核心观点 - Opera Limited 被看涨 估值具有吸引力 存在42%上行空间至3332美元[1][4] - 公司通过浏览器和AI产品服务全球用户 具备经济护城河 并保持高增长和盈利能力[2][3][4] 业务概况 - Opera Limited 是一家全球软件和互联网公司 专注于提供浏览器和AI驱动产品[2] - 产品组合包括 Opera One、Opera GX、Opera Mini 和 Opera Neon 服务于桌面、移动、游戏和创新型用户[2] - 截至2025年第二季度 月活跃用户达289亿 其中移动端206亿 桌面端83亿 包括5800万高价值西方市场用户[2] - 经济护城河由数十年创新、品牌认知和长期合作伙伴关系支撑 特别是与谷歌的搜索变现合作[2] - 历史上率先推出标签页、内置广告拦截器、VPN以及集成AI工具如ChatGPT和本地LLMs等创新功能[2] 财务表现 - 2025年第二季度广告收入同比增长44% 搜索收入增长11% 推动年化ARPU达到197美元[3] - 非托管稳定币钱包MiniPay激活量激增255% VPN Pro升级增强了安全意识用户的变现能力[3] - 自2020年以来通过回购和股息向股东返还477亿美元 持有392亿美元现金和投资 包括对OPay的258亿美元持股[3] - 连续17个季度超过Rule of 40 表明可扩展的盈利增长[3] 估值与前景 - 尽管面临毛利率下降、运营费用增加以及与Chrome、Safari、Edge和Firefox的激烈竞争等挑战 估值仍具吸引力[4] - 交易价格低于五年平均水平 PEG比率为093 当前股价提供42%上行空间至3332美元公允价值[4] - 强大的偿债能力、多元化收入流、高ARPU增长和严格的股东回报支持投资机会[4] - 自2025年3月看涨论点以来 股价已上涨约10% 因公司扩大变现和西方市场存在[5] - 看涨观点强调AI集成、MiniPay增长和Rule of 40一致性[5]

公司概览 * Opera是一家挪威的消费者互联网公司 主要开发浏览器产品 作为Chrome、Safari和Edge等系统默认浏览器的替代品[2] * 公司已成立30年 拥有接近3亿用户 年收入约6亿美元 并且长期保持超过20%的同比增长率[2] * 公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率约为23% 现金流转化良好 并且支付股息 这在科技成长股中并不常见[3] 核心产品与用户 * 公司核心产品包括Opera One和Opera GX 这些浏览器的共同特点是它们与系统默认浏览器有显著不同 旨在吸引那些有足够知识并愿意切换浏览器的用户群体[4] * Opera One面向技术娴熟、偏极客且注重设计的用户[4] * Opera GX是专为游戏玩家设计的浏览器 具有相应的风格和功能 是其用户平均收入（ARPU）最高、用户留存率最好、用户评价非常积极的产品[5][6] * 公司专注于特定用户细分市场 因为作为独立竞争的参与者 不需要像系统默认浏览器那样迎合所有类型的用户[7] * 游戏玩家用户群体规模达数亿 公司仍在大力投资以提高产品知名度[7] 财务表现与增长驱动 * 公司将收入分为两部分：搜索和广告[9] * 搜索收入是指当用户进行搜索时 公司将流量导向如Google等合作伙伴并获取收入分成[9] * 广告收入是指公司更主动地向用户推广合作伙伴[9] * 广告增长非常迅速 自去年年中以来 其同比增长率超过100%[10][11] * 广告增长的一个关键驱动是去年初启动的电子商务计划 公司发现自身在此领域占比不足 并且在美国、欧洲等市场已达到足够规模 能为合作伙伴驱动有意义的流量[10] * 公司认为在电子商务市场（估计为1000亿美元的市场）中仅占4%的份额 仍有巨大的增长空间[12] * 广告合作伙伴包括大型区域和全球领导者 例如美国的Amazon、以及Temu和Shein等全球性公司[13][14] * 公司与合作伙伴的合作基于绩效 并且利用浏览器侧获得的第一方数据进行精准定向投放 随着规模扩大 合作伙伴会向公司开放新的地理区域[15] * 公司能够利用其数据在平台外进行用户定向[16] * 尽管面临美国关税情况等宏观挑战（公司无法影响） 以及一些国际零售商年初从美国市场收缩 但公司通过帮助这些合作伙伴在其他市场增长 仍保持了增长 第二季度广告收入仍实现了40%的同比增长（美国市场增长率较低）[18][19] * 搜索收入约占总收入的三分之一 利润率较高[20] * 搜索收入的增长驱动力是用户基数和用户活跃度 公司通常比整体Google搜索收入增长更快 这得益于过去五年左右专注于在具有最高ARPU潜力的用户群体中扩大用户基础[20][21] * 公司专注于西方市场和高档游戏玩家（无论身处何地 通常比当地普通人群更富裕） 其西方市场用户基数已增长至5800万用户 本质上是夺取了市场份额 因为互联网人口和连接性相对稳定[21][22] * 搜索收入也受益于用户增长 并且因为有市场基准（如Google搜索收入） 其表现更容易被观察到[22] 行业动态与竞争格局 * 关于Google反垄断案的裁决结果 裁定并未限制Google向Opera等流量来源支付收入分成 这对公司在美国的搜索流量部分是一个积极的确定性因素[24] * 与Google的合作协议现在将每年续签（之前是三年加一年） 公司当前的合作已遵循法官要求的事项 今年早些时候已进行了一年期的延期[27] * 公司与Google的合作已持续25年 是自Chromium开始以来就一直合作的伙伴 并参与了其开发委员会 双方在技术合作和尝试新事物方面关系紧密[28][29] * 游戏领域的大型事件（如Roblox使用量激增、明年《Grand Theft Auto》发布）以及公司作为英雄联盟锦标赛的全球赞助商等活动 能够吸引游戏浏览器的相关受众 是公司提高知名度的机会 通常没有其他替代浏览器合作伙伴[30][31] * 人工智能（AI）是公司重点关注的领域 公司已将名为Aria的AI服务集成到浏览器中 作为一个覆盖层 用户可与之聊天、询问网页内容、控制浏览器等 使用此功能的用户表现出更高的留存率和参与度[33][34] * 公司即将推出名为Neon的真正的原生AI浏览器 其核心优势在于将AI服务原生集成到浏览器层面（而非标签页内的网站） 浏览器可以跨标签页操作 访问用户已登录的所有服务（如邮箱、日历、订阅内容） 从而极大地提升生产力和研究能力[36][37] * 这种原生AI集成也为货币化开辟了新机会 能够以高转化率将流量导向合作伙伴 模糊了搜索和AI对话推荐之间的界限 核心是货币化用户的意图[38][39] * 公司的AI浏览器（用户代理）能够利用用户已登录的权限来阅读付费内容并完成任务 这是外部AI服务（如ChatGPT）无法做到的[40][41] * 对于近期一家软件公司收购一家竞争性浏览器的事件 公司认为开发一个高质量的浏览器并不断创新并非易事 被收购的浏览器最初是针对高级用户的高级产品 虽然受到喜爱但难以扩展规模 近期试图转向大众市场 此次收购更像是一次技术收购而非用户收购[43][44] * 公司另一款产品MiniPay是一个稳定币钱包 主要面向非洲和新兴亚洲等新兴市场 用户可持有美元、欧元稳定币并进行跨境汇款 其上正在快速生长一个服务生态系统[47] * MiniPay通过浏览器推出 也作为独立应用存在 目前已拥有900万个钱包和2.5亿笔交易 是增长最快的非托管钱包之一 公司通过推广和集成合作方来货币化 而非向用户收费[48][49] 运营与战略 * 市场营销支出是公司最大的运营费用（OpEx）项[50] * 用户获取策略包括通过内容创作者（YouTubers、主播、所有类型的影响者）和经典营销来提高品牌知名度 以及经典的下载活动和OEM合作（主要用于新兴市场的移动端）[50][51] * 公司能够在几天内通过分析新用户群的资料（参与度、点击、搜索等）来预测其终身价值（LTV） 从而快速评估新活动或合作伙伴的投资回报率（ROI）并调整支出至表现最佳的渠道[51] * 公司对其所在领域非常看好 认为用户在浏览器上花费的时间在增加 更多工具转向Web端 而新的AI工具能使用户更快地浏览网络和进行研究[53][54] * 公司从未错过其收入指引 仅有一次在COVID疫情时进行了EBITDA拨备 除此之外也从未错过EBITDA指引 公司结合了增长和良好的盈利潜力[55][56] * 公司倾向于提供保守的指引 但通常最终表现会更好[57] 资本回报 * 公司市值约为17亿美元 自2020年以来已向股东回报近5亿美元[58] * 通过股票回购 公司在过去四年中回购了30%的股份 并且是经常性股息支付者（股息支付构成了那5亿美元回报的另一半）[58][59] * 公司继续支付经常性股息 这是其向股东返还资本的首选方式 但历史上也展示了在股票回购和股息支付上的机会主义灵活性[59]

公司概况与业务基础 * Opera是一家拥有30年历史的挪威公司 最初是Netscape的竞争对手 现在是计算机和手机网络浏览器的独立供应商[4] * 公司拥有接近3亿月活跃用户 用户群既包括新兴市场 也包括西方市场 其中西方市场是增长最快的区域[4] * 公司年收入接近6亿美元 本年度增长指引中点为23% EBITDA利润率也约为23%[4] * 公司拥有良好的增长记录 多年来持续保持良好增长[5] 用户构成与市场策略 * 用户地域分布中 约20%位于西方市场（北美 欧洲等发达国家和地区） 该比例从最初专注发展时的6%-7%显著提升[6] * 西方市场的用户货币化率远高于其他地区 过去四年ARPU增长约3倍 是收入和ARPU增长的主要驱动力[6] * 典型用户（如旗舰产品Opera One的用户）比普通人更懂技术 更欣赏丰富的功能集 公司产品针对特定细分市场而非大众市场[6] * 公司拥有世界上唯一的游戏浏览器Opera GX 拥有超过3000万用户 是其ARPU最高的产品 ARPU为3.5美元 几乎是其他产品的两倍 该产品收入已占公司总收入的近20%[7][10][32] * 公司策略是专注于高价值潜力的用户而非绝对用户数量 例如 80%-90%的营销预算用于西方市场这类用户的增长[11] 监管环境与竞争格局 * 欧盟《数字市场法案》等监管行动旨在促进竞争 对公司作为独立挑战者有利[12] * 在欧盟 新iPhone用户被要求选择浏览器 公司看到了新iOS用户流入量翻倍的增长 这是一个积极的进展[12][13] * 公司认为iOS平台正在向正确的方向发展 最佳情况是总目标市场（TAM）扩大一倍 因此正投资于欧洲iOS市场的增长[14] * 公司与谷歌有长达25年的搜索合作伙伴关系 用户通过地址栏或搜索框进行搜索 公司将流量导向谷歌并获得收入分成[17] * 美国司法部与谷歌的搜索分销案裁决后 公司与谷歌的关系在实践层面没有改变 合同将按年续签且不具排他性[18][19] 人工智能（AI）战略与产品创新 * 公司早期就在浏览器中集成了AI功能 与Google和OpenAI合作 用户可在浏览器内与AI代理聊天 并使其感知当前网页内容[21] * 公司将于今年秋季发布名为Opera Neon的新AI原生浏览器 其核心思想是将AI功能提升到浏览器层面 使其能控制标签页、与网站交互并在互联网上为用户执行操作[24][26] * Opera Neon的AI代理将可以访问用户登录的电子邮件、日历、订阅内容等 从而能够总结信息、进行研究、通过邮件分享、通过日历安排会议等 处理繁琐任务[27] * 公司的优势在于数十年开发独特、高质量浏览器的经验 了解用户如何使用浏览器 而不在于与大语言模型（LLM）竞争 公司将使用合作伙伴的模型[27][28] * AI基础设施方面 公司进行了早期硬件投资 以1900万美元现金购买了NVIDIA H100卡用于内部测试 未来预计将以月度成本性质的现金流为主 而非一次性大额采购[30][31] 游戏浏览器机遇与货币化 * Opera GX拥有3300万用户 在庞大的游戏目标市场中占比仍较小 公司计划通过提高知名度继续扩张 并进入关键亚洲游戏市场如日本和韩国[32] * 货币化方面 公司通过合作伙伴关系推广新游戏发布、硬件和相关内容 但注重保持产品的原生游戏感觉 确保对用户有用和有趣[33] 增长投资与营销策略 * 增长投资优先级在于继续当前成功的用户获取策略和营销渠道 产品方面重点是Opera One、Opera GX的后续版本以及Opera Neon的发布 这些投资均在常规P&L内进行[34] * 营销ROI评估非常数据驱动 每个活动都有ROI评估和快速反馈循环 指导预算分配以追求边际收益最大化[36][37] * 对于Opera Neon的发布 公司注重与科技媒体建立关系 提供早期洞察和产品演示 以期在发布时获得高曝光度[38] 资本配置与股东回报 * 自2020年以来 公司已向股东回报近5亿美元 相对于其市值而言是一项值得骄傲的成就[40] * 回报方式上 公司目前更倾向于股息 因为这不影响自由现金流和股票流动性 但也会视机会进行股票回购[40][43] * 公司追求100%有机增长 投资于团队薪资和日常营销 已实现良好盈利和现金转化率 并在过去三年 managed to保持稳定的、略有上升的EBITDA利润率的同时 实现20%以上的收入增长[41][42] 长期愿景与战略重点 * 未来三到五年的愿景是 通过Opera Neon及其后续版本 证明开发浏览器并非易事 公司拥有的深厚知识使其处于有利地位 能打造出受用户赞赏的产品[46][47] * 目标是利用浏览器和AI工具受到高度关注的时期 让更多人意识到公司的存在和替代选择的存在 并继续当前成功的业务模式[47]

**公司概况与财务表现** * Opera是一家拥有30年历史的挪威浏览器公司 在全球范围内运营 拥有2 89亿月活跃用户(MAU) [1][6] * 公司2025年收入指引接近6亿美元 现金流为1 3亿至1 4亿美元 并指引未来多年增长率约为23% [8] * 公司过去16至17个季度一直符合"Rule of 40"标准 平衡增长与盈利能力 并用现金流支付股息 [8] **产品组合与战略** * 产品组合包括多款浏览器 Opera One Opera GX Opera Air以及即将推出的AI导向产品Opera Neon 旨在满足不同用户群体的特定需求而非成为默认浏览器 [6][21][26][27] * 战略是打造与默认浏览器有显著差异的产品 针对特定可识别群体 如技术爱好者 游戏玩家 追求简洁的用户等 [26][27] * 公司约30%的收入用于市场营销和品牌建设 通过YouTuber 影响者合作 科技媒体等方式提高在西方市场的品牌知名度 [59][62] **AI战略与Opera Neon** * Opera Neon是即将在2025年秋季推出的AI导向浏览器 很可能是一款付费产品 包含最丰富的功能 [28][43][45] * 公司不自研大语言模型(LLM) 而是采取务实策略 根据用例混合使用不同模型(包括Gemini等) 并将AI原生集成到浏览器中 使其能跨标签页和任务运行 提升用户体验 [29][31][32][51] * AI集成旨在成为巨大的时间节省工具 例如协助安排会议 总结文档 创建群组等 其优势在于其30年的浏览器开发经验 [34][38][40][43] **合作伙伴关系与谷歌** * 与谷歌的合作已进入第25年 谷歌贡献了公司约三分之一的总收入 [9][10] * 合作协议通常为三年 谷歌有权按相同条款延长第四年 但根据新裁决 默认可能变为一年期合同 公司认为这与裁决非常兼容 且不影响其选择合作伙伴的自由 [48] * 公司与谷歌的合作涵盖流量 技术 浏览器演进 服务集成等多个方面 包括在Aria中使用Gemini模型 [48][49] **用户与市场战略** * 公司战略聚焦于具有最高潜在价值的用户群(西方市场及高ARPU群体) 而非新兴市场的功能手机用户 这导致总用户数略有下降但结构优化 [53] * 过去四年西方用户基数增长近30% 用户平均收入(ARPU)至少增长了三倍 [55] * 例如 Opera GX游戏浏览器拥有3300万用户 是其ARPU最高的产品之一 [60] **收入构成与广告业务** * 收入来源从上市时约70%-80%依赖搜索 转变为目前广告业务占总收入的三分之二 搜索占约三分之一 [68][71] * 广告业务的增长源于更多合作伙伴 浏览器内个性化内容展示 精准定位 以及Opera广告网络的扩展 [71] * 电子商务合作业务增长迅猛 年增长率超过100% 并在约一年前开始加速扩张 [76] * 收入可预测性高 源于其由数十亿次查询和点击驱动 并且营销活动的投资回报率(ROI)能在几天内测算 [77] **竞争与行业动态** * 公司将谷歌 微软 苹果等操作系统自带浏览器视为主要竞争对手 但认为存在喜欢非默认浏览器的用户细分市场 [6] * 认为AI公司对浏览器重要性的讨论有助于将更多注意力引向浏览器领域 这对公司有利 [18][19] * 提及Mozilla Firefox采取了几乎相反的策略(模仿Chrome) 而公司则更注重通过功能和体验脱颖而出 [27] * 对于Atlassian收购The Browser Company 公司认为其新产品Neon可能吸引知识工作者并带来机会 但目前仍专注于消费者市场(B2C) [86] **其他重要信息** * 公司总部位于挪威 受欧洲隐私规则管辖 [90] * 公司历史上作为上市公司从未错过收入指引 仅在一次(2020年第一季度)因COVID-19疫情未达到EBITDA指引 [77]

行业概况 - 行业涵盖视频编码平台、个人服务、互联网内容与信息、在线旅游等多元化领域，广告是主要收入来源[2] - 行业正经历消费者行为快速变化和数字化转型，企业通过社交媒体、展示广告和联网电视扩大数字存在[2] - 主要公司分布于美国、以色列、英国、德国、俄罗斯和中国等地区[2] 核心挑战 - 俄乌冲突和中东战争对行业前景构成压力[1] - 宏观经济困境导致广告支出下滑，通胀和高利率短期内将抑制广告收入[4] - 中国和欧盟加强监管，包括直接广告限制、GDPR和数据市场法案(DMA)，增加合规成本[5] 增长驱动因素 - 数字产品需求强劲，视频内容和云应用重要性提升[1] - AI和生成式AI(Gen AI)的快速部署助力企业发展，如Yelp和Opera通过AI提升平台参与度[1][16][19] - 智能设备普及和应用程序开发自动化推动行业增长[3] 财务与市场表现 - 行业Zacks排名194，处于全部250个行业中后21%，2025年盈利预期下调2.8%[6][8] - 过去一年行业回报6.1%，跑输标普500(18.1%)和科技板块(25.3%)[10] - 当前市销率(P/S)6.49X，低于科技板块(8.31X)但高于标普500(5.62X)，五年波动区间5.9X-7.41X[13] 重点公司动态 - **Yelp(YELP)**：广告支出增长推动收入，但2025年EPS预期降至2.10美元，年内股价下跌20.9%[16][17] - **Opera(OPRA)**：2025年Q1搜索收入同比增长8%，月活用户达2.93亿，但年内股价下跌17.1%[19][20]

产品更新 - Opera推出内置翻译功能Opera Translate，支持40多种语言，可自动检测并翻译非用户默认语言的网页[1][2] - 翻译功能由Lingvanex提供AI技术支持，所有数据处理均在Opera自有欧洲服务器完成，确保隐私安全[3] - Opera One分屏功能升级，支持在Tab Islands中使用分屏模式，并可访问工具栏所有功能[4][12] - Opera GX推出浏览器加速更新，新增30多种可定制动画光标，无需第三方工具即可一键应用[5][14] - Tab Islands功能正式上线稳定版，支持自定义命名、颜色标记，并可保存为快速拨号[10][15] 技术特点 - Opera Translate采用AI增强技术实现自然准确的语言处理，确保翻译质量[3] - 自定义光标完全集成于浏览器引擎，即使复杂动画也不会影响性能[14][15] - 分屏模式下工具栏功能保持可用，包括音乐播放器等所有工具[8][12] - 所有光标定制均在浏览器本地执行，避免第三方扩展的安全风险[14] 市场定位 - Opera GX定位为游戏玩家专用浏览器，提供硬件资源管理器和个性化定制功能[17] - 公司计划与游戏工作室合作推出IP主题光标包，进一步强化游戏社区连接[14] - Opera系列浏览器全球用户达数亿，以独特的安全和个性化功能著称[16] 用户体验 - 翻译功能支持单次或永久翻译设置，满足不同场景需求[2] - Tab Islands可直观区分工作、游戏和社交标签，提升多任务管理效率[10] - 动画光标覆盖整个浏览器界面，确保视觉一致性[7][15] - 分屏模式允许在不同Tab Islands中打开多个实例，增强多任务处理能力[12]

产品发布 - Opera Limited宣布推出全新升级的VPN Pro服务 这是其高级VPN服务的重大更新 [1] - VPN Pro提供设备级保护 支持在最多6台Windows MacOS或Android设备上使用 [1] - 服务可在Opera One Opera GX和Opera for Android上使用 作为免费浏览器VPN的付费替代方案 [1] 技术升级 - 新版VPN Pro显著提升了可靠性 隐私保护和安全性 重点是更快的速度和更广泛的可用位置 [2] - 服务器基础设施大幅改进 每台服务器提供至少10Gb/s连接速度 覆盖全球48个地点 比之前增加15个 [2] - 集成了创新的Lightway协议 这一下一代开源VPN协议显著增强了安全性和可靠性 [3] - Lightway采用Rust编程语言设计 在提升性能的同时延长设备电池寿命 并默认提供后量子保护 [3] 隐私政策 - 公司坚持严格的零日志政策 VPN Pro不会记录用户数据或收集存储任何个人信息及浏览活动 [4] 用户过渡 - 现有桌面用户将自动升级到新版本 移动用户会收到更新通知 [5] - 新用户可享受7天免费试用 保护最多6台Windows Mac和Android设备 [5] 公司背景 - Opera是一家以用户为中心 创新的软件公司 专注于提供跨设备的最佳互联网浏览体验 [6] - 公司成立于1995年 总部位于挪威奥斯陆 在纳斯达克上市 股票代码为OPRA [6] - 数亿用户使用Opera网络浏览器 因其独特的安全功能而受到青睐 [6]

股价表现 - Opera Limited (OPRA) 股价在过去3个月下跌15.3%，表现逊于Zacks计算机和科技板块6%的跌幅以及互联网内容行业0.8%的涨幅 [1] - Opera表现不及同行，Perion Network (PERI)、Intellinetics (INLX) 和 Yelp (YELP) 同期分别上涨16.9%、12.1%和9.6% [2] 运营成本压力 - 第一季度运营费用同比增长47%，运营现金流同比大幅下降49%，引发对短期流动性和资本效率的担忧 [1][6] - 人员、基础设施和产品开发投入增加导致运营费用显著上升，对运营利润率和整体盈利能力造成压力 [5] 用户增长停滞 - 月活跃用户(MAU)停滞在3亿左右，表明关键市场可能已饱和 [3] - MAU增长停滞可能对高利润领域如广告和搜索收入产生重大影响，这些业务高度依赖用户参与度 [3] 产品创新与挑战 - 公司正通过Opera Air、Opera One和GX等产品推动创新，但这些产品能否带来可持续的用户增长仍不确定 [4] - 公司需有效解决用户获取和留存问题以保持竞争地位和长期盈利能力 [4] 现金流与资本效率 - 2025年第一季度运营现金流同比下降49%，反映出运营效率低下并可能限制内部资本可用性 [6] - 运营现金流下降加剧了对未来计划资金支持的担忧 [7] 总结 - Opera面临运营费用上升、股票薪酬大幅增加以及用户增长挑战等显著阻力 [7] - 推动用户增长和控制成本对稳定财务状况和为股东创造长期价值至关重要 [7]

业绩总结 - 2025年第一季度平均月活跃用户（MAUs）达到2.93亿，同比增长39%[14] - 2025年收入指导为5.75亿美元，调整后EBITDA指导为1.38亿美元[18] - 2025年调整后EBITDA利润率指导为23.9%[106] - 2025年第一季度广告收入占总收入的67%，同比增长63%[81][90] - 2025年第一季度搜索收入占总收入的33%，同比增长8%[85] - 公司在过去16个季度中保持了“40+规则”的财务表现，2025年第一季度收入增长与调整后EBITDA利润率之和为63%[14][108] - 2025年第二季度收入指导为1.36亿美元[104] - 2025年调整后EBITDA为1.38亿美元，较2024年的9400万美元显著增长[107] - 公司在2023年第三季度的收入增长率为85%，EBITDA利润率为69%[109] 用户数据 - 公司在北美和西欧的用户增长显著，2025年第一季度西方市场的MAUs为3200万[66][73] - GX浏览器用户渗透率为8%，总用户数达到3400万[60] - 公司在过去四年中，来自西方市场的用户增长了39%[110] - 公司在过去四年中，ARPU（每用户年收入）增长了3.6倍[110] 股东回报 - 自2020年以来，公司已向股东返还约4.41亿美元，包括回购3550万ADS，耗资2.28亿美元，占2020年初流通股的30%[112] - 公司在2023年1月首次发行特别股息，每ADS为0.80美元，总计7100万美元[112] - 截至目前，公司已启动每年0.80美元的定期股息，至今总计1.42亿美元[112] - 公司当前现金及OPay股份总额为3.62亿美元[112] EBITDA利润率 - 公司在2023年第三季度的EBITDA利润率为51%[109] - 公司在2023年第二季度的EBITDA利润率为53%[109] - 公司在2023年第一季度的EBITDA利润率为56%[109]

公司业绩预期 - Opera Limited预计2025年第一季度营收在1.3亿至1.33亿美元之间 同比增长29% 市场共识预期为1.3153亿美元 同比增长29.12% [1] - 第一季度每股收益共识预期为0.26美元 过去30天未变动 较去年同期增长52.94% [2] - 过去四个季度中 Opera Limited三次超出盈利预期 平均正偏差达17.21% [2] 业务驱动因素 - 广告业务持续强劲 2024年第四季度同比增长38% 主要受益于电商板块表现及效果广告模式吸引更高广告预算 [3] - 欧美市场增长显著 iOS下载量激增推动用户增长 欧洲监管变化促进浏览器市场竞争 [4] - AI技术投入提升用户体验 新浏览器版本Opera R2和Opera One集成AI功能 促进用户增长与变现 [5] - 游戏浏览器Opera GX用户基数达3390万 2024年第四季度同比增长22% 高变现潜力推动收入增长 [6] 运营与盈利挑战 - 运营费用上升 2024年第四季度占比达27.1% 可能影响2025年第一季度利润率 [7] 其他公司业绩参考 - Affirm预计2025财年第三季度每股亏损0.08美元 同比增长81.4% 当前ESP为+52% [9][10] - StoneCo预计2025年第一季度每股收益0.29美元 与去年同期持平 ESP为+13.79% [11] - 百度预计2025年第一季度每股收益1.96美元 同比下降28.99% ESP为+8.67% [12]