产品发布与定价 - 理想汽车首款纯电SUV理想i8于7月29日正式上市，指导价区间为32.18万元至36.98万元，相比全系预售价格降低4至5万元 [1] - 理想i8被定位为“越野车+轿车+MPV”的集合体，其32.18万元的起步价与公司增程车型L8处于同一价格水平，超出市场预期 [4] - 定价策略受公司毛利率规划、产品成本以及市场接受度影响，旨在与L8价格一致以给予用户自由选择权，但中低配车型未标配“冰箱彩电大沙发”等配置引发部分消费者诟病 [5] 公司业绩与市场背景 - 2025年上半年公司累计交付新车20.39万辆，同比增长7.91%，增速明显放缓，仅完成全年64万辆销量目标的31.87% [4] - 2025年6月交付量为3.63万辆，同比下降24.1%，环比下降11.20%，反映出增程技术优势减弱及销售体系调整带来的短期扰动 [4] - 2024年30万元以上六座纯电SUV市场销量仅2.6万辆，纯电渗透率仅为5% [7] 资本市场反应 - 理想i8上市后，公司美股于7月29日收盘大跌6.2%至27.38美元/股 [6] - 公司港股于7月30日早盘跌超10%，报收104.7港元/股 [6] 补能体系建设 - 为进军纯电市场，公司已在全国建成超3000座超充站、超16000个超充桩，实现省级行政区全覆盖和四线及以上城市全连通 [7] - 在高速场景下覆盖中国最繁忙的18条高速，超充站超1000座，平均150公里一座；城市场景下超充站超2000座，覆盖256个城市，一二线城市实现3公里半径覆盖 [9] - 超充站采用超宽车位设计，使用成功率近100% [9] 市场竞争与销量预期 - 分析师认为高端纯电六座SUV市场仍是蓝海，理想i8有望凭借空间、800V超充和全栈智驾在30万至40万元区间建立卡位优势 [9] - 湘财证券预计理想i8在2025年销量为5万辆，2026-2027年营收增速分别为100%和30% [9] - 华源证券预计理想i8月销量有望超过5000辆 [9] 人工智能技术与战略 - 公司同步发布VLA司机大模型，并宣布将于8月在i8上交付，所有AD Max车型同步OTA升级，将AI助手“理想同学”升级为可自主使用工具、完成复杂任务的AI智能体 [10][14] - 2025年公司在人工智能上的投入将超过60亿元，战略资源全力向人工智能倾斜，包括采购算力卡、招揽人才及自研芯片 [15] - 分析师认为VLA大模型是技术生态的终极壁垒，有望带来销量提升并改变公司商业模式，汽车成为VLA可量产的最早载体之一 [15][16]