市场整体表现 - 上证综指收于3914.01点，当日涨幅为0.65%，位于年线之上 [1] - A股市场总成交额为18894.49亿元 [1] - 当日共有125只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现（高乖离率） - 广和通(300638)涨幅20.01%，换手率27.35%，乖离率19.10% [1] - 容大感光(300576)涨幅17.86%，换手率28.88%，乖离率10.16% [1] - 银河电子(002519)涨幅9.92%，换手率10.51%，乖离率8.67% [1] - 冠捷科技(000727)涨幅9.89%，换手率8.94%，乖离率8.24% [1] - 优机股份(920943)涨幅11.98%，换手率8.51%，乖离率7.13% [1] 突破年线个股表现（中等乖离率） - 豪声电子(920701)涨幅29.97%，换手率15.75%，乖离率7.10% [1] - 则成电子(920821)涨幅12.42%，换手率11.58%，乖离率6.21% [1] - 禾望电气(603063)涨幅8.11%，换手率11.58%，乖离率6.21% [1] - 天音控股(000829)涨幅9.97%，换手率8.05%，乖离率6.10% [1] - 峨眉山A(000888)涨幅10.02%，换手率9.51%，乖离率6.06% [1] 突破年线个股表现（低乖离率） - 美格智能(002881)涨幅10.00%，换手率6.92%，乖离率3.75% [2] - 泉阳泉(600189)涨幅4.72%，换手率4.08%，乖离率3.57% [2] - 派特尔(920871)涨幅4.02%，换手率2.23%，乖离率3.47% [2] - 宜宾纸业(600793)涨幅5.90%，换手率4.79%，乖离率3.31% [2] - 同兴达(002845)涨幅5.05%，换手率16.90%，乖离率3.25% [2]

产品与技术 - 主要产品包括微型电声元器件和音响类电声产品[6] - 拥有60余项授权专利，可覆盖下游品牌高中低端机型[7] 业务状况 - 在手订单充裕，两类产品交付周期分别为1 - 2个月和2 - 3个月[8][9] 市场扩张 - 2024年底在泰国完成海外子公司注册，处于筹备未投产[10] 业绩总结 - 今年前三季度产品综合毛利率18.58%，较去年同期增6.41个百分点[12] - 毛利率上升因优化产品结构和产能扩张与成本优化共振[12]

公司变更 - 2025年7、8月分别召开董事会和股东会，通过取消监事会等议案[2] - 2025年11月6日完成工商变更登记及备案，取得新营业执照[3] 公司信息 - 新营业执照注册资本为13720万元[3] - 法定代表人是徐瑞根[3] - 成立于2000年8月29日，住所为浙江嘉兴嘉善县惠民街道钱塘江路8号[3][4]

业绩总结 - 2025年前三季度营收68345.71万元，同比涨17.69%[4] - 2025年前三季度扣非前净利润5510.00万元，同比降64.80%[5] - 2025年前三季度扣非后净利润5332.21万元，同比涨336.61%[5] 产品与研发 - 主要产品为微型电声元器件和音响类电声产品[6] - 与客户就眼镜用微型电声器件接洽，处前期研发[7] 企业策略 - 暂无并购计划，聚焦主业[8]

公司荣誉 - 公司入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业并完成公示[1][3] 入选影响 - 入选是对公司多方面实力的认可[4] - 有利于专注核心业务，提高知名度和影响力[4] - 不会对当期经营业绩产生重大影响[5] 公告信息 - 公告日期为2025年11月3日[8]

会议信息 - 2025年10月28日在嘉善公司会议室召开会议[3] - 2025年10月18日以通讯方式发通知[3] - 董事长徐瑞根主持，高管列席[3] 议案表决 - 三季度报告等三议案均9票同意通过[6][9] 人员选举 - 选举徐瑞根为执行事务董事[6] 委员会情况 - 第四届审计委员会成员确定，吕晓青任召集人[8]

投资评级与核心观点 - 投资评级为增持（首次）[1][6] - 当前股价为19.38元[1][6] - 报告核心观点：公司为集研发及制造为一体的专业电声企业，下游客户优质，受益于全球消费电子行业景气度向上，首次覆盖给予增持评级[4][6][50] 公司基本情况 - 浙江豪声电子科技股份有限公司成立于2000年，位于浙江省嘉兴市嘉善县[12] - 主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品的研发、生产和销售[12][15] - 主要产品包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微型电声元器件以及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产品[15] - 实际控制人为徐瑞根、陈美林夫妇，合计控制公司60.82%股份的表决权，股权结构稳定[18] - 管理层具备一线工作经验，董事长徐瑞根拥有丰富行业履历[19][22] 财务表现与预测 - 营业总收入从2019年的4.63亿元增长至2024年的8亿元，5年复合年增长率为11.56%[23] - 2025年上半年营业收入达4.16亿元，同比增长12.38%[23] - 归母净利润从2019年的0.24亿元增长至2024年的1.72亿元，5年复合年增长率为48.27%[25] - 2025年上半年归母净利润为0.35亿元，同比下降75.86%，主要因2024年同期确认大额资产处置收益[25] - 2025年上半年毛利率回升至17.91%[27] - 财务预测：2025-2027年收入分别为9.02、10.44、12.35亿元，同比增速分别为12.88%、15.72%、18.26%[6][67] - 2025-2027年归母净利润预测分别为0.72、0.90、1.09亿元，同比增速为-58.11%、24.68%、21.82%[6][67] 业务分析 - 微型电声元器件业务为收入主要来源，2024年收入占比达83.69%，2025年上半年占比提升至85.63%[30] - 微型电声元器件业务收入从2019年的4.06亿元上升至2024年的6.69亿元[30] - 2024年微型电声元器件业务毛利率为12.06%，2025年上半年上升至16.57%[32] - 音响类电声产品业务2024年收入为1.1亿元，毛利率为22.91%，2025年上半年毛利率上升至23.87%[30][32] - 公司产品应用于智能手机、平板电脑、智能手表等消费电子领域，2022年智能手机应用占比62.01%，平板电脑占比35.27%[50] 行业前景与竞争优势 - 全球消费电子市场规模预计从2024年的7882.3亿美元增长至2032年的10737.7亿美元，期间复合年增长率为3.94%[52] - 中国平板电脑出货量2025年一季度同比增长19.5%，二季度同比增长16.7%[55] - 我国单喇叭和多喇叭音响出口金额2024年恢复增长，同比增长4.35%[59] - 公司客户包括华勤技术、龙旗科技、闻泰科技、京东方等ODM制造商，以及TCL、传音控股、OPPO、VIVO、摩托罗拉等品牌制造商[63] - 根据2019年行业排名，公司营业收入在国内电声行业亿元以上企业中排名第8[62] 估值与投资建议 - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.52、0.65、0.80元/股[70] - 对应市盈率分别为36.88、29.58、24.28倍[70] - 可比公司2025-2027年平均市盈率分别为40.05、30.87和24.01倍[70] - 公司估值低于可比公司平均水平，结合行业前景给予增持评级[70]

其他新策略 - 公司获评2025年浙江省绿色低碳工厂[2] - 公司将以入选为契机推进绿色工厂管理体系建设，实现绿色转型升级[3] - 获评绿色低碳工厂能否带来直接经济效益存在不确定性[4]