| 证券代码：920839 | 证券简称：万通液压 | 公告编号：2025-128 | | --- | --- | --- | | 债券代码：810013 | 债券简称：万通定转 | | 山东万通液压股份有限公司 关于拟增加经营范围并修订《公司章程》公告 一、修订原因 山东万通液压股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 29 日 召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于增加公司经营范围及修订 <公司章程>并办理工商变更登记的议案》，根据公司经营发展及未来业务发展 需要，公司拟增加经营范围，在原有经营范围基础上增加"通用设备修理""技 术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广"项目，同时 对《公司章程》中相关条款进行修订。 二、修订内容 根据《公司法》及《上市公司章程指引》以及《北京证券交易所股票上市规 则》等相关规定，公司拟修订《公司章程》的部分条款，修订对照如下： | 原规定 | 修订后 | | --- | --- | | 第十二条 经依法登记，公司的经营范 | 第十二条 经依法登记，公司的经营范 | | 围为："一般项目：货物进出口；液压 | 围为："一般项目：货 ...

山东万通液压股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 | 证券代码：920839 | 证券简称：万通液压 公告编号：2025-127 | | --- | --- | | 债券代码：810013 | 债券简称：万通定转 | 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 本次会议为 2026 年第一次临时股东会。 （二）召集人 本次股东会的召集人为董事会。 （三）会议召开的合法合规性 本次股东会的召集程序符合《公司法》《公司章程》及有关法律法规、规范 性文件的规定。本次会议的召开无需其他相关部门批准或履行必要程序。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司同一股东只能选择现场投票、网络投票中的一种方式，如果同一表决 权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2026 年 1 月 13 日 14:50。 2、网络投票起止时间：2026 年 1 月 ...

| 证券代码：920839 | 证券简称：万通液压 公告编号：2025-126 | | --- | --- | | 债券代码：810013 | 债券简称：万通定转 | 山东万通液压股份有限公司 第四届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 12 月 29 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场及通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 12 月 24 日以书面方式发出 5.会议主持人：董事长王万法先生 6.会议列席人员：高级管理人员 7.召开情况合法合规的说明： （一）审议通过《关于增加公司经营范围及修订<公司章程>并办理工商变更 登记的议案》 1.议案内容： 根据公司经营发展及未来业务发展需要，公司拟增加经营范围，在原有经 营范围基础上增加"通用设备修理""技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广"项目，同时对《公司章程》中相关条款进行修订 ...

资金决策 - 2025年12月8日董事会通过不超1.2亿元闲置募集资金现金管理议案，有效期12个月[2] 投资情况 - 本次现金管理金额9000万元，占2024年经审计净资产15.42%[3][4] - 投资平安银行三款结构性存款产品各3000万元，期限35天、60天、91天[5] 收益与风险 - 三款产品预计年化收益率多档，投资为浮动收益，风险较小[5][6] 产品期限 - 三款未到期产品起始日均为2025年12月15日，终止日分别为2026年1月19日、2月13日、3月16日[12] 监督管理 - 按规定对现金管理事项决策、管理等，独董等有权监督检查[9]

投资评级 - 报告对万通液压（920839）维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 报告认为万通液压在液压赛道空间广阔，公司战略眼光独到，油气弹簧业务有望驱动底盘新变革，成为新的增长曲线 [1][7] - 公司2025年上半年三大核心业务首次实现全线增长，与盘古智能的战略合作打开了风电市场新增量，前瞻布局的行星滚柱丝杠在人形机器人和航空航天领域前景可期 [7] - 油气弹簧性能优于空气悬架，有望在乘用车领域替代空悬，为公司打开广阔的增量空间 [7] - 公司维持2025年至2027年归母净利润预测为1.44亿元、1.85亿元和2.42亿元，对应最新市盈率分别为38倍、30倍和23倍 [1][7] 液压赛道与公司业务布局 - 液压传动是现代机械设备和装置的基本技术，下游应用广泛，2023年全球液压市场规模为316亿欧元 [7][19][22] - 公司聚焦“汽车、能源采掘装备、工程机械、国防装备”四个主行业，布局自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧三大业务 [7] - 2025年上半年，公司三大业务首次实现全线增长，自卸车专用油缸、机械装备用缸、油气弹簧收入分别同比增长25.95%、3.96%和21.40% [7][27][28] - 公司通过定向可转债引入风电集中润滑系统龙头企业盘古智能作为股东，其油缸产品可适配风电液压变桨和偏航系统，液压油缸价值合计占比约35%-45%，有望开启风电市场新增量 [7][31] - 公司配合军工需求成功研发电动缸产品，其核心组件行星滚柱丝杠可应用在机器人关节驱动、工业自动化和航空航天等领域，并已成立专项技术研发项目拓展至民用领域 [7][32] 公司竞争战略与优势 - 公司战略聚焦液压系统价值量最高的部件——液压油缸，在2021年中国液压气动密封工业协会重点联系企业中，液压油缸在全部液压产品价值占比为35.6%，排名第一 [7][38] - 公司在自卸车与采掘装备细分领域构筑差异化竞争优势，是国内主要的自卸车专用油缸、机械装备用油缸（特别是综合采掘设备领域）供应商之一 [7][45] - 公司择优服务国内外头部客户，是卡特彼勒、徐工、三一、中联等行业领军企业的合作供应商，2019年曾主动放弃部分资信较差客户订单以保持战略定力 [7][58] - 公司毛利率处于同行较高水平，2025年前三季度销售毛利率为30%，净资产收益率（ROE）为16%，居同行业第一 [7][63][64] - 公司稳步布局国际化战略，2025年上半年境外收入同比增长41.24% [60] 油气弹簧新增长曲线 - 油气弹簧是油气悬架的核心执行元件，具备非线性刚度、优异的阻尼性能和高度可调性等优点 [7][65] - 在相同重量载荷下，油气弹簧体积仅为空气弹簧的1/4-1/8，过弯抗侧倾性能更优，且不存在爆破风险，安全系数更高 [7][82] - 公司油气弹簧业务2020年至2024年收入从0.07亿元增长至0.99亿元，年均复合增速达97.67% [70] - 2025年上半年，油气弹簧业务收入为6348万元，同比增长21.40%，毛利率为49.73%，同比提升7.28个百分点，占总收入比重提升至18.43% [70][71] - 公司油气弹簧产品已广泛应用于重型矿用车、宽体自卸车等商用车领域，并成功在全球首个5G露天矿无人矿卡集群“华能睿驰”中搭载 [7][32] - 油气弹簧有望驱动乘用车底盘新变革，为公司带来广阔增量空间，公司自研与设备改造能力优秀，可实现快速扩产与极致降本 [7] 行业与市场前景 - 全球液压油缸市场规模预计将从2022年的72亿美元增长至2029年的92亿美元，年复合增长率为3.56% [40] - 在政策与基建投资驱动下，自卸车行业迎来结构性复苏，新能源重卡2025年上半年累计销量达79,710辆，同比大幅增长184.68%，刺激自卸车专用油缸需求 [27][50] - 煤炭行业需求稳定，2025年1-6月规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%，且煤矿智能化改造政策推动综采设备更新需求 [52] - 乘用车领域对驾驶体验需求提升，空气悬架渗透率增长，2024年国内标配空气悬架的新车销量约81.6万辆，渗透率达3.6%，为性能更优的油气弹簧提供了替代空间 [75][79]

市场整体表现 - 2023年12月12日，工程机械板块整体上涨1.04%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股表现分化，呈现普涨但涨幅不一格局，部分个股出现下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 邵阳液压（301079）领涨板块，收盘价30.86元，单日涨幅达到19.98%，成交量25.61万手，成交额7.37亿元 [1] - 万通液压（920839）涨幅8.04%，收盘价46.24元，成交额2.50亿元 [1] - 建设机械（600984）涨幅6.46%，收盘价4.78元，成交量183.78万手 [1] - 拓山重工（001226）、杭叉集团（603298）、山推股份（000680）、柳工（000528）、山河智能（002097）等个股涨幅在1.71%至4.29%之间 [1] 下跌个股表现 - 南方路机（603280）与金道科技（301279）跌幅均为2.90%，收盘价分别为39.80元和32.20元 [2] - 铁拓机械（920706）下跌2.60%，收盘价26.22元 [2] - 华东重机（002685）下跌2.20%，收盘价8.00元，成交量36.99万手 [2] - 厦工股份（600815）下跌1.96%，收盘价4.01元，成交量107.98万手 [2] - 五新随装（920174）、志高机械（920101）等个股跌幅在1%左右 [2] - 恒立液压（601100）微跌0.23%，收盘价110.35元，成交额达13.14亿元，为板块内成交额最高个股 [2] 板块资金流向 - 当日工程机械板块主力资金净流入1564.69万元 [2] - 游资资金净流出4.43亿元 [2] - 散户资金净流入4.28亿元 [2]

资金募集 - 2025年10月14日发行150万张可转债，募资1.5亿，净额1.4821933963亿[1] - 10月20日募集资金到账[1] 资金使用 - 截至2025年12月2日，补流计划累计投入2181.711015万元，进度14.72%[3] - 拟用不超1.2亿闲置募资买产品，期限不超12个月[7] 资金存储 - 截至2025年12月2日，募集资金存于平安银行日照分行，金额1.2640222948亿[5] 决策流程 - 现金管理事项经董事会审计委员会和董事会审议通过[8] - 董事会授权董事长或其授权人员决策，财务部实施[8] 风险与控制 - 投资风险包括市场波动、收益不可预期、操作及监控风险[10] - 控制措施包括按规管理、跟踪分析、报告情况、信息披露[11]

资金管理决策 - 公司拟用不超0.8亿元闲置自有资金现金管理[3] - 委托理财期限12个月，资金可滚动使用[4] 审批与风险 - 事项经董事会相关会议通过，无需股东会审议[7] - 理财产品风险可控但收益不可预测[8] 其他 - 现金管理不影响日常经营和募投项目[9]

资金募集 - 2025年10月14日发行150万张可转债，募资1.5亿，净额1.4821933963亿元[3] 资金使用与存储 - 截至2025年12月2日，补流投入2181.711015万元，进度14.72%[5] - 截至2025年12月2日，募集资金存平安银行日照分行，金额1.2640222948亿元[6] 资金管理 - 拟用不超1.2亿闲置募资买现金管理产品，期限不超12个月，可循环用[7] - 该事项通过审议，董事会授权决策，财务部实施，保荐机构无异议[8][9][13] 投资风险与控制 - 投资风险包括市场波动、收益不可预期、操作及监控风险[10] - 公司将采取按规定决策管理、跟踪分析等措施控风险[10]

资金管理 - 公司拟用不超1.2亿闲置募集资金现金管理，期限最长12个月，可循环使用[6] - 拟用不超0.8亿闲置自有资金现金管理，决议12个月内有效，可循环使用[7][8] 议案表决 - 《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》全票通过[7] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》全票通过[8] 信息披露 - 两项议案相关内容于2025年12月8日在北交所披露[6][8]