行业投资评级 - 报告对AI应用行业持积极态度 投资评级为看好 [4] 核心观点 - AI应用Tokens消耗量大幅增长体现落地进展加速 大模型实现大规模商业化且收入向头部集中 OpenAI年化收入达到120亿美元 [4] - AI视频工具已迈入1亿美元ARR台阶 大规模商业化节点即将到来 [4] - AI编程为最热门融资方向 商业模式已跑通并加速兑现收入 Anysphere实现5亿美元ARR [4] - 企业级AI软件商业化偏慢 但具备坚实应用场景的AI法律 招聘 客服等领域已渐次兑现收入 [4] - 互联网巨头通过AI推荐系统升级和AI应用孵化推动商业化 META业绩已体现生成式推荐系统效果 [4] AI应用总览 - 大模型API调用量2025年后增长明显 OpenRouter平台显示谷歌Gemini Anthropic Claude OpenAI GPT等模型竞争格局高波动 [11] - 互联网公司AI Chatbot成为核心算力消耗场景 ChatGPT周活跃用户达8亿 谷歌Gemini月活用户达4.5亿 [14] - 微软Tokens消耗量从2024Q1的20万亿增长至2025年3月的400万亿 谷歌Tokens消耗量从2024年5月的9.7万亿增长至2025年7月的980万亿 [13] - 初创公司商业化进展分化 OpenAI估值3000亿美元 Anthropic拟以1700亿美元估值融资 xAI估值1130亿美元 [16] - AI视频工具Runway ARR达8400万美元 Synthesia ARR达1亿美元 Midjourney年营收预计3亿美元 [16] - AI编程工具Anysphere估值99亿美元 ARR达5亿美元 Replit估值30亿美元 ARR达1.4亿美元 [18] - 垂类AI应用Scale AI年营收预计20亿美元 Surge AI年营收超10亿美元 ElevenLabs ARR达1亿美元 [22] 互联网巨头进展 - 生成式推荐架构正替代传统DLRM模型 META GRs 快手OneREC 字节HLLM等方案推动推荐系统升级 [34] - META生成式推荐系统使Facebook用户使用时长提升7% Instagram提升6% 广告转化率提升5% [42] - 谷歌AI搜索功能AI Overview月活用户超20亿 AI Mode月活达1亿 Gemini月活达4.5亿 [47] - OpenAI年化收入120亿美元 其中C端订阅55亿 B端订阅36亿 API收入29亿 [53] - Anthropic年化收入50亿美元 其中API收入31亿（60%来自编程工具） 编程工具Claude Code ARR达4亿美元 [53] AI编程领域 - AI编程工具ARR总和超30亿美元 GitHub Copilot用户达2000万 Cursor ARR从1亿快速提升至5亿 [61] - 应用层公司仍需完成代码库感知 编辑器整合 UI优化等工作 具备独立竞争壁垒 [65] - Cursor通过VS Code集成 影子工作区验证 多模型智能路由等技术实现出色用户体验 [68] - 长期看AI编程可能演进为UGC应用程序平台 降低开发门槛并丰富应用生态 [73] 企业级AI软件 - 企业级AI部署前期需3-18个月完成数据清洗 工作流结合等工作 大规模落地节点或在2026年后 [80] - 定制化AI平台更适合企业落地 ServiceNow AI ACV订单达2.5亿美元 指引2026年达10亿美元 [77] - 竞争壁垒来自数据获取能力和行业Know-how Palantir Snowflake ServiceNow SAP等公司具优势 [85] - Palantir通过数据层归一化 逻辑层模型结合 行动层人工审核等构建企业AI操作系统 [91] 内容生产工具 - AI视频工具Runway Synthesia ARR接近1亿美元 但文本忠实度等仍有提升空间 [96] - 设计软件市场分化 Adobe面向专业设计者市场 Figma Canva面向传播者市场 [99] - Figma高价值客户数量高速增长 超过1万美元ARR客户达11107家 超过10万美元客户达1031家 [101] - 多邻国Max会员渗透率达8% 定价29.99美元/月 高于Super会员的12.99美元 [109] 国内AI应用 - 2025H1中国大模型公有云服务Tokens调用量达537万亿 2024全年为114万亿 [112] - 互联网公司通过推荐系统升级 AI Chatbot和云业务推动AI落地 [115]

行业数据语义互操作性倡议 - 多家行业巨头包括Salesforce、DB Labs、BlackRock、ThoughtSpot和Snowflake联合宣布推出开放数据语义交换标准[2][3] - 该标准旨在解决企业数据含义分散存储在数据库和商业智能工具中的问题 通过统一语义定义增强系统间互操作性[1][2] - 标准设计为轻量级实施 允许企业以较低成本实现语义信息自由流动 加速AI价值创造[4][5][6] 技术架构与协议层级 - 新标准位于模型上下文协议（MCP）底层 专注于解决数据定义与数据存储分离的基础问题[7][8] - 通过标准化语义层为上层代理（Agent）构建提供支持 与MCP协议形成互补关系[8][9] - 该架构使代理能够更有效地利用协议实现跨系统互操作 提升整体技术栈价值创造效率[9] 客户生产力提升实证 - Snowflake客户在特定领域实现显著生产力提升 销售数据获取效率大幅提高[10] - BlackRock运用其产品构建A360客户系统 使客服人员能即时获取客户全维度信息[10][11] - 编码代理领域观察到特别显著的生产力提升 预计将成为企业级应用普及最快的领域[12][13] 人才战略与移民政策影响 - 公司H-1B签证员工占比低于10% 移民人才被认为创造巨大价值并成为公民[14][15] - 虽然当前不是紧迫问题 但持续关注全球科技人才对美国科技行业的贡献[15] - 正与政府密切合作寻求共赢方案 确保科技行业保持人才获取渠道[16]

财务表现 - 第二季度产品收入达10.9亿美元 同比增长32% [1][11] - 净收入留存率保持125% 反映平台使用率持续提升 [2] - 客户总数达12,062家 同比增长19% [2][11] - 年度贡献超百万美元客户达654家 [2][11] 竞争优势 - 云端数据分析与AI解决方案领域处于领先地位 [1] - 与微软Azure合作成效显著 Azure平台业务同比增长40% [4][11] - 福布斯全球2000强企业客户达751家 [2] - 推出Cortex AI SQL及Snowflake Intelligence增强分析能力 [3] 战略布局 - 重点发展AI数据云生态 与西门子合作整合OT/IT数据 [5][11] - 通过工业边缘与AI数据云整合提升制造业运营效率 [5] - 云端生态系统整合能力支撑全球业务扩张 [4] 行业竞争 - 面临Alphabet旗下BigQuery数据仓库解决方案的竞争 [6][7] - 谷歌云第二季度收入达136.2亿美元 同比增长31.7% [7] - Datadog在云观测与安全领域形成竞争 拥有3,850家年贡献超10万美元客户 [8] 估值表现 - 股价年内上涨48.7% 超越计算机科技板块22.4%的涨幅 [9] - 远期市销率达14.79倍 显著高于行业平均的6.01倍 [12] - 2026财年每股收益共识预期1.17美元 近30日上调9.34% [14]

产品创新与能力扩展 - 公司在2026财年上半年推出约250项新功能 包括Snowflake Intelligence、Cortex AI SQL、Gen2数据仓库和Snowflake Postgres等核心产品[1] - 通过收购Datavolo推出Snowflake Connectors 实现与Google Drive、Workday、Slack、SharePoint等关键平台的无缝数据集成[2] 客户增长与业务表现 - 2026财年第二季度新增533家客户 包含15家全球2000强企业 总客户数突破12,000家[3][10] - 当季50家客户过去12个月收入突破100万美元 创公司记录 使百万美元级客户总数达654家[3] - 近50%的新客户增长受到AI解决方案需求驱动 25%的已部署用例包含AI组件[4][10] - 超过6,100个账户每周使用公司的AI功能[4] 合作伙伴与云业务发展 - 与OpenAI、Anthropic和Microsoft Azure的合作显著扩展AI能力覆盖范围[5] - Azure成为增长最快的云平台 2026财年第二季度同比增长40%[5][10] 市场竞争态势 - 面临微软Azure Synapse和Fabric的竞争 其整合了分析工具、数据存储和基础模型访问功能[6] - ServiceNow通过AI技术强化解决方案 2025年第二季度达成89笔超百万美元净新年度合同价值交易 其中11笔超500万美元[7] - ServiceNow拥有528家年度合同价值超500万美元的客户 同比增长约19.5%[7] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨46.2% 超越计算机与科技板块18.8%和互联网软件行业22.2%的涨幅[8] - 远期12个月市销率达14.60倍 显著高于行业平均的5.82倍 价值评分获F级[11][12] 财务预期 - 2026财年共识每股收益预期为1.15美元 过去30天内上调7.47% 预示年增长率达38.55%[13]

Snowflake Inc. (NYSE:SNOW) is one of the best tech stocks to buy for the long term. On September 8, the company affirmed its transformation from a data warehousing company to a comprehensive data analysis and AI platform. Snowflake Inc. (SNOW) Transitions into a Data Analysis and AI Platform The sentiments expressed at the Goldman Sachs Communicopia + Technology Conference 2025 signal the company’s transition into a full-fledged data and AI platform, aiming to rival tech giants. Consequently, Snowflake i ...

核心观点 - 公司受益于AI数据云战略 推动客户采用和收入增长[1] - 公司面临来自亚马逊和Alphabet的激烈竞争[6][7] - 公司股价年内表现优异但估值处于行业溢价水平[8][11] 财务表现 - 2026财年第二季度产品收入达10.9亿美元 同比增长32%[2][10] - 2026财年每股收益共识预期为1.08美元 同比增长30.12%[13] - 过去30天内每股收益预期上调1.8%[13] 客户采用与AI影响 - 约50%新客户因AI选择公司平台[2][10] - 25%已部署用例涉及AI技术[2] - 超过6100个账户每周使用公司AI功能[2] 产品与创新 - 2026财年上半年推出约250项新功能[5][10] - 新产品包括Snowflake Intelligence、Cortex AI SQL、Gen2数据仓库等[5] - 创新简化数据管理并增强AI驱动洞察能力[5] 战略合作 - 与西门子合作整合工业边缘计算系统[3] - 与OpenAI、Anthropic和微软Azure扩大合作范围[4] - Azure成为增长最快云平台 同比增长40%[4] 市场竞争 - 亚马逊AWS通过Redshift和SageMaker提供竞争方案[6] - Google Cloud通过BigQuery和Vertex AI争夺核心市场[7] - 竞争对手利用庞大云生态系统吸引企业客户[7] 股价表现 - 年内股价上涨51.3%[8] - 表现优于计算机与科技板块的12.9%涨幅[8] - 超越互联网软件行业19.5%的涨幅[8] 估值水平 - 远期市销率达15.02倍 显著高于行业平均的5.68倍[11] - 价值评分获得F级[11] - 当前Zacks评级为3级(持有)[13]

核心观点 - 公司最新季度财报显示收入增长加速且订单积压创新高 推动股价单日大涨20% [3] - 公司通过数据云平台整合多云计算环境数据碎片化问题 并在人工智能领域占据有利位置 [1][2] - 尽管业务表现强劲 但高估值和持续亏损可能限制短期上涨空间 [14][12][17] 财务表现 - 第二季度产品收入达10.9亿美元 远超管理层10.4亿美元指引目标 同比增长32% 较第一季度26%增速明显加快 [9] - 净收入留存率达125% 显示客户支出较去年同期增长25% [10] - 剩余履约义务(RPO)同比增长33%至69亿美元 创历史新高 [11] - 按GAAP准则计算 第二季度净亏损2.98亿美元 上半年累计净亏损达7.28亿美元 已超过2025财年13亿美元亏损额的一半 [12] - 非GAAP准则下实现盈利1.29亿美元 较去年同期翻倍增长 [13] 人工智能产品发展 - 推出Cortex AI平台 提供OpenAI的GPT-5等行业顶级大语言模型 支持企业将内部数据接入模型开发AI软件 [5] - 配备Document AI工具 可从合同和发票等非结构化数据源提取训练数据 [6] - 开发Cortex Agents系统 可训练完成自主任务 如分析销售对话记录以识别增收机会 [6] - 正在公测的Snowflake Intelligence平台支持自然语言数据查询 使非技术人员也能快速解析海量信息 [7] - 在12,062家总客户中 超过6,100家每周至少使用一项AI产品 [8] 行业竞争与估值 - 公司市销率达20.8倍 创一年新高 显著高于主要云服务提供商 [14] - 虽与微软、亚马逊和Alphabet等多元业务公司不完全可比 但20倍市销率对任何股票都属高估值水平 [16] - 需要5年或更长期持有才可能获得正回报 [17] 经营风险 - 股票薪酬支出在第二季度达4.36亿美元 虽为非现金费用 但会稀释现有股东权益 [13] - 持续亏损规模较大 GAAP准则下亏损持续扩大 [12]

核心业务表现 - 公司Cortex AI平台企业采用率持续增长 2026财年第二季度超过6100个账户每周使用其AI功能 环比增长17% [1] - AI部署贡献50%新客户增长 25%已部署用例整合AI技术 显示跨业务功能应用扩大 [1] - 产品收入同比增长31.5%达10.9亿美元 净收入留存率保持125%健康水平 [3] - 年度消费超百万美元客户数达654家 未履行性能义务同比增长33%至69亿美元 [3] 技术平台发展 - Cortex AI通过SQL功能与GPT-5等先进模型集成扩展能力 支持基于消费模式的额外收入生成 [2] - Snowflake Intelligence提供企业数据自然语言访问功能 降低非技术用户使用AI门槛 [2] - 汤森路透和贝莱德等企业采用Cortex AI驱动AI智能体 提升客户服务规模化价值交付能力 [2][8] 财务预期与估值 - 第三季度产品收入共识预期为11.2亿美元 同比增长24% [4] - 未履行性能义务共识预期73.3亿美元 同比增长29% [4] - 公司股票年内上涨56.1% 超越计算机技术板块13.4%和互联网软件行业18.8%的涨幅 [6] - 远期市销率达15.79倍 显著高于行业平均的5.65倍 估值评分获F级 [10] 竞争环境 - ServiceNow通过工作流自动化扩展企业AI应用 其平台中心模式与公司数据优先策略形成竞争 [5] - Salesforce在分析与客户运营领域强化AI整合 强调可用性与集成能力 [5] - 两家竞争对手加强AI重点布局 对企业级AI转型主导权竞争构成挑战 [5] 盈利预测 - 2026财年第三季度每股收益共识预期为0.28美元 过去30天维持不变 预示40%同比增长 [13] - 公司当前获Zacks第三类持有评级 [13]

投资评级 - 报告未明确给出具体投资评级 [1] 核心观点 - AI功能商业化加速和平台锁定效应强化是核心驱动力 [2] - 通过统一企业数据至单一环境 赋能客户实现快速安全的数据访问与管理 [2] - 产品创新推动客户价值持续深化 包括自然语言查询 AI与SQL原生融合等 [2] - 上半年落地250+新功能 企业级AI生态持续扩张 [2] - 上调FY2026产品收入增速指引至27% [3] 财务表现 - FY2Q26总营收11.45亿美元 同比增长32% [1] - 产品收入10.90亿美元 同比增长32% 超出市场预期的30%增速 [1] - Non-GAAP产品毛利率76% 略高于预期的75% [1] - Non-GAAP经营利润率提升至11% 显著高于市场预期的9% [1] 客户指标 - 百万美元级客户数量增至654家 [4] - 当季50家客户过去12个月贡献收入超100万美元 [4] - 净收入留存率125% 反映现有客户持续扩大投入 [4] - 全球新增533家客户 净新客户同比增长21% [4] - 约25%新增用例采用AI功能 [4] - 近50%新客户因AI能力选择平台 [4] - 每周活跃AI账号超过6100个 [4] 产品与技术 - Snowflake Intelligence公测版上线 支持自然语言查询和智能代理 [2] - Cortex AI SQL实现AI与SQL原生融合 消除数据移动 [2] - Gen2仓库正式发布 提供2倍性能提升和自动资源优化 [2] - Snowflake Postgres即将进入预览阶段 [2] - Openflow数据集成服务支持结构化 非结构化 批量和流式数据 [2] - Spark Connect支持直接引入Spark工作负载 [2] 平台生态 - 40%客户启用数据共享 [2] - 超1200个账户采用Apache Iceberg开放表格式 [2] - 12000+全球合作伙伴构成强大生态系统 [2] - AWS仍为最大部署平台 [4] - Microsoft Azure同比增长40% 成为增速最快云环境 [4] - EMEA市场表现抢眼 [4] 全年展望 - 将FY2026产品收入增速指引由26%上调至27% [3] - 预计产品收入达43.95亿美元 [3] - Q3指引产品收入11.25-11.30亿美元 同比增长25%-26% [3] - 预计Q3 non-GAAP经营利润率9% 产品毛利率75% 调整后自由现金流利润率25% [3] - 管理层预计下半年大规模合同续约和大额交易支撑现金流表现 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度产品收入达到10.9亿美元 同比增长32% 较上季度增长加速 [10] - 剩余履约义务总额为69亿美元 同比增长33% [10] - 净收入留存率为125% 保持非常健康水平 [10] - 非GAAP营业利润率为11% 反映公司对效率和运营增长的关注 [10] - 非GAAP产品毛利率为76.4% [26] - 非GAAP调整后自由现金流利润率为6% [27] - 现金及现金等价物 短期和长期投资总额为46亿美元 [28] - 第三季度产品收入指引为11.25-11.3亿美元 同比增长25-26% [29] - 提高2026财年产品收入指引至43.95亿美元 同比增长27% [29] - 预计2026财年非GAAP产品毛利率为75% 非GAAP营业利润率为9% 非GAAP调整后自由现金流利润率为25% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 四大关键产品类别(分析 数据工程 AI和应用 协作)的新功能表现均超预期 [25] - AI成为客户选择Snowflake的核心原因 影响近50%的新客户获取 [19] - 超过6100个账户每周使用Snowflake的AI功能 [19] - 25%的已部署用例涉及AI [56] - 数据共享客户占比达到40% 驱动强大的网络效应 [18] - 超过1200个账户使用Apache Iceberg格式 [19] - 本季度新增533个客户 包括15家全球2000强企业 [22] - 百万美元以上客户总数达到654家 其中50%为全球2000强企业 [26][97] - 专业服务收入环比增长20% 主要受单一大客户里程碑达成推动 [82][84] 各个市场数据和关键指标变化 - Azure云业务增长最快 同比增长40% [41] - AWS仍然是最大云平台 但微软Azure正在迎头赶上 [42] - 欧洲市场仍在发展中 但已开始贡献增长 [38] - 美国市场仍是新客户主要来源 [38] - 与微软的合作关系深化 包括基础设施层面的合作以及与Office Copilot和Power BI的集成 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是通过数据和AI赋能每个企业实现其全部潜力 [9] - 将简单性置于产品设计和整个客户体验的中心 [11] - 上半年推出了约250项功能 展示创新速度和平台扩展广度 [17] - 推出Snowflake Intelligence(公共预览) Cortex AI SQL Gen2 Warehouse Snowflake Postgres Snowflake OpenFlow等新产品 [13][14][15][16] - Snowpark Connect for Apache Spark进入公共预览 允许客户将Spark工作负载直接引入Snowflake [17] - 与OpenAI合作 在Cortex中集成世界领先模型 包括GPT5 [21] - 拥有超过12000家全球合作伙伴 包括领先云提供商 技术创新者和系统集成商 [23] - 销售和营销团队大幅扩张 上半年净增人数超过前两年总和 [72] - 专注于业务价值传递而不仅仅是成本讨论 [99] - 公司认为自己是最佳的AI数据平台 在产品易用性 连接性和可信赖性方面具有优势 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务仍然非常强劲 [8] - 数据现代化只是旅程的开始 AI工作流程的转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 [34] - AI正在成为企业战略的基石 [19] - 公司处于旅程的初期阶段 数据将为客户做更多事情 [35] - 公司对创造AI业务价值的能力感到非常乐观 预计这一趋势将继续并加速 [56] - 企业AI仍处于早期阶段 在未来几年有巨大的价值创造潜力 [109] - 核心分析市场具有可持续性 仍有很多业务机会 [127] - 公司看到持久高增长和持续利润率扩张的长期前景 [131] 其他重要信息 - Snowflake Summit吸引了超过22000名客户 合作伙伴和开发者 创下纪录 [22] - 公司有15亿美元股票回购授权 有效期至2027年3月 第二季度未使用 [28] - CFO过渡正在取得进展 [30] - 公司采用消费模式 只有在客户认可价值时才能获得收入 [116] 问答环节所有提问和回答 问题: 数据现代化努力后的增长持久性 [32] - 数据现代化只是旅程的开始 主要由遗留系统难以扩展驱动 [34] - AI工作流程转型严重依赖于将数据置于AI就绪的位置 [34] - 数据在Snowflake中越来越AI就绪 既可被分析层访问 也可被代理层使用 [35] - 公司感觉仍处于旅程的初期阶段 [35] 问题: 欧洲市场对新客户增加的贡献 [37] - 欧洲仍在发展但已有贡献 [38] - 大部分新客户来自美国 [38] - 正在EMEA和APJ复制美国的设置 预计也会产生效果 [38] 问题: 与微软Azure合作对业绩的驱动作用 [40] - Azure是增长最快的云 同比增长40% [41] - attributable to better alignment between our field and Microsoft [41] - 微软在EMEA非常强大 看到EMEA业务有所提升 [41] - Azure增长最快但基数较低 AWS仍然是最大 [42] - 与Azure团队在基础设施层面 OneLake 最终用户产品如Office Copilot和Power BI有深度和广度的合作 [43] - 市场合作是额外的加速器 [44] 问题: 新产品在第三季度指引中的考虑 [46] - 新产品表现超预期 [47] - 预测中包含了适度金额 因为这些产品不是本季度才推出 [47] - 预测基于当前看到的消费模式 [47] - 第二季度超出预期 但这是消费模式的性质 [48] 问题: 消费加速是需求环境正常化还是AI预算增加驱动 [50][53] - 核心业务分析继续强劲 是公司的基础 [54] - 越来越多认识到数据平台的AI组件可以带来巨大价值 [55] - 看到大客户为AI项目分配预算 [55] - 当数据在Snowflake上时 客户会选择Snowflake进行AI项目 [56] - 第二季度接近25%的用例以某种形式涉及AI [56] - 预计这一趋势将继续和加速 [56] 问题: AI在企业中的发展前景和Spark支持 [58][59] - AI是一股新兴且日益强大的力量 [61] - 与OpenAI和Anthropic的合作让客户能够将世界最佳模型与业务数据结合 [62][63] - Snowflake Intelligence能够处理相当复杂的查询 [61] - Snowpark Connect采用Spark API 但处理由Snowpark完成 提供性能和成本优势 [64][65] 问题: 提高全年指引的能见度 [67] - 过去六个季度一直 beat并提高指引 [68] - 消费在客户中强劲 [68] - 新产品有大量增长 [68] - 今年推出了250项新功能 所有这些功能都为Snowflake带来新收入 [69] 问题: 销售和营销人员大幅增加的动态和影响 [71] - 上半年净增销售和营销人员超过前两年总和 [72] - 去年第三和第四季度进行了广泛的销售组织绩效管理 [72] - 专注于代表和SE的生产力 [72] - 增加了更多专业销售人员 [72] - 只要看到生产力就会继续增加 [72] - 预计上半年招聘人数远高于下半年 [73] 问题: 第二季度业绩超预期的驱动因素 [76] - 一些大客户迁移新工作负载推动了超预期表现 [76] - Crunchy收购有少量贡献 [76] - 新工作负载也有有意义的贡献 [76] - 但核心业务是推动显著超预期的主要因素 [76] 问题: 竞争环境和客户对技术的看法 [78] - Snowflake是最佳的AI数据平台 [79] - 在产品易用性 连接性和可信赖性方面具有优势 [79][80] - 一些客户可能偏好其他平台 但公司对自身地位感到非常乐观 [80] - 新产品如Postgres产品 OpenFlow Spark支持 机器学习和AI的价值主张在所有客户对话中引起共鸣 [80] 问题: 专业服务收入增长的动力 [82] - Snowflake生态系统中完成的大部分专业服务由GSIs完成 [84] - 公司通常提供专家服务帮助其他合作伙伴 [84] - 本季度PS超预期是由一个大客户的里程碑达成推动 [84][85] - 目标是让合作伙伴完成这些服务 [85] 问题: 净收入留存率的改善和持久性 [87] - 从不指引净收入留存率 它是收入增长的产品 [88] - 本季度收入增长超出预期 所以净收入留存率略有上升 [88] - 由一些现有大客户迁移新工作负载驱动 [88] - 优化没有造成任何异常 [89] - 客户总是在优化Snowflake使用 [89] - 不知道有任何客户处于不健康的消费状态 [90] 问题: 下半年新工作负载迁移的能见度 [92] - 已经确定了许多新工作负载用例投入生产 [93] - 这些包括本地迁移和第一代云基础设施迁移 [93] - 在识别用例上线和迁移方面做得更好 [93] 问题: 全球2000强客户的机会和销售价值主张 [96] - 全球2000强客户没有理由每年在Snowflake上花费不到1000万美元 [97] - 约50%的百万美元以上客户是全球2000强 [97] - 销售团队花费大量时间进行销售赋能和教育 [99] - 专注于讨论从使用Snowflake中获得什么业务价值而不仅仅是成本 [99] 问题: Crunchy整合进展和OLTP/OLAP机会 [101] - 从Crunchy到Snowflake Postgres的整合进展非常顺利 [104] - 最兴奋的是它不仅是一个Postgres服务 而是具有企业就绪性和企业能力的Postgres [104] - 客户管理密钥 复制 业务连续性都取得良好进展 将在未来几个月内进入预览 [104] - 看到的客户兴趣非常非常强烈 [104] 问题: 前沿模型性能收敛的影响 [106] - 关于各种平台化的预测并没有真正实现 [107] - 代码质量的提高非常显著 [107] - 在企业中 只有当对企业重要的数据变得可访问时 这些体验才变得有用 [107] - 代理AI和模型学习使用各种工具的能力取得了显著进步 [108] - 企业中有多年工作价值可以从AI中获得 [109] 问题: AI产品采用的货币化策略 [111] - 非常慎重地将AI引入Snowflake 希望它感觉自然 [112] - 专注于创建世界级产品 获得广泛采用和去神秘化AI [116] - 然后专注于产生巨大价值的用例 [116] - 现在开始看到Snowflake Intelligence广泛部署的情况 [114] - 这些用例将推动有意义的收入 [116] - 专家团队专注于这些用例 但相比常规销售团队规模较小 [113][116] - 消费模式的好处是客户只有在认可价值时公司才能获得收入 [116] 问题: Cortex AI的使用承诺和主要用例 [119] - 主要用例围绕将结构化和非结构化信息结合在自定义存储库中 [120] - BlackRock创建客户360度视图的模式 [120] - Thomson Reuters为内部使用创建产品 [121] - 现在在能够使用代理AI采取一系列行动方面变得有趣 [122] 问题: 核心数据仓库和分析市场的可持续性 [124] - 不是非此即彼 核心业务继续非常强劲 [126] - 投资AI是因为那里将在今天和明天以巨大方式交付效用 [126] - 核心分析市场100%可持续 仍有很多业务机会 [127] - 很多本地系统将被迁移 [128] - 需要在两个前沿创新以长期成功 [128]