报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期现货存在杀价风险，盘面走势预期仍然偏弱运行；10当前持仓仍然很高，存在节前减仓或后续移仓的波动风险；中期来看，存在多个向上驱动，从估值看02多配性价比较12更高，04当前估值也偏高，且作为淡季合约短期更适合空配，但流动性较低可能容易受扰动，因此可关注12 - 02反、02 - 04正套 [2][20] 各部分总结 期货数据 - EC2510昨日收盘价1050.5，跌幅5.01%，昨日成交量33110，持仓量47715，持仓变动542 [2][20] - EC2512昨日收盘价1630.0，跌幅0.93%，昨日成交量11583，持仓量22080，持仓变动1510 [2][20] - EC2602昨日收盘价1562.5，跌幅0.23%，昨日成交量2298，持仓量7276，持仓变动61 [2][20] - EC2604昨日收盘价1250.0，跌幅0.41%，成交量1293，持仓量8841，持仓变动307 [2][20] - FC2606昨日收盘价1439.1，成交量132，持仓量988，持仓变动52 [2][20] 月差数据 - EC2510 - 2512前一日月差 - 579.5，日环比 - 40.1，周环比 - 86.4 [2][20] - EC2512 - 2602前一日月差67.5，日环比 - 11.7，周环比 - 71.8 [2][20] 现货指标数据 - SCFIS SCFI（每周一更新）2025/9/15公布值为0点，较前一期1566.46点下跌100.00%，较削内期1773.60点下跌100.00%；（每周九更新）2025/9/19公布值为1052美元/TEU，较前一期1154美元/TEU下跌8.84%，较削内期1315美元/TEU下跌19.99% [2][20] - CCFI（每周九更新）2025/9/19公布值为1470.97点，较前一期1537.28点下跌4.31%，较削内期1638.77点下跌10.24% [2][20] - NCFI（每周九更新）2025/9/19公布值为673.61点，较前一期729.42点下跌7.65%，较削内期855.93点下跌21.29% [2][20] 现货情况 - 目前下游正预定10月上（week39 - 41）的舱位，week39报价均值1640美金（折盘1150点）；week40 - 41两周一同放舱，报价均值在1500美金（折盘面1050点），其中MSK1450，PA（除YML外）1400 - 1600，YML1300为年内最低价，OA1500 - 1600美金 [2][20] 基本面情况 - 本周10月和11月运力均有所下调，OA在week41的排班中新增了1个停航；PA&MSC在week46、47分别新增了2、1个停航；9月、10、11月周均运力分别在29、27.14、31.39万TEU，将TBN全部规为停航后为29、27.14、29.34万TEU [2][20] 消息面 - 当地时间9月20日，以色列国防军继续扩大在加沙地带加沙城的地面行动范围，过去24小时，以军在加沙地带的军事行动共造成34名巴勒斯坦人死亡，其中4人是在等待领取援助物资时遭袭死亡，还有2人因饥饿和营养不良死亡 [3][21] - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4][22]