财务数据和关键指标变化 - 第二季度生产5,979辆汽车，交付10,661辆，汽车收入为9.27亿美元 [14] - 汽车毛利率亏损3.35亿美元，软件和服务部门收入3.76亿美元，毛利1.29亿美元 [15] - 合并收入13亿美元，毛利率亏损2.06亿美元，调整后EBITDA亏损6.67亿美元 [16] - 2025年交付指引维持在40,000至46,000辆，资本支出指引为18亿至19亿美元 [17] - 2025年监管信贷销售预期从3亿美元下调至1.6亿美元，全年毛利率预期接近盈亏平衡 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - R1平台推出四电机版本，市场反馈积极，成为同类产品中的畅销车型 [12] - R2平台进入设计验证阶段，预计生产成本将比R1降低50%以上 [24][27] - 软件和服务业务表现强劲，其中约一半收入来自与大众集团的合资企业 [15] - 商业货车交付量预计在下半年增加，将影响整体平均售价 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - R1S在加州和华盛顿州成为售价超过7万美元的豪华SUV市场领导者 [55][56] - R2平台设计同时支持美国和欧洲市场，预计将显著扩大可寻址市场规模 [80][82] - 政策环境变化，包括关税和监管信贷调整，预计将影响公司业绩和现金流 [7][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - R2平台被视为公司扩大规模和实现盈利的关键转折点，预计2026年开始生产 [6][8] - 自动驾驶技术成为重点发展领域，计划在12月举办自动驾驶和AI日活动 [11] - 与大众集团的合作进展顺利，包括10亿美元的股权投资和软件合资企业 [16] - 正在研究关税缓解策略，为2027年232条款汽车关税到期做准备 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管长期电气化机会保持不变，但政策环境复杂且快速变化 [7] - 对R2平台的产品市场适应性充满信心，预计将获得显著市场份额 [8][80] - 预计2027年实现EBITDA盈亏平衡的目标保持不变，尽管面临政策挑战 [62][66] - 自动驾驶技术被视为未来车辆成功的关键因素，公司正在大力投资该领域 [10][113] 其他重要信息 - 公司已完成伊利诺伊州110万平方英尺的新建筑建设，用于R2的总装和车身车间 [9] - 从大众集团获得10亿美元股权投资，每股价格19.42美元，较市场价溢价33% [16] - 获得美国能源部高达66亿美元的贷款，用于乔治亚州工厂建设 [17][38] - 计划在9月关闭正常工厂约三周，为2026年R2的推出做准备 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: R2成本降低的具体措施 - R2的物料清单成本已通过供应商合同锁定，约为R1的一半 [24][27] - 转换成本预计也将低于R1的一半，得益于简化的车身架构和制造工艺 [25] - 100%的R2组件已完成采购，确认了50%的成本降低目标 [27] 问题: 2027年EBITDA盈亏平衡路径 - 尽管面临政策逆风，公司仍致力于2027年EBITDA盈亏平衡目标 [62][66] - R2的成本结构和软件服务业务的增长是关键驱动因素 [30][66] - 正在探索更多技术许可机会和合作伙伴关系以支持盈利目标 [32] 问题: 乔治亚州工厂建设进展 - 尚未开始乔治亚州工厂建设，因此未动用能源部贷款 [38] - 计划在2026年初开始垂直建设，分两阶段推进 [75] 问题: 平均售价趋势 - R1平台的平均售价预计在下半年有所提高，得益于四电机版本的推出 [56][104] - 商业货车交付增加将拉低整体平均售价，但R1需求保持强劲 [57] 问题: 自动驾驶技术战略 - 采用早期传感器融合方法，结合高质量摄像头和成像雷达 [84][86] - 计划逐步扩大自动驾驶功能，最终实现全自动驾驶体验 [112][113] - 该技术也将应用于商业货车领域 [107] 问题: R2市场定位 - R2定位为4.5万至5.5万美元的中型SUV市场，瞄准最大细分市场 [80][118] - 设计吸引传统燃油车用户转向电动车，强调产品优势而非电动属性 [116][118] 问题: 商业货车业务进展 - 与亚马逊的合作关系保持健康，下半年交付量将增加 [120][122] - 正在开发亚马逊以外的商业客户，但未透露具体细节 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度生产5979辆汽车 交付10661辆 汽车收入9.27亿美元 [14] - 汽车业务毛亏损3.35亿美元 主要受产量下降影响 固定成本分摊不足导致1.37亿美元影响 [14][15] - 软件与服务业务收入3.76亿美元 毛利润1.29亿美元 其中约一半收入来自与大众集团的合资企业 [15] - 合并收入13亿美元 毛亏损2.06亿美元 包含1.85亿美元折旧和3700万美元股权激励费用 [16] - 调整后EBITDA亏损6.67亿美元 预计2025年全年EBITDA亏损将扩大至20-22.5亿美元 [16][19] - 获得大众集团10亿美元股权投资 每股19.42美元 较30日均价溢价33% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - R1平台推出四电机版本 市场反馈积极 在7万美元以上电动SUV细分市场保持领先地位 [12][54] - R2平台进入设计验证阶段 预计2026年投产 目标成本比R1降低50%以上 [24][26] - 商用货车交付量将在下半年增加 影响整体平均售价 [56][99] - 自动驾驶平台使用55-65兆像素摄像头 数据训练模型持续优化 高速公路辅助功能使用率提升 [11][107] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场政策环境复杂 电动汽车税收抵免 监管积分和关税变化影响现金流 [6][19] - 预计2025年监管积分收入从3亿美元下调至1.6亿美元 [19] - 关税影响每辆车增加数千美元成本 下半年影响将更明显 [19][48] - 欧洲市场准入准备中 关注美欧贸易关系发展 [80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - R2平台定位中型SUV市场 瞄准4.5-5万美元价格区间 计划通过成本控制和规模效应实现盈利 [77][93] - 自动驾驶技术采用多传感器融合方案 计划2026年实现有限场景下的"脱手脱眼"驾驶 [111][112] - 与大众集团的合资企业将共享电子元件采购 降低成本 [61][94] - 佐治亚工厂分两阶段建设 预计2026年初开始主体施工 [74][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链问题导致Q2产量环比下降57% 影响固定成本分摊 [14][50] - 预计Q3为全年交付高峰 随后工厂将停产三周为R2投产做准备 [17][72] - 维持2025年4-4.6万辆交付量和18-19亿美元资本支出指引 [17] - 目标2027年实现EBITDA转正 尽管面临政策环境挑战 [30][65] 其他重要信息 - 持有75亿美元现金及短期投资 预计将从合资交易和能源部贷款获得额外90亿美元资金 [16][17] - 分拆的微型交通业务Also Inc Rivian持股略低于50% [43][44] - 计划12月举办自动驾驶与AI日活动 展示技术进展 [11][12] 问答环节所有的提问和回答 R2成本削减路径 - 通过设计简化 零部件整合和供应商谈判 R2物料成本已签约确认为R1的50% [24][28] - 组装成本预计低于R1一半 受益于制造工艺改进和工厂学习曲线 [25][26] 2027年EBITDA目标可行性 - 承认监管积分减少等挑战 但通过R2规模效应 软件服务增长和供应链优化仍有望实现目标 [60][65] - 大众合资企业未来可能带来额外IP授权收入 [32][91] 佐治亚工厂进展 - 尚未开始施工 未提取能源部66亿美元贷款 计划2026年初启动建设 [37][38] 平均售价趋势 - R1四电机版本推动高端产品组合 但商用货车占比增加将拉低整体ASP [99][101] - R2基础版定价4.5万美元 通过配置组合维持健康ASP [101][103] 自动驾驶技术路线 - 采用摄像头 雷达多传感器融合方案 强调数据训练模型的重要性 [83][108] - 计划逐步扩展功能 从高速公路辅助演进至城市道路全自动驾驶 [111][112] 市场竞争策略 - R2瞄准传统燃油车用户 通过产品力而非电动化属性吸引客户 [116][118] - 商用货车业务与亚马逊合作深化 持续优化产品性能 [121][123]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现2.06亿美元毛利润，连续第二个季度实现正毛利润 [6][17] - 第一季度汽车业务收入9.22亿美元，主要源于生产14,611辆并交付8,640辆汽车；软件和服务收入3.18亿美元，主要来自新车辆电气架构和软件开发服务、再营销销售以及维修保养服务 [18][19] - 总毛利润2.06亿美元，其中汽车业务毛利润9200万美元，软件和服务毛利润1.14亿美元；调整后EBITDA亏损3.29亿美元 [19] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资72亿美元；预计从大众集团获得最多35亿美元增量资本，从能源部获得最多66亿美元贷款，还可使用经修订并延长至2030年4月8日的ABL信贷安排下的13亿美元额度 [20] - 公司将交付展望修订为40,000 - 46,000辆汽车，维持调整后EBITDA展望区间为负17亿 - 负19亿美元，预计2025年全年实现适度正毛利润，将资本支出指导提高至18亿 - 19亿美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务第一季度生产14,611辆、交付8,640辆汽车，交付量下降因2024年第四季度交付较多EDV，导致2025年第一季度EDV交付量有限；平均售价因消费者交付比例较高以及汽车监管信贷销售增加而上升 [18] - 软件和服务业务第一季度收入3.18亿美元，主要来自新车辆电气架构和软件开发服务、再营销销售以及维修保养服务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，R1S仍是加利福尼亚州起售价超7万美元的最畅销SUV，也是美国起售价超5万美元的最畅销电动SUV [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过AI创新，计划尽快实现逐向自动驾驶，从免提眼睛注视扩展到免提眼睛离开，秋季将举办AI和自动驾驶日分享产品和技术路线图 [9][10] - 公司在R2方面取得重大进展，包括开始验证性生产、扩建伊利诺伊州诺马尔制造工厂、建设供应商园区；明年计划开始佐治亚州工厂建设，建成后将为R2和R3提供每年40万辆的额外产能 [11][12] - 公司与大众集团的合资企业取得进展，达到毛利润里程碑，预计6月获得10亿美元资金 [6][17] - 公司面临全球贸易监管和政策环境的挑战，影响全球供应链、贸易和消费者情绪，公司正积极应对，包括战略采购和与政策制定者积极沟通 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为外部因素如政府政策和法规变化、宏观经济对消费者行为的影响以及贸易和关税政策对供应链的影响，可能影响公司2025年预期；公司预计关税将影响材料和贸易关税成本，但认为到2025年及2026年初美国有足够电池用于生产 [21] - 管理层对R2的推出充满信心，认为R2将为公司增长和盈利带来变革，有望更快实现盈利，并降低诺马尔工厂所有车辆的单位固定成本 [12][18] - 管理层认为自动驾驶将成为关键价值驱动因素，消费者对更高水平的自动驾驶需求将增加，但如何实现价值变现尚待观察 [81][83] 其他重要信息 - Aiden Gomez将加入公司董事会，他是Cohere的联合创始人兼CEO，在AI领域拥有丰富经验 [11] - 公司与特斯拉建立合作关系，允许客户使用特斯拉充电网络，同时也在建设自己的充电网络，该网络拥有超700个充电器，正常运行时间高于98%，被《消费者报告》称赞性能出色且易于使用 [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：电池和关税影响及LFP电池策略 - 公司表示到2025年底的电池库存可应对关税增加；2026年R2使用的4,695电池最初从韩国采购，2027年将在亚利桑那州生产；对于R1的2,170电池和LFP电池，公司正积极应对贸易变化，灵活调整采购策略 [28][29] 问题：关税影响的时间段、涉及车辆及R2成本结构变化 - 公司预计2025年每辆车的关税直接影响为数千美元，正在探索多种抵消成本增加的方法，包括战略采购、调整激励支出和改善产品组合；公司一直在努力建立更具弹性的供应链，R2推出前仍有时间调整采购策略 [30][32] 问题：如何在自动驾驶技术上追赶特斯拉，以及是否需要外部合作伙伴 - 公司认为自动驾驶是重要业务领域，第二代车辆的传感器和计算能力有显著提升，数据飞轮对性能提升很重要，高质量数据可弥补车队规模较小的不足；公司对内部开发自动驾驶技术充满信心，其数据基础设施独特，可有效训练端到端模型 [35][38] 问题：应对稀土供应问题的措施 - 公司正在深入研究稀土供应问题，长期规划包括为R2开发无重稀土电机、使用更易获取的磁铁以及开发无需稀土金属的转子组件 [41][42] 问题：每辆车2000美元的关税成本是否包含最新美国制造报销计划，以及关税主要影响是否在电池 - 公司预计2025年每辆车的关税影响为数千美元，包含报销计划的好处；公司提到R2电池未来将在美国生产，也在考虑长期的电池采购策略 [46] 问题：R1和R2剩余材料成本的优化机会 - 第一季度每辆车的COGS改善3300美元，主要得益于运营效率提高和固定成本杠杆效应；2025年剩余季度预计仍会有原材料成本节约，但会受到关税增加的影响 [49][51] 问题：折旧费用下降的原因及未来趋势 - 第一季度因生产车辆多于交付车辆，更多折旧费用计入库存，导致折旧费用下降；随着明年R2投产，折旧费用将回升 [55][57] 问题：过度生产是否有助于降低全年关税影响，以及与上季度未披露的政策影响的比较 - 第一季度的过度生产有助于抵消下半年工厂关闭一个月的生产损失，减少关税影响；上季度提到的数亿美元政策影响涉及关税预期、消费者电动汽车采用福利和监管信贷等更广泛因素 [58][60] 问题：降低全年交付展望的原因 - 消费者对价格更加敏感，倾向于低价产品，公司当前产品平均售价较高，市场规模有限；R2起售价45,000美元，有望开拓更大市场 [64][65] 问题：公司是否仍预计2025年获得3亿美元监管信贷收入 - 公司仍预计全年监管信贷收入约3亿美元 [67][68] 问题：库存未大幅增加的原因及是否采取释放资金措施 - 公司通过实施精益制造原则，减少原材料库存，增加成品库存，降低了营运资金；公司在物流方面注重流程优化，减少工厂和供应链中的库存 [71][72] 问题：自动驾驶平台是否会与大众分享，以及是否利用大众市场份额获取传感器数据 - 公司的自动驾驶平台与合资企业分开，合资企业涵盖操作系统、软件平台和区域ECU，但不包括内部计算平台、感知堆栈、基础模型和自动驾驶软件 [73] 问题：现有关税制度是否会影响R2的投产时间和起售价 - 公司目前不计划改变R2的45,000美元起售价，正在积极应对关税政策，通过优化供应链和与供应商合作来降低影响 [77][78] 问题：自动驾驶的经济考量，包括成本和变现方式 - 公司认为消费者对更高水平的自动驾驶需求将增加，自动驾驶是关键价值驱动因素，但如何实现价值变现尚待观察，可能表现为增量付费功能、车辆定价提升或市场份额增加 [81][83] 问题：公司为提高电动汽车在美国和西方市场渗透率所采取的技术措施 - 公司认为美国市场缺乏低于50,000美元的电动汽车选择，R2将提供更具吸引力的选择；公司还在建设充电基础设施，与特斯拉合作并拥有自己的高正常运行时间充电网络；自动驾驶的发展也将有助于吸引更多消费者选择电动汽车 [92][95] 问题：是否有其他汽车制造商与公司洽谈合作 - 公司与大众集团的合作进展顺利，目前专注于执行合资企业的项目，也对与其他汽车制造商合作持开放态度，但暂无更多信息 [99][100] 问题：特斯拉相关情况对公司需求的影响，以及Slate汽车对公司的意义 - 公司旗舰产品平均售价约为特斯拉Model 3和Model Y的两倍，R2在定价上更具可比性；Slate产品与Rivian产品面向不同消费者群体，市场定位不同 [105] 问题：交付指导变化主要是来自货车还是消费者车辆，以及是否包含供应风险 - 交付指导反映了消费者对当前产品价格的敏感性以及商业合作情况；公司在评估关税环境对供应商的成本和健康状况的影响，努力避免供应中断 [108][109] 问题：R2的重新装备和生产停机时间更新，以及是否已采购所需资本设备 - R2的验证性生产正在进行，用于车身车间和组装的建筑已完工，设备已采购并正在测试；下半年将有停机时间用于整合R2到涂装车间 [117][118] 问题：是否仍按计划明年在特定条件下推出眼睛离开功能，以及R2的自动驾驶硬件系统是否因配置级别而异 - 公司计划明年在高速公路等特定环境下推出免提眼睛离开功能；R2的感知堆栈相对于R1有所增强，配备6500万像素摄像头，公司认为R2应具备强大的自动驾驶平台 [124][125]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度实现2.006亿美元毛利润，连续两个季度实现正毛利润 [5][15] - 第一季度汽车业务收入9.22亿美元，软件和服务收入3.18亿美元 [16][17] - 调整后EBITDA亏损3.29亿美元 [17] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资72亿美元 [18] - 预计获得大众集团最高35亿美元的增量资本、能源部66亿美元贷款以及13亿美元ABL信贷额度 [18] - 因关税影响，将资本支出指引提高至18 - 19亿美元，交付展望调整为4 - 4.6万辆 [20][21] - 维持调整后EBITDA展望在 - 17 - - 19亿美元，预计2025年实现适度正毛利润 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2025年第一季度生产14,611辆，交付8,640辆汽车，主要因2024年第四季度交付较多EDV导致本季度EDV交付量受限 [16] - 第一季度汽车业务毛利润9200万美元，排除监管信贷和折旧影响后实现正毛利润 [16][17] 软件和服务业务 - 2025年第一季度收入3.18亿美元，毛利润1.14亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，R1S在加州是起售价超7万美元的最畅销SUV，在美国是起售价超5万美元的最畅销电动SUV [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过AI创新，计划今年秋季举办AI和自动驾驶日，分享产品和技术路线图 [7][9] - 推进R2项目，包括开始验证性生产、扩建伊利诺伊州工厂和建设供应商园区，预计明年开始建设佐治亚州工厂 [10][11] - 公司认为自动驾驶平台和数据飞轮对自动驾驶发展很重要，已为第二代车辆推出免提驾驶功能 [7] - 全球贸易监管和政策环境复杂，影响公司供应链、贸易和消费者情绪，公司积极应对以降低风险 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球汽车市场长期将实现全面电动化，但当前面临政府政策、宏观经济和供应链等外部因素的不确定性 [20] - 公司对R2的推出充满信心，认为其将推动公司增长和盈利 [12][22] 其他重要信息 - Aiden Gomez加入公司董事会，他是Cohere的联合创始人兼CEO [10] - 公司与特斯拉建立合作关系，允许客户使用其充电网络，同时也在建设自己的充电网络，拥有超700个充电桩，正常运行时间超98% [91] 问答环节所有提问和回答 问题1: 电池和关税影响及LFP电池策略 - 公司表示到2025年底有足够库存应对关税增加，2026年R2使用的4,695电池将从韩国采购，2027年开始在美国亚利桑那州生产，对于R1的2,170电池和LFP电池，公司正在积极调整采购策略 [26][27] 问题2: 关税影响的时间段、涉及车辆及R2成本结构变化 - 公司预计2025年每辆车的关税直接影响为数千美元，正在探索战略采购、调整激励支出和优化产品组合等方式来抵消成本增加 [28] 问题3: 与特斯拉在自动驾驶领域竞争及发展策略 - 公司认为数据飞轮的质量比车辆数量更重要，其高性能摄像头和多传感器融合的方式可弥补车队规模较小的不足，随着车队规模扩大和数据飞轮加速，自动驾驶性能将不断提升 [33][34] 问题4: 稀土供应的应对策略 - 公司正在探索战略采购，长期来看，计划开发无稀土电机和转子组件，贸易挑战将加速相关技术的商业化应用 [38][39] 问题5: 每辆车2000美元关税成本的确认及是否包含最新美国制造报销计划 - 公司预计2025年每辆车的关税影响为数千美元，已考虑报销计划的影响，同时正在探索长期的电池采购策略 [42] 问题6: R1和R2的材料成本机会 - 第一季度每辆车的COGS改善3300美元，主要得益于运营效率提高和固定成本杠杆效应，预计2025年剩余季度原材料成本将有所下降 [45][46] 问题7: 折旧费用下降的原因及未来趋势 - 第一季度生产多于交付，部分折旧费用计入库存，随着明年R2投产，折旧费用将回升 [51][53] 问题8: 交付量展望下调的原因 - 消费者对价格更加敏感，公司旗舰产品ASP较高，市场规模有限，R2起售价4.5万美元，有望吸引更多消费者 [60][61] 问题9: 监管信贷收入的展望 - 公司预计全年监管信贷收入约3亿美元 [64] 问题10: 库存未大幅增加的原因及自动驾驶平台是否与大众共享 - 公司减少了原材料库存，增加了成品库存，并通过实施精益制造原则降低了营运资金，自动驾驶平台与与大众的合资企业无关 [66][69] 问题11: R2是否受现有关税制度影响及自动驾驶平台的经济模式 - 公司不计划改变R2的起售价，正在积极应对关税挑战，自动驾驶技术是关键价值驱动因素，但价值实现方式尚不确定 [73][79] 问题12: 提高电动汽车普及率的技术和策略 - 公司认为市场缺乏价格低于5万美元的电动汽车选择，R2将提供更多选择，同时公司正在建设充电基础设施，并与特斯拉合作 [88][91] 问题13: 是否有其他OEM寻求合作 - 公司目前专注于与大众集团的合作项目，对与其他OEM合作持开放态度，但暂无更多信息 [96][97] 问题14: 特斯拉对公司需求的影响及Slate汽车的看法 - 公司旗舰产品ASP约为特斯拉Model 3和Model Y的两倍，R2在价格上更具可比性，Slate汽车与公司产品定位不同 [101] 问题15: 交付量指导变化的原因及是否考虑供应风险 - 交付量指导反映了消费者行为和商业合作的预期，公司正在评估关税对供应商成本和健康的影响，以避免供应中断 [104][105] 问题16: R2的重新装备和生产停机时间及资本设备采购情况 - R2项目进展顺利，正在进行验证性生产，相关设备已采购，今年下半年将有停机时间用于整合R2生产线 [109][113] 问题17: 是否按计划在明年推出特定条件下的免提驾驶功能及R2的自动驾驶硬件配置 - 公司计划明年在高速公路等特定环境下推出免提驾驶功能，R2将配备增强型感知系统，包括6500万像素摄像头和成像雷达，公司认为自动驾驶是客户体验的关键部分 [121][124]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现2.006亿美元毛利润，连续第二个季度实现正毛利润 [6][17] - 第一季度汽车业务收入9.22亿美元，主要源于生产14,611辆并交付8,640辆汽车；软件和服务收入3.18亿美元，主要来自新车电气架构和软件开发服务、再营销销售以及维修保养服务 [18][19] - 总毛利润2.006亿美元，其中汽车业务毛利润9200万美元，软件和服务毛利润1.14亿美元；调整后EBITDA亏损3.29亿美元 [19] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资72亿美元；预计从大众集团获得最高35亿美元增量资本，从能源部获得最高66亿美元贷款，还可使用经修订并延长至2030年4月8日的ABL信贷安排下的13亿美元额度 [20] - 公司将交付展望修订为40,000 - 46,000辆汽车；维持调整后EBITDA展望在 - 17亿至 - 19亿美元；预计2025年全年实现适度正毛利润；将资本支出指导提高至18亿 - 19亿美元 [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2025年第一季度生产14,611辆汽车，交付8,640辆，汽车业务收入9.22亿美元；排除监管信贷和折旧影响后，汽车业务产生正毛利润 [18] - 第一季度每辆车的COGS改善3300美元，主要得益于运营效率提升和固定成本杠杆效应 [49][50] 软件和服务业务 - 2025年第一季度收入3.18亿美元，主要来自新车电气架构和软件开发服务、再营销销售以及维修保养服务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，R1S仍是加利福尼亚州起售价超过7万美元的最畅销SUV，也是美国起售价超过5万美元的最畅销电动SUV [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过AI创新，计划尽快实现逐向自动驾驶，从免提视线关注扩展到免提视线离开；今年秋季将举办AI和自动驾驶日，分享产品和技术路线图 [9][10] - 公司在R2项目上取得重大进展，包括开始验证性生产、扩建伊利诺伊州诺马尔工厂以及建设供应商园区；明年计划开始佐治亚州工厂建设，建成后将为R2和R3提供每年40万辆的额外产能 [11][12] - 公司与大众集团的合资企业取得进展，达到毛利润里程碑后，大众集团预计6月投资10亿美元购买公司普通股 [6][20] - 行业面临全球贸易监管和政策环境的复杂性和快速变化，影响公司全球供应链、贸易和消费者情绪；公司虽大部分车辆在美国制造且大部分物料在美国或USMCA地区采购，但仍受全球贸易和经济形势影响 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为外部因素如政府政策和法规变化、宏观经济对消费者行为的影响以及贸易和关税政策对供应链的影响，可能影响公司2025年预期；公司正积极监测并采取措施减轻潜在风险 [21] - 尽管存在不确定性，公司对长期内全球汽车全面电动化充满信心；认为R2将对公司增长和盈利能力产生变革性影响 [22][25] 其他重要信息 - Aiden Gomez将加入公司董事会，他是Cohere的联合创始人兼CEO，在AI领域拥有丰富经验 [11] - 公司与特斯拉建立合作关系，允许客户使用特斯拉充电网络，同时公司也在建设自己的充电网络，目前拥有超过700个充电器，利用率高于98%，被《消费者报告》称赞性能出色且易于使用 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电池和关税影响及LFP电池策略 - 公司表示到2025年底有库存应对关税增加；2026年R2使用的4,695电池最初从韩国采购，2027年将在亚利桑那州生产；对于R1使用的2,170电池和LFP电池，公司正积极应对贸易变化，灵活调整采购策略 [28][29] 问题2: 关税影响的时间段、涉及车辆及R2成本结构变化 - 公司预计2025年每辆车的关税直接影响为数千美元，正探索战略采购、调整激励支出和改善产品组合等方式抵消成本增加；Javier Varela表示公司一直在努力建立更具弹性的供应链，有时间在R2推出前调整采购策略 [30][31][32] 问题3: 自动驾驶方面如何与特斯拉竞争及是否需要外部合作伙伴 - 公司认为其第二代车辆传感器大幅改进、车载推理能力强，数据飞轮对提升性能很重要；虽车队规模较小，但高质量数据可弥补不足；公司对自身数据基础设施有信心，认为可有效用于端到端模型训练，暂未提及需要外部合作伙伴 [36][37][38] 问题4: 应对稀土供应问题的措施 - 公司表示这是复杂问题，正深入研究；长期来看，计划为R2开发无重稀土电机，使用更易获取的磁铁，最终开发无需稀土金属的转子组件 [41][42] 问题5: 每辆车2000美元关税成本是否包含最新美国制造报销计划及主要关税暴露点 - 公司表示预计2025年每辆车关税影响数千美元，包含报销计划的好处；RJ提到R2电池长期将在美国生产，降低关税影响 [46] 问题6: R1和R2剩余材料成本机会 - 第一季度每辆车COGS改善3300美元，主要得益于运营效率提升和固定成本杠杆效应；未来虽有关税增加，但预计2025年剩余季度仍有原材料成本节约 [49][50][51] 问题7: 折旧和摊销下降的原因及未来趋势 - 第一季度生产多于交付，更多折旧计入库存，导致折旧和摊销下降；随着明年R2投产，折旧将回升 [55][57] 问题8: 产量过剩对关税影响的抵消作用及与上季度政策影响的对比 - 上季度指导中的数亿美元影响涉及关税、消费者电动汽车补贴和监管信贷等多个方面；第一季度产量过剩有助于抵消下半年工厂关闭的生产损失，后续销售这些车辆关税影响较小 [61] 问题9: 降低全年交付展望的原因 - 消费者需求面临挑战，对价格更敏感，公司旗舰产品ASP较高，市场规模受限；R2起售价45,000美元，有望开拓更大市场 [64][65][66] 问题10: 监管信贷收入展望 - 公司仍预计全年监管信贷收入约3亿美元 [68] 问题11: 库存未大幅增加的原因及是否采取释放资金措施 - 第一季度原材料库存减少约2.2亿美元，产成品库存增加约5.63亿美元；公司注重精益制造原则，Javier Varela表示在运营中加速实施精益制造，减少库存和在途物料，释放营运资金 [70][71] 问题12: 自动驾驶平台是否会与大众分享及利用大众市场份额获取数据 - 公司表示自动驾驶平台与合资企业分开，合资企业涵盖操作系统、软件平台和区域ECU，但不包括内部计算平台、感知堆栈、基础模型和自动驾驶软件 [72] 问题13: 现有关税制度对R2投产时间和起始价格的影响 - 公司表示不计划改变R2 45,000美元的起始价格，正积极应对政策变化，在供应链和供应商方面采取措施 [76] 问题14: 自动驾驶的经济考量，包括成本和货币化 - 公司认为消费者对更高水平自动驾驶的需求将增加，这是关键价值驱动因素；自动驾驶价值的实现方式尚不确定，可能表现为增量付费功能、车辆定价提升或市场份额增加，具体取决于竞争格局 [80][82][84] 问题15: 提高电动汽车普及率的技术措施 - 公司认为美国市场价格低于5万美元的电动汽车选择不足，R2将提供更多选择，吸引消费者从内燃机汽车转向电动汽车；公司还在建设充电基础设施，与特斯拉合作并拥有自己的充电网络；自动驾驶功能的发展也将有助于吸引更多客户选择电动汽车 [91][92][95] 问题16: 是否有其他OEM寻求合作 - 公司表示与大众集团的合作进展顺利，目前专注于执行相关项目；对与其他OEM合作持开放态度，但暂无更多信息 [100][101] 问题17: 特斯拉相关情况对公司需求的影响及Slate汽车的意义 - 公司旗舰产品ASP约为特斯拉Model 3和Model Y的两倍，有部分客户交叉选择；R2在价格上更接近特斯拉产品；Slate产品面向不同消费者群体，公司鼓励市场有更多产品选择 [105] 问题18: 交付指导变化主要来自货车还是消费车辆，是否有供应风险 - 交付指导反映了消费者需求的不确定性和价格敏感性，以及商业合作情况；公司在考虑关税对供应商成本和健康的影响，努力避免供应中断 [109][110] 问题19: R2重新装备和生产停机情况及资本设备采购情况 - R2项目进展顺利，正在进行验证性生产；诺马尔工厂用于车身车间和装配的建筑已完工，设备已采购并在制造商处进行测试；今年下半年将有停机时间用于在涂装车间整合R2生产 [114][118][119] 问题20: 是否仍按计划明年在受控条件下推出视线离开功能，R2的自动驾驶硬件系统情况 - 公司专注于明年在特定环境（如高速公路）实现免提视线离开功能；R2的感知堆栈相对于R1有所增强，配备6500万像素摄像头和成像雷达；公司认为自动驾驶平台对客户体验至关重要，R2将具备强大的自动驾驶能力 [125][126][129]