评级与目标价调整 - 摩根士丹利将ASML股票评级从“均配”上调至“超配”，目标股价设定为950欧元 [1] - 目标价隐含20%的上涨空间 [2] 业绩与盈利预测 - 自2024年7月峰值以来，ASML的盈利预测经历了显著下调，股价从峰值到谷底下跌45% [1] - 预计2027财年每股收益可能接近33欧元，较市场共识高出8%，驱动因素包括存储业务的强劲表现、产品组合效应和成本控制 [2] - 升级反映了对盈利预测将出现积极上修和周期性复苏的预期 [1][2] 行业周期与订单展望 - 盈利预测下调是行业下行周期的典型表现 [1] - 预计订单势头将在2025年底前开始积聚，为2026年末/2027年的交付做准备 [2] 当前市场预期与风险 - 尽管近期股价反弹，但当前股价仍反映了晶圆层数持平、中国市场疲软以及英特尔和三星贡献的销售额微乎其微等负面因素 [2]

核心观点 - 美银证券分析师将ASML目标价从724欧元上调至941欧元并维持买入评级 因英伟达与英特尔达成50亿美元合作可能增强英特尔竞争力 从而利好半导体设备行业[1][2] 公司业务 - 公司开发销售先进半导体设备 包括用于芯片制造的光刻、量测和检测系统[2] 行业影响 - 英特尔在数据中心和PC领域竞争力提升 对半导体设备供应商构成积极因素[2] - 半导体资本设备提供商为芯片制造提供关键光刻系统[2] 分析师观点 - 美银证券分析师强调半导体设备行业将受益于芯片制造生态链变化[2]

公司战略与行业地位 - 公司被UBS称为"quality compounder" 反映其长期增长潜力持续至2027年及以后[1] - 行业光刻强度持续提升 主要受台积电A14逻辑节点和High NA EUV技术推进驱动[2] - High NA EUV技术平台预计2030年贡献营收15%-20%[2] - 公司通过13亿欧元(15亿美元)投资获得Mistral AI公司11%股权 切入人工智能芯片需求领域[3] - 总部位于荷兰 业务涵盖光刻、计量和检测系统 市值约3430亿美元[5] 股价表现与估值 - 9月15日单日股价大涨7% 9月18日创52周新高938.68美元[4] - 过去五个交易日累计上涨15% 体现强劲动能和投资者信心[4] - 2025年迄今累计上涨34% 过去一个月上涨24% 展现抗宏观不确定性韧性[6] - 当前远期调整后市盈率为31倍 高于同业但低于公司五年平均水平[7]

公司业务 - KLA专注于为半导体和纳米电子制造提供工艺控制、缺陷检测、计量和数据分析解决方案 [3] - Lam Research从事半导体处理设备的设计、制造、营销和服务 服务于全球半导体行业 包括美国、亚洲和欧洲市场 [3] 财务表现 - KLA过去12个月收入增长23.9% 高于Lam Research的23.7% [7] - KLA三年平均收入增长率达10.4% 显著超过Lam Research的3.5% [7] - KLA过去十二个月利润率达到41.2% 三年平均利润率为38.8% [7] 投资价值比较 - KLA展现出更强的收入增长能力和盈利能力 [1] - KLA相比Lam Research具有相对较低的估值水平 [1] - 过去三年回报率指标中 较高回报股票更受青睐 除非回报率过高(超过300%)可能面临抛售风险 [4]

战略合作 - ASML与法国AI领先企业Mistral AI于9月11日宣布战略合作 探索AI模型在ASML产品组合及研发运营中的集成[1] - 合作将使ASML客户受益于更快上市时间和更高性能的全方位光刻系统[1] - 合作旨在通过AI驱动的创新产品为ASML客户创造明确利益 并提供联合研究潜力以应对未来机遇[3] 投资布局 - ASML主导Mistral AI 13亿欧元C轮融资 获得该AI公司约11%完全稀释后股权[2] - 投资旨在支持ASML自身发展并加强长期合作伙伴关系效益[2] 公司业务 - ASML开发销售先进半导体设备 包括用于芯片制造的光刻、计量和检测系统[4] 高管表态 - ASML总裁兼首席执行官表示此次战略合作超越传统供应商-客户关系 是捕捉重大机遇的最佳方式[3] - 该合作对Mistral AI也具有价值提升作用[3]

股价表现 - 公司股价连续五个交易日上涨 累计涨幅达11% [1] - 过去五个交易日市值增加约130亿美元 当前市值约1230亿美元 [4] - 公司股价较2024年底仍高出49% 同期标普500指数涨幅为11.1% [4] 业务概况 - 公司为半导体行业提供工艺控制和良率管理解决方案 [1] - 产品组合包括缺陷检测 计量学 工艺监控 计算光刻和数据分析产品 [1] 上涨驱动因素 - 市场对美联储本月降息的预期升温 提振科技和半导体板块情绪 [2] - 人工智能主题重新受到关注 甲骨文等公司发布重磅AI云计算指引进一步推动行业上涨 [2] 市场比较 - 当前上涨行情使投资者关注是否应继续持有或获利了结 [5] - 多日连涨通常预示投资者信心增强或引发跟风买盘 但大涨后可能出现剧烈反转 [5]