报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [1][4][24] 报告的核心观点 - 新材料和新技术提升消费者对美容护理的认知和接受度，推动市场扩张；具备领先产品、持续拓展适应症、强大产品力和品牌力以及多元化产品布局的企业，在医美行业竞争中更具优势；医美行业原料和产品企业不断创新，新品有望持续上市 [4][24] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2024年9月9 - 13日，申万美容护理指数下跌3.15% [8] - 板块个股涨幅前五为科笛 - B、华业香料、芭薇股份、百亚股份、普门科技 [8] - 板块个股跌幅前五为锦波生物、巨子生物、科思股份、洁雅股份、四环医药 [8] 行业要闻 - 9月11日，颜术医美和修丽可医学团队联合举办的新品发布会在杭州圆满举行，标志内塑外补的胶原保养新时代开启 [2][12] - 9月13日，复星医药控股子公司拟2700万美元受让Kite Pharma持有的复星凯特50%股权，转让后将持有100%股权并增资1000万美元；复星凯特拟更名复星凯瑞，将聚焦肿瘤免疫治疗领域 [13] - 9月12日，医疗器械网络销售合规治理工作报告会在京召开，肯定工作成效，分析问题挑战，对平台企业提出要求并鼓励建言献策 [14] - 9月11 - 12日，2024CBE杭州国际美容博览会在杭州国际博览中心举办，展览面积40000平方米，吸引600家化妆品企业和1000多个美妆新势力品牌，举办42场新美妆主题活动 [2][15] - 9月10日，路威凯腾完成对拉脱维亚沐浴及身体护理品牌施丹兰的多数股权收购，助力其全球化扩张 [16] 重点公司公告 - 丸美生物拟与关联方对青岛茂达共同增资6000万元，公司增资5700万元，份额变更为98.0625% [17] - 普门科技5%以上股东减持股份，合计持股比例由9.38%降至8.35%，与控股股东合计持股比例由38.96%降至37.74% [17] - 锦波生物2024年半年度权益分派，以总股本88511800股为基数，每10股派10元现金 [17][18] - 中顺洁柔回购注销2022年激励计划部分限制性股票共计100.95万股，涉及资金635.916万元 [18] - 朗姿股份向平安银行申请10000万元综合授信额度，子公司和控股股东及其配偶提供担保 [18] 本周观点 - 9月11日，丝瑞美生物“丝素蛋白复合凝胶”丝安颜®HAN01获批，为国内首个，标志我国在丝素蛋白领域取得重大进展，为医美提供新再生材料 [1][19] - 医美注射类产品原料端竞争格局优化，肉毒素、玻尿酸、人源间充质干细胞外泌体、胶原蛋白等领域多款产品有新进展 [21] - 医美注射类产品技术创新推动行业发展，降低填充物副作用，缩短术后恢复时间，延长效果持久性，提升消费者信心和接纳程度 [23] 投资建议 - 建议重点关注爱美客、锦波生物、华熙生物、华东医药、润本股份 [4][24] - 锦波生物和爱美客盈利预测来自华龙证券研究所，其他公司盈利预测来自万得一致预期 [5][25]

报告行业投资评级 - 华龙证券研究所给予电力设备行业"推荐"评级[1] 报告的核心观点 - 近日,广东省阳江市发展和改革局发布《关于阳江三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复》,同意建设该项目,总投资超38亿元[1] - 该项目主要建设内容包括新建一座海上升压站、一座中间补偿站、2回500kV集中送出海缆及一座陆上集控中心,总规划送出容量为1GW[1] - 近期重点海风项目招标核准加速,各环节交付量有望提升,2024年H2至2025年,海风将迎来密集开工期[1] - 后续板块重要催化因素包括招标公告、批复政策、深远海规划政策等[1] - 国内企业有望凭借相对优质的产能供应能力加速兑现出口订单[1] 报告分类总结 行业动态 - 阳江三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准,总投资超38亿元[1] - 近期重点海风项目招标核准加速,各环节交付量有望提升[1] - 2024年H2至2025年,海风将迎来密集开工期[1] - 后续板块重要催化因素包括招标公告、批复政策、深远海规划政策等[1] - 国内企业有望凭借相对优质的产能供应能力加速兑现出口订单[1] 重点公司及盈利预测 - 重点关注东方电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等公司[2][3] - 上述公司2023-2026年的EPS和PE情况[2][3]

行业总览 - 2024年上半年传媒板块上市公司总营收达2448亿元,同比增长2.43%,归母净利润168亿元,同比下降30.54% [11] - 2024年上半年传媒板块整体的营业收入稳中有升、归母净利润下滑明显,主要原因一方面在于上半年同期较高的基数效应,另一方面在于行业竞争加大导致费用端的显著提升 [11] - 2024年上半年传媒板块平均毛利率为32.04%,同比减少0.76pct;净利率6.97%,同比减少3.47pct [13] - 2024年年初以来,大模型竞争已经进入红海阶段,各公司在人工智能领域的投入不断加码,不少企业出现增收不增利的情况,传媒板块上市公司在向AI领域转型的初期,在关注技术的先进性的同时也需重视商业模式的合理性 [11] 子行业概览 游戏 - 2024上半年游戏板块实现营收443.55亿元,同比上涨4.74%,归母净利润延续下跌趋势,同比下降49.87%至47.94亿元 [19][20] - 游戏板块毛利率回升至67.63%,同比增长1.14pct;净利率下跌至11.10%,同比下降7.17pct [20] - 《黑神话:悟空》销售表现出色利好游戏板块情绪,新游戏产品陆续上线将驱动游戏板块新周期开启 [19] 影视院线 - 2024年第二季度的电影市场表现未达预期,主要由于缺乏强有力的头部影片引领市场,进口影片表现不佳,以及多部影片选择集中上映导致竞争激烈 [24] - 2024上半年影视院线板块实现营收170.86亿元,同比下降13.43%;归母净利润为10.09亿元,同比下降57.57% [24][25] - 影视院线板块毛利率为28.12%,同比增长0.02pct;净利率下跌至5.49%,同比下降2.73pct [25] 数字媒体 - 2024H1数字媒体板块实现营收124.42亿元,同比上涨0.27%;归母净利润为10.58亿元,同比下降64.75% [29][30] - 数字媒体板块毛利率为36.69%,同比下降4.64pct;净利率下降至8.37%,同比下降5.38pct [30] 广告营销 - 在宏观经济环境影响下,广告主更注重成本效益,持续优化广告策略 [33] - 2024H1广告营销板块实现营收802.87亿元,同比上涨9.05%;归母净利润下降6.73%至31.15亿元 [33][34] - 广告营销板块毛利率下滑至12.42%,同比下降1.16pct;净利率下降至3.89%,同比下降0.69pct [34] 广播电视 - 2024H1广播电视板块实现营收207.17亿元,同比下跌6.44%;归母净利润为-2.37亿元,同比下降348.59% [41][42] - 广播电视板块净利率持续下跌至-0.83%,同比下降6.15pct;毛利率下跌至23.75%,同比下降4.59pct [42] 出版 - 2024H1出版板块实现营收699.80亿元,同比小幅上升0.33%;归母净利润为72.31亿元,同比下降29.15% [48][50] - 出版板块毛利率上涨至33.19%,同比增长0.84pct;净利率下降至10.60%,同比下降3.08pct [50] - 出版类国企积极响应新"国九条"政策,2024年中期多家公司宣布年中分红计划 [48] 投资建议 - 建议关注传媒板块三大AI应用场景:游戏/影视行业、AI教育、布局AI大模型或产品的公司 [54] - 维持传媒行业"推荐"评级 [54] 风险提示 - 新技术发展不及预期 [56] - 行业竞争加剧 [56] - 新产品研发上线及表现不及预期 [56] - 政策及监管环境趋严 [56] - 国有文化传媒企业优惠政策变动的风险 [56]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - OpenAI推出新系列模型OpenAI o1，其性能有望在迭代中持续强化，虽短期内在常见问题上o1 - preview能力或弱于GPT - 4o，但API定价高于GPT - 4o，o1系列模型相比于GPT系列模型实现了AI能力的代际跃迁，有望引领新一轮技术对标并打开定价提升空间国内AI大模型产业发展迅猛，头部厂商对GPT系列模型已基本完成全面对标，OpenAI o1系列的发布有望开启全球AI大模型厂商新一轮的技术竞赛[1][12][14] - 第九届华为全联接大会即将举办，其内容包括鲲鹏、昇腾算力底座、鸿蒙生态构建/原生开发、发布华为云开发者/伙伴计划、行业数智化转型等，华为鸿蒙生态设备数量已超9亿，有超254万开发者，5000多个常用应用已启动鸿蒙原生应用开发，昇腾生态也有诸多成果，华为鸿蒙、昇腾生态合作伙伴广泛，用户基数庞大，有望在实践开拓中实现飞轮效应[1][15] - OpenAI o1系列模型相比于GPT系列模型将会更接近AGI，AI技术竞赛仍在持续，行业有望提高模型“价格战”基准，盈利能力有望改善，同时我国科技创新能力不断提高，自主可控及国产化替代将成为长期发展方向，华为作为国产厂商的先行者，与其合作伙伴有望为国产软硬件及操作系统的生态构建贡献核心力量，建议关注相关国内厂商[1][16] 根据相关目录分别进行总结 1一周市场表现 - 2024年9月9日 - 9月13日，申万计算机指数下跌0.52%，板块个股涨幅前五名分别为微创光电、南天信息、海联讯、通达海、立方数科，跌幅前五名分别为*ST有树、飞天诚信、创识科技、华铭智能、立方控股[1][7] 2行业要闻 - 2024年9月9日，全国网络安全标准化技术委员会发布《人工智能安全治理框架》1.0版，提出了人工智能安全治理原则，将人工智能安全风险分为内生安全风险和应用安全风险两种，并针对两种风险分别提出了技术应对措施，还提出了综合治理措施和面对四类人群的人工智能开发应用指引[1][10] 3重点公司公告 - 飞利信2024年9月10日签署2.08亿元机柜租赁合同，期限为60个自然月，将提供约3500P算力服务；四维图新2024年9月12日收到长城汽车定点通知，将为长城汽车部分车型提供基于地平线芯片的智能前视控制模块产品；华大九天2024年9月13日拟向亿方联创转让南京集成电路设计服务产业创新中心有限公司46%的股权，交易价格为9,877.59万元[1][11] 4本周观点 4.1 OpenAI推出新系列模型--OpenAI o1,有望引领新一轮技术对标 - 2024年9月12日OpenAI推出新系列AI模型OpenAI o1，并开放预览版和mini版模型供用户使用，OpenAI o1系列将专注于推理，o1 - preview加入了“思考”过程，能更精准解决复杂问题但响应时间长，o1 - mini注重效率与回答准确度平衡且编码性能突出，其性能有望在迭代中持续强化，当前API定价高于GPT - 4o，OpenAI o1定价更高的内在因素主要有GPT系列为其积累大量用户和培养较好付费习惯以及o1系列实现了AI能力的代际跃迁等[1][12][14] 4.2华为召开第九届全联接大会,关注昇腾、鸿蒙生态合作伙伴 - 第九届华为全联接大会将于2024年9月19日 - 21日在上海举办，内容包括鲲鹏、昇腾算力底座、鸿蒙生态构建/原生开发、发布华为云开发者/伙伴计划、行业数智化转型等，华为鸿蒙生态设备数量已超9亿，有超254万开发者，5000多个常用应用已启动鸿蒙原生应用开发，昇腾生态也有诸多成果，华为鸿蒙、昇腾生态合作伙伴广泛，用户基数庞大，有望在实践开拓中实现飞轮效应[1][15] 5投资建议 - 认为OpenAI o1系列模型相比于GPT系列模型将会更接近AGI，AI技术竞赛仍在持续，行业有望提高模型“价格战”基准，盈利能力有望改善，我国科技创新能力不断提高，自主可控及国产化替代将成为长期发展方向，华为作为国产厂商的先行者，与其合作伙伴有望为国产软硬件及操作系统的生态构建贡献核心力量，维持计算机行业“推荐”评级，建议关注国内AI模型厂商以及AI应用厂商和华为鸿蒙、昇腾生态相关厂商[1][16]

行情及业绩回顾 - 电新行业2024年H1行情超额收益突出,电网设备板块表现最佳 [12][13][14] - 2024年H1电力设备行业收入和净利润均有所下滑 [17][18] 光伏：主产业链承压，光伏设备、逆变器业绩较好 - 光伏主产业链净利润首次转负,业绩进入底部区间 [21][22][23] - 主产业链承压,但光伏设备和逆变器业绩较好 [29][30][40][45] - 主产业链现金流在2024年Q2环比转正 [36][37][38] - 辅材环节内部分化,玻璃和支架业绩增速及毛利率双高 [39][40] - 光伏设备整体盈利高企,受益于TOPCon产能扩张 [41][42] - 逆变器盈利能力取决于产品结构和出货区域 [44][45] 风电：受开工节奏影响，板块净利润下滑，经营承压 - 风电设备行业收入和净利润均有所下滑 [48][49][50][51] - 各环节业绩表现呈现较强一致性,受开工节奏影响 [56][57] - 风机、海缆、铸锻件环节净利润下降幅度较小,塔筒管桩和铸锻件毛利率较高 [57] - 塔筒管桩和叶片环节收入净利润双降 [63][66][68] 电网设备：量利齐升，海内外需求高景气 - 电网设备行业收入增长,但净利润有所下滑 [73][74] - 各环节业绩均实现正增长,电表和出海环节表现突出 [80][81] - 变压器、组合电器和电表环节盈利能力较强 [84][87][90] - 继电保护和智能化环节业绩稳健增长 [92][95] - 出海环节业绩增速及盈利能力双高 [97][98] 投资建议 - 维持电新行业"推荐"评级,看好光伏、风电和电网设备 [101] - 建议关注多家优质公司 [101] 风险提示 - 包括宏观经济、政策、原材料价格、技术进展、贸易保护、行业竞争等多方面风险 [104]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国调整301关税对光伏市场影响不大，国内外海风建设有望提速，国家电网投资增加带动电力设备放量，氢能行业景气度将提升，8月规上工业发电量增长 [1][33] - 建议关注光伏、逆变器、风电、电网设备、氢能、公用等行业相关个股 [1][33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2024.9.9 - 9.15申万电新板块涨跌幅 -0.83%，排名第7；申万公用板块涨跌幅 -3.36%，排名第27；同期沪深300涨跌幅 -2.23%，万得全A涨跌幅 -2.00% [1][7] - 电新细分板块中，光伏设备涨跌幅 +0.03%，风电设备 -0.48%，电网设备 0.44%，其他电源设备 0.01%；公用细分板块中，电力板块涨跌幅 -3.32%，燃气板块 -3.72% [9] - 电新个股114只上涨，217只下跌，涨幅前五为保变电气等，跌幅前五为华明装备等；公用个股11只上涨，42只下跌，涨幅前五为湖南发展等，跌幅前五为ST旭蓝等 [11][13] 重点行业动态 行业新闻 - 9月13日美国调整301关税，光伏电池、组件税率从25%调至50%，实施时间延至9月27日，新增多晶硅与单晶硅片税率50%，预计2025年1月1日实施，对市场影响不大 [1][16] - 9月13日宁夏发改委核准华电70万千瓦“以大代小”增容更新风电项目 [17] - 9月9日工信部发布2024版首台/套重大技术装备推广目录，多项氢能相关入选 [18] - 8月规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月加快3.3个百分点；火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快 [19][20] 公司公告 - 奥特维子公司与海外光伏企业签9亿元采购合同 [21] - 安靠智电及子公司签8820.3万元中标项目合同，占2023年营收9.20% [21] - 华光环能完成2024年限制性股票激励计划授予登记，授予150人，1308万股，授予价7.55元/股 [21] 行业跟踪 光伏：产业链价格 - 硅料现货报价上浮，国产块料生产商报价38 - 42元/公斤，非生产商略高，均价39.5元/公斤；国产颗粒硅价格平稳，35 - 36元/公斤，新订单可能上调，供给端库存下降，需求端上升；海外硅料价格弱势，供应环比下降，港口滞库或升高 [22] - 硅片主流成交价格平稳，买卖双方博弈，183N每片1.15元、210RN每片1.3元未批量成交；P型M10和G12成交价格分别为1.25元和1.7 - 1.75元/片；N型183N主流成交1.06 - 1.08元/片，G12及G12R约1.5元和1.23 - 1.25元/片；9月排产和电池预期下调，涨势面临挑战 [23] - 电池片P型M10价格0.27 - 0.285元/瓦，均价降至0.28元/瓦；P型G12价格0.28 - 0.29元/瓦，均价0.285元/瓦；N型各规格价格持平，G12尺寸供给紧俏，低价筑底0.285元/瓦，厂家上调报价；电池厂家未接受硅片涨价，尝试向组件上调报价，价格持稳可能性高 [25] - 组件价格小幅滑落，均价0.7 - 0.75元/瓦，新订单贴近0.7元/瓦，低价0.67 - 0.69元/瓦增多；分布项目价格0.73 - 0.75元/瓦；182PERC双玻组件0.67 - 0.78元/瓦；HJT组件0.8 - 0.9元/瓦；BC方面，P - IBC与TOPCon价差1 - 2分钱，N - TBC价差3 - 5分钱；海外市场价格受波动影响，美国市场受政策影响，项目拉动减弱 [26] - 2024年7月太阳能组件出口金额186.84亿元，同比减少18%，环比减少11.4%；逆变器出口金额56.85亿元，同比增长4%，环比下降15% [27] 风电：装机及招标 - 截至2024年7月，国内风电累计新增装机29.19GW，同比增长6%；7月新增装机3.82GW，同比增长3% [30] 电力：发用电量 - 2024年7月，全国发电量当月值8831亿千瓦时，同比增长2.52%；全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.69% [31] 投资建议 - 光储行业关注光伏龙头通威股份等，逆变器环节阳光电源等 [1][33] - 风电行业关注塔筒大金重工等，海缆东方电缆等 [1][33] - 电网设备关注国电南瑞等 [1][33] - 氢能行业关注华光环能等 [1][33] - 公用行业关注火电 + 新能源公司华能国际等，水电板块华能水电等，电力IT国能日新等 [1][33]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年食品饮料板块表现前高后低，延续分化行情，二季度增速放缓，零食、软饮料景气度较高 [6] - 各子板块表现不一，白酒二季度进入调整期，啤酒需求疲软但净利润增速较好，零食二季度需求回落仍具高景气度，软饮料龙头引领双位数增长，乳品上半年承压下半年有望改善，预加工食品二季度进一步承压 [6][25][30][38][44] - 食品饮料龙头企业抗风险能力强，全年业绩确定性高，板块回调后中长期配置性价比凸显 [2] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料：延续分化行情，零食、软饮料景气度较高 - 2024H1申万一级食品饮料行业上市公司营收5659.89亿元，同比增5.17%；归母净利润1283.44亿元，同比增14.04%；2024Q2营收2478.12亿元，同比增1.75%，归母净利润470.18亿元，同比增10.76%，二季度增速明显降速 [6] - 2024H1零食、软饮料、白酒、调味品营收和归母净利润同比正增长，零食/软饮料/白酒/调味品2024H1营收同比分别增58.04%/14.38%/13.11%/6.07%，归母净利润同比分别增13.42%/27.17%/14.31%/56.25%；2024Q2营收同比增速分别为50.95%/14.37%/10.64%/4.70%，归母净利润同比增速分别为5.63%/27.56%/11.76%/238.60% [6] 子板块 白酒：二季度淡季，行业进入调整期 - 2024H1申万白酒板块营收2420.73亿元，同比增13.11%；归母净利润956.82亿元，同比增14.31%；二季度消费需求不足，营收和归母净利润环比增速明显降速 [16] - 高端白酒业绩稳健，贵州茅台、五粮液、泸州老窖2024H1和Q2营收及归母净利润均有增长，茅台系列酒增速亮眼，五粮液产品结构优化，泸州老窖主动调整控量稳价 [16][17] - 区域酒龙头竞争优势凸显，古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒2024H1和Q2营收及归母净利润增长较快，产品结构不断优化 [18] - 次高端价格带需求偏弱，内部分化明显，山西汾酒稳健增长，水井坊边际改善，舍得酒业和酒鬼酒业绩承压 [19] 啤酒：需求疲软，成本红利释放，净利润增速优于收入增速 - 2024H1申万三级啤酒板块营收406.17亿元，同比下滑1.23%；归母净利润58.34亿元，同比增12.84%；2024Q2营收211.95亿元，同比下滑1.63%，归母净利润35.57亿元，同比增10.75% [25] - 青岛啤酒销量承压，成本红利延续，2024H1毛利率和净利率分别提升2.40pcts/2.28pcts [25] - 重庆啤酒上半年毛利率和净利率同比基本持平，二季度略承压，主因成本和销售费用增加 [25] - 燕京啤酒产品结构升级延续，盈利能力稳步提升，2024H1中高档产品营收同比增10.61% [26] - 珠江啤酒产品高端化进程稳步推进，新品丰富产品矩阵，竞争力不断提升 [27] 零食：二季度需求回落，但依然具备较高景气度 - 2024H1申万三级零食板块营收315.17亿元，同比增58.04%；归母净利润13.46亿元，同比增13.42%；2024Q2营收141.29亿元，同比增50.95%，归母净利润2.84亿元，同比增5.63% [30] - 板块内上市公司表现分化，劲仔食品、盐津铺子、甘源食品利润增速较快，三只松鼠二季度利润增速回落，良品铺子仍处于战略调整阶段利润受损较多 [30] - 下半年零食行业进入旺季，2025年春节备货有望带动需求提升，渠道红利延续，新品贡献业绩新增量 [30] 软饮料：龙头引领行业双位数增长 - 2024H1申万三级软饮料板块营收175.97亿元，同比增14.38%；归母净利润33.73亿元，同比增27.17%；2024Q2营收76.20亿元，同比增14.37%，归母净利润12.99亿元，同比增27.56% [38] - 东鹏饮料聚焦能量饮料细分赛道，引领行业高增长，2024H1和Q2营收及归母净利润大幅增长，东鹏特饮优势稳固，第二增长曲线产品增速亮眼 [39] 乳品：上半年承压，下半年有望迎来边际改善 - 2024H1申万三级乳品板块营收943.95亿元，同比下滑9.18%；归母净利润85.94亿元，同比增8.25%；2024Q2营收446.56亿元，同比下降14.10%，归母净利润21.16亿元，同比下降43.52% [44] - 伊利股份二季度业绩承压，渠道梳理基本结束，下半年有望边际改善，奶粉及奶制品业务表现较优，冷饮业务市场份额提升 [44][45] - 新乳业上半年业绩逆势正增长，坚持“鲜立方战略”，盈利能力持续提升 [46] 预加工食品：受下游餐饮行业影响较大，二季度进一步承压 - 2024H1申万三级预加工食品板块营收201.85亿元，同比下滑1.43%；归母净利润16.71亿元，同比增1.53%；2024Q2营收101.74亿元，同比下降5.03%，归母净利润9.23亿元，同比下降0.38% [2] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、燕京啤酒、青岛啤酒、东鹏饮料、劲仔食品、盐津铺子 [2]

电子行业:把握景气度复苏+自主可控两条主线 - 2024年上半年电子行业实现收入、利润双增,其中净利润增速显著高于收入增速,显示行业周期向上[8][9] - 分板块来看,光学光电子底部反转信号较强,利润同比大幅提升,消费电子稳步向上带动零部件景气度回暖;半导体方面,高质量转型下整条产业链国产替代稳步进展,设备与数字芯片势头良好,封测与模拟芯片景气度向上[7][10] - 总体而言,景气度复苏与自主可控为两条主线,行业整体稳步向上[7] 半导体:收入整体回暖,业绩表现分化 - 2024年上半年半导体板块实现营业收入2738.31亿元,同比增长22.01%,实现归母净利润179.21亿元,同比增长11.57%,净利润增速低于收入增速[16][17] - 分子行业看,数字芯片设计、半导体设备增速较快,均超过20%,数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路封测利润增速较快,分立器件、半导体材料、集成电路制造上半年利润同比下滑较多[19][20] 消费电子:景气度加速提升,零部件率先复苏 - 2024年上半年消费电子板块实现营业收入7019.44亿元,同比增长18.98%,实现归母净利润280.59亿元,同比增长24.83%,净利润增速快于收入增速[25][26] - 零部件及组装子行业一、二季度收入及利润均维持正增长,且二季度环比一季度增速加快[28] 光学光电子:实现扭亏,光学元件大幅改善 - 2024年上半年光学光电子板块实现营业收入4424.36亿元,同比增长9.77%,实现归母净利润53.74亿元,同比增长239.67%,实现扭亏为盈[33][34] - 光学元件两个季度收入增速均超20%、归母净利润增速均超200%,面板二季度归母净利润环比一季度增速为576%,盈利大幅改善[35][36] 投资建议 - 维持行业"推荐"评级,半导体板块自主可控为核心方向,建议关注韦尔股份、澜起科技等[42] - 消费电子上半年业绩加速回暖,建议关注歌尔股份、立讯精密等[42] - 光学光电子方向,建议关注深科技、TCL科技等[42]

报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - OpenAI于2024年9月12日推出新系列AI模型OpenAI o1并开放预览版和mini版模型 ，该系列模型专注推理但响应时间更长 ，性能有望在迭代中持续强化 ，当前API定价高于GPT - 4o ，其定价更高因GPT系列积累大量用户且培养付费习惯 ，o1系列实现AI能力代际跃迁 ，有望开启新一轮技术对标并打开定价提升空间 [1] - 国内AI大模型产业发展迅猛 ，头部厂商对GPT系列模型已基本完成全面对标 ，OpenAI o1系列发布有望开启全球AI大模型厂商新一轮技术竞赛 ，其预览版和mini版定价释放积极信号 ，有望缓解前期高算力投入问题 [1] - OpenAI o1系列模型比GPT系列更接近AGI ，AI技术竞赛持续 ，行业有望提高模型“价格战”基准 ，盈利能力有望改善 [1] 相关目录总结 事件 - 2024年9月12日 ，OpenAI推出新系列AI模型OpenAI o1 ，开放预览版和mini版模型供用户使用 [1] 观点 - OpenAI o1是推理模型 ，当前开放早期预览版OpenAI o1 - preview和OpenAI o1 - mini ，用户可在ChatGPT中选择其作为推理模型 ，OpenAI o1 - preview能精准解决复杂问题但响应时间长 ，OpenAI o1 - mini注重效率与准确度平衡 ，编码性能突出 [1] - OpenAI同步开放o1 - preview和o1 - mini的API接口 ，o1 - preview API定价为每百万输入tokens15美元/每百万输出tokens60美元 ，o1 - mini为每百万输入tokens3美元/每百万输出tokens12美元 ，短期内o1 - preview在常见问题上能力或弱于GPT - 4o ，但API定价均高于GPT - 4o [1] 国内建议 - 关注国内AI模型厂商以及AI应用厂商 ，如金山办公（688111.SH）、万兴科技（300624.SZ）、科大讯飞（002230.SZ） [1] 重点关注公司及盈利预测 |股票代码|股票简称|2024/09/12股价（元）|2023A EPS（元）|2024E EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |002230.SZ|科大讯飞|34.08|0.28|0.29|0.43|0.59|121.7|119.4|78.9|58.0|未评级| |300624.SZ|万兴科技|41.73|0.64|0.52|0.71|0.94|65.2|80.3|58.7|44.6|未评级| |688111.SH|金山办公|181.4|2.86|3.38|4.26|5.39|63.4|53.7|42.6|33.7|未评级|[2]

报告的核心观点 - 中国商业航天产业正在快速发展,已经在多个领域实现了从"0到1"的突破,包括商业火箭成功入轨、商业公司研制的卫星取得多个国际和国内首次技术突破,以及初步形成了面向商业航天的产业链。[5][6] - 3D打印技术正在加速融入生产生活,未来有望在先进飞机、机器人、器官药物筛选模型等行业提供支撑,并催生万亿元市场规模增量。[6] - 国务院三部门发布通知,允许外商投资企业在自贸试验区和海南自贸港从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用,为干细胞医疗领域的发展创造了有利条件。[6][7] 行业概况 1. 商业航天产业 - 我国商业航天产业近年来发展迅速,在多个领域实现了从"0到1"的突破[5][6] - 技术层面:多款商业火箭成功入轨,商业公司研制的卫星取得多个国际和国内首次技术突破[5][6] - 产业链:初步形成了面向商业航天的火箭总装总测、卫星研产、卫星数据应用为一体的产业链[5][6] 2. 3D打印技术 - 3D打印正在加速融入生产生活,未来有望全面支撑先进飞机、机器人、器官药物筛选模型等行业[6] - 市场分析认为,3D打印有望催生万亿元市场规模增量[6] 3. 干细胞医疗 - 干细胞被誉为继药物治疗、手术治疗后的"第三次医学革命",在再生医学领域有着不可估量的价值[7] - 国务院三部门发布通知,允许外商投资企业在自贸试验区和海南自贸港从事干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用[6][7]