全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求 - 全球AI迎来技术奇点 数据中心作为重要基础设施推动CSP和Colo加大AIDC投资建设 [1] - 2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW 2024-2030年乐观/中性假设下增速分别为21%/15% [1] - AIDC电气设备投资占机房投资的35% 用量和价值量将随AI算力芯片提升而通胀 [1] AIDC供电技术路线演进趋势 - 供电技术从传统市电+UPS向直流化、高压直流及SST方向发展 提升效率并降低CAPEX [2] - UPS方案效率提升已达极限 国内240/336VHVDC渗透率逐步提升 海外800VHVDC待Rubin配套推出 [2] - 2030年柜外电源市场规模预计达996亿元 2024-2030年CAGR约50% [2] AI服务器电源技术升级与市场空间 - AI服务器电源遵循OCPORV3标准 5.5kW电源随GB200放量 8-12kW电源将随下一代Rubin推出 [3] - 高功率电源带动价值量和利润率双升 技术认证和客户资源是核心竞争壁垒 [3] - 2030年全球服务器电源市场规模有望达1470亿元 2024-2030年CAGR约42% [3] AIDC衍生的增量市场需求 - BBU和超级电容可平抑AI芯片功率波动 GB300机柜中或成标配 [4] - APF、低压直流断路器、固态直流断路器等产品渗透率将随AIDC发展加速扩张 [4]

**行业与公司概述** - **行业**：AIDC（AI数据中心）行业[1] - **核心公司**：微软、谷歌、Meta、中国电信、中国联通、中国移动、腾讯、阿里、英维克、中核电气、科华数据、科士达等[1][2][3][6][12][18] --- **核心观点与论据** **1 全球AI基建投资趋势** - **高强度投资长周期**：2021-2026年为全球AI基建高强度投资阶段，微软2025Q3资本开支达300亿美元/季度（年化1200亿美元），谷歌2025年资本开支从750亿上调至850亿美元[1][2] - **Meta资本开支**：2025年下限从640亿上调至660亿美元，同比增长5%-7%[2] **2 国内数据中心建设特点** - **投资主体多元化**：互联网/云厂商占30%+，运营商23%，地方政府/国资13%，IDC厂商<10%，其余近30%为AI企业及央国企[1][4] - **投资强度低于海外**：国内互联网厂商2024年才进入高速增长阶段，整体投入远低于海外[4] **3 数据中心新增需求与增速** - **2024年数据**：国内新增容量5.6GW（+5%），AI服务器占比9.3%，智算算力为通用算力10倍[1][10] - **2025-2027年预测**： - 2025年AI数据中心新增功率3.6GW（+220%），总新增近8GW（互联网+80%，IDC+70%）[3][17] - 2024-2027年CAGR 37%，2027年新增约10GW[1][5] **4 各行业资本开支与需求** - **互联网厂商**：2024年腾讯/阿里资本开支同比+230%[8]，2025年预计翻倍[12] - **运营商**：2024年三大运营商算力投资859亿元（+25%），2025年电信+22%、联通+28%、移动持平[3][12] - **IDC厂商**：2024年五家企业资本开支172亿元（+18%），2025年77亿元（+77%）[12] - **金融领域**：AI大模型应用增多，但2024年九大银行金融科技投入1500亿元（同比略降），增速预测保守（+5%）[15] - **政府**：2024年政务云市场规模900亿元（+18%），"东数西算"推动需求[16] **5 技术迭代趋势** - **液冷技术**：英维克为龙头，申能环境/同飞股份加速发展[6] - **HVDC与电源**：中核电气为核心，科华/科士达/盛宏等值得关注[6][18] - **大功率服务器电源**：欧通、麦克米特、泰嘉为标杆企业[6][18] --- **其他重要内容** **1 市场结构性分化** - 上游设备供应商增速分化：中国电器+110%，科士达下滑，科华+30%，与智算强相关的环节增长显著[8][9] **2 全球AI数据中心占比** - 2024年全球新增数据中心中AI占比50%，未来五年或达85%以上；美国新增规模几乎全由AI贡献[10] **3 国内智算中心规模** - 2024年国内智算中心累计功率2GW（净增1.1GW），占全国新增容量20%[10] **4 金融与政府领域动态** - **金融**：AI应用于客服、风控等，但数据中心投入缺乏明确指引[14] - **政府**：中兴通讯政企业务收入+30%，反映政务云需求提升[16] --- **数据引用** - 微软2025Q3资本开支300亿美元[2] - 2025年国内AI数据中心新增3.6GW（+220%）[3][5] - 2024年三大运营商算力投资859亿元（+25%）[3][12] - 2024年互联网厂商资本开支同比+230%[8]