力拓集团雅文氧化铝厂减产决策 - 公司宣布自2026年10月起将雅文氧化铝精炼厂的产量削减40% [1] - 此次减产旨在将雅文工厂的运营寿命延长至2035年 [1][3] - 减产为公司探索进一步延长寿命和现代化方案提供了时间 [2][3] 减产的具体影响与应对措施 - 雅文工厂的尾矿设施预计在2031年达到容量上限 减产为公司提供了四年时间寻找解决方案 [3] - 年氧化铝产量将减少120万吨 但不会影响客户需求 [4] - 公司目前年氧化铝产量约为300万吨 [4] - 该决策将影响180个岗位 公司正探索在力拓格拉德斯通基地内部进行岗位重新部署 [4] 力拓2025年生产指导目标更新 - 皮尔巴拉铁矿石发运量（100%基准）预计处于3.23亿至3.38亿吨区间的低端 主要受2025年第一季度飓风影响 [5] - 由于表现优于预期 铝土矿产量指导目标从先前公布的5700万至5900万吨上调至5900万至6100万吨 反映出更高的利用率 特别是在韦帕矿区 [5] - 氧化铝产量预计在740万至780万吨之间 铝产量预计为325万至345万吨 [6] - 铜产量预计处于先前公布的78万至85万吨区间的高端 [6] - 钛渣产量预计接近100万至120万吨区间的低端 [6] 公司股价表现与行业对比 - 在过去一年中 力拓股价上涨了18.5% 而行业平均增长为14.2% [7]

铁矿石业务 - 第三季度铁矿石发货量（100%基准）为8430万吨，与去年同期持平，但环比增长6%，为2019年以来第二高的第三季度发货量 [1] - 第三季度铁矿石总产量为8410万吨，与去年同期持平；公司权益发货量为7140万吨（同比下降1%），权益产量为7180万吨（同比上升1%）[1] - 2025年皮尔巴拉铁矿石发货量（100%基准）预计位于3.23亿至3.38亿吨区间的低端，主要因2025年第一季度受飓风影响 [5] - 预计2025年皮尔巴拉铁矿石单位现金成本在每吨23.00至24.50美元之间 [7] 铝业务 - 第三季度铝土矿产量同比增长8.5%至1640万吨，连续第二个季度创下季度产量纪录，主要因Amrun项目超产能运行 [2] - 第三季度铝产量同比增长6%至85.7万吨；氧化铝产量同比增长7%至190万吨，主要因Yarwun和Alumar工厂业绩改善，但部分被Vaudreuil的计划内停产所抵消 [2] - 基于优于预期的表现，公司将2025年铝土矿产量指引上调至5900万至6100万吨，此前指引为5700万至5900万吨，表明利用率提高，特别是在Weipa [5] - 2025年氧化铝产量预计在740万至780万吨之间，铝产量预计在325万至345万吨之间 [6] 铜业务 - 第三季度矿产铜产量为20.4万吨，同比增长10% [3] - Kennecott铜矿产量因计划年度维护停产至9月，同比下降69%；Escondida铜矿产量同比增长9%，受益于选矿厂性能提升13%，但部分被头部品位下降6%所抵消 [3] - Oyu Tolgoi铜矿产量同比增长78%至创纪录的8.9万吨，主要受地下开采持续增产推动 [3] - 2025年铜产量预计位于此前780至850千吨区间的高端 [6] - 预计2025年铜C1单位成本在每磅110至130美元之间 [7] 其他业务与公司表现 - 第三季度二氧化钛渣产量同比下降1%，主要受市场条件疲软影响；加拿大铁矿公司产量同比增长11% [4] - 2025年二氧化钛渣产量预计接近100万至120万吨区间的低端 [6] - 公司股价在过去一年内上涨7.2%，而同期行业增长率为21.7% [8]

铁矿石业务 - 2025年第一季度铁矿石发货量7070万吨 同比下降9% 为2019年以来最低一季度水平[1] - 同期铁矿石产量6980万吨 同比下降10% 主要受季度内四次飓风影响[1] - 皮尔巴拉地区2025年发货量指引下调至323-338万吨区间下限 同比变动幅度为-2%至+3%[5] 铝土矿与铝业务 - 铝土矿产量创季度纪录达1500万吨 同比增长12% 主要因Amrun矿区超设计产能运行[2] - 铝产量83万吨与去年同期持平 新西兰和Kitimat冶炼厂生产挑战被运营改善抵消[2] - 2025年铝土矿产量指引57-59万吨 铝产量指引325-345万吨[6] 铜业务 - 矿产铜产量21万吨 同比增长16% 其中Escondida矿区增长24% Oyu Tolgoi增长42%[3] - Kennecott矿区产量同比下降11% 因地质问题导致精矿库存减少[3] - 2025年铜产量指引78-85万吨 单位成本预计1.30-1.50美元/磅[7][8] 其他金属业务 - 钛白粉渣产量20万吨 同比下降12%[4] - 加拿大铁矿公司产量同比下降11%[4] - 2025年钛白粉渣产量指引100-120万吨[7] 锂业务扩张 - 完成67亿美元收购Arcadium Lithium 形成新业务单元Rio Tinto Lithium[9] - 交易使净债务增加76亿美元 含被收购方9亿美元净债务[10] - 目标2028年锂产能超20万吨LCE/年 一季度收购后产量7kt(100%权益)[9][10] 项目进展 - 皮尔巴拉铁矿替代项目按计划推进 Western Range新破碎系统投产[10] - 投资18亿美元的Brockman Syncline 1项目获批 预计2027年投产[10] - 西芒杜高品位铁矿项目按计划开发中[11] 资本支出与成本 - 维持2025年110亿美元资本支出计划[8] - 皮尔巴拉铁矿单位现金成本指引23-24.5美元/吨 2024年为23美元/吨[8] 股价表现 - 过去一年股价下跌14.3% 略优于行业16%的跌幅[12]