报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 2024年7月1日至7月31日沪深300指数下跌0.57%，通信、计算机、传媒行业均下跌，光模块公司业绩大幅增长但受美股科技股影响行情波动大，计算机行业有无人出租车和国产软件需求热点，传媒行业游戏收入增长主要在小游戏且7月电影票房同比下跌 [4][11] - 2024年上半年人工智能带动光模块市场，未来三年光模块市场增长动力强；7月初百度萝卜快跑在武汉商业化落地推动智能驾驶软件市场应用，车路云一体化产业值增量和市场增长有预期 [4] 各目录总结 行情回顾 - 2024年7月1日至7月31日沪深300指数下跌0.57%，通信行业下跌2.27%，计算机行业下跌0.3%，传媒行业下跌1.36% [4][11] - 2024年上半年中际旭创、新易盛、天孚通信三家光模块公司归母净利润平均增长率达220%，受美股科技股影响行情波动大；计算机行业有无人出租车和国产软件需求热点；传媒行业2024年上半年国内游戏收入增长2%主要在小游戏，7月电影总票房53.78亿同比下跌38.3% [4][11] - 2024年年初至7月31日沪深300指数上涨1.65%，通信行业上涨2.82%、计算机行业下跌23.67%、传媒行业下跌21.99% [14] 通信行业 国内电信业务量 - 2024年6月国内电信业务量1554亿元，同比下降1.4%；上半年电信业务收入累计8941亿元，同比增长3%，按上年不变价计算电信业务总量同比增长11.1% [15] - 2024年上半年移动互联网累计流量1604亿GB，同比增长12.6%；6月当月户均移动互联网接入流量18.15GB/户·月，同比增长8.1% [17] - 截至6月末全国互联网宽带接入端口数量11.7亿个，比上年末净增3354万个；具备千兆网络服务能力的10GPON端口数2597万个，比上年末净增295.1万个 [18] 光模块需求较高，国内头部厂商持续受益 - 2024年上半年国内光模块头部公司经营业绩大幅增长，中际旭创预计净利润21.5 - 25亿元，同比增长250.3% - 307.33%；新易盛预计净利润8.1 - 9.5亿元，同比增长180.89% - 229.44%；天孚通信预计净利润6.3 - 6.77亿元，同比增长167% - 187% [20][21][23] - LightCounting预计用于AI集群的以太网光模块在2024年翻番以上并延续到2025 - 2026年，2026年光模块销售额超70亿美元，首批4x200G和8x200G光模块2024年底发货；但增长不会无限期持续，预计2027年“软着陆” [23][24] - LightCounting在预测模型中增加3.2T光模块，到2029年1.6T和3.2T光模块、LPO和CPO总销售额近100亿美元 [25] 计算机行业 国内软件行业收入 - 2024年6月国内软件行业收入13032亿元，同比增长9.23%，软件产业利润1591亿元，同比增长27.48% [27] - 6月份云计算、大数据月收入1402亿元，同比增长22%；电子商务平台技术服务收入1342亿元，同比下降3% [30] 无人驾驶出租车开始运营，车路云应用实现突破 - 2024年7月初百度萝卜快跑在武汉商业化落地，车路云在城市运用实现突破，“车路云一体化”获市场广泛关注 [32] - 北京、上海等各大城市宣布“车路云一体化”进展，三座城市明确公布投资金额合计接近400亿元 [32] - 赛迪数据预计2025年、2030年车路云一体化产业值增量总计为7295亿元和25822亿元，年均复合增长率达28.8%；智能联网汽车、智能化路侧基础设施、云控平台、基础支撑部分在2025年和2030年也有相应产值增量 [36] - 智能联网汽车市场增长围绕六个领域；国内无人驾驶出租车行业处于初期阶段，运营规模小 [38][42] 游戏行业 游戏版号审批情况 - 2024年7月105款国产网络游戏获批，版号发放节奏平稳，此批有不少跨端游戏 [42] 2024年上半年游戏市场 - 2024年上半年我国游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%；游戏用户规模6.74亿，同比增长0.9% [47] - 移动游戏收入1075.17亿元，同比增长0.75%；客户端游戏收入337.63亿元，同比增长2.49%；网页游戏市场规模收缩，收入约23.4亿元，同比下降1.88% [49][50] - 2024年上半年我国自研游戏收入约1177.36亿元，同比下降3.37%；国产自研游戏海外实际销售收入同比增长4%，达85.54亿美元 [54][56] - 美、日、韩是我国移动游戏主要出海市场，占比超一半；自研移动游戏海外收入TOP100品类中策略类占比第一 [57] - 2024年上半年小游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%，内购收入和广告变现均增长，成为行业新增长点 [58]

公司基础数据 - 总股本为4398.81百万股，流通股本为3894.85百万股 [1] - 总市值为8329.14亿元，流通市值为7374.91亿元 [1] - 资产负债率为69.26%，每股净资产为44.61元 [1] - 52周最高价为247.14元，最低价为140.75元 [1] 业绩表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；归母净利润为228.65亿元，同比增长10.37% [3] - 分产品看，动力电池系统营收1126.49亿元，同比下降19.20%；储能电池系统营收288.25亿元，同比增长3.00%；电池材料及回收营收143.33亿元，同比增长13.02%；电池矿产资源营收26.29亿元，同比下降7.84% [3] - 第二季度营收869.96亿元，环比增长9.06%；归母净利润123.55亿元，环比增长17.56% [3] - 公司电池系统产能为323GWh，产量为211GWh，产能利用率为65.33%，在建产能为153GWh [3] 行业与市场 - 2024年1-5月全球新能源车销量564.2万辆，同比增长21.5%；中国新能源汽车累计销量494.4万辆，同比增长32%，渗透率达到35.2% [3] - 2024年6月我国动力和其他电池产量为84.5GWh，同比增长28.7%；1-6月累计产量430.0GWh，同比增长36.9% [3] - 2024年上半年全球储能电池出货量达130GWh，同比上涨35%；预计2024年全年储能锂电池出货量将超240GWh [3] - 2024年1-5月全球电动汽车电池使用量达285.4GWh，公司市场份额为37.5%，排名第一；国内动力电池累计装车量203.3GWh，公司装车量为93.31GWh，市场份额为46.38% [3] 技术与产品 - 公司推出神行PLUS、天行轻型商用车（L）、天恒储能系统等领先产品 [3] - 德国工厂产能爬坡中，目标全年实现盈亏平衡；匈牙利工厂有序推进 [3] 投资评级 - 报告未明确提及投资评级 [5][6]

公司基础数据 - 当前价位：189.35元 [1] - 总股本：4,398.81百万股 [1] - 流通股本：3,894.85百万股 [1] - 总市值：8,329.14亿元 [1] - 流通市值：7,374.91亿元 [1] - 资产负债率：69.26% [1] - 每股净资产：44.61元 [1] - 52周最高价/最低价：247.14元/140.75元 [1] 业绩表现 - 2024年上半年营业收入：1,667.67亿元，同比下降11.88% [3] - 2024年上半年归母净利润：228.65亿元，同比增长10.37% [3] - 分产品营收：动力电池系统1,126.49亿元（-19.20%）、储能电池系统288.25亿元（+3.00%）、电池材料及回收143.33亿元（+13.02%）、电池矿产资源26.29亿元（-7.84%） [3] - 分产品毛利率：动力电池系统26.90%、储能电池系统28.87%、电池材料及回收8.21%、电池矿产资源7.81% [3] - 第二季度营收：869.96亿元，环比增长9.06% [3] - 第二季度归母净利润：123.55亿元，环比增长17.56% [3] 产能与产量 - 电池系统产能：323GWh [3] - 电池系统产量：211GWh [3] - 产能利用率：65.33% [3] - 在建产能：153GWh [3] 行业与市场 - 2024年1-5月全球新能源车销量：564.2万辆，同比增长21.5% [3] - 2024年1-6月中国新能源汽车销量：494.4万辆，同比增长32% [3] - 2024年1-6月中国新能源汽车渗透率：35.2% [3] - 2024年6月中国动力和其他电池产量：84.5GWh，同比增长28.7%，环比增长2.2% [3] - 2024年1-6月中国动力和其他电池累计产量：430.0GWh，同比增长36.9% [3] - 2024年上半年全球储能电池出货量：130GWh，同比上涨35% [3] - 2024年全年全球储能锂电池出货量预计：超240GWh [3] 公司市场地位 - 2024年1-5月全球电动汽车电池使用量：285.4GWh，公司市场份额37.5%，排名第一 [3] - 2024年1-6月中国动力电池累计装车量：203.3GWh，公司装车量93.31GWh，市场份额46.38% [3] 技术与产品 - 新技术与产品：神行PLUS、天行轻型商用车（L）、天恒储能系统 [3] - 海外项目：德国工厂产能爬坡中，目标全年实现盈亏平衡；匈牙利工厂有序推进 [3] 投资评级 - 投资评级：未明确给出具体评级 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年6月中国汽车市场有降有升，新能源汽车增长显著，锂电池产销和装车量良好，智能驾驶有望突破，欧盟临时关税或影响出口但利于车企全球化布局 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 汽车市场 中国汽车销量及结构 - 2024年6月我国汽车产量250.7万辆，同比降2.1%，环比增5.7%；销量255.2万辆，同比降2.7%，环比增5.6%；1 - 6月产量1389.1万辆，同比增4.9%，销量1404.7万辆，同比增6.1% [11] - 6月国内汽车销量206.7万辆，环比增6.8%，同比降7.7%；1 - 6月累计1125.5万辆，同比增1.4%；6月出口48.5万辆，同比增26.9%，环比增0.7%；1 - 6月累计279.3万辆，同比增30.5% [14] - 6月国内乘用车销量181.2万辆，1 - 6月累计964万辆；6月国内商用车销量25.5万辆，1 - 6月累计161.5万辆；6月乘用车出口40.3万辆，1 - 6月累计233.9万辆；6月商用车出口8.2万辆，1 - 6月累计45.4万辆 [17] - 2024年6月中国品牌乘用车销量143.2万辆，市场份额64.6%；1 - 6月累计741.9万辆，市场份额61.9%；德系、日系、美系市场份额分别为16%、12%、7.1% [17] - 2024年6月国内生产的高端品牌乘用车销量41.2万辆，同比降3%；1 - 6月销量229万辆，同比增10.7% [17] - 2024年6月我国进口乘用车数量60205辆，进口均价5.71万美元 [18] - 截止2024年6月我国乘用车库存量344万辆；6月汽车经销商库存预警指数62.3%，同比升8.3个百分点，环比升4.1个百分点，位于荣枯线之上 [21] - 2024年6月销量排名前五的车企为比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、一汽大众、长安汽车，批发量分别为340211辆、191833辆、166085辆、136002辆、132964辆，增速分别为35.2%、39.8%、24.2%、 - 31.2%、 - 3.4% [21] 新能源汽车市场 - 2024年5月全球新能源汽车销量132.41万辆，1 - 5月累计575.80万辆 [21] - 2024年6月中国新能源汽车销量104.9万辆，同比增30.1%；1 - 6月累计494.4万辆，同比增32%；6月渗透率41.1%，1 - 6月累计渗透率35.2% [26] - 6月新能源汽车国内销量96.3万辆，1 - 6月累计433.9万辆；6月出口8.6万辆，同比增10.3%，环比降13.2%；1 - 6月累计出口60.5万辆，同比增13.2% [29] - 6月纯电出口6.3万辆，插混出口2.2万辆；1 - 6月纯电累计出口47.8万辆，插混累计出口12.7万辆 [31] - 2024年1 - 5月我国汽车出口前三国家为俄罗斯、墨西哥、巴西，出口量分别为37.5万辆、19.2万辆、16万辆 [33] - 2024年1 - 6月出口排名前五的车企为奇瑞汽车、上汽、长安、吉利、比亚迪，出口量分别为53.2万辆、43.9万辆、28.5万辆、24.2万辆、20.7万辆 [36] - 10 - 15万是传统燃料乘用车主力区间，1 - 6月累计销量248.7万辆；15 - 20万是新能源乘用车主力区间，1 - 6月累计销量129.2万辆；35 - 40万区间新能源渗透率最高，1 - 6月累计渗透率69.45% [36] - 2024年1 - 6月车企销量排名前十的为比亚迪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等，同比有增有降 [38] - 2024年6月车企新能源销量比亚迪34.17万辆，特斯拉中国7.01万辆，长安汽车6.4万辆等 [38] 锂电池市场 锂电池产销及装车情况 - 2024年6月我国动力和其他电池产量84.5GWh，同比增28.7%，环比增2.2%；1 - 6月累计产量430.0GWh，累计同比增36.9%；6月三元材料类电池产量20.5GWh，占比24.3%，磷酸铁锂类电池产量63.8GWh，占比75.5% [40] - 6月我国动力电池和其他电池销量92.2GWh，同比增51.2%；1 - 6月累计销量402.6GWh，同比增40.3%；其中动力电池6月销量69.3GWh，同比增37.0%，1 - 6月累计销量318.1GWh，同比增26.6%；6月三元材料占比33.0%，磷酸铁锂材料占比66.8% [41] - 6月其他电池销量22.9GWh，同比增120.7%；1 - 6月累计销量84.5GWh，累计同比增137.3%，材料基本为磷酸铁锂类型 [42] - 6月我国动力和其他电池合计出口18.4GWh，环比增33.9%，同比增67.8%；动力电池和其他电池出口占比分别为71.5%和28.5%；1 - 6月累计出口73.7GWh，累计同比增18.6%，动力和其他电池占比分别为81.5%和18.5% [44] - 6月动力电池出口13.2GWh，同比增32.1%；1 - 6月累计出口60.0GWh，累计同比增8.2%；6月其他电池出口5.3GWh，同比增417.8%；1 - 6月累计出口13.6GWh，累计同比增106.7% [44] - 6月我国动力电池装车量42.8GWh，同比增30.2%，环比增7.3%；1 - 6月累计装车量203.3GWh，累计同比增33.7% [45] - 6月三元电池装车量11.1GWh，占比25.9%，同比增10.2%，环比增7.3%；磷酸铁锂电池装车量31.7GWh，占比74.0%，同比增39.3%，环比增7.4%；1 - 6月三元电池累计装车量62.3GWh，占比30.6%，累计同比增29.7%；磷酸铁锂电池累计装车量141.0GWh，占总装车量69.3%，累计同比增35.7% [46] - 2024年1 - 6月动力电池企业装车量排名前三的是宁德时代、比亚迪、中创新航，装车量分别为93.31GWh、50.51GWh、13.83GWh，市场份额分别为46.38%、25.10%、6.87% [48] - 2024年1 - 5月全球电动汽车电池使用量达285.4GWh，同比增23.0%；前三家为宁德时代、比亚迪、LG新能源，1 - 5月全球装车量分别为107.0GWh、44.9GWh、35.9GWh [49] 锂电池材料价格跟踪 - 6月以来电芯价格整体下跌，方形动力电芯（三元）市场均价0.46元/Wh；方形动力电芯（磷酸铁锂）市场均价0.37元/Wh [50] - 截止7月18日，磷酸铁锂动力型均价下调至3.83万元/吨，较上周同期下调0.06万元/吨，跌幅1.54%；储能型均价下调3.55万元/吨，较上个工作日下调0.05万元/吨，跌幅1.38% [52] - 截止7月18日，三元材料523单晶动力市场价格11.95万元/吨，较上周下调0.2万元/吨；多晶5系价格10.85万元/吨，较上周下调0.2万元/吨；三元材料622多晶消费市场价格11.85万元/吨，较上周下调0.2万元/吨；单晶613产品价格12.2万元/吨，较上周持稳；高镍811多晶动力材料市场价格15.45万元/吨，较上周持稳 [52][55] - 6月以来锂电池电解液市场价格小幅下降，截止7月18日，磷酸铁锂电解液市场均价1.925万元/吨，较上周同期均价持平；三元/常规动力电解液市场均价2.6万元/吨，较上周同期均价持平 [55] - 6月以来碳酸锂价格下跌，截止7月24日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在8 - 8.2万元/吨，市场均价跌至8.1万元/吨，较昨日价格下跌0.05万元/吨，跌幅0.61%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在8.3 - 8.5万元/吨，市场均价跌至8.4万元/吨，较昨日价格下跌0.05万元/吨，跌幅0.59% [57] 行业发展更新 - 欧盟对中国电动汽车临时关税于2024年7月5日生效，最长持续四个月，期间将投票决定是否转为为期五年的正式关税；对部分车企加征税率不同，短期内或影响国内新能源出口，长期会加速国内车企全球化布局 [58] - 百度旗下萝卜快跑于11个城市开放载人测试运营服务，在北京等5个城市开展全无人自动驾驶出行服务测试；北京、武汉、长春等地积极推进车路云一体化项目建设，智能驾驶有望迎来突破 [58] 相关企业发展更新 - 长安汽车2024年上半年归母净利润预计25亿元至32亿元，同比下降58.19% - 67.33%；第二季度归属于上市公司股东的净利润预计13.4至20.4亿元，同环比增长，扣除非经常性损益后的净利润预计6.9至13.9亿元，同环比增长 [59][60] - 长城汽车预计2024年半年度净利润650000.00万元到730000.00万元，同比增加377.49%到436.26%，业绩增长因海外销售增长、国内产品结构优化 [60] - 欣旺达预计2024年半年度净利润76733.98万元 - 89888.38万元，比上年同期上升75.00% - 105.00%，扣除非经常性损益后的净利润较上年同期同向上升，因主营业务收入增长、盈利能力提高 [60] - 天赐材料预计2024半年度净利润21000万元至26000万元，较上年同期下降83.70%至79.82%，因新能源行业竞争加剧、需求增速低于预期、产品价格下降 [61] - 恩捷股份预计2024上半年归母净利润25814.12万元至35814.12万元，同比下降74.5%至81.62%，锂电池隔离膜产品价格下行，但出货量增加，产能利用率和市场份额稳步提升 [61] - 中伟股份预计2024上半年盈利113000.00万元至123000.00万元，比上年同期上升8.04%至21.06%，业绩增长因产品和客户结构优化、印尼镍冶炼项目产能放量、电解镍产销量增加、镍资源布局完善 [61][62]

报告行业投资评级 - 投资评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 2017 - 2018年我国原料药行业市场规模因供给侧改革和环保监管增长，新冠疫情后行业进入去库存阶段，2023年销售规模下滑、价格低迷，如今部分原料药市场复苏价格上涨 [3] - 维生素板块关注维生素E和维生素D3，海外市场肝素粗品有补库存预期，建议关注相关标的后续情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 我国原料药行业产业发展情况 原料药产业链介绍 - 产业链分上、中、下游，上游提供原材料，中游是核心加工制造环节，下游是应用领域 [8] - 原料药分大宗、特色和专利原料药，大宗进入门槛低、价格对供需敏感，特色技术壁垒高、市场竞争格局宽松 [11] 新冠疫情的结束导致原料药行业进入去库存阶段 - 2020年全球原料药市场规模因疫情短暂下滑后增长，2022年达2040亿美元，同比增15.19% [12] - 2013 - 2017年我国原料药产能和营收增长，2018 - 2019年落后产能出清，2020 - 2022年产能新增，2023年规模以上企业化学原药产量同比下滑5% [13] - 中国规模以上原料药企业营业收入2023年同比增长9%，A股原料药上市公司2023年营收同比下滑4.88%，扣非净利润率为4.7% [16] 我国原料药出口情况 - 近几年我国原料药出口量持续增长，2023年出口1248万吨，同比增长5%，出口金额2424.2亿美元，同比增长0.4% [18] - 2021 - 2022年中国原料药出口超欧盟居全球第一，2023年占比下滑居全球第二 [18] - 疫情消退后全球原料药去库存，大宗原料药出口竞争加剧、价格下跌，特色原料药需求增长 [19] 原料药补库存预期上升 维生素涨价明显 - 年初至今部分维生素价格大幅上涨，维生素A涨幅21.37%，维生素D3涨幅324.78%，维生素E涨幅55.46%，维生素K3涨幅45.16% [23] - 2023年维生素市场低迷，企业有提价意愿，今年供给端产能短期停产、下游生猪养殖行业景气回升带动需求上升 [27][30] 肝素出口库存周期见底 - 肝素粗品保质期3 - 5年，海外有补库存预期，年初至今我国肝素粗品出口量回升、价格止跌企稳 [31] 投资建议 - 关注维生素E和维生素D3，相关标的为浙江医药、新和成、花园生物 [34][35] - 关注肝素粗品后续出口情况，相关标的为海普瑞、健友股份 [35]

行业投资评级 - 报告给出通信行业的投资评级为"强于大市" [4] 报告的核心观点 通信行业 1. 2024年一季度国内AI手机出货量达1190万部,占全球出货量的25%,是仅次于美国的第二大AI手机市场 [39][40][47] 2. 国内手机厂商纷纷推出AI应用产品,抢占市场先机,但目前国内消费者的AI使用习惯尚未形成,付费意愿较低 [41][42][43][110] 3. 5G基站建设持续推进,截至5月末5G基站总数达383.7万个,占移动基站总数的32.4% [36] 4. 移动互联网用户数和流量持续增长,1-5月移动互联网流量达1323亿GB,同比增长12.7% [30] 计算机行业 1. 苹果发布Apple Intelligence,将为iPhone、Mac等设备引入一系列AI功能,其AI模型性能和安全性表现优秀 [60][61][64][65][93] 2. 苹果的AI功能目前仅限于iPhone15 Pro、iPhone 15 Pro Max等高端产品,对苹果生态链的加成有限 [111] 3. 国内软件行业收入和利润保持较快增长,5月软件行业收入11410亿元,同比增长13.29% [54] 游戏行业 1. 2024年6月有104款游戏获批版号,国内游戏版号发放已常态化 [95][97][98] 2. AIGC技术开始应用于游戏制作,但目前主要集中在辅助性工作,对核心的创意、互动内容等环节帮助有限 [102][103][106][107] 3. 随着更多新游上线,游戏获客成本不断上升,单个游戏的经济效益呈下滑趋势 [98][111]

报告的核心观点 - 6月份制造业PMI为49.5%,与上月持平,符合季节性规律 [9][10] - 产需比有所收敛,但需求不足仍是当前经济增长的主要问题 [14][15] - 新动能如出口和设备更新等政策对制造业尤其是高技术和装备制造业的产需拉动延续 [16][17] - 地产、基建等修复势头不及市场预期,相关行业景气度处于低位 [24][25][26] - 上游大宗商品价格回落,减轻了企业的成本压力 [20][21][22] 分行业总结 新动能行业 - 高技术制造业和装备制造业PMI均有所上升,产需指标明显改善 [17] - 铁路、船舶、航空航天、运输设备制造业,电气机械及器材制造业,以及计算机、通信和其他电子设备制造业增速上升较为突出 [17] 传统行业 - 化学原料、非金属矿物制品等基础原材料行业仍面临有效需求不足的困难 [15][17] - 纺织、石油煤炭及其他燃料加工等行业生产指数均低于临界点 [17] 服务业和建筑业 - 服务业PMI有所回落,但业务活动预期指数有所上升 [23] - 建筑业PMI下降,新订单指数继续处于较低水平 [24] 后续展望 - 在国内广义财政进度加快、地产供给端和需求端政策持续落地、海外步入补库周期的背景下,后续经济仍将持续修复,名义增长中枢也将逐渐提高 [28] - 后续可持续关注PPI增速、地产销售等指标 [28]

行业投资评级 - 报告给出美容护理行业的投资评级为"强于大市" [1] 报告的核心观点 行情回顾 - 2024年5月,美容护理行业下跌3.69%,跑输沪深300指数3.01pct,在申万一级行业涨跌幅中排名第22位 [14][15] - 5月美容护理概念相关标的中,涨幅居前的为润本股份、百亚股份、华业香料等,跌幅居前的为青岛金王、中顺洁柔等 [16][17] 医美及化妆品行业动态 - 第28届CBE中国美容博览会体现出美妆产业的六大新趋势,包括大牌创新引领、国货强势崛起,新一代品牌集中亮相,科技驱动增长,双美趋势,国际买家涌进,数字化趋势 [18] - 广东调整医美外科项目,明确了美容外科医生可以实施激光治疗、注射填充等项目,有利于扩大注射类、光电类产品的应用场景,拓宽美容外科医生的就业面,改善医美机构的人力成本 [20][21][22] - 2024年618大促中,天猫平台护肤类目珀莱雅销售额登顶,彩妆类目国货品牌表现优异;抖音平台美容护肤类目韩束、珀莱雅、可复美等品牌表现突出,彩妆类目花西子、方里等品牌销售额也位居前列 [29][30][31] - 医美服务平台新氧发布2024Q1财报,收入3.18亿元,同比增长2.6%,净亏损2120万元 [32][33] 化妆品行业数据跟踪 - 2024年5月,限额以上单位化妆品类零售额同比增长18.7%,跑赢社零增速15pct,主要系618大促前置所致 [35][36] - 抖音美妆大盘延续高增,2024年5月销售额176.25亿元,同比增长54.2% [37][38][39] - 分品牌看,珀莱雅、可复美、韩束等品牌在抖音销售表现优于大盘 [40]

行业投资评级 报告给予电力新能源行业"中性"评级。[6] 报告的核心观点 电源及电网信息 1. 2024年1-4月电网基本建设投资额为1229亿元,同比增速为24.9%,电源基本建设投资额达到1912亿元,同比增速为6.1%。[11][12] 2. 2024年1-4月全社会用电量为3.08万亿千瓦时,同比增速为9.0%,第一、二、三产业及城乡居民用电增速分别为10.1%、7.5%、13.5%、10.8%。[13][14] 3. 2024年1-4月逆变器出口金额合计为164.37亿元,同比下降41.86%,主要出口国为荷兰、巴西和印度。[15][16] 风电行业 1. 2024年1-4月,全国新增风电装机容量16.84GW,同比增长18.59%,累计并网装机容量458.03GW,占电源总装机比例15.22%。[17][18] 2. 4月新增装机1.34GW,同比下降64.74%,环比下降76.11%。[18] 3. 一季度风电产业链企业整体盈利承压,但预计2024年海风开发建设将恢复,三季度将迎来吊装旺季。[21] 光伏行业 1. 2024年1-4月,全国新增光伏装机容量60.11GW,同比增长24.43%,累计并网装机容量671.47GW,占电源总装机比例22.31%。[22] 2. 4月新增装机14.37GW,同比下降1.91%,环比增加59.31%。[22] 3. 2024年1-4月,我国太阳能电池出口金额为28.51亿美元,同比下降35.8%,1-4月累计出口119.19亿美元,同比下降31.9%。[23][24] 4. 多晶硅价格呈弱稳运行态势。[25] 5. 光伏产业链整体营收及盈利承压,但光伏设备企业业绩表现较好。[26][27]

行业投资评级 报告给出了通信行业的"强于大市"投资评级。[47] 报告的核心观点 通信行业 1. 国内电信业务总量和移动互联网接入流量持续增长 [9][10][11] 2. 5G基站建设持续推进,5G基站数量达到374.8万个 [14] 3. AI手机出货占比预计将从2023年的5%提升至2028年的54%,AI功能将成为手机新的竞争点 [16][17] 计算机行业 1. 国内软件行业收入和利润保持增长,云计算、大数据等领域收入增长较快 [19][20] 2. OpenAI发布GPT-4o,在文本评估、音频处理、语音翻译、多语言理解、视觉理解等方面表现优于现有大模型 [21][22][23][24][25][26][27][28] 游戏行业 1. 2024年5月共96款新游戏获批,其中39款为休闲游戏 [31][32] 2. 国内游戏市场竞争激烈,游戏出海成为行业发展重点,但出海两极分化严重 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42]