核心财务表现 - 2025年第三财季营收为512.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494.1亿美元 [8] - 第三财季净利润为27.1亿美元，同比下降83%，主要原因是因“大而美法案”产生了一笔高达159.3亿美元的一次性税费支出 [4][9] - 若剔除该一次性支出，调整后净利润为186.4亿美元，同比增长18%，但增速较前两个财季的34.6%和38.6%显著放缓 [4][10] - 广告业务营收为500.8亿美元，同比增长26%，占营收的绝大部分；广告展示量同比增长14%，广告价格同比增长10% [8][11] 资本支出与投资战略 - 第三财季资本支出创历史新高，达到193.7亿美元，高于第二季度的170.1亿美元 [12] - 公司提高全年资本支出预期至700亿至720亿美元，高于此前预期的660亿至720亿美元，并暗示明年可能进一步增加，分析师估计明年支出或高达1000亿美元 [4][12] - 资本支出大幅增长，2023年为280亿美元，去年为390亿美元，目前水平已接近微软（预计全年880亿美元）等巨头 [12] - 公司计划在2028年前于美国的数据中心等基础设施上投入至少6000亿美元 [23] - 管理层强调对计算能力的“更大规模投资”很可能带来丰厚利润，并认为风险在于投资不足而非过于激进 [13][14][18] 人工智能业务进展与挑战 - 新组建的“Meta超级智能”部门发布了两款产品：Meta Ray-Ban Display智能眼镜和嵌入Meta AI应用的Vibes AI短视频信息流 [5][24] - 自Vibes推出后，Meta AI应用上的媒体创作量增长了十倍，用户已使用其产品创作了200亿张图片 [25] - 但Vibes产品与OpenAI同期发布的独立Sora应用相比黯然失色，后者一度登顶应用商店排行榜 [5][25] - Reality Labs部门（含智能眼镜）第三财季营收4.7亿美元，亏损44亿美元，自2020年底以来累计亏损已超过700亿美元 [8] 组织架构调整与市场反应 - 过去八个月里，公司对人工智能部门进行了四次重组，并将人工智能模型和产品的领导权从资深高管移交给了新员工 [4][23] - 公司近期裁掉人工智能部门600名员工，主要针对参与开发过去表现不佳模型的员工，旨在让组织“更灵活、更具响应力” [4][23] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中暴跌8%，市值蒸发约1600亿美元，这可能是其历史上第二大单日跌幅 [6][21] - 市场担忧高额资本支出的回报前景，管理层未能提供关于新AI模型或产品的详细时间表，对2026年资本支出规划也语焉不详 [20]

财务业绩表现 - 2025年第三财季营收为512.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494.1亿美元 [5] - 第三财季广告营收为500.8亿美元，同比增长26%，占营收的绝大部分 [5] - 第三财季净利润为27.1亿美元，同比下降83%，主要原因是因“大而美法案”产生了一笔高达159.3亿美元的一次性税费支出 [1][6][7] - 剔除该一次性支出，调整后净利润为186.4亿美元，同比增长18%，但增速较前两个季度的34.6%和38.6%显著放缓 [2][8] - Reality Labs部门第三财季营收4.7亿美元，亏损44亿美元，自2020年底以来累计亏损已超过700亿美元 [5] 资本支出与投资 - 第三财季资本支出达到193.7亿美元，创下历史新高，高于第二季度的170.1亿美元 [10] - 公司提高了全年资本支出预期至700亿-720亿美元，高于此前预期的660亿-720亿美元，并暗示明年可能进一步增加 [2][10] - 资本支出大幅增长，2023年为280亿美元，去年为390亿美元，分析师估计明年支出可能高达1000亿美元 [10] - 公司计划在2028年前在美国的数据中心等基础设施上投入至少6000亿美元 [22] - 高额支出主要用于人工智能相关的基础设施建设和人才招募 [22] 人工智能战略与重组 - 过去八个月里，公司对其人工智能部门进行了四次重组，旨在使组织“更灵活” [3][22] - 近期裁掉了人工智能部门约600名员工，主要针对参与开发过去表现不佳模型的员工 [23] - 公司为新组建的“Meta超级智能”部门招募顶尖人才，提供了价值从数千万到超过10亿美元不等的薪酬方案 [22] - 管理层强调对人工智能进行大规模投资是必要的，即使最坏情况也能拥有预先构建的计算能力 [13][17] - 公司认为在其核心业务中已看到人工智能带来的回报，广告展示量同比增长14%，广告价格同比增长10% [8][9] 产品发布与市场竞争 - 新部门组建后发布了两款产品：Meta Ray-Ban Display智能眼镜和嵌入Meta AI应用的Vibes AI短视频信息流 [3][25] - 用户已使用Meta AI产品创作了200亿张图片，自推出Vibes以来，应用上的媒体创作量增长了十倍 [27] - 新产品Vibes被外界质疑其创新性，同时面临OpenAI发布的独立AI短视频应用Sora的激烈竞争，Sora应用一度登顶苹果应用商店美国排行榜 [3][27] - 公司旗舰产品Llama 4的发布曾遭遇挫折 [15] - 管理层表示正在努力构建新功能，但未提供新AI模型或产品的具体时间表 [18][28] 市场反应与股价表现 - 财报发布后，公司股价在美股盘后交易中暴跌8%，市值蒸发约1600亿美元，这可能是公司历史上第二大单日跌幅 [3][19][20] - 此次市场反应与第二财季财报后股价盘后暴增11.5%形成鲜明对比 [20] - 投资者对高昂的资本支出和缺乏清晰的投资回报时间表表示担忧 [18]