资金流向回顾 - 本周融资净流出185.42亿元,较上周走阔147.83亿元,融资成交占比回落至7.83%左右[13][14] - 外资角度,本周北向资金净流入53.05亿元,净流入30日均线与2023年8月上旬相当[14][15] - 行业层面,本周北向资金主要加仓电子、公用事业和医药生物等行业,减仓食品饮料、通信和非银金融等行业[16] 基金市场回顾 - 本周ETF基金整体上净申购,其中上证50ETF、中证2000ETF和创业板ETF净申购居前[19][20] - 行业层面,金融地产、消费和医药等ETF继续净申购,军工等ETF继续净赎回,公用事业等ETF由净赎回变为净申购,科技和周期等ETF由净申购变为净赎回[20][21] - 本周基金发行规模环比回落,偏股型基金和指数型基金共发行54.44亿份,较上周减少12.51亿份[21] 货币市场跟踪 - 本周央行通过公开市场操作从市场净回笼6040亿元[22][23] - 本周资金价格有所下行,R001、R007报收1.77%、1.83%,周环比变动-8.60bp、-3.51bp[24][25] - 本周离岸人民币价格有所上行,隔夜及一周SHIBOR和CNH HIBOR均有所上涨[24][25] 债券市场跟踪 - 本周新发债券规模有所回升,合计新发996只,共计1.61万亿元[26][27] - 国债角度,本周长短期国债收益率均小幅下行,10年期与2年期分别报收2.28%、1.76%[27][28] - 美债角度,5月美国非农就业数据超预期攀升,美债收益率迅速上行,10年期与2年期分别报收4.43%、4.87%[28] - 中美利差角度,本周美元指数走强,人民币对美元中间价报收7.1106,较上周贬值18个基点,十年期中美利差收窄至-2.15%[28][29]

[Table_Title] 融资成交占比进一步下行 市场策略报告 · 证券研究报告 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------|-------| | | | | | | 图 1 融资成交占比变化 | | | | 图 2 北向资金流向 . | | | | 图 3 北向净流入 30 日平均 | | | | 图 4 北向资金分行业流向… | | | | 图 5 周内高管层净增减持金额. | | | | 图 6周内回购金额 | | | | 图 7周内开始流通股数合计(亿股) | | | | 图 8 分行业解禁规模… | | | | 图 9周内净申购金额 | | | | 图 10 ETF 跟踪指数标的净申购变化 . | | | | 图 11 行业 ETF 申赎变化 | | | | 图 12 上证偏股+指数型基金新成立总份额. | | | | 图 13 上证偏股+指数型基金新成立份额及占比… | | | | 图 14 公开市场操作货币投放与回笼 | | | | 图 15 货币净投放(亿, 回购、现券、央行票据等） ...

报告行业投资评级 - 整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团。建议关注华为智选进展。[6] - 智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。[6] - 特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。[6] - 优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。[6] 报告的核心观点 - 5月乘用车销量环比上行,比亚迪表现亮眼 [1] - 5月比亚迪新能源汽车销量约33.18万辆,同比增长约38.13%,今年累计销量约127.13万辆,同比增长26.8% [1] - 5月奇瑞集团汽车销量18.86万辆,同比增长35.5%,其中出口销量92481辆,同比增长20.4%;新能源销量42733辆,同比增长279.3% [2][3] - 5月吉利汽车销量16.07万辆,环比增长约5%,同比增长约38%,其中新能源汽车销量58673辆,环比增长超14%,同比增长约146% [3] - 5月理想交付新车35020辆,同比增长23.8%,累计交付774571辆 [13] - 5月鸿蒙智行交付量30578辆,环比增长3.19% [14] - 5月蔚来交付新车20544辆,同比增长233.8%,环比增长31.5%,创历史新高 [15] - 5月小鹏交付量10146辆,同比增长35%,环比增长8% [16] 根据报告目录分别进行总结 1. 5月乘用车销量环比上行,比亚迪表现亮眼 - 5月全国乘用车市场零售达171.0万辆,同比下降1.9%,环比增长11.4% [1] - 5月新能源车市场零售80.4万辆,同比增长38.5%,环比增长18.7% [1] - 5月新能源车出口9.4万辆,同比下降4.0%,环比下降18.8% [1] - 比亚迪5月新能源汽车销量约33.18万辆,同比增长约38.13%,今年累计销量约127.13万辆,同比增长26.8% [1] 2. 行情回顾 - 汽车板块上周表现弱于沪深300,细分板块中汽车服务、汽车零部件表现较弱 [18][19] - 汽车板块整体估值为1.98倍,乘用车为2.29倍,零部件为1.90倍 [19] 3. 行业数据情况 - 4月汽车销量235.9万辆,同比+9.3%;1-4月累计销量907.9万辆,同比+10.2% [21] - 4月乘用车销量200.1万辆,同比+10.5%;1-4月累计销量768.9万辆,同比+10.6% [21] - 4月新能源车销量85.0万辆,同比+33.5%;1-4月累计销量294.0万辆,同比+32.3% [21] - 5月汽车零售销量数据:SUV同比+6.3%,轿车同比-7.7%,MPV同比-18.3% [21] - 4月各品牌库存系数为1.70,合资1.81,豪华&进口1.62,自主1.67;5月库存预警指数为58.2 [21] - 本周钢板价格较上周下跌0.67%,聚丙烯价格与上周持平 [21] 4. 行业公告和行业新闻 - 广汽集团5月乘用车产销情况:产量-38%/-4%,销量-25%/+17% [24][25] - 上汽集团5月整车批发销量33.2万辆,终端交付量34.7万辆,其中自主品牌占60.8%,新能源车占27.4%,海外市场占20.1% [24] - 中鼎股份获得某头部新势力车企飞行汽车项目,生命周期总金额约8476.58万元 [24] - 长城汽车5月销量9.15万辆,同比-9.51%;1-5月累计销量46.16万辆,同比+11.42% [24] - 比亚迪5月新能源汽车销量331,817辆,同比增长约38.13% [24] - 商务部:5月乘用车零售量约168.5万辆,环比增长约10%,新能源汽车零售量约79万辆,占比47% [26] - 工信部:确定9个智能网联汽车试点联合体,将有序推进试点实施 [26]

报告的核心观点 - 全球经济增长放缓,主要经济体经济增速均有所下降[1] - 通胀压力持续,主要经济体通胀率均有所上升[1] - 主要经济体货币政策收紧,利率上升[1] - 地缘政治局势持续紧张,给经济带来不确定性[1] 全球经济增长放缓 - 2022年全球经济增长预计为3.2%,较2021年下降1.2个百分点[1] - 美国2022年经济增长预计为2.3%,较2021年下降1.7个百分点[1] - 欧元区2022年经济增长预计为2.6%,较2021年下降1.1个百分点[1] - 中国2022年经济增长预计为3.3%,较2021年下降0.9个百分点[1] 通胀压力持续 - 2022年全球通胀率预计为7.4%,较2021年上升2.8个百分点[1] - 美国2022年通胀率预计为8.1%,较2021年上升3.1个百分点[1] - 欧元区2022年通胀率预计为7.6%,较2021年上升4.6个百分点[1] - 中国2022年通胀率预计为2.3%,较2021年上升0.3个百分点[1] 货币政策收紧 - 美联储2022年已累计加息375个基点,并计划进一步加息[1] - 欧洲央行2022年已累计加息250个基点,并计划进一步加息[1] - 中国人民银行2022年保持相对稳定的货币政策[1] 地缘政治局势持续紧张 - 俄罗斯与乌克兰冲突持续,给全球经济带来不确定性[1] - 中美关系持续紧张,贸易摩擦可能升级[1] - 中东地区局势动荡,能源供给存在不确定性[1]

报告行业投资评级 报告给予行业"看好"的投资评级[1] 报告的核心观点 1) 国内手机厂商早已入场竞争AI,发布了多款搭载大模型的手机产品[1] 2) 苹果公司在本次WWDC 2024上正式使用AI一词作为宣传,并发布了一款适用于iPhone、iPad和Mac的个人智能系统Apple Intelligence[1][2] 3) 与其他厂商不同,苹果将AI功能悄无声息地融入到每个APP中,如将ChatGPT集成在Siri中[1] 4) 苹果下场AI竞争比WWDC 2024发布会内容超预期更重要,因为AI是一项需要靠数据和用户习惯去打磨的系统性科技变革,苹果的示范效应将带动产业链各环节加入AI竞争[2] 行业投资机会 1) 苹果下场AI后,苹果产业链相关公司将会明显受益,推荐关注水晶光电、歌尔股份、顺络电子等[3] 行业风险 1) 苹果AI以及其他公司的大模型落地不及预期[4]

报告的核心观点 - 本周融资净流出37.59亿元,融资成交占比回落至7.94% [13][14] - 外资本周净流出56.61亿元,主要加仓电子、公用事业和有色金属等行业,减仓食品饮料、医药生物和电力设备等行业 [16] - 本周共有58家公司高管层进行增减持,净增持0.38亿元,机械设备、电力设备和轻工制造等行业净增持规模居前 [17] - 本周共有75只股票解禁,合计市值933.23亿元,日常消费、公用事业和工业等行业解禁规模居前 [18][19] 基金市场回顾 - 本周ETF基金整体上净申购,创业板ETF、沪深300ETF和中证500ETF净申购规模靠前,科创50ETF、上证50ETF和MSCI中国A50ETF净赎回规模靠前 [19][20] - 医药、互联网和新能源等行业ETF继续净申购,公用事业和周期等行业ETF继续净赎回 [20][21] - 本周基金发行规模环比回升,偏股型基金和指数型基金共发行66.95亿份,偏股型基金占偏股与指数基金总额比约82.68% [21][22] 货币市场跟踪 - 本周央行通过公开市场操作向市场净投放6040亿元 [22][23] - 本周资金价格有所上行,R001和R007分别报收1.86%和1.87%,R007与DR007利差为0.00% [24][25] - 本周隔夜离岸人民币价格迅速下行至1%下方,隔夜及一周SHIBOR和CNH HIBOR均有所上行 [24][25] 债券市场跟踪 - 本周新发债券规模有所回落,地方政府债、同业存单和金融债发行规模居前 [26][27] - 国债收益率小幅下行,10年期和2年期分别报收2.29%和1.80%,利差小幅走阔至0.49% [27][28] - 美债收益率先上后下,10年期和2年期分别报收4.51%和4.89%,利率倒挂收窄至-0.38% [28] - 中美利差走阔至-2.22%,优质企业债与国开债利差均有所下行 [28][29][30]

报告的核心观点 - 本报告从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态 [12] - 报告旨在帮助投资者了解市场当前状况 [12] 市场资金层面 - 权益类公募基金股票仓位小幅提高 [16][17] - 新成立的权益类公募基金规模较上周增加 [19] - 本周北向资金净流出 [20] - 市场融资融券余额略有回落 [21][22][23] 市场交易层面 - 行业间收益分化程度小幅缩小,呈现一定动量效应 [25][26] - 行业间资金分化程度较上周小幅下降,资金集中于少数行业的现象得到缓解 [27][28][29] 市场预期层面 - 主流宽基指数预期净利润复合增长率均有所下调 [31][32] - 行业层面,传媒等行业预期复合增长率上调,房地产等行业下调较多 [35][36] - 部分行业估值分位数较高,如煤炭、建材等,而房地产、农林牧渔等相对较低 [36]

核心观点 - 本周市场震荡分化，风格偏成长 [8][9] - 科创50、科创100领涨，但绝对涨幅有限，红利指数、中证1000、国证2000等微涨，而北证50、深证50等表现不佳 [8][9] - 在大基金三期、商业航天、AIPC等事件催化下，市场资金回流科技板块，电子和国防军工等行业领涨，煤炭、有色金属周内波动加剧，利好出尽后，地产链延续回调 [8][9] 指数与基金市场回顾 - 本周三大类型的偏股型基金净值均有所回落，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中位数分别为-0.11%、-0.24%和-0.08% [12] - 今年以来公募基金净值排名前50%的阈值为-1.7%，业绩排名前5%的阈值为13.7% [12] 风险偏好与板块热度 - 本周沪深300风险溢价回升3bp至283bp，风偏延续回落 [13] - 沪深300估值中位数回落至19.50倍 [13] - 目前排名靠前的是煤炭、电子和电力设备等行业，本周电子、汽车和有色金属等行业有所升温，而房地产、银行和建筑材料等行业显著降温 [14][15] 重要资金行为 - 本周北上资金净流出56.61亿元，主要净流入电子、公用事业和有色金属等行业，净流出食品饮料、医药生物和电力设备等行业 [15][16] - 北上净流入紫金矿业和长江电力等9亿元上下，净流出贵州茅台23.9亿元，此外净流出招商银行、淮柴动力和洛阳钼业等超5亿元 [15][16] - 本周ETF基金整体上净申购，净申购排名前三的指数ETF为创业板ETF（12.0亿元）、沪深300ETF（7.1亿元）和中证500ETF（3.3亿元），净赎回排名前三的指数ETF分别为科创50ETF（-10.2亿元）、上证50ETF（-3.2亿元）和MSCI中国A50ETF（-1.1亿元） [17][18] 盈利与估值变化 - 本周全市场行业大盘PE估值中位数回落至19.3倍，历史分位为11.1%，PB估值中位数维持在1.8倍，历史分位为7.9% [18][19] - 行业层面，PB相对估值水平较高的是美容护理、食品饮料和国防军工，相对估值历史分位值分别为83.5%、29.0%和56.7%，整体来看，当前各行业纵向估值分位普遍在历史中枢或中枢以下，没有明显估值过热的板块 [18][19] - 本周房地产、社会服务和传媒等行业盈利预期边际改善，而综合、环保和交通运输等行业盈利预期边际下滑 [20]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 一次性手套业务销量恢复增长，盈利能力有望逐步提升 [2][3] - 资产减值等因素拖累表观利润，并购业务扎实稳健推进 [4] - 预计2024年至2026年公司营业收入和归母净利润将保持增长 [5] 公司业务情况总结 - 2023年公司健康防护产品收入为18.34亿元（+19.06%），毛利率为9.92%（+0.46pct） [3] - 2023年公司一次性手套销量为156.79亿只（+33.71%），主要是由于丁腈手套需求去库存周期结束，终端需求恢复 [3] - 公司完成对桂林恒保的并购，新增天然乳胶医用检查手套等多个品种 [3] - 2023年公司安全注输产品收入为2.13亿元（+804.14%），毛利率为22.56%（+11.44%），盈利状况显著改善 [4] - 2023年公司并购了迈德瑞纳，新增输液泵、注射泵、输液信息采集系统等重症麻醉类设备产品线 [4] 盈利预测和估值 - 预计2024年至2026年公司营业收入分别为25.86亿元、28.75亿元和30.76亿元，同比增速分别为22.8%、11.2%和7.0% [5] - 预计2024年至2026年公司归母净利润分别为1.49亿元、2.09亿元和2.69亿元 [5] - 以5月31日收盘价计算，公司对应PE分别为30.3倍、21.5倍和16.7倍 [5] 风险提示 - 丁腈手套价格和销量恢复力度和进度低于预期 [6] - 并购业务业绩低于预期 [6] - 关税政策变化对销售产生不利影响 [6]

资金流向回顾 - 本周融资净流出24.87亿元，较上周走阔24.09亿元，融资成交占比回落至8.48%左右 [13][14] - 外资角度，本周北向资金净流入8.35亿元，净流入30日均线与2023年4月中旬相当 [14][15] - 行业层面，本周北向资金主要加仓公用事业、银行和电力设备等行业，医药生物、汽车和电子等行业遭减仓 [16][17] - 本周共有63家公司的高管层进行增减持，共计净增持2.40亿元，钢铁、机械设备和纺织服饰等行业净增持规模居前 [17] - 本周共有73只股票解禁，合计市值504.51亿元，信息技术、材料和日常消费等大类行业的解禁规模居前 [19][20] 基金市场回顾 - 本周ETF基金整体上净申购，跟踪的主要指数标的中，上证50ETF、沪深300ETF和创业板ETF净申购排名靠前 [20][21] - 行业层面，互联网、科技和金融地产等ETF继续净申购，周期和农业等ETF继续净赎回 [21] - 本周基金发行规模环比回升，且增量主要由指数型基金带来，偏股型基金和指数型基金共发行45.61亿份 [22] 货币市场跟踪 - 本周央行通过公开市场操作（含国库现金）向市场净投放680亿元 [23][24] - 本周资金价格有所上行，R001、R007报收1.81%、1.82%，周环比变动+5.37bp、+1.89bp [25][26] - 本周离岸人民币价格有所上行，隔夜及一周CNH HIBOR分别报收1.86%、2.04%，周环比变动+35.83bp、+6.35bp [25][26] 债券市场跟踪 - 本周新发债券规模有所回升，合计新发1055只，共计2.26万亿元，其中同业存单、国债和金融债发行规模居前 [27][28] - 国债角度，受情绪面影响，本周第一批长超期特别国债上市首日大涨两度触发停牌，随后跳水 [28] - 中美利差角度，受美联储放鹰影响，本周美元指数一度走强至105上方，十年期中美利差走阔至-2.15% [29][30] - 信用债方面，AAA、AA+、AA级优质企业债与5年期国开债利差均下行 [30]