财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入5.98亿美元，同比下降0.8%（固定汇率计算）[7] - 非GAAP每股收益0.68美元，同比增长9%[8] - 自由现金流1.41亿美元，同比增长493%[9] - 美国脊柱业务增长2%，但被其他业务下滑所抵消[10][23] - 国际脊柱业务增长1%（固定汇率计算）[15] - 创伤和NSO业务下降8%[15] - 毛利率63.6%（GAAP）和67.3%（调整后）[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务增长2%，主要得益于产品组合扩张和机器人手术植入物拉动[10] - 国际脊柱业务受分销商订单时机和供应链中断影响[15] - 创伤业务核心部分增长34%，但整体下降8%[15] - 赋能技术销售额2200万美元，下降31%[14] - 生物制剂业务受报销政策变化影响[24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入4.839亿美元，基本持平[29] - 国际市场收入1.143亿美元，下降7.7%（报告）和4.6%（固定汇率）[29] - 分销商订单时机和供应链中断影响国际业务[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Nevro收购，进入30亿美元神经调节市场[16] - 推出两款新产品：Cohere ALIF垫片和ReLine eGPS固定系统[12][13] - 机器人手术全球累计超过10万例[15] - 继续推进NuVasive整合和协同效应[35] - 垂直整合供应链以应对关税影响[38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受供应链中断和机器人销售周期延长影响[7][14] - 第二季度已看到业务改善迹象[9][36] - 对赋能技术业务保持乐观，预计交易将在未来季度完成[14] - 预计2025年收入28-29亿美元，非GAAP每股收益3-3.3美元[39] 其他重要信息 - 偿还全部9亿美元NuVasive合并债务[9] - 完成5000万美元股票回购，减少合并稀释20%以上[9] - 第一季度研发支出3310万美元，占销售额5.5%[30] - SG&A支出2.428亿美元，占销售额40.6%[31] 问答环节所有的提问和回答 第一季度业绩和展望 - 管理层认为第一季度问题是暂时的，第二季度已看到改善[45][46][47] - 供应链中断已解决，产品正在补发[47] - 机器人销售管道强劲，预计交易将在未来季度完成[48] Nevro收购和整合 - 重点将放在降低Nevro的运营费用上[50][51] - 收购将扩大公司在肌肉骨骼技术领域的地位[90] - 预计Nevro业务将改善盈利能力和现金流[18] 赋能技术业务 - 销售周期延长但未失去交易给竞争对手[56][57] - 机器人销售仍以直接销售为主，但融资选择增加[56] - 预计调整后EBITDA利润率将在2025年达到高水平20%[59] 销售团队和产品 - 销售团队保持稳定，没有异常离职[63][64] - ReLine系统已获批准，Modulus正在审批中[103][104] - eFlex系统订单正在积累，预计第二季度进入市场[111][112] 财务和资本配置 - 优先考虑内部投资，并购将侧重于补强交易[67][68] - 机会出现时将考虑股票回购[69] - 关税影响有限，已采取措施抵消[116][117] 市场状况 - 美国脊柱市场可能受到保险审批延迟影响[101] - 未观察到竞争对手机器人显著影响销售[56] - 生物制剂业务正在调整策略以适应报销变化[25]

财务数据和关键指标变化 - Q1收入5 98亿美元 同比下降08% 按固定汇率计算下降14% [6][19] - 非GAAP每股收益068美元 同比增长9% 若剔除2024年一次性收益 同比增长195% [6][20] - 自由现金流141亿美元 同比增长493% [6][7] - 美国脊柱业务增长2% 国际脊柱业务增长1% 创伤和NSO业务下降8% [8][13] - 毛利率636% 同比提升83个百分点 调整后毛利率673% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务增长2% 主要得益于产品组合扩张和机器人手术植入物拉动 [8] - 国际脊柱业务增长1% 受分销商订单时机和供应链中断影响 [13] - 创伤和NSO业务下降8% 核心创伤业务增长34% [13] - 赋能技术销售额2200万美元 同比下降31% 主要受机器人销售延迟影响 [12][24] - 生物制剂业务受医保报销政策变化影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入4839亿美元 基本持平 [26] - 国际市场收入1143亿美元 同比下降77% 按固定汇率计算下降46% [26] - 4月份美国脊柱业务恢复超市场增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Nevro收购 进入30亿美元神经调节市场 [14][34] - 推出Cohere ALIF间隔器和ReLine eGPS固定系统两款新产品 [10][11] - 机器人手术全球累计超过10万例 同比增长6% [13] - 垂直整合战略使95%生产在美国完成 受关税影响有限 [112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链中断和分销商订单时机问题已解决 Q2开始业务恢复 [7][42] - 赋能技术销售延迟是暂时性现象 需求未受破坏 [25] - 维持2025年收入28-29亿美元指引 下调EPS指引至30-33美元 [36][37] - 对长期增长前景保持乐观 重点关注持续盈利增长 [7][16] 其他重要信息 - 偿还NuVasive合并带来的9亿美元债务 恢复无负债状态 [7] - 完成24亿美元股票回购 抵消合并稀释超过20% [7][30] - 研发支出3310万美元 占收入55% 同比下降 [27] - SG&A费用2428亿美元 占收入406% 同比下降 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于Q1业绩和Q2展望 - 管理层认为Q1问题是暂时性的 供应链和分销商订单问题已在Q2解决 [42][43] - 美国脊柱业务已恢复超市场增长 机器人交易也在加速 [44][45] 关于Nevro收购 - 首要任务是降低Nevro的运营费用 提高盈利能力 [47][48] - 收购带来专利组合和技术协同 长期潜力巨大 [85][86] 关于赋能技术销售 - 销售周期延长是暂时现象 未发现竞争对手导致交易延迟 [53][54] - Q2已开始看到交易加速 管道仍然强劲 [25][119] 关于财务指引 - 维持收入指引 下调EPS指引主要反映Nevro收购的额外成本 [36][37] - 预计2025年EBITDA利润率将维持在高20%区间 [56] 关于关税影响 - 垂直整合模式使关税影响有限 已采取成本抵消措施 [111][112] - 95%生产在美国完成 供应链不受关税显著影响 [112] 关于销售团队稳定性 - 销售团队保持稳定 未出现异常离职 [59][60] - 美国脊柱团队表现强劲 日均销售额持续提升 [60]