证券代码：920152 证券简称：昆工科技 公告编号：2025-183 昆明理工恒达科技股份有限公司 关于取得专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、基本情况 昆明理工恒达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 30 日 收到国家知识产权局颁发的《专利证书》三项，具体情况如下： （一）发明名称：一种高安全铝基铅炭电池充电控制方法及系统 专利号：ZL 2025 1 0273862.X 专利申请日：2025 年 03 月 10 日 专利权人：昆明理工恒达制造研究院有限公司、昆明理工恒达科技股份有限 公司 授权公告日：2025 年 12 月 30 日 （二）外观设计名称：储能电站模块（模块化） 专利号：ZL 2025 3 0352811.7 专利申请日：2025 年 06 月 19 日 专利权人：昆明理工恒达制造研究院有限公司、昆明理工恒达科技股份有限 公司 授权公告日：2025 年 12 月 30 日 （三）外观设计名称：铅炭电池储能装置（矿用防爆集成式） ...

电池板块市场表现 - 2023年12月30日，电池板块整体上涨0.54%，表现强于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内领涨个股为天华新能，当日涨幅达5.38%，收盘价为56.65元[1] - 板块内跌幅最大个股为天际股份，当日下跌7.38%，收盘价为46.03元[2] 个股交易活跃度 - 天赐材料成交额最高，达45.72亿元，成交量103.64万手[1] - 格林美成交量最大，达200.23万手，成交额16.24亿元[1] - 天际股份成交额同样较高，达79.54亿元，成交量173.15万手[2] 板块资金流向 - 当日电池板块整体呈现主力资金净流出20.23亿元，游资资金净流出9874.3万元，但散户资金净流入21.21亿元[2] - 格林美获得主力资金净流入最多，达2.21亿元，主力净占比13.62%[3] - 富临精工主力资金净流入1.73亿元，主力净占比11.45%[3] - 天赐材料主力资金净流入1.10亿元，主力净占比2.40%[3] - 科达利获得游资净流入6204.91万元，游资净占比4.04%[3]

授信申请 - 晋宁、陆良子公司拟向中行昆明西山支行各申请不超1000万元授信，期限1年[1][2] 担保情况 - 公司及实控人为两子公司各提供1000万元100%连带责任担保，各占净资产2.20%[1][2] 会议审议 - 2025年12月22日董事会通过担保议案，待股东会审议[6] 协议情况 - 公司、子公司、实控人与银行未签担保协议，实际金额不超额度[3][4] 影响评估 - 子公司申请贷款对日常经营积极，对公司无重大不利影响[5] 信息披露 - 西南证券认为公司担保信息披露合规无异议[7]

子公司授信与担保 - 晋宁子公司拟申请不超1000万元综合授信，担保1000万元，占净资产2.20%[2] - 陆良子公司拟申请不超1000万元授信额度，担保1000万元，占净资产2.20%[3] 会议表决 - 2025年12月22日董事会表决同意担保议案，9票同意，0票反对，0票弃权[5] 担保金额情况 - 连续12个月累计担保55794.81万元，超总资产30%，需股东会审议[6] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额53794.81万元，占净资产118.48%[14] 子公司资本情况 - 晋宁子公司注册资本10347.69万元，实缴资本10347.69万元[8] - 陆良子公司注册资本2亿元，实缴资本2亿元[8] 其他担保情况 - 上市公司及其控股子公司对合并报表外单位担保余额为0[14] - 逾期债务对应的担保余额为0[14] - 涉及诉讼的担保金额为0[14]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会，召集人为董事会[2] - 采用现场和网络投票结合，同一股东选一种，重复以首次为准[4] - 现场会议2026年1月7日14:50召开，网络投票1月6日15:00 - 1月7日15:00[5][6] 股权与地点 - 普通股股权登记日为2025年12月29日，登记在册股东有权出席[8] - 会议地点在昆明市五华区昌源北路1299号公司二楼会议室[9] 审议议案 - 审议公司向华夏银行、子公司向中国银行申请授信额度及担保相关议案[11] 登记方式 - 登记方式多样，异地可用信函及现场，不接受电话登记[13][14] - 登记时间为2026年1月6日9:00 - 15:00，地点在公司二楼会议室[16] 其他 - 会议联系人朱承亮，电话0871 - 63838203，费用自理[16]

授信申请 - 公司拟向华夏银行昆明广福支行申请不超3000万元综合授信，期限1年[6] - 晋宁子公司拟向中国银行昆明市西山支行申请不超1000万元综合授信，期限1年[6] - 陆良子公司拟向中国银行昆明市西山支行申请不超1000万元授信额度，期限1年[8] 会议安排 - 董事会会议于2025年12月22日召开[3] - 公司计划于2026年1月7日召开2026年第一次临时股东会[9]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [1][6][7] 核心观点 - 公司是深耕湿法冶金阴阳极板行业20余年的“冶金老兵”，于2008年自主研发栅栏型铝基铅合金复合材料阳极板，并将此独创技术迁移至储能领域，研发出大容量铝基铅炭电池，于2025年开启产业化，步入“电极材料+储能电池”双轮驱动新阶段 [4][18] - 公司首创的铝基铅炭电池循环寿命优于传统铅炭电池，放电时长、安全性优于锂电池，适合长时储能、调峰场景，有望与锂电池形成互补 [6][40][45] - 公司储能电池业务已进入业绩释放期，首个数据中心项目（郑州空港智算中心二期）稳定运行为其积累口碑，产品在数据中心、集中式储能、户储三大市场齐发力 [6][50] - 报告预计公司铝基铅炭电池业务将从2025年开始贡献显著收入，带动公司进入第二成长曲线，预计2025-2027年归母净利润分别为-0.70亿元、1.42亿元、3.26亿元 [5][6][7] - 基于对中期（预计2028年左右）出货量的测算，报告给出中期利润空间为4.13亿元，对应目标市值82.60亿元，但考虑到短期业绩的不确定性，首次覆盖给予“增持”评级 [7] 公司业务与产品 - **传统主业（电极材料）**：产品为电化学冶金用阴阳极板，主要用于锌、铜、锰等金属的电积环节。公司独创的栅栏型铝基铅合金复合材料阳极板相比传统铅合金阳极，可提升电流效率2-10%，降低槽电压0.03-0.8V，并降低采购成本4-15% [18][21][22] - **新兴业务（储能电池）**：产品为大容量铝基铅炭电池，核心是将独创的铝基铅合金复合材料板栅替代原有的铅合金板栅，解决了正极板栅腐蚀问题，提高了循环寿命。已批量生产2V-3200Ah电芯，并推出6V-420Ah、12V-210Ah等系列产品 [24][26] - **产能布局**：云南陆良4GWh产线已于2025年3月末批产，预计2025年第四季度达产达标；宁夏灵武一期5GWh产线预计2026年第一季度投产，到2026年底公司总产能预计达到9GWh [8][47][50] - **股权结构**：公司实控人郭忠诚（原昆明理工大学教授）持有31.5%股份，昆明理工大学资产经营有限公司持有5.5%股份，为典型的校企合作孵化企业 [27] 财务数据与预测 - **历史业绩**：2024年公司营业总收入为6.18亿元，同比增长26.3%；归母净利润为-0.33亿元。2025年前三季度营业总收入为4.76亿元，同比增长12.1%；归母净利润为-0.60亿元 [5][30] - **盈利预测**：报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为6.29亿元、31.68亿元、47.16亿元，同比增长率分别为1.7%、403.6%、48.9% [5] - **利润预测**：报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为-0.70亿元、1.42亿元、3.26亿元，2026年将实现扭亏为盈，2027年同比增长129.0% [5][6] - **毛利率预测**：报告预测公司2025-2027年综合毛利率分别为4.7%、16.9%、19.0%。其中，铅炭电池及储能系统业务毛利率预计分别为-9.0%、18.0%、20.0% [5][8] - **净资产收益率（ROE）预测**：报告预测公司2025-2027年摊薄ROE分别为-20.9%、29.8%、40.5% [5] 市场与行业分析 - **储能市场空间**：2024年我国储能新增装机容量为161GWh，预计到2030年将达到1163GWh，年复合增长率为39.0% [6][54] - **铝基铅炭电池市场潜力**：报告乐观估计，到2030年，我国铝基铅炭电池新增装机容量可达70GWh；中性估计为38GWh；保守估计为19GWh [6][57] - **数据中心储能驱动力**：AI发展导致数据中心耗电量激增，预计2024-2027年全球AI数据中心耗电量年复合增长率为38.4%。同时，政策要求国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例需达到80%以上，催生了配储需求 [58][64][67] - **集中式储能新阶段**：随着2025年“强制配储”政策落幕，源网侧储能进入市场驱动新阶段。电力现货市场的开启为储能通过价差套利提供了清晰的盈利模式 [6][79][84] - **传统业务下游需求**：公司阴阳极板需求与铜冶炼紧密相关。预计全球精炼铜消费量将持续增长，2025、2026年同比增速分别为3.0%、2.1%，长期供需紧平衡状态为公司传统业务带来稳定需求 [94] 项目进展与客户 - **已交付项目**：郑州空港智算中心项目二期55.62MWh电池已交付；云之端IDC大数据中心项目一期15.36MWh正在按计划推进交付 [50][53] - **集中式储能项目**：与中电合作的昆工中电灵武100MW风电项目已进入实质筹备阶段；与宁夏鑫瑞德新能源合作的白土岗乡300MW/1200MWh共享储能电站示范项目已取得备案 [50][51] - **战略合作**：与太湖能谷签署了1GWh采购项目；与浙江之江能谷、天津泰达综能等优质客户建立紧密联系；授权韩国境内独家经销商 [50][53]

股东会信息 - 2025年第八次临时股东会于12月10日召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东7人，持44753395股，占比40.1946%[3] - 网络投票参与股东0人，持股0股，占比0%[3] 议案表决 - 六项议案同意股数均为44753395股，占比100%[5][7] - 中小股东对六项议案同意票数均为1691095股，占比100%[8][11] 人员情况 - 公司在任董事9人，出席8人，郭忠诚缺席[6] 决议效力 - 律师见证股东会召集、召开等合规，决议合法有效[12]

会议信息 - 2025年11月24日董事会决定召开股东会，11月25日公告通知[5] - 2025年12月10日14:50召开股东会，与通知间隔超15天[5] 参会情况 - 7名股东及代理人出席，代表44,753,395股，占股本40.1946%[7] - 2名中小股东出席，代表1,691,095股，占股本1.5188%[7] 会议结果 - 五项授信及担保议案均通过[8] - 律师认为会议及决议合法有效[9]

合作项目 - 未来三年双方计划合作共建3GWh储能系统项目[3][11] - 未来一年左右对方计划采购约1GWh铝基铅炭电池[3][11][12] 合同数据 - 第一批次铝基铅炭电池合同总价10588320元，容量约18MWh，占比1.8%[3] 公司资本 - 浙江太湖能谷科技有限公司注册资本14751.235015万元，实缴11847.765637万元[6] - 浙江智动科技有限公司注册资本1000万元，实缴1000万元[8] 产品交付 - 第一批产品下单15天陆续发货，运输2天，最后一批17天到货[13] 合作影响 - 首批订单及3GWh项目提升公司储能行业市场认可度[15] - 首批订单带来短期营收增长，3GWh项目锁定产能消化渠道[15] - 合作推动公司储能电池业务向“规模化、标准化、品牌化”转型[15] 风险应对 - 合同履行可能受不可抗力、市场环境等因素影响[16] - 公司统筹资源保障协议履行并分散经营风险[16] 其他 - 备查文件含与浙江太湖能谷战略合作框架协议[17] - 备查文件含与浙江智动科技铝基铅炭电池采购合同[17] - 公告日期为2025年12月2日[18]