行业投资评级 - 报告维持电气设备行业"强于大市"的投资评级[9] 报告的核心观点 - 锂电行业已经触底,价格层面有所企稳[5] - 新的行业规范推动了供给侧改革,行业有望出清并向头部集中[4] - 成本领先的企业有望在下一轮周期中市占率和单位盈利双增[7] 行业概况 - 根据统计,23年年底各锂电厂在建工程合计1182亿元,若按单GWh投资额2亿元估算,仍有产能591GWh增加,相比于23年国内总产量940GWh而言,增量63%[6] - 考虑到24-25年锂电下游电车和储能需求仍有20-30%增长,25-26年或为出清时点[6] 投资建议 - 推荐电池环节的宁德时代、亿纬锂能;LFP正极环节的湖南裕能;负极环节的尚太科技;电解液环节的天赐材料;结构件环节的科达利[7]

报告行业投资评级 报告给予医药生物行业"强于大市"的投资评级[1]。 报告的核心观点 1) 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上[1]。 2) 该政策对医疗设备的扶持重点在于医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等细分领域,有望进一步提升公立医院设备采购支持力度,带动国内头部企业研发和收入水平的提升[1]。 3) 乘政策东风,医疗设备国产替代水平有望进一步提升,高端医疗设备的国产化率有望得到提升[1]。 报告分类总结 1. 政策推动 - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年相关领域设备投资规模增长目标[1] - 政策重点支持医疗设备细分领域,如医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等[1] 2. 行业机遇 - 政策有望进一步提升公立医院设备采购支持力度,带动国内头部企业发展[1] - 高端医疗设备国产化率有望提升,为国产优秀企业带来增量市场机会[1]

报告行业投资评级 - 报告给予商贸零售行业"强于大市"的投资评级[3] 报告的核心观点 618电商大促情况 - 618全网GMV达7428亿元,平台加强会员留存和百亿补贴布局[2] - 天猫365个品牌成交破亿,88VIP新增会员人数同比+65%,会员规模创历史新高;百亿补贴成交额同比+550%,中小商家订单增幅明显[2] - 京东直播订单量同比+200%,累计成交额过10亿的品牌共83个,超15万个中小商家销售同比+50%,百亿补贴用户数、订单量均同比+150%以上[2] - 拼多多百亿补贴首周战报显示,商家参与数量同比+90%,手机、家电表现亮眼,美妆销量同比+80%[2] - 直播电商累计成交额达2068亿元(+12.2%),抖音稳居TOP1[2] 天猫618美护品牌表现 - 天猫大促护肤/彩妆类GMV同比+2%/+7.5%,TOP10品牌同比各+10.9%/+7.0%,优于大盘整体[3] - 护肤品类TOP10中,珀莱雅/可复美位列第1/5,GMV同比各+30.7%/+190.2%;海外品牌兰蔻/修丽可/海蓝之谜/CPB同比各+3.9%/+19.7%/+16.4%/+150.4%,欧莱雅/雅诗兰黛/玉兰油/赫莲娜均有所下滑[3] - 彩妆品类TOP10中,国货彩棠/花西子/毛戈平销售额同比各+62.2%/-41.0%/+75.6%,CPB/YSL/雅诗兰黛/卡姿兰同比各+53%/+7.9%/+21.1%/+55%[3] 抖音618美护品牌表现 - 抖音大促美护GMV在110-150亿元,彩妆在35-45亿元;第一梯队品牌相对稳定,美护类目过亿的品牌有18个,增加3个,前三品牌门槛从3亿元提升到5亿元[3] - 珀莱雅、韩束拿下抖音年中大促大众/国货护肤、护肤总榜双料第1、第2[3] 618促销模式变化 - 618取消预售+机制简化,回归用户体验和低价本身,建议关注珀莱雅、巨子生物、上美股份旗下国货全年布局节奏[3] 风险提示 - 消费力恢复不及预期;主播受平台流量政策及负面舆论影响等[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[5] 报告的核心观点 - 本次华为开发者大会推出的HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版系统底座全线自研,去掉了传统Linux内核、AOSP（安卓开放源代码项目）等代码,仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用,被称为"纯血鸿蒙"[1] - 该版本的发布标志着华为在操作系统领域的又一次飞跃,有望带动鸿蒙产业链进一步爆发[1] - 盘古大模型5.0是华为在AI领域的最新研究成果,在中国信通院组织的首轮代码大模型评估中获得当前最高等级4+级,成为国内首批通过该项评估的企业之一[1] - 预计盘古大模型5.0的升级将提供更强大的数据处理能力和更精准的算法模型,为各行各业的数据分析和决策支持提供强有力的技术支撑,进一步推动AI技术在医疗、教育、金融等多个领域的应用,加速智能化转型的步伐[1] 行业相关目录总结 行业动态 - 华为开发者大会将于2024年6月21-23日召开,推出HarmonyOS NEXT Beta版系统和盘古大模型5.0[1] 行业投资机会 - 建议关注相关标的:润达医疗、浪潮信息、润和软件、新致软件、普元信息、中软国际、软通动力、神州数码、拓维信息[1] 行业风险提示 - 研发进展不及预期 - AI应用落地不及预期 - 市场竞争加剧[1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 多地“车路云一体化”项目密集落地，行业景气度得到充分确认，为企业带来丰富商业机会，具备技术、项目经验、区位优势的车联网相关企业有望受益于行业快速发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 建议关注企业 - 万集科技、千方科技、中国汽研、通行宝、皖通科技、东软集团、启明信息等 [2] 武汉项目情况 - 2024年6月14日，武汉“车路云”一体化重大示范项目获市发改委批准，备案金额170亿，旨在建设全市统一智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路（经开区）改造、16万方智能网联汽车产业研发基地（东湖高新区）、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园，推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率显著提升 [2] 行业政策及试点情况 - 2024年1月，工信部等五部委联合开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024 - 2026年，试点内容包括建设智能化路侧基础设施、提升车载终端装配率、建立城市级服务管理平台、开展规模化示范应用等，明确以城市为主体自愿申报，建立协同工作机制 [2] - 6月4日，工信部确定9个进入试点的联合体，车辆运行城市包括重庆市、深圳市、广州市、上海市、北京市、儋州市、郑州市7个城市，取得准入的智联网汽车产品将在限定区域内开展上路通行试点 [2] 北京项目情况 - 2024年5月31日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目招标公告发布，投资额为993889万元，建设资金来源为政府投资 + 国有企业自筹，项目出资比例为政府投资70%，国有企业自筹30% [2] 其他地区项目情况 - 福州、杭州等地相继审批“车路云一体化”项目 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [7] 报告的核心观点 - 面板价格经历上涨后暂时企稳，行业处于景气上升周期，建议关注面板行业相关公司京东方A、TCL科技、维信诺、深天马A、彩虹股份 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 面板价格情况 - 6月手机和平板面板价格稳定，a - Si LCD面板需求因促销和备货小幅反弹，模组价格因新项目量产下降；LTPS LCD面板需求弱价格下调；刚性OLED面板价格稳定，FOLED面板需求放缓价格将稳定；平板面板需求回暖价格稳定 [3] - 6月IT与TV面板价格小幅上涨，Monitor面板市场需求端促销备货结束退温但商用需求稳健，27"WFHD LED相比5月上涨0.3美元至62.9美元；Notebook面板教育和商用需求回暖但竞争激烈，14.0"WHDFlat - LED相比5月上涨0.1美元至26.9美元；TV面板进入需求淡季，面板厂控产稳价，55"WUHD Open - Cell相比5月上涨1美元至130美元 [3] 终端备货需求 - 传统旺季将至和大型赛事推动，终端备货需求旺盛，台积电专家反馈iPhone16备货量上修1200万部，达到9500 - 9600万部，三星显示订单量达约9000万块，LG显示约4300万块，预测新机型或引发换新潮；5月全球TV代工市场出货约980万，同比上涨4%，TV面板备货需求旺盛 [3] 各类型面板供需及价格趋势 - a - Si LCD面板因市场促销和备货需求旺盛，部分主力产线满产稼动，但模组价格因竞争下降 [10] - LTPS LCD因智能手机需求萎缩，主流产线稼动率宽松，年底新项目量产或带来需求好转 [10] - 柔性AMOLED面板价格趋于稳定，各面板厂有控制亏损诉求，短期整体持平，三季度消费电子旺季终端备货需求上涨，价格仍有上涨动力 [10] - 刚性AMOLED面板价格相对稳定，预计这一状态延续 [10]

报告行业投资评级 - 报告给出了"强于大市（维持）"的行业投资评级[4] 报告的核心观点 - 武汉"车路云一体化"项目获批将开工,推荐车路协同发展[3] - 政策端发力,智能网联汽车车路云一体化项目加速落地[3] - 智能网联汽车车路云一体化发展加速且市场空间广阔,智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益[3] 报告内容总结 项目进展 - 近日,湖北省投资项目在线审批监管平台披露,武汉市智能网联新能源汽车"车路云"一体化重大示范项目已获武汉市发改委批准,备案金额约170亿元,拟于6月开工[2] - 该项目将建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路改造,16万方智能网联汽车产业研发基地、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园,推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著提升[3] 政策支持 - 2024年1月,五部委印发《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》,试点期为2024年至2026年,分类施策逐步提升车端联网率[3] - 2024年6月4日,工信部提出四部门正有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点,研究确定了9个进入试点的联合体[3] - 北京、福州、鄂尔多斯市新能源智能网联汽车车路云一体化应用示范项目先后成功获得备案,北京市发布99.39亿元的车路云一体化项目招标公告[3] 受益标的 - 整车端,智能驾驶功能领先且具备L3级别功能试点资格的整车厂有望受益,如长安汽车、比亚迪、蔚来、小鹏汽车广汽乘用车、上汽集团和宇通客车等[3] - 零部件方面,建议关注核心智能化零部件标的,如经纬恒润、均胜电子、伯特利、科博达、保隆科技等[3]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 2024Q1公司收入和利润大幅回落,但现金流表现优异,显示出公司较强的成本优势[1] 2) 一季度钾肥销量和价格双双回落,是导致钾肥业务收入回落明显的原因,而且销量影响更甚[1] 3) 碳酸锂业务方面,碳酸锂销量同比增长,但碳酸锂价格的回落是导致该板块收入和利润回落的核心原因[1] 4) 公司2024年碳酸锂销量目标是4万吨,较2023年销量小幅增长,同时公司还有4万吨基础锂盐产能在建设过程中,目前计划2024年底建成[1] 5) 公司在新《公司法》正式施行后,将立即着手修订《公司章程》,在分红政策方面,将严格按照新法规的规定执行,确保股东权益得到充分保障,让广大股东能够分享到公司发展的成果[2] 财务数据总结 1) 2024Q1公司实现营业收入27.2亿元,同比下降42.1%,环比下降52.9%[1] 2) 2024Q1公司实现归母净利润9.3亿元,同比下降58.0%,环比下降59.6%[1] 3) 2024Q1公司实现毛利率48.7%,同比回落23.5个百分点,环比回落4.4个百分点[1] 4) 2024Q1公司实现净利率38.5%,同比回落13.7个百分点,环比回落1.6个百分点[1] 5) 2024Q1公司实现经营活动现金流净额13.5亿元,同比增长2.8%[1] 盈利预测 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为149.4亿元、177.1亿元和212.9亿元[4] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为71.6亿元、82.3亿元和99.5亿元,对应EPS分别为1.32元、1.52元和1.83元[4] 3) 预计2024-2026年公司PE分别为13倍、11倍和9倍[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[2] 报告的核心观点 公司业绩快速修复,盈利能力持续优化 - 2023年公司实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12%,归母净利润1.73亿元,同比增长198.15%[1] - 2024年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比增长11.62%,归母净利润0.30亿元,同比增长45.66%[1] - 2023年公司综合毛利率为34.44%,同比提升3.15个百分点,2024年一季度毛利率为35.33%,同比提升7.85个百分点[1] 新品推进顺利,产品矩阵持续丰富 - 组合电器向更高电压等级拓展,2023年首次中标550kV GIS,2024年再次中标超5000万元[1] - 长高森源10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标,10kV非晶合金变压器通过国网资格审查[1] - 完成550kV GIL产品研发与全套型式试验,投资新建GIL生产厂房[1] 减值计提充分,风险逐步释放 - 2023年计提商誉减值准备2595.04万元,账面剩余商誉不存在减值风险[1] - 对淳化中略风电项目合同资产全额计提减值准备1630.96万元,未来影响较小[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元,同比增长22.53%/30.88%/15.04%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元,同比增长75.30%/26.90%/15.97%[2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.49/0.62/0.72元,对应PE分别为15/12/11倍[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩增长态势延续 - 2023年公司实现营业收入40.13亿元,同比增长24.12%;实现归母净利润6.66亿元,同比增长29.60% [1] - 2024年一季度保持良好增长态势,实现营业收入9.78亿元,同比增长5.09%;实现归母净利润1.56亿元,同比增长3.75% [1] 各业务模块均呈增长态势 - 屈光项目营业收入达12.07亿元,同比增长12.43% [1] - 眼视光综合项目营收为10.17亿元,同比增长14.94% [1] - 白内障项目实现营收9.87亿元,同比增长31.38% [1] - 眼后段项目营收为5.35亿元,同比增长26.94% [1] 公司整体毛利率小幅提升 - 2023年公司整体毛利率为49.03%,较2022年小幅提升0.88% [1] - 白内障项目和眼后段项目的毛利率分别较上年增长了5.68%和3.60% [1] - 屈光项目和眼视光项目的毛利率较同期有小幅降低 [1] "内生增长+外延并购"战略发力 - 截止2023年底,公司已布局60家视光中心,较2022年末新增37家 [1] - 2024年4月,公司收购厦门华厦聚信壹号投资咨询有限公司100%股权 [1] 公司回购股份提振信心 - 截止2024年一季度末,公司已斥资1.51亿元用于回购523万股公司股份 [1]