黛安芬退出中国市场事件 - 德国内衣巨头黛安芬的中国子公司于11月21日发布停止运营公告，其微信小程序售后于12月10日截止，天猫、京东、抖音等电商平台于12月5日停止售后，实体门店虽计划营业至2025年底，但北京、南京等多地门店已进入清仓周期 [1] 传统内衣品牌面临的挑战 - 传统内衣品牌依赖的百货商场业态客流下跌，使其庞大的线下渠道从资产变为负债，同时其复杂的数十个尺码SKU在电商时代拖累了库存管理效率 [6] - 包括爱慕股份、都市丽人、汇洁股份（曼妮芬母公司）、安莉芳在内的本土老牌巨头普遍承受营收与利润双重缩水，其中爱慕股份上半年归母净利润同比下滑31.4%，都市丽人归母净利润同比下降近30%，安莉芳上半年亏损近5800万港元 [7] - 传统品牌围绕百货商场的试穿体验与专业导购模式难以灵活适应新的消费语境，且与新一代年轻消费群体沟通存在短板，被年轻消费者视为“妈妈的选择” [7][8] 新锐内衣品牌的崛起与策略 - 成立仅8年的蕉内（Bananain）在2024年GMV突破70亿元，成交体量已是许多老牌内衣的两倍，在2025年天猫双11中，蕉内与Ubras稳居榜单前二 [3] - 新锐品牌通过简化生产工序（如利用无缝一体织造机）和消灭复杂尺码（推出“无尺码”或简化为S/M/L），将内衣从“非标品”转变为“标品”，极大提升了供应链效率和库存周转 [9][10] - 标准化后的内衣产品凭借高转化、高复购、低售后的特性，更易获得电商平台的流量加权，并能承接直播间爆发的巨大流量，同时压低退换货率 [12] - 新锐品牌迎合了“悦己经济”和女性意识觉醒的趋势，无钢圈内衣（Bralette）成为身体解放的符号，取代了传统强调塑形与聚拢的钢圈内衣 [9] 当前内衣市场的竞争格局 - 2025年天猫双11内衣榜单前20名中，几乎全是本土品牌，仅维多利亚的秘密（排名第三）和优衣库（排名第六）为外资品牌 [3] - 维多利亚的秘密展现出复苏迹象，2025财年第二季度（截至8月2日）净销售额达14.59亿美元，同比增长3%，并通过引入新工艺和扩充类目，努力平衡性感与舒适 [14] - 中国内衣市场集中度极低，前五名品牌市场份额合计仅约6%，远低于欧美市场前五大品牌20%-50%的集中度 [14] - 目前市场上成功的品牌主要遵循三种路线：以蕉内、Ubras为代表的“工业品路线”（拼供应链效率和流量）；以NEIWAI内外、维密为代表的“情绪品路线”（贩卖身份认同与情绪价值）；以爱慕、曼妮芬为代表的“基本盘路线”（依靠线下根基和多品牌矩阵） [16][17]