报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - BC电池作为平台型技术优势明显，商业化进程有望加快，建议关注BC电池制造商、上游核心设备厂和材料厂 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. BC电池平台型技术优势明显，商业化进程有望加快 1.1 BC电池具备良好的发展前景，工艺复杂性问题仍有待突破 - BC电池将发射极、背场、基区、发射极电极和背场电极均设计在电池背表面，可与P型、HJT、TOPCon等技术结合形成多样化晶硅电池结构，具备更高转换效率和潜在优势，发电增益效果显著，但生产工序长、加工难度高、成本高 [5][7][9] 1.2 BC电池应用于分布式市场，并向集中式场景拓展 - BC电池目前主要应用于分布式光伏领域，2024年国内集中式市场招标实现量的突破，随着生产成本降低和性价比显现，市场渗透率有望提升 [5][18][19] 1.3 龙头企业扩产BC技术路线，其他电池厂紧密跟随 - 隆基和爱旭在BC电池商业化进程较为领先，隆基基于HPBC电池技术推出多款产品，预计2025年底BC组件产能达70GW；爱旭掌握N型ABC技术量产能力，2024年上半年N型ABC组件销售量增长232%，布局多地生产基地 [22][23][26] 2. BC电池生产工艺复杂，需求放量将拉动产业链各环节市场规模 2.1 BC电池发展有望带动设备和相关材料市场需求 - BC电池设备投资规模大、种类多，预计2025 - 2027年相关设备需求量超七百亿元，气相沉积镀膜、金属化处理、光刻处理设备市场规模均超百亿元；镀膜、激光、串焊机等设备及焊带、绝缘胶等材料供应商有望受益 [29][30][33] 2.2 重点公司介绍 - 隆基绿能聚焦多业务板块，BC电池组件技术领先，2024年前三季度BC组件销量占比26.88%，计划2025年底BC组件产能达70GW [47] - 爱旭股份掌握N型ABC技术量产能力，2024年上半年N型ABC组件销售量增长232%，研发精准叠焊工艺提升发电面积 [49] - 捷佳伟创是太阳能电池设备供应商，积极布局多技术路线，2024年上半年营收和净利润同比增长 [51][53] - 拉普拉斯是光伏电池片核心工艺设备提供商，预计2024年度净利润同比增加70.39% - 87.43% [54][55] - 微导纳米是高端微纳装备制造商，ALD产品市场占有率居首，2024年上半年营收同比增加105.97% [56] - 帝尔激光主营精密激光加工解决方案，BC电池激光微蚀刻设备取得头部公司量产订单，2024年上半年营收和净利润同比增长 [58] - 先导智能是新能源智能制造解决方案服务商，光伏智能装备业务收入和毛利率提升 [59] - 奥特维产品应用于多领域，是串焊机龙头企业，BC串焊机等产品获客户认可，2024年上半年营收和净利润同比增长 [60][62] - 宇邦新材从事光伏焊带生产销售，BC电池组件焊带进入批量应用阶段，2024年上半年营收同比增长 [63] - 福斯特是全球最大光伏胶膜供应商，光伏胶膜市场占有率超50%，推出的光伏绝缘胶应用于BC电池，2024年上半年营收和净利润同比增长 [64][66] - 广信材料是光伏胶产品供应商，覆盖国内主要BC电池组件厂商，2024年上半年营收和净利润同比增长 [67] 3. 投资建议 - 建议关注BC电池制造商、上游核心设备厂和材料厂 [5][68]

报告核心观点 - A股市场周三低开高走、小幅震荡上行，当前市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，预计2025年资金净流入或达1.2万亿元，未来市场有望科技领涨、政策驱动，建议把握结构性机会，短线关注半导体等行业投资机会 [2][3][15] A股市场走势综述 - 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，沪指在3350点附近遇阻，创业板指表现强于主板，上证综指涨0.81%，深证成指涨1.46%，科创50指数涨2.31%，创业板指涨2.03%，两市成交17495亿元较前一日减少 [2][7][8] - 盘中热点方面，超九成个股上涨，电机、半导体等行业涨幅居前，仅银行和煤炭行业小幅下跌，电力等行业涨幅小，半导体等行业资金净流入居前，文化传媒等行业资金净流出居前 [7] - 港股主要指数中，恒生指数跌0.1%，恒生国企指数跌0.2%，恒生红筹指数涨0.1% [8] - 中信一级行业中，机械、电子等行业涨幅居前，银行、煤炭等行业跌幅居前 [9] 后市研判及投资建议 - A股当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，财政与货币政策“双宽松”基调延续，市场对2025年政策力度加码预期升温 [3][15] - 重点关注“新国九条”细则、中长期资金入市机制优化及消费与科技领域政策支持，ETF成主力增量资金，居民资产向权益市场转移，外资对A股关注度回升 [3][15] - 监管层将保持流动性合理充裕，未来市场有望科技领涨、政策驱动，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长，关注政策、资金和外盘变化，短线关注半导体等行业投资机会 [3][15]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开，分析市场表现与行业动态，指出中国经济复苏、政策利好，A 股有望震荡上行，各行业有不同发展态势与投资机会，投资者需关注政策、资金及外盘变化 [5][8]。 财经要闻 - 国家发改委将破除市场准入障碍，修订市场准入负面清单，支持民营企业参与“两重两新”，促进民营经济发展 [5][8] - 《2025 年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2025 年中国通用算力规模预计增长 20%，智能算力规模将增长 43% [5][8] - 国家公共数据资源登记平台将于 3 月 1 日上线试运行 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 2 月 18 日银行电池等行业领涨，A股 小幅震荡，沪指全天震荡，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数上方，预计 2025 年 A 股资金净流入或达 1.2 万亿元，建议关注电池等行业 [8] - 2 月 17 日电子半导体等行业领涨，A股 小幅上行，沪指小幅上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数上方，预计 2025 年 A 股资金净流入或达 1.2 万亿元，建议关注电子元件等行业 [9] - 2 月 14 日软件医疗等行业领涨，A股 小幅上扬，沪指先抑后扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数上方，2025 年中国经济预计复苏，GDP 增速有望达 5%，建议关注软件开发等行业 [11] - 2 月 13 日消费传媒等行业领涨，A股 小幅震荡，沪指冲高遇阻，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数上方，2025 年中国经济预计复苏，GDP 增速有望达 5%，建议关注文化传媒等行业 [12] 周度策略 - 2 月 16 日报告涉及全国要闻与数据、河南经济与政策、债券市场、股票市场、券商板块周行情跟踪 [10] 行业公司 锂电池行业 - 2025 年 1 月锂电池板块指数下跌 0.31%，我国新能源汽车销售 94.4 万辆，同比增长 29.49%，环比下降 40.85%，1 月月度销量占比 38.96%，2024 年 12 月我国动力电池装机 75.40GWh，同比增长 57.41% [13] - 短期上游主要原材料价格涨跌互现，截止 2 月 14 日，锂电池和创业板估值分别为 26.26 倍和 38.69 倍，维持行业“强于大市”投资评级，短期建议适度关注 [13][14] 通信行业 - 2025 年 1 月通信行业指数强于沪深 300 指数，下跌 1.78%，跑赢多个指数 [15] - 三大运营商全面接入 DeepSeek 开源大模型，2024 年 1 - 12 月电信业务收入累计完成 1.74 万亿元，同比增长 3.2%，新兴业务收入 4348 亿元，同比增长 10.6%，大数据业务收入同比增长 69.2% [16] - 2024 年国内智能手机出货量同比增长 6.5%，2024 年我国光模块出口总额同比增长 60.0%，TrendForce 预计 2025 年 400G 以上光模块全球出货量将超 3190 万个，同比增长 56.5% [17][18] - 截至 2 月 14 日，通信行业 PE 为 21.28，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注电信运营商、光通信、AI 手机板块 [18] 煤炭行业 - 我国煤炭已探明储量排名全球第四，行业向绿色清洁、智能化转型，未来煤炭作为主体能源地位不变，预计 2028 年消费达峰值，2029 - 2037 年为峰值平台期 [21] - 2024 年我国原煤产量增长 1.3%至 47.6 亿吨，预计煤价短期震荡，长期供需紧平衡 [22] - 煤炭是河南重要基础能源，但存在后备资源不足等问题，2024 年产量全国占比降至 2.18%，全年生产 1.04 亿吨，同比增长 1.4% [22] - 河南煤炭行业政策集中在稳定供应、智能化建设、控制消费三方面 [23] - 截至 2 月 7 日，煤炭行业近 12 个月股息率达 6.41%，给予行业“强于大市”投资评级，建议关注股息率高、业绩稳定的大型煤炭企业 [23] 化工行业 - 2024 年 1 月中信基础化工行业指数下跌 1.30%，子行业中合成树脂等表现居前，1 月化工品价格回暖 [25] - 截止 2 月 12 日，中信基础化工板块 TTM 市盈率为 23.61 倍，低于历史平均水平，维持行业“同步大市”投资评级，建议关注钾肥和涤纶长丝板块 [25][26] 软件行业 - 2024 年我国软件产业增速回落，业务收入 13.73 万亿元，同比增长 10.0%，利润总额 16953 亿元，同比增长 8.7% [26] - 国产化方面，2024 年我国集成电路进口依赖度比例为 78%，阿斯麦对中国出口量上升，华为收入重回制裁前水平；AI 方面，DeepSeek - R1 带来技术突破；算力方面，2024Q4 美国 5 大科技厂商资本开支创新高，海内外云厂商接入 DeepSeek 模型，浙江力争 2025 年全省算力规模超 100EFlops [27][28] - 2 月 11 日中信计算机行业估值为 53.06 倍，给予行业同步大市投资评级，认为板块将持续获市场关注 [29] 传媒行业 - 2025 年 1 月传媒板块上涨 0.20%，跑赢多个指数，在全行业涨跌幅排名第 4 名，1 月板块估值与 2024 年 12 月基本持平 [30] - 春节档电影票房 95.10 亿元，观影人次和票房刷新纪录，《哪吒之魔童闹海》火爆，爆款内容带动影院业务增长，建议关注影片立项等情况 [31] - DeepSeek R1 引发关注，推动 AI 技术普惠化和应用扩张，建议关注 AI 应用端变化 [32] - 《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》增强中华文化海外影响力，IP 衍生品市场潜力大，建议关注 IP 产业链，推荐关注多家公司 [33] 轻工制造行业 - 2025 年 1 月轻工制造板块下跌 2.7%，跑赢沪深 300 指数，涨幅排名第 14 名 [34] - 造纸方面，2024 年规模以上造纸企业收入等增长，废黄板纸等价格有变化，预计浆价上行带动纸品价格提升；家居方面，地产政策使新建商品房销售改善，家具制造业经营承压，消费品以旧换新政策带动需求，2024 年 12 月家具出口增速回升 [35][36] - 截至 1 月 27 日，板块 PE 为 30.09 倍，维持行业“同步大市”投资评级，建议关注相关企业 [37] 食品饮料行业 - 2025 年 1 月食品饮料板块下跌 6.07%，子板块多数下跌，仅零食上涨 0.59%，板块估值延续回落势头，个股跌多涨少 [38] - 2024 年食品饮料制造业投资增速持续提振，部分民生消费品产量收缩，大宗商品进口数量有变化，部分产品价格有涨跌 [39] - 推荐关注软饮料等板块投资机会，2 月股票投资组合包括多家公司 [40] 半导体行业 - 2025 年 1 月国内半导体行业表现相对较强，全球半导体月度销售额同比增长，部分存储器月度价格环比分化，下游需求结构分化，库存持续改善，设备销售额增长，硅片出货量预计 2025 年反弹 [41][42] - DeepSeek - R1 发布，影响力大，有望推动端侧 AI 加速发展，建议关注端侧 AI 产业链投资机会；美国出口管制升级，国产替代有望加速，建议关注相关方向 [43][44] 电影行业 - 2025 年春节档票房 95.10 亿元，观影人次和平均票价双增长，一线、二线城市占比回升，万达电影保持龙头地位 [45] - 档期内 6 部影片齐聚，《哪吒之魔童闹海》《唐探 1900》票房领先，一超一强格局明显 [46] - 优质影片带动观影和非票业务，IP 价值在衍生品等方面体现，建议关注光线传媒等公司 [47] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2 月 18 - 20 日多家公司有限售股解禁，如中国电信解禁 5,737,705.33 万股，占总股本 0.63% [48] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2 月 18 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布，如中国联通成交金额 114.41 亿元，收盘价 6.42 元，涨跌幅 - 0.16% [50] 今日新股申购及 IPO 信息 - 文档提及相关信息，但未给出具体内容 [52]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [12] 报告的核心观点 - 长江电力发布国有股份无偿划转提示性公告，控股股东三峡集团拟将9.79亿股股份无偿划转至长江环保集团，划转后三峡集团持股104.74亿股占42.81%，长江环保集团持股9.79亿股占4%，一致行动人合计持股及比例不变 [6] - 长江电力2024年度业绩快报显示，全年实现营业收入841.98亿元，同比增长7.75%；净利润325.20亿元，同比增长19.36%；基本每股收益1.3291元/股，同比增长19.36%；加权平均净资产收益率15.72%，较2023年增加2.2个百分点 [6] - 公司股权为高分红资产，2025年1月完成2024年中期权益分配，每股派现0.21元，累计现金分红1880亿元，近12个月股息率达3.66%，长江环保集团持股可获稳定分红支持环保项目，股东架构多样助提升公司竞争力 [7] - 2024年公司业绩基本符合预期，四季度六座梯级电站发电量600.9亿千瓦时，同比减少17.6%，但全年发电量2959.04亿千瓦时，同比增长7.11%，各电站发电量有不同变化 [8] - 2024年水电行业来水修复，规上工业水电发电量12742.5亿千瓦时，同比增长10.7%，占比13.53%，政策导向为公司扩容增机提供机遇 [10] - 2024年前三季度公司投资收益42.66亿元，同比增长11.41%，研发费用同比增长46.94%，综合融资成本率降低，财务费用同比下降 [11] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为325.20亿元、334.63亿元、351.87亿元，对应每股收益分别为1.33元、1.37元、1.44元，维持“增持”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司股权变动 - 三峡集团拟将9.79亿股长江电力股份无偿划转至长江环保集团，划转后三峡集团持股104.74亿股占42.81%，长江环保集团持股9.79亿股占4%，一致行动人合计持股及比例不变 [6] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入841.98亿元，同比增长7.75%；净利润325.20亿元，同比增长19.36%；基本每股收益1.3291元/股，同比增长19.36%；加权平均净资产收益率15.72%，较2023年增加2.2个百分点 [6] - 2024年四季度六座梯级电站发电量600.9亿千瓦时，同比减少17.6%，全年发电量2959.04亿千瓦时，同比增长7.11%，各电站发电量有不同变化 [8] 公司股权特性 - 公司股权为高分红资产，2025年1月完成2024年中期权益分配，每股派现0.21元，累计现金分红1880亿元，近12个月股息率达3.66%，长江环保集团持股可获稳定分红支持环保项目，股东架构多样助提升公司竞争力 [7] 行业情况 - 2024年水电行业来水修复，规上工业水电发电量12742.5亿千瓦时，同比增长10.7%，占比13.53%，政策导向为公司扩容增机提供机遇 [10] 公司投资与费用情况 - 2024年前三季度公司投资收益42.66亿元，同比增长11.41%，研发费用同比增长46.94%，综合融资成本率降低，财务费用同比下降 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为325.20亿元、334.63亿元、351.87亿元，对应每股收益分别为1.33元、1.37元、1.44元，按照2月17日收盘价计算，对应PE分别为21.20X、20.60X、19.59X，维持“增持”评级 [12]

报告核心观点 - A股市场周二冲高遇阻、小幅震荡整理，当前平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元，未来市场有望科技领涨、政策驱动，建议把握结构性机会，短线关注电池、银行及光伏设备等行业投资机会 [4][16] A股市场走势综述 - 周二A股市场早盘低开后震荡上行，在3366点附近遇阻，午后回落，沪指小幅震荡，创业板震荡回落且成分指数强于主板 [3][8][16] - 上证综指收市报3324.49点，跌0.93%，深证成指收市报10617.26点，跌1.61%，科创50指数下跌2.52%，创业板指下跌1.98%，两市全日成交18266亿元，较前一交易日减少 [8] - 超八成个股下跌，电池、银行、贵金属等行业涨幅居前，教育、文化传媒等行业跌幅居前；电池、银行等行业资金净流入居前，互联网服务、软件开发等行业资金净流出居前 [8] - 展示A股主要指数表现，如上证综指、上证50等指数的最新价及当天涨跌幅 [9] - 展示港股主要指数表现，恒生指数涨1.6%，恒生国企指数涨1.8%，恒生红筹指数涨0.4% [10] - 展示中信一级行业全天涨跌幅分布情况，银行涨幅1.07%居首，商贸零售、计算机、传媒等行业跌幅居前 [11] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.24倍、38.58倍，处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [4][16] - 财政与货币政策“双宽松”基调延续，市场对2025年政策力度加码预期升温，关注“新国九条”细则等政策支持 [4][16] - ETF成主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元，外资对A股关注度回升 [4][16] - 监管层将实施积极财政政策和稳健货币政策，未来市场有望科技领涨、政策驱动，建议把握结构性机会，兼顾防御与成长 [4][16] - 主线围绕科技创新与政策红利，需关注政策面、资金面及外盘变化，建议短线关注电池、银行、光伏设备等行业投资机会 [4][16]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [2][14] 报告的核心观点 - 长江电力发布国有股份无偿划转提示性公告，控股股东三峡集团拟将9.79亿股股份无偿划转至长江环保集团，划转后三峡集团持股104.74亿股占比42.81%，长江环保集团持股9.79亿股占比4%，一致行动人合计持股及比例不变 [6] - 长江电力2024年度业绩快报显示，全年实现营业收入841.98亿元同比增长7.75%，净利润325.20亿元同比增长19.36%，基本每股收益1.3291元/股同比增长19.36%，加权平均净资产收益率15.72%较2023年增加2.2个百分点 [6] - 公司股权为高分红资产，2025年1月完成2024年中期权益分配，每股派现0.21元，累计现金分红1880亿元，近12个月股息率达3.66%，长江环保集团持股可获稳定分红支持环保项目，股东架构多样提升公司竞争力 [7] - 2024年公司业绩基本符合预期，四季度六座梯级电站发电量600.9亿千瓦时同比减少17.6%，但全年发电量2959.04亿千瓦时同比增长7.11%，各电站发电量有不同变化 [8] - 2024年水电行业来水修复，规上工业水电发电量12742.5亿千瓦时同比增长10.7%，国家政策为公司技术更新扩容增机提供机遇 [12] - 2024年前三季度公司投资收益42.66亿元同比增长11.41%，研发费用同比增长46.94%，综合融资成本率降低，财务费用同比下降 [13] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为325.20亿元、334.63亿元、351.87亿元，对应每股收益分别为1.33元、1.37元、1.44元，维持“增持”评级 [14] 根据相关目录分别进行总结 股权变动 - 三峡集团拟将9.79亿股长江电力股份无偿划转至长江环保集团，划转后三峡集团持股104.74亿股占比42.81%，长江环保集团持股9.79亿股占比4%，一致行动人合计持股及比例不变 [6] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入841.98亿元同比增长7.75%，净利润325.20亿元同比增长19.36%，基本每股收益1.3291元/股同比增长19.36%，加权平均净资产收益率15.72%较2023年增加2.2个百分点 [6] - 2024年四季度六座梯级电站发电量600.9亿千瓦时同比减少17.6%，全年发电量2959.04亿千瓦时同比增长7.11%，各电站发电量有不同变化 [8] 分红情况 - 公司于2025年1月24日完成2024年中期权益分配，每股派发现金红利0.21元，派发现金合计51.38亿元，自2003年上市以来累计现金分红1880亿元，近年来保持70%以上分红比例，截至2025年2月17日收盘近12个月股息率达3.66% [7] 行业环境 - 2024年水电行业来水整体偏丰，规上工业水电发电量12742.5亿千瓦时同比增长10.7%，发电量整体占比13.53%，国家政策为公司技术更新扩容增机提供机遇 [12] 投资与费用 - 2024年前三季度公司实现投资收益42.66亿元同比增长11.41%，研发费用同比增长46.94% [13] - 2024年上半年公司综合融资成本率较2023年同期降低13BP，财务费用同比下降10.19%，前三季度财务费用同比下降10.35% [13] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为325.20亿元、334.63亿元、351.87亿元，对应每股收益分别为1.33元、1.37元、1.44元，按照2月17日28.17元/股收盘价计算，对应PE分别为21.20X、20.60X、19.59X，维持“增持”评级 [14]

报告核心观点 结合各行业景气度、产业链价格及市场走势，对锂电池、化工、新材料等多个行业进行分析并给出投资建议，如短期关注锂电池板块投资机会，关注化工的钾肥和涤纶长丝行业等 [2][3][4] 各行业总结 锂电池 - 行情回顾：本期锂电池指数涨2.15%，跑赢沪深300指数 [11] - 行业资讯：2024年全球电动汽车动力电池装机量约894.4GWh，同比增27.2%；2月11日特斯拉上海储能超级工厂投产；2月14日部分锂电材料价格有回落 [12] - 投资建议：结合行业情况，短期建议持续关注板块投资机会 [12] 化工 - 行情回顾：本周中信基础化工行业指数涨1.23%，表现弱于沪深300指数，位列中信一级行业第14位 [14] - 行业资讯：本周化工产品涨跌比强于上周，部分产品表现较好 [15] - 投资建议：关注钾肥和涤纶长丝行业，前者价格或因美加贸易冲突上行，后者需求复苏、产能集中，景气有望提升 [15][16] 新材料 - 行情回顾：本期新材料指数跌0.11%，表现弱于沪深300指数 [18] - 行业资讯：1月21日十一部门印发铜产业发展实施方案，提出促进冶炼、优化布局、培育企业等措施 [19] - 投资建议：关注热障涂层等材料在下游技术领域的应用进程 [19] 轻工制造 - 行情回顾：本期轻工制造行业指数涨1.42%，跑赢沪深300指数0.23pct，位列中信一级行业第13 [21] - 行业资讯：多家纸企宣布3月文化纸等产品涨价；郑州将开展房地产相关活动，加大住房保障力度 [23] - 投资建议：造纸关注林浆纸一体化头部企业和特种纸龙头；家居关注估值低、基本面好的龙头及有海外产能的出口企业 [23] 农林牧渔 - 行情回顾：本期农林牧渔指数涨0.98%，跑输沪深300指数0.21个百分点，水产加工涨幅居前，林木加工跌幅居前 [26] - 行业资讯：本周生猪价格环比降5.24%，白羽肉鸡苗、收购价等下降，预计下周产业链趋强 [27][28] - 投资建议：关注业绩迎来拐点的宠物食品和生猪养殖板块 [6] 机械 - 行情回顾：本期CS机械板块跌0.07%，跑输沪深300指数1.26个百分点，排CS一级行业第24名 [31] - 行业资讯：1月挖掘机、装载机销售有增长；部分企业有业绩、融资等相关公告 [33] - 投资建议：配置传统工程机械等龙头，主题投资方面人形机器人退热，低空经济有升温倾向 [32] 光伏 - 行情回顾：本期光伏行业跌2.87%，跑输沪深300指数，周成交额1273.15亿元，个股跌多涨少 [35] - 行业资讯：节后首周多晶硅价格稳定，新单签订少；大唐集团光伏组件采购开标 [36][37] - 投资建议：中期关注主辅材领域，关注光伏玻璃等细分领域头部企业 [37] 电力及公用事业 - 行情回顾：本期电力及公用事业指数涨0.08%，跑输沪深300指数1.11个百分点，电网涨幅居前，燃气跌幅居前 [39] - 行业资讯：2月9日发布新能源上网电价改革通知；2月10日陆丰核电厂1、2号机组获建造许可证 [40] - 投资建议：关注大型水电、核电企业 [40] 传媒 - 行情回顾：本期传媒指数涨9.87%，跑赢沪深300指数8.68pct，影视板块涨幅高达41.36% [43] - 行业资讯：《哪吒之魔童闹海》票房破百亿；杭州推进数贸港核心区建设征求意见；OpenAI将推GPT - 4.5和GPT - 5 [44] - 投资建议：关注影片立项等情况、AI应用端变化和IP产业链 [44][46]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开，分析各行业现状与趋势，为投资者提供投资建议，认为A股市场未来有望震荡上行，各行业发展态势不一，部分行业存在投资机会 [8][9][11]。 财经要闻 - 工信部等八部门印发方案，到2027年我国新型储能制造业将凸显全链条国际竞争优势，推动多种电池技术攻关 [4][8] - 1月乘用车产销同比增长，新能源汽车产销量同比大幅增长 [5][8] - 超15家央国企与DeepSeek合作，加速AI多场景落地 [5][8] 宏观策略 市场分析（2025 - 02 - 17） - A股冲高遇阻、小幅震荡上行，半导体等行业表现较好，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方 [8] - 政策“双宽松”基调延续，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元，建议关注电子元件等行业 [8] 周度策略（2025.0210 - 0216） - A股市场整体估值合理，部分优质公司具投资价值，未来股指预计震荡上行，需关注多方面变化 [9][11] - 建议关注软件开发、医疗服务等行业 [9][11] 市场分析（2025 - 02 - 14） - A股先抑后扬、小幅震荡上行，软件开发等行业表现较好，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方 [9] - 政策积极，经济预计复苏，建议关注软件开发、医疗服务等行业 [9][11] 市场分析（2025 - 02 - 13） - A股冲高遇阻、小幅震荡整理，文化传媒等行业表现较好，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方 [12] - 政策积极，经济预计复苏，建议关注文化传媒、消费等行业 [12] 市场分析（2025 - 02 - 12） - A股低开高走、小幅震荡上行，电源设备等行业表现较好，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方 [13] - 政策积极，经济预计复苏，建议关注半导体、软件开发等行业 [13] 行业公司 锂电池行业 - 2025年1月锂电池板块指数下跌，新能源汽车销售同比增长、环比下降，动力电池装机同比增长 [14] - 上游原材料价格涨跌互现，维持行业“强于大市”评级，建议适度关注 [14][15] 通信行业 - 2025年1月通信行业指数强于沪深300指数，三大运营商接入DeepSeek，大数据业务收入高速增长 [16][17] - 2024年智能手机出货量、光模块出口总额同比增长，维持“强于大市”评级，建议关注电信运营商等板块 [18][19] 煤炭行业 - 我国煤炭已探明储量排名全球第四，行业向绿色清洁、智能化转型，未来主体能源地位不变 [22] - 河南煤炭资源丰富但产量下降，行业政策聚焦稳定供应等方面，板块低估值高股息，给予“强于大市”评级 [23][24] 化工行业 - 2024年1月中信基础化工行业指数下跌，子行业中部分表现居前，化工品价格回暖 [26] - 维持“同步大市”评级，建议关注钾肥和涤纶长丝板块 [28] 软件行业 - 2024年软件产业增速回落，关注国产化、AI、算力等子行业动态 [29] - 给予“同步大市”评级，认为板块将获市场关注 [31] 传媒行业 - 2025年1月传媒板块上涨，跑赢多个指数，春节档电影市场火爆，《哪吒之魔童闹海》抬高票房天花板 [32][34] - DeepSeek R1引发关注，建议关注AI应用端、IP产业链及相关公司 [35][36] 轻工制造行业 - 2025年1月轻工制造板块下跌，跑赢沪深300指数，造纸和家居行业各有表现 [37][38] - 维持“同步大市”评级，建议关注相关企业 [40] 食品饮料行业 - 2025年1月食品饮料板块下跌，估值回落，个股跌多涨少，2024年投资增速提振，部分产品产量收缩 [41][42] - 建议关注软饮料等板块及相关股票 [43] 半导体行业 - 2025年1月半导体行业表现相对较强，全球半导体销售额同比增长，部分存储器价格环比分化 [44][45] - DeepSeek - R1推动端侧AI发展，美国出口管制升级，建议关注相关产业链 [46] 电影行业 - 2025年春节档票房和观影人次刷新纪录，一线、二线城市占比回升，“一超一强”格局明显 [48][49] - 优质影片带动行业发展，建议关注影片制作等进展及相关公司 [49][50] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多家公司在2025年2月有不同数量限售股解禁 [51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年2月17日展示了沪深港通A股十大活跃个股成交金额、收盘价及涨跌幅等信息 [53]

锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量同比增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025 年 02 月 17 日 锂电池相对沪深 300 指数表现 11721 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度 关注》 2025-01-14 《锂电池行业月报：销量持续高增长，板块 持续关注》 2024-12-12 《锂电池行业年度策略：业绩持续改善，关 注四条主线》 2024-12-04 联系人：李智 马嵚琦 1 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2025 年 1 月，锂电 池指数下跌 0.31%，新能源汽车指数上涨 3.75%，而同期沪深 300 指数下跌 0.09%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。 风险提示： 行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新 能源汽车销量不及 预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风 险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声 ...

报告核心观点 - A股市场周一冲高遇阻、小幅震荡上行，当前市盈率处于近三年中位数平均水平，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，未来有望呈现科技领涨、政策驱动特征，建议把握结构性机会，短线关注电子元件等行业投资机会 [2][3][7] A股市场走势综述 - 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘高开后回落，3340点附近获支撑，午后震荡尾盘上行，半导体等行业表现好，贵金属等行业表现弱，沪指小幅上扬，创业板指强于主板 [2][7][14] - 上证综指收报3355.83点，涨0.27%，深证成指收报10791.06点，涨0.39%，科创50指数涨1.45%，创业板指涨0.51%，两市成交19722亿元，较前一日增加 [7] - 两市超七成个股上涨，教育等行业涨幅居前，贵金属等行业跌幅居前，通用设备等行业资金净流入居前，软件开发等行业资金净流出居前 [7] - 中信一级行业中通信涨幅3.36%居首，有色金属跌幅2.10%居末 [9] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.21倍、38.49倍，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][14] - 财政与货币政策“双宽松”基调延续，市场对2025年政策力度加码预期升温，关注“新国九条”等政策支持 [3][14] - ETF成主力增量资金，居民资产向权益市场转移，预计2025年A股资金净流入或达1.2万亿元，外资对A股关注度回升 [3][14] - 监管层将实施积极财政和稳健货币政策，营造良好政策环境，未来市场有望科技领涨、政策驱动 [3][14] - 建议把握结构性机会，兼顾防御与成长，围绕科技创新与政策红利，动态跟踪盈利底信号与海外风险，短线关注电子元件等行业 [3][14]