收购交易概况 - a2牛奶公司以总对价2.82亿新西兰元（约12亿元人民币）收购雅士利新西兰乳品有限公司全部股份 该交易已获新西兰海外投资办公室批准 预计9月1日完成交割 [1][3][11] - 收购标的包括位于新西兰北岛Pokeno的一体化营养品制造工厂及两款中文标签婴配粉产品配方注册证 交易核心目标是获取中文标签注册资格 [3][12][14] - 交割时将支付1.45亿新西兰元 余款存入托管账户 若12个月内未获产品注册变更批准 a2有权撤销交易 [11][12] 战略布局与产能调整 - 公司计划投入约1亿新西兰元（约4亿元人民币）对Pokeno工厂进行多阶段资本扩张 预计新增100多个就业岗位 同时通过长期协议锁定恒天然提供的优质非A1蛋白奶源 [3][7] - 同步出售马陶拉谷乳品有限公司100%股权给Open Country Dairy 预计获得净现金1亿新西兰元 产生账面亏损1.3亿新西兰元 该交易需中国监管部门备案 [3][4] 中国市场拓展计划 - 通过收购进入价值约230亿新西兰元（约1000亿元人民币）的中文标签婴配粉注册市场 现有"a2至初"产品继续由新莱特代工 未来将申请第三款中文标签产品注册 [7][14] - 借助中文标签产品组合扩展 重点开发中国低线城市及本土线上渠道增长潜力 目标使中文标签奶粉进入中国市场第一梯队 [7][14] 供应链与财务目标 - Pokeno工厂被定义为"世界级一体化营养品制造基地" 具备成熟婴配粉生产能力 目前生产英文标签产品a2 Genesis和a2 Gentle Gold [4][7] - 通过垂直整合制造环节 预计2029财年实现投资资本回报率（ROIC）达到加权平均资本成本（WACC） 2026-2028财年资本投资计划为1亿新西兰元 营运资本投入不低于1.2亿新西兰元 [10] 行业背景与历史脉络 - a2牛奶公司占据A2婴幼儿配方奶粉品类58%市场份额（中标和英标合计） 中国区域贡献超过60%收入 [16] - 雅士利新西兰工厂是中国企业在新西兰首家从零建设的奶粉工厂 2015年投产 设计年产能5.2万吨 总投资不低于11亿元人民币 [18]