历史降息交易特点 - 降息最有利于美债，平均涨幅在降息前达6.8%，降息后3个月为3.0%[4] - 黄金在降息后3-6个月涨幅最明显，平均达9.1%[4] - 美股在降息后3-6个月平均涨幅为3.8%，但衰退情景下为0.9%[4] - 美元在降息中影响不显著，平均涨幅为-0.1%[4] - 软着陆情景下美股表现最强，降息后3-6个月平均涨幅达6.6%[5] - 衰退情景下美债与黄金表现优异，美股与美元走弱[4] 特朗普交易特点 - 2016年特朗普当选后3个月内标普500指数上涨6.7%，3-6个月继续上涨3.8%[10] - 特朗普当选后现货黄金下跌12.1%，10年期美债收益率上升53bp[10] - 特朗普执政期间美股受益于减税和制造业回流政策走强[41] - 美元受贸易平衡思想影响中期走弱[41] 当前市场展望 - 2024年6月以来降息交易与特朗普交易共振引发市场调整[59] - 美股纳斯达克指数自历史高点累计下跌7.1%[59] - 预计下半年美债走强确定性最高，其次是黄金[80]