恒生科技指数近一年上涨26% [16] - 个股方面，腾讯控股（700.HK）近一年上涨50%，阿里巴巴（9988.HK）近一年上涨82%，小米集团（1810.HK）近一年上涨45%，英伟达（NVDA.US）近一年上涨34% [16]

公司股份回购计划 - 公司董事会决议提请股东会批准授予董事会回购H股的一般性授权[1] - 回购目的基于对公司未来发展的信心及企业价值的认可 旨在维护股东利益并增强投资者信心[1] - 计划回购不超过相关决议案通过当日已发行H股（不包括库存股份）的10%[1] 回购股份详情 - 公司已发行股份总数约为69.26亿股 其中H股约为23.91亿股[1] - 若获全额授权 公司有权回购不超过约2.39亿股H股[1] - 回购实施前提是董事会认为其对公司及全体股东有利[1]