关税政策影响 - 特朗普政府的关税政策使公司面临20亿美元净成本负担 [1] - 公司上季度曾预估关税影响为15亿美元 [1] - 对日本关税从25%降至15%使亚洲竞争对手获得显著成本优势 [3][10] - 肯塔基州生产的福特Escape比日本产丰田Rav4贵5000美元 密歇根州产福特Bronco比丰田4Runner贵10000美元 [8] 行业战略转变 - 汽车行业将转向区域化商业模式而非全球化 主要受电动车崛起和碳法规驱动 [2] - 欧洲、北美和亚洲将形成独立关税区 构成根本性变革 [2] - 公司计划退出大宗商品细分市场竞争 [9] 财务表现 - 公司股价在盘后交易中下跌1.6% [11] - 年初至今股价累计上涨9.8% [11] 政府协商进展 - 公司正与特朗普政府合作降低关税支出以提升竞争力 [9] - 此前曾警告加拿大墨西哥25%关税使日韩企业获得意外收益 [10] - 短期关税可承受 长期将造成数十亿美元额外利润压力 [10]

文章核心观点 - 丰田汽车北美公司2025年3月和第一季度美国销售业绩良好，电气化车辆销售占比超50%，得益于库存改善和新车型推出 [1][2][5] 分组1：整体销售情况 - 2025年3月TMNA美国销售23.1335万辆车，销量增长7.7%，日销售率增长11.8%；第一季度销售57.0269万辆车，销量增长0.9%，日销售率增长3.6% [1][2] - 2025年3月电气化车辆销售11.2608万辆，销量增长44.1%，日销售率增长49.6%，占总销量48.7%；第一季度销售28.8796万辆，销量增长39.6%，日销售率增长43.3%，占总销量50.6% [1][2] 分组2：各部门销售情况 丰田部门 - 3月销售19.624万辆车，销量增长6.6%，日销售率增长10.7%；第一季度销售48.7226万辆车，销量增长0.1%，日销售率增长2.8% [3] - 3月电气化车辆销售9.9119万辆，增长49.1%；第一季度销售25.5915万辆，增长44.0% [6] 雷克萨斯部门 - 3月销售3.5095万辆车，销量增长14.1%，日销售率增长18.4%；第一季度销售8.3043万辆车，销量增长5.8%，日销售率增长8.6%，创第一季度最佳销售业绩 [4] - 3月电气化车辆销售1.3489万辆，增长15.6%；第一季度销售3.2881万辆，增长13.1% [11] 分组3：部分车型销售情况 丰田品牌 - 第一季度皮卡销售增长65.1%，卡车增长4.6%，GR86增长36.1%，普锐斯增长25.0%，bZ4X增长195.7%，卡罗拉Cross增长26.8%，卡罗拉Cross HEV增长19.2%，汉兰达HEV增长8.7%，大汉兰达增长2.3%，塞纳增长46.6%，塔科马增长177.5% [6] 雷克萨斯品牌 - 第一季度RC增长10.2%，ES增长8.6%，ES HEV增长5.1%，LC增长5.3%，NX增长5.1%，NX HEV增长12.6%，RX HEV增长2.2%，RX PHEV增长88.3%，TX增长0.9%，TX HEV增长26.5%，GX增长139.5%，LX增长0.4% [11] 分组4：公司相关信息 - 丰田在美国近70年，通过丰田和雷克萨斯品牌及近1500家经销商推进可持续下一代出行 [7] - 丰田在美国直接雇佣近4.8万人，11家制造工厂设计、工程和组装超3500万辆汽车和卡车，2025年北卡罗来纳州工厂将开始生产电动汽车电池，目前提供32种电气化选择 [8] - 丰田美国基金会通过“驾驶可能性”倡议，承诺在公司美国运营地点附近历史服务不足社区创建创新教育项目 [9]

车辆保险赔付核心概念 - 车辆全损或被盗时 保险公司赔付金额基于车辆的实际现金价值 并扣除免赔额 实际现金价值是车辆当前市场售价 已考虑折旧因素 与更换一辆同款新车的重置成本不同 [1] - 实际现金价值赔付示例 一辆原价30,000美元的汽车折旧至20,000美元 若全损且免赔额为1,000美元 则赔付金额为19,000美元 [4] 车辆全损判定标准 - 保险公司判定车辆全损的标准通常是维修成本超过车辆价值的一定百分比 该阈值由州法律规定 例如某些州设定为75% 即维修成本超过车辆价值的75%时 保险公司可将其定为全损 [2] 不同保险覆盖范围的影响 - 综合保险和碰撞保险对全损车辆的赔付仅基于实际现金价值 若车主尚有大量汽车贷款未还清 且保险赔付不足以覆盖贷款余额 车主仍需负责偿清剩余贷款 [5] - 差额保险是一种解决方案 可赔付车辆实际现金价值与车主所欠贷款金额之间的差额 部分贷款机构在车主有汽车贷款或租赁时会要求购买此保险 [6] - 新车置换保险可为车辆提供重置成本赔付 但并非所有保险公司都提供 且通常有严格规定 例如部分保险公司仅对行驶里程低于25,000英里或车龄低于两个车型年份的车辆提供置换赔付 [7] 实际现金价值的计算方法 - 实际现金价值是考虑折旧后的车辆市场价值 重置成本价值则是更换一辆同款新车的成本 [9] - 保险公司理赔员会参考当地同类车型的价格来确定车辆价值 并计算折旧 影响车辆价值的因素包括 车龄 里程 品牌和型号 事故前车况 过往事故历史以及所有权历史 [10][12] - 保险公司多使用专有公式或第三方软件计算实际现金价值 车主可通过J D Power Values等工具进行估算 [10] 最大化车辆实际现金价值的策略 - 选择保值率高的车型 例如根据iSeeCars数据 丰田RAV4 丰田4Runner和斯巴鲁Crosstrek是折旧率最低的SUV车型 [13] - 定期进行保养和维护 并保留详细记录 [13] - 尽可能保持低里程数 [13] - 保持车辆内外清洁 [13] - 将车辆停放在安全地点 如车库内 以减少损坏风险 [13] 与保险公司协商实际现金价值的步骤 - 向保险公司索要全损估价报告 了解其用于计算的可比车辆数据 [14] - 若不同意保险公司的评估 可提供支持性证据 例如使用J D Power网站估算 或参考当地经销商同类车型的定价 [14] - 若保单包含评估条款 可聘请独立评估师进行评估 若其估价更高 则能增强协商能力 [14] - 若拥有确凿证据且无法与保险公司解决争议 可向州保险部门投诉 [14] 事故责任与赔付方 - 若车辆全损且对方司机有过错 则由对方的责任保险进行赔付 若己方有过错 且购买了碰撞保险 则由己方保险公司承担赔付 [15] 赔付金额的分配 - 保险公司计算车辆实际现金价值后 赔付金将首先用于清偿未付的汽车贷款余额 剩余部分归车主所有 [16] 实际现金价值与重置成本价值的比较 - 车辆被盗或损毁时 获得重置成本价值赔付对车主更有利 但碰撞保险和综合保险均按实际现金价值赔付 新车置换保险可按新车价值赔付 但适用范围有限 [17]

汽车折旧核心概念 - 汽车折旧是指车辆随时间推移因老化、磨损等因素导致的价值损失 是拥有车辆的一项主要成本 尽管并非直接现金支出 [2] - 典型新车在头两年会损失近30%的价值 之后每年折旧速度放缓至约8%至12% [3] - 折旧不可避免 但可以通过选择特定品牌型号以及妥善维护来减缓折旧速度 [2][3] 影响折旧的关键因素 - **品牌与型号**：市场需求高的品牌和型号保值性更好 例如丰田和本田因其可靠性和低维护成本而拥有良好的转售价值 [10] - **行驶里程**：行驶里程越高 车辆折旧越快 [10] - **车龄**：车辆价值随车龄增长而下降 但折旧速度会随车龄变老而放缓 [10] - **维护与维修**：状况良好且有定期维护记录的车辆能保留更多价值 [10] - **事故历史**：事故通常会降低车辆价值 影响程度取决于损坏程度和维修质量 [10] - **市场需求与趋势**：供需关系影响折旧率 例如油价高时 高油耗SUV难以卖出高价 [10] 折旧对汽车保险的影响 - **实际现金价值**：车辆被盗或全损时 大多数保险公司会根据事故发生时车辆的实际现金价值进行赔付 该价值已计入折旧 显著折旧会减少理赔金额 [6] - **差额保险**：若汽车贷款余额因折旧而高于车辆实际价值 可能需要购买差额保险 以赔付贷款余额与实际现金价值之间的差额 [7] - **减值索赔**：在无责事故中 大多数州允许向责任方保险公司提出减值索赔 以补偿车辆因事故记录导致的额外价值损失 [11] 折旧计算方法 - **直线折旧法**：最简单的商业资产折旧计算方法 公式为（购买价格 - 残值）/ 使用年限 但此方法假设资产价值匀速下降 不适用于新车早期快速折旧的特点 [17][18] - **余额递减折旧法**：适用于1986年后投入使用的、超过50%时间用于业务的车辆 采用加速折旧表 允许在折旧最快的早期抵扣更多价值 [16] - **折旧计算器**：许多主要汽车保险公司网站提供在线计算器 输入车辆识别码、里程和车况等细节可获得更准确的估值 [12][13] 购买与租赁中的折旧考量 - **购买车辆**：通常月供更高 但能积累资产 选择折旧慢的车型并减少磨损 能在出售时获得更多回报 [21] - **租赁车辆**：月供较低 但租赁期满后需购买车辆或另购/租他车 月供大部分用于支付折旧 且不积累资产 [22] - **残值设定**：租赁公司在租赁期初确定残值（租赁结束时的预估车辆价值） 例如一辆$40,000的车辆若残值率为60% 则租赁期末预估价值为$24,000 [23] - **租赁限制**：许多租赁协议限制年里程在10,000至15,000英里 并对超额磨损收费 [24] 减缓折旧的实用策略 - **选择低折旧率车型**：行业平均新车五年后价值仅为标价的45% 但部分2025年车型预计折旧率较低 例如丰田Tacoma（五年后保留64.1%价值）、雪佛兰Corvette（61%）、丰田Tundra（60.9%）等 [26][30] - **购买二手车**：新车第一年通常折旧20% 购买一两年车龄的二手车能以大幅折扣获得近乎全新的车况 [27] - **妥善维护**：定期按保养手册进行保养、更换机油并保留服务记录 有助于保持转售价值 [28] - **控制里程**：限制里程表读数能提高市场价值 [29] - **保养外观**：定期洗车打蜡、修复划痕凹痕 并尽可能停放在车库或遮盖处以避免天气损伤 有助于维持价值 [31] - **避免改装**：售后改装（如定制油漆或引擎增强）会加速折旧 因为潜在买家群体缩小 [32] - **避免频繁置换**：车辆价值在头几年下降显著 即使车况良好 避免每一两年置换车辆可减少折旧对财务的影响 [33] 特定类别汽车折旧特点 - **豪华车**：通常折旧更快 原因是维修保养昂贵、新功能迅速过时 且租赁比例高导致二手市场供应过剩 [35] - **电动汽车**：许多属于折旧最快的车型 部分型号三年内折旧50% 原因包括电池更换成本高、技术快速迭代导致旧型号过时、租赁比例高导致二手市场供应充足 以及政府激励政策通常仅限于新车 [35] - **高折旧品牌**：根据iSeeCars数据 五年折旧率最高的汽车包括捷豹I-PACE 其他快速折旧品牌包括特斯拉、宝马、英菲尼迪和玛莎拉蒂等 [37] 折旧的税务处理 - **商业用途折旧抵扣**：企业主或自雇人士将车辆用于商业目的时 可能可以抵扣部分汽车折旧 用于商业用途的个人车辆必须至少50%时间用于业务并保留里程记录 [38] - **按比例抵扣**：只能抵扣与商业使用比例相对应的折旧部分 [39] - **每英里折旧计算**：2025年IRS标准里程率为每英里$0.70 其中$0.33被视为汽车折旧 其余部分归属于车辆相关其他成本 [40]