Sohu.com (SOHU) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 07:30 AM ET Company ParticipantsPu Huang - Investor Relations Officer - ChinaCharles Zhang - Chairman & CEOJoanna Lv - Chief Financial OfficerThomas Chong - Managing DirectorYaobin Wang - CFO, ChangyouConference Call ParticipantsAlicia Yap - Equity Research AnalystOperatorLadies and gentlemen, thank you for standing by, and good evening. Thank you for joining Sohu's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participant ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入1 26亿美元 同比下降27% 环比下降7% [7] - 营销服务收入1600万美元 同比下降21% 环比上升14% [7] - 网络游戏收入1 06亿美元 同比下降28% 环比下降10% [7] - GAAP净亏损2000万美元 相比2024年净亏损3800万美元有所收窄 2025年净收入1 82亿美元 [8] - 非GAAP净亏损2000万美元 相比去年同期净亏损3400万美元有所改善 2025年净亏损1600万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 Sohu媒体平台 - 季度收入1900万美元 去年同期2400万美元 [16] - 季度运营亏损6900万美元 去年同期亏损7200万美元 [16] - 通过差异化活动提升用户参与度 如K-pop舞蹈节和汉服模特大赛 [9][10] 畅游游戏业务 - 季度收入1 07亿美元 去年同期1 48亿美元 [17] - 季度运营利润5100万美元 去年同期3200万美元 [17] - 推出TLBB PC扩展包和手游八周年活动 提升玩家参与度 [13] 公司战略和发展方向 - 聚焦社交网络产品优化 通过垂直领域活动(如K-pop 汉服)强化品牌影响力 [6][9] - 游戏业务坚持"用户为中心"战略 探索TLBB IP潜力并拓展多类型游戏(卡牌RPG 体育 休闲) [14] - 持续股票回购计划 截至2025年7月已回购660万ADS 耗资8300万美元 [15] 管理层评论 经营环境 - 宏观经济疲软导致广告主预算收缩 汽车/FMCG/IT服务为前三大广告行业 [24][25] - 游戏业务预计Q3环比增长1%-10% 受益于TLBB新版本上线 [17][37] 未来展望 - 预计2025年营销服务收入4000-5000万美元(同比降20%-25%) 游戏收入1 07-1 17亿美元(同比降8%-16%) [17][18] - 预计全年非GAAP净亏损2500-3500万美元 [18] 问答环节 广告业务 - Q3广告收入预计持续疲软 受消费降级和行业竞争影响 [24] - 汽车广告稳定 新能源车份额扩大但豪华车需求收缩 [25] AI应用 - 游戏业务利用AI提升开发效率 媒体平台采用开源语言模型优化搜索功能 [26][27] 资本回报 - 暂无股息计划 需保留资金用于社交网络用户增长 [28] 业务展望 - 媒体平台盈亏平衡时间不确定 取决于用户临界规模 [36] - K-pop/汉服活动主要目标为社区建设 赞助收入非优先考虑 [42][44]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收1.36亿美元，同比下降3%，环比增长1% [7] - 营销服务收入1400万美元，同比下降15%，环比增长27% [7] - 在线游戏收入1.17亿美元，同比持平，环比增长7% [7] - GAAP归属搜狐公司的净利润为1.82亿美元，2024年第一季度净亏损2500万美元，2024年第四季度净亏损2100万美元 [8] - 本季度公司冲回了之前确认为不确定税务状况的税费及相关应计利息费用约1.99亿美元，剔除该因素，非GAAP归属搜狐公司的净亏损为1600万美元，2024年第一季度净亏损2200万美元，2024年第四季度净亏损1500万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 正向收入7000万美元，去年同期为2000万美元 [19] - 正向运营亏损7000万美元，去年同期运营亏损7400万美元 [19] 畅游 - 季度收入1.8亿美元，去年同期为1.9亿美元 [20] - 季度运营利润5500万美元，与去年同期持平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续优化产品和技术，强化社交和社交网络功能，整合平台资源，举办线下活动吸引用户和主播，增加优质内容，探索IP及其衍生品的货币化潜力，为广告商提供定制营销解决方案 [6][8][9][12] - 在线游戏业务坚持以用户为中心的顶级游戏策略，优化研发流程，提高效率和产品成功率，探索天龙八部IP潜力，多元化游戏组合，拓展全球市场 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第二季度，预计营销服务收入在6000万 - 7000万美元之间，同比下降14% - 19%，环比增长17% - 24%；在线游戏收入在9600万 - 1.06亿美元之间，同比下降28% - 35%，环比下降10% - 18%；非GAAP和GAAP归属搜狐公司的净亏损在2000万 - 3000万美元之间，该预测存在很大不确定性 [20][21] 其他重要信息 - 截至2025年5月，搜狐已回购550万份美国存托股份（ADS），总成本约6700万美元 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 营销服务近期广告趋势如何，不同类别（如快消、IT、汽车、食品和电子）情况怎样，下半年广告前景如何 - 本季度汽车行业广告表现较好，占营销服务的26%，IT服务保持稳定，占17%，快消稳定，占16%，奢侈品和酒类支出略有下降；下半年经济形势仍不佳，预计社交网络平台加速增长以获取更大广告市场份额 [23][24][25] 问题2: AI对广告和在线游戏业务有何益处，是否看到eCPM或流量提升，游戏业务效率或生产力是否提高 - 媒体平台以社交网络为核心战略，受AI影响较小，但可利用AI提高一些效率，如生成内容、处理直播和视频工具等；在线游戏业务中AI有益，已广泛应用于艺术设计、音频效果设计等方面，提高了效率，在AI自主学习规划方面也取得了一些进展 [23][25][29] 问题3: 搜狐目前在游戏中集成或采用了哪些AI模型，若将AI融入搜狐门户的搜索和推荐功能会使用哪些模型或工具 - 搜狐视频和新闻应用以社交网络为中心，但也集成了一些基于开源语言模型开发的工具；在线游戏业务使用了多种AI大语言模型，并开发了自己的AI代理以整合不同AI工具 [35][36][38] 问题4: 本季度的税收反转是怎么回事，与哪个业务相关 - 这主要是会计处理问题，某些税务事项按不同可能性加权平均计算，现在不确定性消除，本季度全部冲回，并非特定业务，不涉及实际现金流 [39][42][45] 问题5: 如果ADR退市风险再次上升，管理层是否有替代方案，如回港二次上市 - 目前情况不明，尚未发生，所以没有相关计划，等事情发生时再考虑 [47][48][50]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总营收1.35亿美元，同比下降5%，环比下降11%；品牌广告营收1900万美元，同比下降7%，环比下降1%；在线游戏营收1.1亿美元，同比下降4%，环比下降14%；GAAP净亏损2100万美元，2023年第四季度净亏损1300万美元，2024年第三季度净亏损1600万美元；Non - GAAP净亏损1500万美元，2023年第四季度净亏损1100万美元，2024年第三季度净亏损1200万美元 [6] - 2024年全年，公司总营收5.98亿美元，与2023年持平；品牌广告营收7300万美元，较2023年下降17%；在线游戏营收5.02亿美元，较2023年增长5%；GAAP净亏损1亿美元，2023年净亏损6600万美元；Non - GAAP净亏损8300万美元，2023年净亏损5100万美元 [6][7] - 2025年第一季度，公司预计品牌广告营收在3000万 - 4000万美元之间，同比下降13% - 19%，环比下降26% - 31%；在线游戏营收在1.05亿 - 1.15亿美元之间，同比下降2% - 11%，环比下降4%到增长5%；Non - GAAP净亏损在1600万 - 2600万美元之间，GAAP净亏损在2000万 - 3000万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 2024年第四季度，营收2400万美元，2023年同期为2500万美元；运营亏损6900万美元，2023年同期运营亏损6800万美元 [15] - 2024年全年，营收9100万美元，2023年为1.4亿美元；全年运营亏损2.87亿美元，2023年运营亏损2.69亿美元 [16] 畅游在线游戏业务 - 2024年第四季度，营收1.11亿美元，2023年同期为1.15亿美元；运营利润4800万美元，2023年同期运营利润4700万美元 [16] - 2024年全年，营收5.06亿美元，2023年为48500万美元；全年运营利润1.96亿美元，2023年运营利润2.03亿美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续聚焦技术改进和产品优化，关注用户需求以提升体验，整合线上线下活动，吸引年轻用户，促进内容生成和社交互动，强化在K - Pop、汉服活动等领域的领先地位和影响力，巩固主流媒体平台的品牌影响力 [8][9][10] - 在线游戏业务坚持以用户为中心，优化研发流程，提升执行效率和产品成功率，在保持MMO RPG核心竞争力的同时，拓展卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏等多元化游戏类型 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 品牌广告业务第一季度指引环比和同比下滑，主要因宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [20][23][34] - 在线游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] 其他重要信息 - 截至2025年2月，公司已回购420万份美国存托股票（ADS），总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [15][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：品牌广告业务Q1指引环比和同比下滑的原因，以及游戏业务Q1趋势和AI技术应用情况 - 品牌广告业务下滑是由于宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少 [20][23][34] - 游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] - AI技术在媒体和社交网络领域用于内容组织、生成和编辑，在游戏开发中主要应用于视频制作和二维艺术设计，公司正在关注Deepsea的应用可能性 [25][26] 问题2：宏观经济形势对广告预算的影响，回购计划剩余额度，以及广告支出增长的子行业 - 宏观经济形势导致消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [34][35] - 公司已回购420万份ADS，总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [33] - FMCG成为广告主中排名第一的行业，汽车和IT服务排名下降，人们在食品、酒类和电子产品等小物件上的消费有所增加，贸易政策也在一定程度上刺激了这种消费 [36]