市场指数表现 - 上证指数收盘3822点，单日下跌0.18%，近1月下跌1.04% [1] - 深证综指收盘2467点，单日下跌0.78%，近5日上涨3.08% [1] - 中盘指数近6个月累计涨幅20.45%，表现优于大盘指数（16.36%）和小盘指数（16.35%） [1] - 家电零部件行业涨幅显著，近1月上涨21.07%，近6个月累计涨幅39.42% [1] - 旅游及景区行业单日跌幅达5.47%，酒店餐饮行业近6个月累计下跌5.44% [1] 华康洁净（301235）核心分析 - 公司为洁净室集成服务商，具备全产业链能力，业务覆盖医疗、实验室及电子洁净三大领域，服务超800家客户包括长江存储控股子公司及知名医疗机构 [3][12] - 医疗业务在手订单从2022年17.27亿元增长至2025H1的37.06亿元，保障业务持续增长 [3][12] - 2024年成立电子事业部切入电子洁净领域，已中标浙江晶引、宏茂微电子等项目 [3][12] - 预计2025-2027年收入分别为25.42亿元、35.47亿元和45.98亿元，同比增长49%、40%和30% [3][12] - 归母净利润预计2025年1.53亿元（同比增长129%），2026年2.25亿元（同比增长47%） [3][12] - 基于可比公司23倍2026年市盈率，测算合理市值51亿元，较2025年9月15日市值存在43%上涨空间 [3][12] 福瑞股份（300049）设备前景 - 参股公司Theraclion的Sonovein设备美国FDA临床取得成功，治疗后12个月闭塞率达96.8% [13][14] - Sonovein为全球首个采用HIFU技术治疗静脉曲张的无创平台，已完成3500多例治疗 [13][14] - 礼来MASH三期临床采用无创检测（VCTE技术），预计加速MASH药物开发进程 [13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.10亿元、3.13亿元和4.26亿元 [16] 江顺科技（001400）行业地位与增长 - 国内铝型材挤压模具头部企业，市场份额从2018年3.85%提升至2024年7.57% [17] - 2024年铝型材挤压模具市场规模62.91亿元，公司模具收入达4.76亿元 [17] - 2018-2024年营业收入CAGR为17.5%，归母净利润CAGR达28.4% [17] - 2025H1海外收入1.90亿元（同比增长31.91%），占比提升至38.51% [17] - 微通道模具技术有望拓展至数据中心液冷领域 [17] - 预计2025-2027年归母净利润1.20亿元、1.75亿元和2.42亿元 [17]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 礼来MASH三期临床采用无创检测（NITs）入组4500人，覆盖多国，主要终点为肝脏不良结局时间，次要终点包括血清学ELF评分和VCTE LSM变化，此举将加速MASH药物开发并推动VCTE技术普及 [6] - Fibroscan作为VCTE技术代表，直接受益于MASH临床设备需求提升，进一步巩固其金标准地位 [6] - 参股公司Theraclion的Sonovein（HIFU技术）美国FDA临床成功，治疗后12个月闭塞率达96.8%，无严重不良事件，已商业化应用于12家医疗中心并完成超3500例治疗 [6] - 静脉曲张市场庞大，Sonovein凭借无创、无疤、低成本、易操作等优势有望颠覆现有治疗方式，兼具严肃医疗和医美属性，商业前景可期 [6] 财务数据与预测 - 2025H1营业总收入713百万元，同比增长11.0% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为210百万元、313百万元、426百万元，同比增长率85.4%、49.1%、35.9% [5] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.79元、1.18元、1.61元 [5] - 毛利率持续提升，从2024年74.1%预计升至2027年77.2% [5] - ROE从2024年6.5%预计升至2027年17.5% [5] - 市盈率对应2025-2027年分别为100倍、67倍、49倍 [5] 市场与业务动态 - 礼来MASH临床方案采用无创检测，覆盖美国、中国、印度及欧美多国，共211个中心 [6] - Theraclion的Sonovein为全球首个HIFU技术无创治疗静脉曲张平台，临床成功为商业化奠定基础 [6] - 当前股价79.04元，一年内最高/最低分别为90.68元/26.61元，市净率11.5倍 [1] - 流通A股市值18,456百万元，总股本265百万股 [1]