公司行动：反向股票分割 - TEN Holdings公司宣布将进行1比15的反向股票分割 [1] - 反向股票分割预计于2025年12月1日东部时间下午4:30生效 [2] - 公司普通股将于2025年12月2日开市时以分割调整后的基础开始交易，交易代码保持不变 [2] 反向股票分割细节 - 每15股已发行普通股将自动合并为1股 [3] - 流通股数量将从约4480万股减少至约300万股 [3] - 反向股票分割不会改变普通股的票面价值，且不发行零股，零股持有人将获得现金支付 [3] 股东操作安排 - Computershare Trust Company, N.A. 担任此次反向股票分割的交换代理 [4] - 持有分割前股票的登记股东无需采取任何行动即可获得分割后股票 [4] - 通过经纪商、银行等机构持有股票的股东，其头寸将根据该机构流程自动调整，无需采取行动 [4] 公司业务概览 - 公司通过子公司Ten Events, Inc. 提供活动策划、制作和广播服务，总部位于宾夕法尼亚州 [6] - 业务主要涵盖虚拟和混合活动以及实体活动 [6] - 虚拟和混合活动服务由公司专有的Xyvid Pro平台支持 [6]

文章核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，营收实现同比增长，管理层强调核心业务稳定性并为未来增长奠定基础 [1] - 公司通过推出Ten Events Pro早期采用者计划及与Webinar.net的技术合作，加速SaaS产品开发，旨在推动市场增长和年度经常性收入 [2] - 公司任命具有丰富经验的新任首席财务官，以加强财务管控和投资者关系 [3] - 公司对与V-Cube的产品合作持乐观态度，旨在拓展北美市场的新收入机会 [3] - 公司净亏损同比扩大，主要因上市公司相关费用增加以及大客户收入周期性下降 [11] - 公司未来战略将聚焦于通过SaaS模式发展经常性收入流、深化合作伙伴关系以及寻求战略性收购 [11] 管理评论 - 管理层认为第三季度的营收增长虽温和，但展示了核心业务的稳定性，并为未来的营收增长和运营效率奠定了基础 [1] - 管理层对与Webinar.net的技术合作表示乐观，预计该合作将加速Ten Events Pro上市，并带来显著的运营效率提升，包括预计2026年运营费用减少120万至170万美元 [2] - 管理层宣布任命Virgilio D. Torres为新任首席财务官，其背景有助于公司改善内部财务控制并加强与银行和投资界的关系 [3] - 管理层特别看好与V-Cube的产品合作潜力，通过整合技术提供企业级数字体验，以在北美市场捕获新收入机会并提升股东价值 [3] 财务业绩 - 2025年第三季度营收为54.3万美元，较2024年同期的53.5万美元增加8000美元，同比增长1.5% [4] - 虚拟和混合活动交付收入同比下降3.8万美元，降幅7.8%，主要因部分混合活动从本季度推迟至下半年 [4] - 实体活动交付收入同比增加4.6万美元，增幅102.2%，主要因本季度来自新老客户的大型实体活动数量增多 [4] - 2025年第三季度营收成本为13.8万美元，较2024年同期的10.9万美元增加2.9万美元，增幅26.6%，主要因实体活动数量增加导致人力成本上升 [4] - 销售、一般和行政费用为218.5万美元，较去年同期的131.1万美元增加87.4万美元，增幅66.7%，主要因上市公司相关费用如季度审查、年度审计、纳斯达克费用等 [4] - 利息费用为5.9万美元，略低于去年同期的6.2万美元，主要因短期贷款余额减少 [4][5] - 2025年第三季度净亏损为198.7万美元，合每股亏损0.10美元，较去年同期97.5万美元的净亏损增加101.2万美元，增幅103.8%，亏损扩大主因上市公司费用增加及大客户双年度活动导致的收入下降 [11] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物总额为31万美元，较2024年12月31日的4.8万美元显著增加，主要因加强现金回收及从ELOC获得部分营运资金 [11] - 在截至2025年9月30日的九个月内，用于投资活动的净现金为82.8万美元，全部用于购买资本化的内部使用软件，去年同期为81.7万美元，其中78.1万美元用于此类软件 [11] - 2025年第三季度加权平均流通普通股数为20,567,937股，去年同期为25,000,000股 [11] 公司展望与战略 - 公司计划考虑额外的战略合作伙伴关系和合作，以增强和多元化营收增长机会 [11] - 具体战略意图包括：通过加速开发SaaS模式聚焦经常性收入流；利用V-Cube Inc.的技术为北美市场开发产品合作伙伴关系；识别、投资、合作或收购具有互补和战略优势的合适业务以提升整体竞争力和增长 [11] 公司业务介绍 - 公司通过子公司Ten Events, Inc.提供活动策划、制作和广播服务，总部位于宾夕法尼亚州 [9] - 公司主要生产虚拟、混合活动以及实体活动，虚拟和混合活动服务由其专有Xyvid Pro平台支持，实体活动主要涉及现场直播和视频录制 [9]

公司活动参与 - 公司宣布将在2025年剩余时间内参与一系列以投资者为重点的关键活动 [1] - 公司首席执行官表示，参与这些活动是加强其品牌在美国投资界认知度的关键机会 [3] - 这些活动为分享公司愿景、突出已实现的里程碑以及与投资者建立持久关系提供了平台 [3] 具体会议安排 - 公司计划参与MicroCap Rodeo秋季会议，该会议于2025年9月25日在纽约举行，约有15家微型市值公司管理层参与 [6] - 公司计划参与LD Micro Main Event XIX，该活动于2025年10月19日至21日在圣地亚哥举行，是为小型和微型市值公司举办的知名聚会 [6] - 公司计划参与Spartan Capital投资者会议2025，该活动于2025年11月3日在纽约市举行，汇集了超过50家上市公司和私营公司 [6] 公司业务概览 - 公司通过其子公司Ten Events, Inc 提供活动策划、制作和广播服务，总部位于宾夕法尼亚州 [4] - 公司主要生产虚拟和混合活动以及实体活动，虚拟和混合活动服务由其专有Xyvid Pro平台支持 [4]

市场环境与行业趋势 - 华尔街正在重新定价小盘股，市场轮动至中小市值公司，TEN Holdings被视为一个引人注目的机会 [1] - 过去十年标普500的Calmar比率（风险调整后回报指标）为0.347，而罗素2000指数为0.124，凸显了小盘股在通胀温和及政策宽松背景下的不对称上行潜力 [2] - 罗素2000指数作为小盘股基准表现出韧性，在过去一年至2025年中表现超越标普500指数3.8%，年初至今涨幅为3.2% [3] - 现场和虚拟活动市场预计到2030年将合计超过1.6万亿美元 [4] 公司业务与产品定位 - TEN Holdings通过其运营子公司Ten Events提供活动策划、制作和广播服务，正在以其先进的Xyvid Pro平台和新推出的SaaS解决方案Ten Events Pro重新定义活动策划和生产领域 [4] - Xyvid Pro平台专为企业级虚拟、混合和现场活动设计，提供演播室质量的广播、实时互动和分析功能 [4] - 公司于2025年7月通过早期采用者计划推出了Ten Pro，这是向可扩展的、基于云的SaaS模式的关键转变 [4] 商业模式转型与财务前景 - 公司向SaaS的转型是一次价值转变，公开市场上的订阅式软件平台通常享有7-10倍的收入倍数溢价 [5] - Ten Pro顺应了高利润率、经常性收入模式的趋势，使其能够在182亿美元的事件管理软件市场中快速扩张，并释放稳定的现金流和实时用户洞察 [5] - 随着资本流入高增长的SaaS股票，XHLD提供了一个在数字化转型拐点上的公司的及时投资机会 [5]

核心观点 - 公司2025年第二季度营收同比增长9.1%至111.6万美元，主要受实体活动收入增长82.6%驱动，但净亏损扩大至278.4万美元，主要因上市相关运营费用增加及交易相关支出 [1][2][5][6] - 运营费用显著上升，其中销售及行政费用同比增长73%至215.3万美元，主要因上市后合规、审计及投资者关系成本增加 [3][6] - 公司战略聚焦扩大市场存在感、深化客户关系及投资长期增长机会，包括加强专有Xyvid Pro平台功能及发展平台即服务（PaaS）模式 [4][11] 管理评论 - 管理层强调营收增长体现战略韧性，销售团队重组及新领导加入助力客户关系深化和销售运营扩展 [2] - 运营费用增加被视为构建可持续增长基础的关键投资，旨在提升透明度、治理效率及战略机会把握能力 [3] - 公司致力于通过市场扩张、产品创新及客户关系深化为股东创造价值，同时平衡长期投资与盈利提升 [4] 财务业绩 - 2025年第二季度营收111.6万美元，较2024年同期的102.3万美元增长9.1万美元（9.1%） [5] - 实体活动收入增长10.9万美元（82.6%），主因新客户额外活动贡献约10万美元收入；虚拟及混合活动收入减少1.6万美元（1.8%），因部分客户将活动推迟至2025年第三季度或更晚 [5][6] - 营收成本增长3.4万美元（24.1%）至17.5万美元，与实体活动增加成比例 [6] - 净亏损扩大至278.4万美元（每股亏损0.13美元），2024年同期为40.8万美元（每股亏损0.02美元），其中135.9万美元亏损源于上市相关运营费用增加，142.5万美元源于与Sunpeak Holdings交易相关支出及利息费用上升 [6] 资产负债表与现金流 - 截至2025年6月30日，现金及等价物73.9万美元，较2024年底的4.8万美元显著增长 [11] - 运营活动所用现金流从2024年第二季度的100.7万美元增至757.7万美元，主因当季确认350万美元非现金股票期权费用 [11] - 投资活动所用现金流52.9万美元，主要用于资本化内部使用软件购买，2024年同期为54.1万美元 [11] 业务战略与展望 - 公司计划通过增加交互功能、集成高级数据分析及提升可扩展性，持续增强Xyvid Pro平台 [11] - 重点发展平台即服务（PaaS）模式以扩大经常性收入流 [11] - 寻求投资、合作或收购具有战略互补性的业务，以提升整体竞争力及增长潜力 [11]

公司高管任命 - TEN Holdings任命Virgilio D Torres为新任首席财务官 生效日期为2025年6月30日 [1] - Torres在Obsess Inc担任财务副总裁期间 主导了债务融资和战略收购交易 并建立了收入确认框架和财务模型 [2] - 此前在Exactera LLC担任企业融资与战略高级经理 负责并购管道管理和融资工作 并制定年度预算与季度预测 [3] - 更早拥有5年投行经验 主导高收益债券和投资级债券发行以支持并购 企业发展和资本重组等复杂交易 [3] 高管背景与能力 - Torres毕业于佩斯大学 获得金融学工商管理学士学位 辅修经济学与统计学 [5] - 公司CEO表示其会计运营 企业融资和并购经验将有助于建立银行及投资机构关系 [4] - Torres本人表示将运用融资能力和并购经验推动公司业务与财务战略实施 [4] 公司业务概况 - 总部位于宾夕法尼亚州 主营虚拟/混合活动与实体活动的策划 制作及广播服务 [6] - 虚拟/混合活动服务依托自有Xyvid Pro平台 包含继续教育服务支持 [6] - 实体活动主要涉及现场直播和视频录制业务 [6]

公司活动安排 - 公司计划在2025年6月参加多个投资者会议和网络研讨会，旨在提升投资界对公司的关注度，并分享近期发展和未来增长计划 [1] - 6月4日参加纽约Microcap Rodeo活动，包括公司概述演讲、一对一投资者会议和全天社交活动 [2] - 6月6日至8日参加百慕大CEM Bermuda Capital Event 2025，进行为期三天的投资者一对一会议和社交活动 [3] - 6月10日参加Q2 Virtual Investor Summit虚拟活动，进行线上演讲和一对一投资者会议 [4] - 6月18日参加Webull Corporate Connect网络研讨会，进行公司概述演讲和实时问答环节 [5] - 6月26日参加Skyline Signature Series网络研讨会，进行公司演讲和实时问答环节 [6] 公司业务概述 - 公司总部位于宾夕法尼亚州，提供活动策划、制作和广播服务 [7] - 主要业务包括虚拟和混合活动以及实体活动 [7] - 虚拟和混合活动涉及策划、制作、广播服务和继续教育服务，均由其专有Xyvid Pro平台支持 [7] - 实体活动主要包括现场直播和视频录制 [7]

首次公开募股 - 拟发售250万股普通股，预计初始发行价每股4 - 6美元[6][12][46] - 假设初始发行价为每股5美元，预计总收益1250万美元，扣除费用前收益1162.5万美元[6][15][17] - 承销商折扣为每股0.35美元，占比7%，公司引入投资者的折扣为4%[15] - 发行前公司流通股25689130股，发行后为28189130股[46] - 代表认股权证可购买本次发行总股数5.0%的普通股，6个月内不可行使，有效期5年，行权价每股6美元（假设发行价每股5美元）[46] - 假设初始发行价为每股5美元，预计扣除承销折扣和发行费用后净收益约为1024.5126万美元[162] 业绩总结 - 2024年前9个月和2023年全年总营收分别约为270万美元和370万美元[28] - 2024年前9个月和2023年全年净亏损分别约为180万美元和170万美元[28] - 2024年前9个月和2023年经营活动使用现金分别为176.3万美元和26.5万美元[29] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，负营运资金分别为481.3万美元和223.6万美元[29] 股权结构 - 控股股东V - Cube, Inc.发行完成后将拥有约80.9%的总投票权[14][39] - 2024年9月9日和10月9日，V - Cube, Inc.分别向Eastern Nations Trading Pte. Ltd.转让110万股公司普通股，共220万股[40][42] - V - Cube, Inc.认购10股控股公司普通股支付10美元，以价值约3250万美元的运营实体100%股权换取90股控股公司普通股，目前持有2280万股[40] 未来展望 - 计划在2025年第二季度推出由人工智能驱动的增强功能，预计将使用本次发行净收益的约20%进行研发[61] - 计划将本次发行所得净收益的20%用于研发，20%用于营销和销售，15%用于营运资金和一般公司用途，15%用于提前偿还短期关联方债务，15%用于潜在未来收购，15%用于基础设施和技术升级[164] 风险因素 - 平台可能因与第三方产品和服务的互操作性问题等因素受损[56][57][59][60][64][65][66][68] - 依赖第三方硬件和软件，若出现问题可能导致收入减少、客户流失等[65][67] - 最大客户的运营中断或失去该客户可能对公司业务产生不利影响[70] - 依赖有限数量的供应商，与主要供应商关系中断可能对业务造成重大不利影响[71] 其他信息 - 2024年2月12日在宾夕法尼亚州注册成立，6月20日更名为TEN Holdings, Inc.，7月24日转为内华达州公司[30] - 2024年10月10日授予的股票期权总价值8257803美元，涉及1122925股[46] - 公司授权股本包括2.5亿股普通股和100万股优先股，其中25689130股普通股已发行并流通，无优先股发行和流通[122] - 2024年12月23日，向Naoaki Mashita先生发行689130股普通股，转换价格为每股0.46美元，对应可转换本票本金31.7万美元[122] - 售股股东拟转售最多440万股普通股[6] - 公司董事、高管和持股5%以上股东同意自招股书日期起180天内限制出售或质押股票[142][153]

业绩总结 - 2024年前九个月总营收约270万美元，净亏损约180万美元[28][92] - 2023年前九个月总营收约260万美元，净亏损约140万美元[28][92] - 2023年总营收约370万美元，净亏损约170万美元[28][92] - 2022年总营收约480万美元，净亏损约770万美元[28][92] - 2024年前九个月和2023年全年，经营活动使用现金分别为176.3万美元和26.5万美元[29][50] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，营运资金分别为负481.3万美元和负223.6万美元[29][50] 发行计划 - 拟公开发行250万股普通股，预计初始发行价4 - 6美元/股[12][46] - 承销商折扣每股0.35美元，总计875,000美元，占比7%；投资者由公司引入，折扣降至4%[15][17] - 扣除费用前每股收益4.65美元，总计11,625,000美元[15] - 出售股东最多可转售440万股普通股[6] - 代表权证可购买此次发行普通股总数的5%，6个月内不可行使，有效期5年，行权价6美元/股（假设发行价5美元/股）[46] 股权结构 - 控股股东V - Cube, Inc.发行后将拥有约80.9%的总表决权[14][39] - 2024年2月，V - Cube以10美元认购10股，7月以约3250万美元股权换90股[40] - 2024年9 - 10月，V - Cube转让220万股，目前持有2280万股[40] 未来展望 - 计划2025年第二季度推出人工智能驱动增强功能，用发行净收益约20%研发[61] - 计划将发行所得净收益约20%用于营销和销售，约15%用于营运资金和一般公司用途，约15%用于提前偿还短期关联方债务，约15%用于潜在未来收购，约15%用于基础设施和技术升级[164] 风险提示 - 市场竞争激烈，面临定价压力和失去市场份额风险[65] - 可能无法应对技术变革、扩展平台或开发新功能[59] - 平台和服务可能有未检测错误，导致服务中断[64] - 员工不当行为、第三方不利行为可能使公司受损[74][75] - 数据中心问题、网络安全事件会影响业务[76][80] - 公司增长和战略执行面临挑战，投资不一定获预期回报[83][84][85] - 融资可能受市场条件等因素影响[86] - 关键人员流失可能影响业务运营和增长[87] - 收购等战略交易可能导致成本增加、运营中断、股东权益稀释[89]

业绩总结 - 2024年前9个月总营收约270万美元，净亏损约180万美元；2023年前9个月总营收约260万美元，净亏损约140万美元[28][92] - 2023年总营收约370万美元，净亏损约170万美元；2022年总营收约480万美元，净亏损约770万美元[28][92] - 2024年前9个月和2023年经营活动使用现金分别为176.3万美元和26.5万美元[29][50] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，营运资本为负，分别为481.3万美元和223.6万美元[29][50] 发行相关 - 拟公开发行250万股普通股，每股面值0.0001美元，预计初始发行价在每股4 - 6美元之间[6][12][46] - 出售股东拟出售至多440万股普通股，每股面值0.0001美元[6] - 假设初始公开发行价为每股5美元，承销商折扣为每股0.35美元，公司发行前收益为每股4.65美元，总收益为1162.5万美元[15] - 承销折扣为每股7%，若投资者由公司引入，承销折扣降至每股4%[17] - 发行结束时向承销商代表发行认股权证，可在发行开始后五年内（发行结束后六个月开始）购买发行总股数5.0%的普通股，每股价格为公开发行价的120.0%[17] 股权结构 - 发行完成后，控股股东V - Cube, Inc.将行使约80.9%已发行和流通普通股的总投票权[14][39] - 发行前公司流通在外普通股数量为25689130股，发行后为28189130股（均有部分股份未计入）[46] 未来展望 - 计划在2025年第二季度推出基于人工智能的增强功能，并将发行所得净收益的约20%用于研发[61] - 计划将发行所得净收益约20%用于营销和销售，约15%用于营运资金和一般公司用途，约15%用于提前偿还短期关联方债务，约15%用于潜在未来收购，约15%用于基础设施和技术升级[164] 风险因素 - 业务依赖吸引新客户和留住现有客户，客户获取或留存率下降会损害业务[52] - 平台互操作性依赖与第三方合作，无法维持和拓展合作，业务可能受损[56] - 可能无法应对快速技术变革、扩展平台或开发新功能，影响吸引和留住客户能力[59] - 引入人工智能技术存在运营和声誉风险，且相关法规正在迅速演变[61][62] - 平台和服务中断可能损害公司声誉并导致重大成本[64] - 市场竞争激烈，面临众多竞争对手挑战，可能导致市场份额流失和价格压力[65][66] - 依赖销售和营销能力发展扩大客户群，无法有效拓展，业务可能受影响[68] 其他 - 2024年10月9日进行了2比1的普通股反向股票分割[27] - 2024年2月，V - Cube公司以10美元认购TEN Holdings公司10股普通股，7月以价值约3250万美元的TEN Events公司100%股权换取TEN Holdings公司90股普通股[40] - 2024年9月和10月，V - Cube公司分两次共转让220万股TEN Holdings公司普通股给Eastern Nations Trading Pte. Ltd.，目前持有2280万股[40] - 2024年10月10日授予股票期权总价值为435.6万美元，涉及1122925股，这些期权将在发行完成后归属[47] - 2024年12月23日，批准向Naoaki Mashita先生发行68.913万股普通股，转换价格为每股0.46美元，本金31.7万美元[122] - 公司授权股本包括2.5亿股普通股和100万股优先股，其中2568.913万股普通股已发行并流通，无优先股发行和流通[122] - 2024年股权奖励计划下，总计112.2925万股普通股的股票期权将在发行完成后立即归属[122] - 董事会可发行最多100万股优先股，可能会延迟、推迟或防止控制权变更[123] - 公司作为“新兴成长公司”，上一财年收入低于12.35亿美元，可享受减少的报告要求和豁免；若满足特定条件将不再是新兴成长型公司[14][37][38] - 公司作为“受控公司”，将利用纳斯达克市场规则给予“受控公司”的公司治理豁免[14] - 公司业务存在季节性，通常在每个日历季度的最后一个月产生更多收入[73] - 截至2024年9月30日的九个月、2023年9月30日的九个月、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，同一大客户分别占公司总收入的约63.3%、54.5%、51.1%和56.4%[70] - 截至2024年9月30日的九个月，两家供应商分别占公司总采购额的约31.4%和12.5%；截至2023年9月30日的九个月，一家供应商占约30.6%；2023年全年，一家供应商占约27.2%；2022年全年，两家供应商分别占约17.0%和11.4%[71] - 公司已预留“XHLD”符号用于在纳斯达克资本市场上市，上市需获纳斯达克最终批准[13] - 购买公司普通股将立即产生每股4.63美元的摊薄，假设首次公开募股价格为5.00美元[122] - 截至2024年9月30日，公司实际现金及现金等价物为25.7万美元，调整后为1050.2万美元；短期贷款实际为496.4万美元，调整后为464.7万美元；总股本实际为421.6万美元，调整后为1446.1万美元[169] - 假设首次公开发行价格每增加（减少）1美元，额外实收资本、总股东权益和总资本将增加（减少）230万美元[171] - 公司估计此次发行净收益约为1024.5126万美元，2024年股权激励计划授予的股票期权总公允价值估计为185.3万美元，转换前可转换本票未偿还本金余额为31.7万美元[173] - 截至2024年9月30日，公司净有形账面价值为 - 534.8万美元，即每股 - 0.21美元；调整后净有形账面价值为521.4126万美元，即每股0.18美元，新投资者每股净有形账面价值稀释4.82美元[177] - 现有股东购买2500万股，占比85.3%，总对价5000美元，每股0美元；新投资者购买250万股，占比8.5%，总对价1250万美元，每股5美元[179]