基金表现与市场环境 - Carillon Scout中盘基金2025年第二季度实现正收益 罗素中盘指数在季度初因关税公告出现大幅抛售后仍录得上涨[1] - 关税征收延迟为贸易伙伴协商更有利条款提供了更多时间[1] Celestica Inc (CLS) 财务表现 - 公司单月股价回报率达14.35% 52周累计涨幅达461.23%[2] - 截至2025年9月9日收盘价为每股244.08美元 对应市值281.94亿美元[2] - 2025年第二季度营收28.9亿美元 较2024年同期增长21%并超出指引区间[4] 业务构成与竞争优势 - 主营数据中心硬件组件制造 同时涉及航空航天、国防及工业零部件领域[3] - 网络交换机需求持续强劲 400GB交换机需求保持旺盛 800GB交换机需求加速提升[3] - 白盒解决方案因更低总拥有成本和更灵活设计正持续夺取品牌厂商市场份额[3] 机构持仓与投资前景 - 对冲基金持仓数量从第一季度62家增至第二季度63家[4] - 现有超大规模计算项目进展快于预期 预计将带来额外盈利增长[3] - 新合约获取能力持续增强 全年盈利预期有望持续上调[3]

高管薪酬与公司战略 - 博通公司授予首席执行官Hock E Tan长期股权奖励 将其薪酬与公司人工智能业务成功直接挂钩 旨在确保其领导层留任至2030年底[1] - 奖励以业绩股票单位形式发放 授予条件包括博通在2028至2030财年达成苛刻的AI营收目标且Tan在此期间持续任职[2] - 目标授予量为610,521股 payout区间从零（营收未超600亿美元）至目标300%（营收在任意连续四个季度超过1200亿美元）[2] 董事会战略考量 - 独立董事会成员认为 在AI引发深刻变革的竞争性技术行业中 公司必须持续开发先进技术或执行新战略以满足客户加速需求[3] - 业绩门槛被设定为"严格"标准 并反映了股东意见[3] - 该奖励计划被命名为"Tan PSU奖励" 正值公司将自身定位于AI和云计算热潮中心之际[4] 业务转型与市场定位 - 公司在Tan领导下已扩展至定制AI加速器 XPU ASIC 网络交换机及数据中心基础设施产品 这些市场预计驱动未来增长[4] - 此举凸显公司押注Tan的持续领导对半导体行业经历AI驱动的"前所未有的转型"至关重要[5] - 奖励信号表明公司推动其定制硅成为英伟达主导AI处理器的可行替代品[5] 客户合作与竞争影响 - Tan确认公司获得重大AI芯片客户（消息源指认为OpenAI） 并称2026年定制芯片销售可能超越先前预测[6] - 分析师估计2025年AI芯片营收可能达200亿美元[6] - 花旗分析师因博通与OpenAI的100亿美元定制芯片交易 将英伟达目标价从220美元下调至210美元 警告其2026年GPU销售可能下降约4%[7]

Celestica Inc (CLS) 核心观点 - 公司对动态宏观环境持谨慎态度 主要源于贸易政策不确定性 但美国政府对数据中心IT硬件(服务器和网络交换机)的临时豁免为短期业务提供清晰度 该部分占其CCS业务板块主要收入 [1] - 产品技术高度复杂且基于最新创新 导致研发成本高企 持续压制利润率 [2] - 拥有20余年制造经验及全球化简化网络 专注于提供下一代云优化数据存储和AI网络解决方案 作为电子行业幕后合作伙伴 成为AI革命中低调受益者 [3] 同业公司挑战 - Jabil Inc (JBL)受供应链中断和可变成本上升冲击 地缘政治紧张及欧美中东战事加剧压力 消费端市场需求疲软影响连接生活、网络通信领域 电动车市场因关税和政府激励变化导致需求波动 [4] - Sanmina Corp (SANM)关键组件(电容/电阻等)短缺导致库存积压 依赖少量供应商加剧问题 管理层预计供应链问题将持续至中短期 [5] 财务表现与估值 - 公司股价过去一年上涨125 8% 远超行业56 4%的涨幅 [6][7] - 远期市销率1 26倍 高于行业水平 [9] - 2025年共识盈利预测60天内持续上调 Q1/Q2/全年E1/F2分别调升6 03%/4 03%/5 65%/2 36% [10][11]