业务表现 - 2025年第二季度订阅收入同比增长21.5%至31.13亿美元[3][10] - 当季完成89笔净新增年度合同价值超百万美元的交易 其中11笔超五百万美元[3] - 截至季度末共有528家客户贡献超五百万美元年度合同价值 贡献两千万美元以上客户数量同比增长超30%[3] 产品进展 - 技术工作流当季赢得40笔超百万美元交易 其中4笔超五百万美元[1] - 前20大交易中ITSM/ITOM/ITAM/安全与风险工作流覆盖至少15笔 CRM与行业工作流覆盖17笔且均超百万美元[1] - 工作流数据 fabric技术应用于前20大交易中的17笔 结合代理AI提升企业运营效率[2] - 通过收购Logik.ai推动CRM工作流发展 仅在6月就完成9笔CPQ交易[2] 财务指引 - 上调2025年订阅收入指引至127.75-127.95亿美元 按非GAAP固定汇率计算同比增长19.5%-20%[4][10] - 预计2025年第三季度订阅收入32.6-32.65亿美元 按固定汇率计算同比增长19.5%[4] 行业竞争 - 面临Pegasystems与Salesforce的激烈竞争 Pegasystems凭借GenAI Blueprint解决方案推动年度合同价值增长[5][6] - Salesforce通过Customer 360架构整合销售/服务/营销/分析工作流 并与Snowflake/Databricks等平台集成扩展生态系统[7] 估值表现 - 股价年初至今下跌12.4% 表现优于计算机与科技行业13.4%的跌幅[8] - 远期12个月市销率13.12倍 显著高于行业平均的6.7倍 价值评级为F[13] - 2025年第三季度每股收益共识预期为4.22美元 过去30日维持不变 预示同比增长13.4%[14]

股价表现 - ServiceNow股价年内下跌18.2%，同期Zacks计算机-IT服务行业下跌16.8%，但计算机与技术板块上涨13.8% [1] - 股价下跌主要受宏观经济压力和部分企业及联邦部门预算紧缩影响 [1] AI战略进展 - 公司AI生态系统以AI Control Tower为核心，第二季度订阅收入同比增长22.5%至31.1亿美元 [5] - 与NVIDIA合作开发Nemotron大语言模型，同时支持微软OpenAI、谷歌Gemini和Anthropic Claude等多平台 [6] - 通过收购data.world增强数据治理能力，知识图谱技术对AI部署至关重要 [7] - Workflow Data Fabric技术出现在最近季度前20大交易中的17个 [7] 平台扩展 - 业务从核心IT服务管理扩展到前台工作流，向全面业务转型平台发展 [9] - 收购Logik.ai增强配置-定价-报价能力，6月达成9笔CPQ交易 [9] - 强调代理AI与微软套件形成差异化，Pro Plus交易量环比增长超50% [10] - ITSM Plus交易价值同比增长四倍 [10] 客户指标 - 第二季度末拥有528名年合同价值超500万美元的客户 [11] - 年合同价值超2000万美元客户同比增长超30% [11] - 客户续约率达98% [11] 财务预期 - 2025年第三季度每股收益预期为4.22美元，较2024年增长13.44% [12] - 第三季度收入预期33.5亿美元，同比增长19.88% [12] - 第三季度RPO增长预期为18.5%，反映大客户续约带来200个基点的不利影响 [14] 市场环境 - AI应用加速但预算审查趋严，采购周期延长导致交易完成放缓 [13] - 联邦部门预算限制制约短期增长，尽管第二季度新增6个客户 [14] - 面临Salesforce Einstein AI和微软Copilot的竞争压力 [15] 估值水平 - 公司远期12个月市销率为12.32倍，高于计算机与技术板块的6.78倍 [16] - 当前Zacks评级为3级(持有)，建议等待更佳买入时机 [19]

财务表现 - 2025年第二季度订阅收入同比增长22.5%至31.1亿美元 超出Zacks共识预期2.66% [2][10] - 当期剩余履约义务同比增长21.5%达109.2亿美元 反映强劲经常性收入能见度 [2][10] - 获得89笔净新ACV超百万美元交易 含11笔超五百万美元交易 显示企业需求旺盛 [2] 产品与技术 - AI增强型Pro Plus层级产品(ITSM/CSM/HRSD)帮助客户实现工作流自动化并加速解决时效 [3] - Workflow Data Fabric和RaptorDB Pro工具统一数据并支持高性能AI应用 [3] - AI Pro Plus交易数量环比增长超50% 完成迄今最大Now Assist交易(超2000万美元) [3] 竞争格局 - 面临Salesforce和Pegasystems在订阅制工作流自动化领域的激烈竞争 [5] - Salesforce通过Einstein AI平台增强客户关系管理与自动化能力 持续扩大AI代理工具 [6] - Pegasystems利用GenAI Blueprint加速应用开发 通过AI决策能力争夺企业自动化预算 [7] 业绩展望 - 预计2025年订阅收入将达127.85亿美元 高于Zacks共识预期126.61亿美元 [4] - 随着企业深化平台采用和AI驱动产品扩展 订阅增长将继续成为收入核心引擎 [4] 股价与估值 - 年内股价下跌6.3% 表现优于计算机IT服务行业(-9.9%)但落后于科技板块(11.4%) [8] - 远期市销率达14.19倍 显著高于行业6.72倍水平 价值评分为F [12] - 2025年Q3每股收益共识预期4.22美元(同比增长13.44%) 全年预期16.79美元(同比增长20.62%) [15][16]

业绩总结 - 服务Now在2024年的订阅收入增长率为23%[9] - 2024年服务Now的自由现金流（FCF）利润率为54%[11] - 服务Now在过去五年内的股东总回报率为188%[9] - 服务Now的客户续约率超过98%[9] - 2024年服务Now的收入增长率为54%[11] - 服务Now的年度合同价值（ACV）超过14亿美元[37] 用户数据与市场展望 - 预计到2027年，服务Now大学的学习者将超过300万[9] - 79%的高管预计到2027年，生成性AI将改变他们的公司[130] - 预计到2025年，服务Now将拥有超过1000个AI代理[9] - 2025年风险与安全领域的年合同价值（ACV）预计将显著增长[186] 新产品与技术研发 - 每月自动化的工单数量达到21万个[55] - AI驱动的实时定价和促销调整，提升客户忠诚度[143] - AI代理可用于安全操作和集成风险管理，提升业务价值[188] - 通过知识图谱提升数据目录的准确性，加速AI驱动的决策[153] 市场扩张与合作 - 目前已有超过100个认证数据合作伙伴，支持连接任何数据[150] - Workflow Data Fabric提供企业数据的集成与自动化层，缩短价值实现时间[144] - Workflow Data Network为智能AI代理和分析提供支持[151] 性能提升 - 美国大型移动运营商使用RaptorDB Pro实现SQL响应时间提升超过4倍[137] - 报告加载速度提高55%，列表加载速度提高73%[137] - 用户界面响应时间减少80%，降低高流量接口的延迟[137]