It has been about a month since the last earnings report for Pure Storage (PSTG) . Shares have added about 3.6% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Pure Storage due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers.Pure Storage Q2 Earnings Beat EstimatesPure St ...

Accessibility StatementSkip Navigation Enhancements to the Pure Storage Platform ensure data is accessible wherever it's needed with workload coverage expansion into the cloud NEW YORK, Sept. 25, 2025 /PRNewswire/ -- Pure//Accelerate --Â Pure Storage® (NYSE: PSTG), the IT pioneer that delivers the world's most advanced data storage technology and services, today announced enhancements to the Pure Storage Platform that make it easier for organizations to make full use of what AI can offer, streamlining workf ...

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨37.1% 自8月27日发布强劲季度业绩后累计上涨29.4% [1] - 股价表现超越计算机存储设备行业（12.7%）、科技板块（2.9%）和标普500指数（3.1%） [4] - 当前股价78.73美元接近52周高点80.68美元（2025年8月28日） [4] 业务增长动力 - 大型企业需求强劲 FlashBlade//E产品持续增长 核心软件及服务（包括Evergreen//One、Cloud Block Store和Portworx）加速渗透 [5] - 订阅服务收入增长14.8%至4.147亿美元 占总收入48.2% 年度经常性收入（ARR）达18亿美元 同比增长18% [6] - 推出新一代存储系统FlashArray//XL R5、FlashArray//ST和FlashBlade//EXA 覆盖金融服务、医疗保健、AI初创公司及大型云服务商 [7] 技术创新与合作 - 推出企业数据云（EDC）新架构 通过Fusion v2和Purity实现软件定义数据管理自动化 [8] - 与Meta Platforms合作进入首批量部署阶段 其他超大规模企业正评估DirectFlash技术以替代HDD/SSD [8] - 管理层预计到2026财年部署1-2艾字节（可能更多）DirectFlash技术 [8] 财务表现与指引 - 2026财年收入指引上调至36-36.3亿美元 预示14%同比增长 较此前11%的增速预期提升300基点 [11] - 现金及等价物与有价证券达15亿美元 第二财季经营现金流2.122亿美元 自由现金流1.501亿美元 [9] - 当季回购80万股返还股东4200万美元 当前授权计划剩余1.09亿美元 [10] 盈利预期修正 - 60日内2026财年每股收益预期从2.38美元上调至2.50美元 增幅5.04% 第一财季预期从0.52美元上调至0.58美元 增幅11.54% [12] - 分析师普遍上调盈利预期 反映市场乐观情绪 [12] 行业竞争与风险 - 面临宏观经济不确定性 企业可能延迟云迁移、容器化及AI存储项目 [13] - 闪存存储市场竞争加剧 新旧厂商均积极争夺云与AI存储机遇 [14] - 公司远期市盈率36.41倍 显著高于行业平均19.47倍 [15]

财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益为0.43美元 超出市场预期10.3% [1] - 季度收入达8.61亿美元 同比增长13% 超出市场预期1.8%和管理层指引8.45亿美元 [2] - 产品收入4.463亿美元（占比51.8%）同比增长10.6% 订阅服务收入4.147亿美元（占比48.2%）同比增长14.8% [5] 业务增长驱动 - 增长动力来自大型企业需求 FlashBlade//E产品持续增长 核心软件和服务加速采用 [2] - 订阅年度经常性收入（ARR）达18亿美元 同比增长18% [6] - 美国地区收入5.77亿美元（增长7%） 国际地区收入2.84亿美元（增长26%） [9] 盈利能力 - 非GAAP毛利率72.1% 略低于去年同期的72.8% [10] - 产品毛利率68%（符合65-70%长期目标） 订阅服务毛利率76.5% [10] - 非GAAP营业利润1.3亿美元 超出1.25亿美元指引 [10] - 营业利润率15.1% 超出14.8%的预期 [11] 现金流与资本回报 - 期末现金及等价物15亿美元 较上季度16亿美元有所下降 [12] - 经营活动现金流2.122亿美元 自由现金流1.501亿美元 [12] - 季度内回购80万股 向股东返还4200万美元 [13] 业绩指引 - 2026财年收入指引上调至36-36.3亿美元 中点同比增长14% 较此前指引提高300基点 [3] - 非GAAP营业利润指引6.05-6.25亿美元 同比增长约10% [4] - 第三季度收入指引9.5-9.6亿美元 中点同比增长15% [14] 行业表现 - 公司股价在盘前交易中上涨15% 过去一年涨幅21% 超越行业7.1%的涨幅 [4] - 希捷科技第四季度非GAAP每股收益2.59美元 超预期5.3% [15] - 西部数据第四季度非GAAP每股收益1.66美元 超预期12.2% [16] - 超微电脑第四季度非GAAP每股收益0.41美元 低于预期6.8% [17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到8.61亿美元，同比增长13% [22] - 营业利润为1.3亿美元，营业利润率为15.1% [22] - 订阅服务收入为4.15亿美元，同比增长15%，占总收入的48% [26] - 年度经常性收入(ARR)增长至18亿美元 [26] - 总剩余履约义务(RPO)增长22%至28亿美元 [26] - 美国收入为5.77亿美元，增长7%，国际收入为2.84亿美元，增长26% [27] - 总毛利率保持强劲为72.1%，订阅服务毛利率为76.5% [27] - 产品毛利率上升至68% [28] - 运营现金流为2.12亿美元，自由现金流为1.5亿美元，自由现金流利润率为17.4% [29] - 通过80万股股票回购向股东返还4200万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Evergreen One、Cloud Block Store和Portworx等核心软件和服务产品加速增长 [8][22] - FlashBlade产品表现强劲，包括FlashBlade E系列 [22] - 存储即服务(Storage as a Service)产品总合同价值(TCV)销售额增长24%至1.25亿美元 [24] - 新增300多家新客户，财富500强企业渗透率保持在62% [27] - FlashBlade Exa针对高要求AI训练环境，FlashArray XL R5性能比前代翻倍，FlashArray ST针对超低延迟工作负载 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入5.77亿美元，增长7% [27] - 国际市场收入2.84亿美元，增长26% [27] - 与Meta的战略合作按计划进行，已开始首次批量部署并在第二季度确认首笔收入 [17][25] - 与其他顶级超大规模企业的早期合作进展良好 [17][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出企业数据云(Enterprise Data Cloud)架构，通过Fusion V2增强Purity操作系统 [9][10] - 帮助企业从管理基础设施转向将数据作为战略资产进行管理 [11] - 与Nutanix建立合作伙伴关系，支持外部存储连接 [57][58] - 专注于四个可持续竞争优势：统一的Purity操作系统、Evergreen模式、Purity Direct Flash技术以及云运营模式 [20] - 帮助客户向现代虚拟化、容器、Kubernetes和云迁移 [13] - 在AI领域竞争良好，通过FlashBladeXa进入neo cloud市场 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然多变和不确定，但公司执行力和规划能力使其保持领先 [20] - 对扩展行业领导地位的能力保持信心 [20] - 第二季度需求稳定，超过典型线性表现 [109] - 大型交易渠道增加，客户更愿意让公司满足其更广泛需求 [110] 其他重要信息 - 员工人数环比增加120人至约6100人 [28] - 现金和投资余额为15亿美元 [28] - 资本投资6200万美元，用于支持数据中心扩展和Evergreen One订阅增长 [28] - 第三季度静默期从2025年10月17日营业结束时开始 [6] - 2025年6月举办了主要用户会议Accelerate，宣布新产品 [19] - 延长Accelerate路演和分析师会议将于2025年9月25日在纽约开始 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年增长加速的原因是什么 - 看到产品线整体实力强劲，对渠道有更好把握和信心 [36] - 宏观层面的不确定性消失，公司基于产品发布和架构转变保持强劲势头 [37] 问题: 与Meta合作的进展和利润率情况 - 合作按预期计划进行，收入基于特许权使用费模式，毛利率超过90% [42][43] - Meta贡献在第二季度对整体结果不重大 [49] 问题: 毛利率改善的原因 - 产品毛利率改善4个百分点来自三个因素：产品与软件收入组合、产品组合向高端解决方案、定价纪律 [48] - Meta贡献不是主要原因，大部分改善来自这三个因素 [49] 问题: 指导方法的变化 - 引入范围指导是为了与行业保持一致，并提供灵活性以抓住增长机会 [53] - 指导方法基于数字和实际情况，对势头有信心 [53] 问题: 与Nutanix的合作关系 - 客户对虚拟化环境替代方案有强烈兴趣 [57] - Nutanix将首次支持外部存储，并集成到Fusion中 [58] - 客户对此感到兴奋，早期现场试验超额认购，计划年底全面上市 [59] 问题: 与其他超大规模企业的合作进展 - 与第一个超大规模客户的进展加速了与其他潜在客户和供应商的合作 [63] - 早期阶段合作进展良好，进行技术评估和概念验证 [64] - 过程更像是共同工程，有几个阶段，目前仍处于早期阶段 [65] 问题: 对Meta的长期期望 - 预计本年度达到1-2艾字节，明年可能达到两位数 [69] - 本财年超大规模企业收入对Pure不重大，但对年底1-2艾字节范围有较好可见性 [71] 问题: 其他超大规模企业的部署速度 - 目前专注于使现有客户成功 ramp up，对于未来客户的 ramp 预期尚早评论 [75] 问题: Meta可能超过1-2艾字节的含义 - 对1-2艾字节范围有信心，正在与Meta合作，逐步推进 [80] - 需要交付第三季度和全年指导，然后更新 ramp 情况 [81] 问题: FlashBlade E对产品毛利率的影响和投资对DFM模块的影响 - 产品实力全面，e系列和高端产品及软件产品均表现强劲 [86] - 毛利率优势来自全面实力、良好产品组合和折扣纪律 [87] - DFM模块密度路线图影响毛利率，软件也通过数据缩减增强盈利能力 [88] 问题: 超大规模企业替换SSD投资的方式 - 超大规模企业通常不进行拆换，而是在5-7年后清理整个数据中心重新开始新设计 [92] - 直接闪存技术能提供更好性能、更高可靠性和更持久性，统一所有存储层级 [93] 问题: 产品和订阅收入拆分及毛利率展望 - 产品收入增长11%，订阅增长15%，两者将继续增长 [97] - 产品与订阅收入的相对增长将决定毛利率演变，订阅毛利率较高 [98] - 准确预测Evergreen One与产品销售之间的组合具有挑战性 [99] 问题: 在超大规模和neo cloud领域的竞争情况 - 在AI领域竞争良好，通过FlashBladeXa进入neo cloud市场 [104] - 看到少数交易中有竞争对手，但公司提供全面产品组合是显著优势 [104] - 本季度在GPU即服务提供商方面有几个胜利，满足其各种存储需求 [105] 问题: 本季度需求驱动因素和宏观进展 - 本季度需求稳定，超过典型线性表现 [109] - 大型交易渠道增加，客户更愿意让公司满足其更广泛需求 [110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入8.61亿美元 同比增长13% [20] - 运营利润1.3亿美元 运营利润率15.1% [20] - 订阅服务收入4.15亿美元 同比增长15% 占总收入48% [25] - 年度经常性收入(ARR)18亿美元 同比增长18% [25] - 剩余履约义务(RPO)28亿美元 同比增长22% [25] - 产品毛利率68% 环比继续提升 [27] - 总毛利率72.1% 订阅服务毛利率76.5% [26] - 经营现金流2.12亿美元 自由现金流1.5亿美元 自由现金流利润率17.4% [27] - 现金和投资余额15亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Evergreen One和Evergreen Forever销售持续增长 [14] - 存储即服务(Storage as a Service)产品总合同价值(TCV)销售额1.25亿美元 同比增长24% [23] - Portworx业务增长强劲 推动产品毛利率改善 [48] - FlashBlade系列产品表现强劲 包括FlashBlade E [20] - Cloud Block Store订阅服务为客户节省至少40%成本 [13] - 新增300多家新客户 财富500强企业渗透率保持62% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入5.77亿美元 同比增长7% [25] - 国际市场收入2.84亿美元 同比增长26% [25] - 与Meta的超大规模合作项目按计划进行 已开始产生收入 [15][24] - 其他顶级超大规模厂商的早期合作进展良好 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出企业数据云(Enterprise Data Cloud)架构 通过Fusion V2增强Purity操作系统 [7][8] - 帮助客户从传统虚拟化向容器和Kubernetes现代化转型 [11][12] - 与Nutanix建立重要合作 支持外部存储连接 [55][56] - 6月举办Accelerate用户大会 推出新一代FlashArray和FlashBlade系统 [17] - 四大可持续竞争优势:统一Purity操作系统、Evergreen模式、Direct Flash技术、云运营模式 [18] - 在AI和HPC领域竞争良好 FlashBladeXa将拓展neo clouds市场 [105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性依然存在 但公司执行力和规划能力保持领先 [18] - 第二季度需求稳定 超过典型线性表现 [110] - 大型交易管道增加 客户更愿意将更多需求交给公司 [111] - 对下半年增长前景更加乐观 上调全年指引 [29][36] 其他重要信息 - 员工人数增加120人 至约6100人 [27] - 第二季度通过80万股回购向股东返还4200万美元 [28] - 剩余1.09亿美元回购授权 [28] - 9月25日在纽约开始Accelerate路演和金融分析师会议 [18] - 第三季度静默期从2025年10月17日营业结束时开始 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年增长加速的原因 - 看到产品线和产品的广泛实力 对管道有更好了解 [35] - 宏观层面的乌云似乎已经消失 公司基于产品推出和架构转变保持强劲势头 [36] 问题: 与Meta合作的进展和利润率 - 合作关系按预期进行 按计划推进 [40] - 收入基于版税或软件收入 利润率超过90% [42] - 预计本财年1-2艾字节 明年可能达到两位数 [67] 问题: Meta对毛利率的影响 - 产品毛利率改善4个百分点 来自三个因素:产品与软件收入组合、产品组合向高端解决方案、定价纪律 [47] - Meta在第二季度的贡献不重大 不符合提问者假设的比例 [48] 问题: 指引方法的改变 - 引入范围指引与行业做法一致 提供灵活性以抓住增长机会 [51] - 对势头有信心 RPO等领先指标提供指引设置依据 [52] 问题: 与Nutanix的合作 - 客户对虚拟化环境替代方案有强烈兴趣 [55] - 这是Nutanix首次支持真正的外部存储连接 将集成到Fusion中 [56] - 客户需求超出预期 计划年底前全面上市 [57] 问题: 其他超大规模厂商的参与进展 - 与第一个超大规模客户的进展加速了与其他厂商的合作 [61] - 早期阶段合作进展良好 进行技术评估和概念验证 [62] - 过程更像是共同工程 有几个阶段 与其他客户的合作仍处于早期阶段 [63] 问题: Meta的长期财务贡献 - 预计本财年1-2艾字节 可能更多 [68] - 不预计超大规模厂商收入对本财年业绩有重大影响 [69] 问题: 其他超大规模厂商的部署速度 - 目前专注于现有客户的成功扩展和与新客户的技术验证 [74] - 接近设计获胜时会有更多能见度 [74] 问题: Meta可能超过1-2艾字节的含义 - 对1-2艾字节范围有信心 正在与Meta合作 [79] - 收入贡献今年不会重大 需要逐步执行 [79] 问题: FlashBlade E对毛利率的影响和投资对产品路线图的影响 - 产品实力广泛 包括E系列和高端产品 [85] - 毛利率优势来自广泛实力、良好产品组合和折扣纪律 [86] - Direct Flash模块密度路线图影响毛利率 软件也通过数据缩减提升盈利能力 [87] 问题: 超大规模厂商替换SSD投资的方式 - 超大规模厂商一般不进行直接替换 而是在5-7年后完全更新数据中心 [92] - Direct Flash技术可提供更好性能、更高可靠性和更长耐久性 [93] 问题: 产品和订阅收入拆分及毛利率展望 - 产品收入增长11% 订阅增长15% [98] - 产品收入和订阅收入都将持续增长 [99] - 预测服务与产品销售之间的组合具有挑战性 [100] 问题: 超大规模和neo clouds领域的竞争 - 在AI领域竞争良好 FlashBladeXa将拓展neo clouds市场 [105] - 拥有广泛产品组合是显著优势 季度内赢得多个GPU即服务提供商 [106] 问题: 季度需求驱动因素和宏观进展 - 季度表现稳定 超过典型线性 [110] - 看到大型交易管道增加 客户更愿意将更多需求交给公司 [111]

业绩总结 - Q2FY26总收入为861百万美元，同比增长13%[9] - 订阅年化经常性收入（ARR）为1.79十亿美元，同比增长18%[33] - 非GAAP运营收入为1.3亿美金，非GAAP运营利润率为15.1%[33] - 自由现金流为1.5亿美金，自由现金流利润率为17.4%[12] - 剩余履约义务（RPO）同比增长22%[53] - 公司预计FY26总收入在36亿到36.3亿美元之间，同比增长13.5%到14.5%[59] - Q3FY26收入指导为9.5亿到9.6亿美元，同比增长14.3%到15.5%[57] 用户数据 - 公司在Q2FY26新增300个客户，全球客户总数达到13,500个，其中62%为财富500强客户[31] 现金流与利润 - 公司在Q2FY26的非GAAP自由现金流为1.5亿美金[33] - 公司在Q2FY26的运营现金流为2.122亿美金[33] - 产品毛利润（GAAP）在Q2 FY24为2.791亿美元，毛利率为69.8%[61] - 订阅服务毛利润（GAAP）在Q2 FY25为2.672亿美元，毛利率为74.0%[61] - 总毛利润（GAAP）在FY24为20.212亿美元，毛利率为71.4%[61] - 操作收入（GAAP）在Q2 FY25为2.49亿美元，毛利率为3.3%[63] - 非GAAP操作收入在Q2 FY25为1.386亿美元，毛利率为18.1%[63] - 自由现金流（非GAAP）在Q2 FY25为1.666亿美元，自由现金流率为21.8%[64] - 自由现金流（非GAAP）在FY24为4.826亿美元，自由现金流率为17.1%[64] - 产品毛利润（非GAAP）在FY25为11.743亿美元，毛利率为72.4%[61] - 订阅服务毛利润（非GAAP）在FY26为3.174亿美元，毛利率为76.5%[61] - 总毛利润（非GAAP）在FY25为20.733亿美元，毛利率为73.2%[61]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长12%，达8300万美元，实现运营利润8300万美元，运营利润率为10.6% [23] - Q1存储即服务解决方案的总合同价值（TCV）销售跃升70%，达到9500万美元 [23] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入的一半以上 [25] - 年度经常性收入（ARR）增长18%，达到17亿美元，总剩余履约义务（RPO）增长17%，达到27亿美元 [25] - Q1美国营收为5.31亿美元，增长9%，国际营收为2.48亿美元，增长21% [26] - 新增235个新客户，对《财富》500强企业的渗透率达到62% [26] - 总毛利率在Q1环比提高至70.9%，订阅服务毛利率为77.2% [26] - 产品毛利率环比上升1.1个百分点至64%，预计今年产品毛利率将稳定在60%多的中间水平 [27] - Q1运营现金流为2.84亿美元，资本投资为7200万美元 [28] - 通过250万股股票回购向股东返还1.2亿美元，并支付6100万美元员工奖励预扣税，抵消110万股 [29] - 目前还有1.52亿美元的回购授权剩余 [29] - 预计Q2营收为8.45亿美元，同比增长10.6%，运营利润为1.25亿美元，运营利润率为14.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 存储即服务解决方案持续在市场上取得成功，Q1 TCV销售跃升70%至9500万美元，受大型Evergreen One交易和高流量交易推动 [23] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入的一半以上 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1美国营收为5.31亿美元，增长9%，国际营收为2.48亿美元，增长21% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Fusion 2.0，已近100家客户使用或测试该软件管理数据基础设施，消除数据孤岛，将碎片化存储转变为统一的企业数据云 [8][9] - 推出最新的FlashBlade Exa，将是本季度晚些时候交付的用于人工智能和高性能计算的行业最高性能存储平台 [9] - 与Nutanix达成重大协议，将Nutanix云平台与Pure Storage平台集成，预计该解决方案今年晚些时候全面上市 [12] - 帮助客户向现代虚拟化过渡，通过高效CPU利用率和减少计算核心降低现有虚拟化解决方案成本，Portworx支持多种现代虚拟化解决方案，与微软合作将Cloud Block Store集成到Azure VMware服务中 [13] - 与Meta的超大规模合作持续推进，按计划在今年下半年交付1 - 2艾字节的解决方案，与SK Hynix开展新合作，推动NAND技术合作以满足超大规模需求 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期对今年的展望基本不变，但面临更多不确定性，公司的持续表现和严格执行将使其在行业中保持领先地位，有信心超越竞争对手 [18] - 对公司继续扩大市场份额和加强在数据存储和管理领域的领导地位充满信心 [19] - 对今年开局表现满意，对业务的基本增长驱动因素有信心，但也认识到下半年宏观经济不确定性将持续存在 [29] 其他重要信息 - 首席财务官Kevin Chrysler将离开公司，在新CFO到位前继续留任，确保平稳过渡 [19][20] - 公司2026财年第二季度静默期从2025年7月18日周五收盘时开始 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 超大规模机会的进展以及与其他超大规模客户的讨论情况 - Meta的评估和测试过程与他们设计下一代数据中心的过程同步，进展基本符合预期，预计大部分进展在今年下半年，有信心按计划交付1 - 2艾字节的解决方案，与其他超大规模客户也在稳步推进，但难以预测何时能取得完全验证的设计胜利 [37][38][39] 问题: 新推出的FlashBlade Exa产品的机会规模和财务模型影响 - 该产品面向利基市场，如政府、主权云、大规模GPU集群等，市场规模虽不如整个企业市场大，但也相当可观，采用分布式基础设施，长期来看利润率将达到或高于公司标准利润率 [45][46] 问题: 宏观不确定时期买家行为是否有变化 - 第一季度未看到客户情绪或实际购买量有显著变化，第二季度情况可能略有不同，下半年由于关税和经济等因素，能见度较低，目前不能确定Evergreen One是否因关税环境受益，但未来可能是一个机会 [51][52][55] 问题: Q1 Evergreen业务结果是否超出预期，是否预计全年收入会有更多逆风，是否改变TCV预订预期 - 对Evergreen One在Q1的TCV销售表现满意，本季度有一笔较大交易提前完成，导致季度间有一定波动，但不改变全年预期，目前不认为全年收入会有显著逆风 [60][61] 问题: Evergreen One客户与采用Fusion和Portworx的客户重叠情况 - Fusion软件可用于Evergreen One订阅者和购买公司阵列的客户，两者重叠度较高，Portworx是单独的许可证，客户可能相同也可能不同，随着时间推移，Fusion和Portworx的集成度会提高 [65][66][67] 问题: 为Meta提供的1 - 2艾字节产品在下半年的收入确认方式 - 已在年度指南中考虑了一些微不足道的收入贡献，将采用许可费模式，不会看到全部毛值计入 [72] 问题: 去年一些延迟的大交易情况以及整体成交时间 - 对Q4和Q1的大交易表现满意，大交易（定义为超过500万美元）和高流量交易都按预期进行，希望能保持这种势头 [77][78] 问题: 与Meta的项目耗时久的原因 - 主要是因为Meta设计下一代数据中心的周期较长，通常需要18个月到2年，公司需要配合他们的设计周期，这是与超大规模客户合作的普遍情况，目前项目已从概念验证阶段进入生产验证测试阶段 [83][84][87] 问题: 如何看待订阅利润率受关税成本吸收的影响 - 公司能够通过有效利用技术和灵活的制造和供应链管理关税，目前认为不会对订阅毛利率产生重大负担或影响 [94] 问题: 未来超大规模客户成功案例的投资情况 - 随着增加更多超大规模客户，预计在设计和投资要求上会有杠杆效应，因为一些基本能力在为Meta设计时已经完成，后续其他客户只需在管理、形式和功能等方面进行部分调整，例如闪存供应商测试等成本高昂的环节无需重复进行 [97][98][99] 问题: 本季度和5月份的收入线性情况 - 本季度收入线性情况非常典型，开局强劲并保持到季度末，从收入线性角度看是积极的，有助于产生更强的自由现金流和运营现金流，且受外汇影响较小 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长12%，达到7.79亿美元，运营利润8270万美元，运营利润率为10.6% [23] - 订阅服务收入达4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半；ARR增长18%至17亿美元；总剩余履约义务（RPO）增长17%至27亿美元 [25] - 美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [26] - 总毛利率环比提升至70.9%，订阅服务毛利率为77.2%；产品毛利率环比上升1.1个百分点至64% [26][27] - 运营现金流为2.84亿美元，资本投资7200万美元，包括Evergreen One部署等 [28] - 向股东返还1.2亿美元，包括250万股股票回购和支付6100万美元员工奖励预扣税，抵消110万股 [29] - 预计Q2营收8.45亿美元，同比增长10.6%；运营利润1.25亿美元，运营利润率14.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 存储即服务解决方案Q1总合同价值（TCV）销售跃升至9500万美元，增长70%，由大型Evergreen One交易和高速交易推动 [23] - Evergreen One和Evergreen Forever上季度销售强劲，Evergreen产品组合定价不受当前关税相关变化影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司客户渗透到62%的财富500强企业，本季度新增235个新客户 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Fusion 2.0，近百家客户正在使用或测试该软件管理数据基础设施；本季度推出最新FlashBlade Exa，将在本季度晚些时候交付，是AI和高性能计算领域最高性能的存储平台 [8][9] - 与Nutanix达成重大协议，将整合双方平台，预计今年晚些时候全面上市；与微软合作将Cloud Block Store集成到Azure VMware服务中，扩展为完全托管服务，目前处于公开测试阶段，预计今年晚些时候全面上市 [12][14] - 与Meta的超大规模合作持续推进，按计划在下半年交付1 - 2 EB解决方案；与SK Hynix建立新合作，推动NAND技术协作，塑造新兴市场 [16][17] - 公司帮助客户向现代虚拟化转型，通过高效CPU利用降低成本，支持多种现代虚拟化解决方案，签署多个现代虚拟化交易 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司短期展望基本不变，但面临更多不确定性；公司持续表现和严格执行使其在行业中脱颖而出，有信心超越竞争对手，继续扩大市场份额，加强在数据存储和管理领域的领导地位 [18] 其他重要信息 - 首席财务官Kevin Chrysler将离职，在新CFO到位前继续留任，确保平稳过渡 [19] - 公司2026财年第二季度静默期从2025年7月18日周五收盘开始 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 超大规模机会进展及与其他超大规模客户的讨论情况 - 公司与Meta的合作按计划进行，预计下半年交付1 - 2 EB解决方案；与其他超大规模客户也在稳步推进，但难以预测何时能取得完全验证的设计胜利 [37][39] 问题: 新推出的FlashBlade Exa产品机会大小及财务模型影响 - 该产品面向利基市场，如政府、主权云、大规模GPU集群等，市场规模虽不如整个企业市场，但也相当可观；采用分布式架构，长期来看利润率将达到或高于公司标准利润率 [45][46] 问题: 宏观不确定时期买家行为是否有变化 - 第一季度未看到客户情绪或实际购买行为有显著变化，第二季度情况可能略有不同，下半年市场不确定性增加，难以预测 [51][52] 问题: Q1 Evergreen业务结果是否超预期，是否会对全年营收造成逆风 - Q1 Evergreen One TCV销售表现令人满意，但不改变全年预期，目前不认为会对全年营收造成重大逆风 [60][61] 问题: Evergreen One客户与采用Fusion和Portworx的客户重叠情况 - Fusion软件适用于Evergreen One订阅者和自有阵列客户，两者重叠度高；Portworx是单独许可证，客户可能相同也可能不同 [65][67] 问题: 为Meta提供的1 - 2 EB解决方案的收入确认方式 - 下半年会有少量收入贡献，已纳入年度指引，采用许可费模式 [72] 问题: 去年延迟的大交易情况及整体成交时间 - 过去两个季度大交易和高速交易表现正常，希望能保持这一势头 [77][78] 问题: 与Meta项目耗时久的原因 - 主要是因为超大规模客户设计下一代数据中心的周期较长，公司需要适应他们的设计周期，这是与所有超大规模客户合作的普遍情况 [83][84] 问题: 关税对订阅毛利率的影响 - 公司认为能够有效管理关税，不会对订阅毛利率造成重大负担或影响 [93] 问题: 未来超大规模客户获胜后是否需要大量投资 - 随着更多超大规模客户的加入，公司预计在设计和投资要求上会有杠杆效应，因为一些基本能力已经设计完成，后续只需进行部分调整 [96] 问题: 本季度及5月的收入线性情况 - 本季度收入线性情况正常且偏积极，带来了更强的自由现金流和运营现金流，受外汇影响较小 [101][102]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长12%，达8300万美元，运营利润8270万美元，运营利润率10.6% [22][25] - Q1存储即服务解决方案总合同价值（TCV）销售跃升70%，达9500万美元 [22] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半 [23] - 年度经常性收入（ARR）增长18%，达17亿美元；总剩余履约义务（RPO）增长17%，达27亿美元 [23] - Q1美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [24] - 总毛利率在Q1环比提高至70.9%，订阅服务毛利率为77.2% [24] - 产品毛利率环比上升1.1个百分点至64% [25] - Q1运营现金流为2.84亿美元，资本投资7200万美元 [26] - 向股东返还1.2亿美元，包括250万股股票回购和支付6100万美元员工奖励预扣税 [27] - 目前还有1.52亿美元的回购授权剩余 [27] - 预计Q2营收8.45亿美元，同比增长10.6%；运营利润1.25亿美元，运营利润率14.8% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 存储即服务解决方案在市场持续获胜，Q1 TCV销售跃升70%至9500万美元 [22] - 订阅服务收入在Q1达到4.06亿美元，增长17%，占总收入超一半 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1美国营收5.31亿美元，增长9%；国际营收2.48亿美元，增长21% [24] - 新增235个新客户，对《财富》500强企业的渗透率达62% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Fusion 2.0，近百家客户使用或测试该软件管理数据基础设施 [6] - 推出最新FlashBlade Exa，本季度晚些时候交付，将成为AI和高性能计算领域最高性能存储平台 [7] - 与Nutanix达成重大协议，预计今年晚些时候推出集成解决方案 [10] - 与Meta的合作按计划推进，预计下半年交付1 - 2艾字节解决方案 [14] - 与SK Hynix建立新合作，优化闪存存储以满足数据密集型超大规模环境的节能需求 [15] - 公司平台战略重新定义数据存储和管理环境，引领向现代虚拟化的转变 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司短期展望基本不变，但面临更多不确定性，不过持续的业绩和严格的执行将使其在行业保持领先 [16] - 对公司超越竞争对手的能力充满信心，Evergreen One和Evergreen Forever上季度销售强劲 [17] - 公司Evergreen产品组合定价不受当前关税相关变化影响 [17] - 有信心继续扩大市场份额，加强在数据存储和管理领域的领导地位 [18] 其他重要信息 - 首席财务官Kevin Chrysler将离职，在新CFO到位前留任以确保平稳过渡 [18] - 2026财年第二季度静默期从2025年7月18日周五收盘开始 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：超大规模机遇的进展及与其他超大规模客户的讨论情况 - 与Meta的合作按计划进行，预计下半年交付1 - 2艾字节解决方案；与其他超大规模客户也在稳步推进，但难以预测何时能取得完全验证的设计胜利 [34][36][37] 问题：新推出的FlashBlade Exa产品的市场机会和财务模型影响 - 该产品面向利基市场，如政府、主权云、大规模GPU集群等；采用分布式架构，长期利润率预计达到或高于公司标准利润率 [42][43] 问题：宏观不确定性下买家行为是否有变化 - 第一季度未看到客户情绪或实际购买量有显著变化，第二季度情况可能不同，下半年能见度较低 [49][50][51] 问题：Q1 Evergreen业务结果是否超预期，全年营收是否有逆风 - 对Q1 Evergreen One的TCV销售表现满意，有一笔交易提前完成，但不改变全年预期，目前预计全年营收不会有重大逆风 [57][58] 问题：使用Evergreen One的客户与采用Fusion和Portworx的客户重叠情况 - Fusion适用于Evergreen One订阅者和自有阵列客户，两者重叠度高；Portworx是单独许可证，客户可能相同也可能不同 [62][63][64] 问题：下半年为Meta提供的1 - 2艾字节产品的收入确认方式 - 年度指南中已考虑到少量收入贡献，将采用许可费模式确认收入 [69][70] 问题：去年延迟的大订单是否对今年管道有贡献及整体成交时间情况 - 第四季度和第一季度大订单表现符合预期，高速业务也很稳健，希望能保持这一势头 [74] 问题：与Meta的项目耗时久的原因 - 是因为Meta下一代数据中心的设计周期长，涉及计算、软件、网络等多个方面，公司需配合其设计周期 [80][81] 问题：考虑吸收可能的更高关税成本后，如何看待订阅利润率 - 公司能够有效管理关税，预计不会对订阅毛利率产生重大负担或影响 [89][90] 问题：未来超大规模客户获胜后是否需要大量投资，有无节省成本的地方 - 随着增加更多超大规模客户，设计和投资要求将产生杠杆效应，例如闪存测试方面的成本可在多个客户间分摊 [93][94] 问题：本季度及5月的收入线性情况 - 本季度收入线性情况非常典型，开局强劲且整个季度保持良好，对现金流有积极影响，受外汇影响较小 [97][98][99]