Want more housing market stories from Lance Lambert’s ResiClub in your inbox? Subscribe to the ResiClub newsletter. Most Read from Fast Company As ResiClub has closely documented, Florida has been the epicenter of U.S. housing market weakness in 2025. However, KB Home executives now believe the worst may be behind them—at least for their business—in the Sunshine State. While giant homebuilder KB Home—which has a $4.3 billion market capitalization—isn’t ready to call it an inflection point for the entir ...

Sales of newly constructed homes rose at their fastest pace in more than three years last month. Justin Sullivan / Getty Images Close Key Takeaways New homes are now more popular than existing homes, due largely to builder incentives and plentiful inventory, new data released this week showed. Sales of newly-constructed homes in August came in at an annual rate of 800,000, a 20% increase from July's rate of 664,000. It was the fastest pace of sales since early 2022, economists at Wells Fargo noted in a repo ...

Sales of new US single-family homes surged in August, but the boost from declining mortgage rates could be limited by a weakening labor market.New home sales shot up 20.5% to a seasonally adjusted annualized rate of 800,000 units last month, the Commerce Department’s Census Bureau said on Wednesday. The sales pace for July was revised higher to a rate of 664,000 units from the previously reported pace of 652,000 units.New home sales shot up 20.5% to a seasonally adjusted annualized rate of 800,000 units las ...

But first, new home sales just crossing. Diana Ol has those numbers for us. Diana, >> David, a massive beat on new home sales.800,000 seasonally adjusted annualized rate in August. The street was looking for 650. This is up 20.5% from July and up 15.4% from August of 2024.Now, we've been talking about mortgage rates, of course, uh, forever and they didn't come down in August. These numbers are based on signed contracts. So, people out shopping in August when the 30-year fix had not started its steep drop th ...

Sales of new homes posted an unexpected jump in August as builders ramped up discounts and slashed prices to lure buyers. ...

THE WOODLANDS, Texas, Sept. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- LGI Homes, Inc. (NASDAQ: LGIH) announced the start of its highly anticipated “Make Your Move” National Sales Event. Running for a limited time, special pricing and financing offers by LGI Homes and Terrata Homes give homebuyers across the country an unmatched opportunity to purchase a brand-new, move-in-ready home at an exceptional value. “Our goal has always been to make homeownership more accessible, and this event helps us take that a step further, ...

Home builders are looking forward to a rate cut by the Federal Reserve, the National Association of Home Builders said. ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度房屋销售收入为1 055亿美元 交付303套新房 平均售价为34 9万美元 [4] - 房屋销售毛利率为18 9% 较2024年同期提升100个基点 [4] - 2025年第二季度净亏损630万美元 包含620万美元的公允价值调整 主要与或有盈利负债的会计处理相关 [9] - 2025年上半年净利润为1 180万美元 包含1 500万美元的公允价值变动 [9] - 2025年第二季度收入同比下降3 6%至1 055亿美元 2025年上半年收入同比下降8 5%至1 925亿美元 [9][10] - 2025年第二季度调整后毛利率为21 3% 较2024年同期的20 9%有所提升 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第二季度新房交付量为303套 同比下降10 1% 2025年上半年新房交付量为555套 同比下降14 4% [10] - 2025年第二季度净新订单为304套 同比下降5 9% 2025年上半年净新订单为600套 同比下降15 1% [10][11] - 截至2025年6月30日 未交付订单为202套 价值约7 490万美元 [11] - 更新后的户型设计使毛利率较传统产品提升约300个基点 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国6月新房销售中位价为40 2万美元 平均价为50 1万美元 公司平均售价为34 9万美元 显著低于行业水平 [5] - 公司通过提供抵押贷款利率买断和其他融资激励措施应对购房者的负担能力问题 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持资产轻型战略 严格控制土地收购标准 [7] - 通过重新招标计划成功稳定甚至降低了直接建筑成本 [8] - 计划在下半年推出新社区 预计将推动销售增长 [13] - 截至2025年6月30日 公司控制约7 300块地块 包括自有 期权和土地银行资产 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势不稳定 购房者仍在权衡高抵押贷款利率和负担能力问题 [5] - 线上和社区客流量保持韧性 表明购房者仍有兴趣在预算范围内购房 [5] - 预计2025年毛利率将高于2024年 主要得益于产品转型 [7] - 观察到部分建筑商放弃土地交易 预计未来地块成本可能有所软化 [8] 其他重要信息 - 截至2025年第二季度末 公司拥有9 520万美元的现金和信贷额度流动性 [13] - 2025年第二季度销售 一般和管理费用为1 800万美元 调整后为1 580万美元 占收入的14 9% [12] - 2025年上半年调整后销售 一般和管理费用为3 000万美元 占收入的15 6% [12] - 截至2025年第二季度末 活跃社区数量为55个 低于去年同期的59个 [13] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节 [15][16]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达2亿2392万美元 同比增长1.4% [1] - 每股收益(EPS)为-0.13美元 去年同期为0.40美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2亿1652万美元 超预期幅度达3.42% [1] - EPS大幅低于共识预期0.25美元 偏差幅度达-152% [1] 运营指标 - 净新增住宅订单736套 低于分析师平均预期的757套 [4] - 期末未交付订单858套 低于分析师平均预期的904套 [4] - 住宅交付量669套 超出分析师平均预期的644套 [4] - 期末活跃社区92个 高于分析师平均预期的89个 [4] - 已交付住宅平均售价3亿3500万美元 略低于分析师预期的3亿3631万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨1.3% 同期标普500指数上涨0.5% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键运营指标更能反映公司实际经营状况 [2] - 将运营指标与分析师预期及历史数据对比 可更准确预测股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 二季度房屋成交收入16亿美元，较上年下降5%，尽管成交数量增长1%，主要因融资激励措施增加使每套成交均价降至38.7万美元 [22] - 二季度房屋成交毛利率21.1%，较2024年二季度的25.9%下降480个基点，反映出融资激励使用增加和锁定成本上升，部分被直接成本和周期时间改善所抵消；调整后毛利率21.4% [22] - 二季度SG&A占房屋成交收入的比例从2024年的9.3%升至10.2%，主要因佣金增加、新部门启动成本、库存持有成本增加以及一些杠杆损失 [25] - 二季度有效所得税税率从2024年的22.1%升至23.9%，主要因符合能源税收抵免的房屋减少 [27] - 二季度摊薄后每股收益2.04美元，较2024年下降35%；上半年订单持平，成交下降1%，房屋成交收入下降6%至30亿美元；调整后房屋成交毛利率21.7%，较2024年低420个基点，净利润下降35%至2.7亿美元，摊薄后每股收益3.73美元 [27] - 截至2025年6月，公司现金9.3亿美元，信贷额度无提款，净债务与资本比率14.6%；本月早些时候，公司对循环信贷额度进行再融资，将到期日从2029年延长至2030年 [29] - 2025年二季度土地收购和开发支出净额降至5.09亿美元，较上年减少12%；全年土地支出目标从25亿美元降至20亿美元 [30] - 2025年二季度回购股份超67.4万股，花费4500万美元；年初至今已花费9000万美元回购股份，使2024年12月31日的流通股数量减少近2%；截至2025年6月30日，授权回购计划下仍有2.19亿美元可用 [32] - 2025年季度现金股息同比增长15%至每股0.43美元，二季度现金股息总计3100万美元，年初至今6100万美元；二季度向股东返还现金7600万美元，上半年总计1.51亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度订单3914套，较上年增长3%，因平均社区数量增长7%，部分被平均吸收速度下降4%所抵消；取消率10%，低于历史平均水平 [13] - 二季度交付房屋4170套，积压订单转化率超200%，使积压订单从2024年6月30日的2700套降至2025年6月30日的1700套 [5][18] - 二季度开工约4000套房屋，较去年二季度减少5%，与当前销售情况和更快的周期时间相匹配 [18] - 截至2025年6月30日，公司拥有约8700套现房和积压订单，低于2024年6月30日的9200套以上；库存中约有6900套现房，较2024年增加400套，较一季度环比增长2%；每个社区平均约有22套现房，相当于约五个月的供应量 [19][20] - 2025年二季度末社区数量312个，创公司历史新高，较2024年6月30日增长9%，较2025年3月31日增长8%；本季度新增超50个社区，预计下半年社区数量将进一步增长 [8][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度中部地区平均吸收速度最高，为每月5.2套，东部为4.1套，西部为3.9套；部分市场需求健康，如亚利桑那州、达拉斯、休斯顿和南加州；佛罗里达州、科罗拉多州、奥斯汀和圣安东尼奥面临更具挑战性的条件，库存增加和可负担性下降 [17] - 7月初销售表现符合正常季节性，速度较慢，因7月通常是销售最慢的月份之一，且独立日假期使销售开始慢于预期；此后需求恢复正常季节性 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于现房库存和持续的融资激励措施，以在具有挑战性的市场中竞争，为客户提供确定性，帮助克服消费者信心不足问题 [5] - 公司拥有灵活的商业模式和市场策略，在经济转型期间提供确定性，使公司在竞争中保持优势并获得市场份额；公司定期审查土地交易，终止不符合标准的交易，二季度终止约1800块土地交易 [11] - 公司通过60天交房承诺和现房供应与二手房库存竞争，同时注重让客户的经纪人参与购买过程，成为未来房主和经纪社区的首选合作伙伴 [11] - 公司在资本配置决策中，根据宏观动态在土地支出和股东回报之间进行权衡，以实现收益最大化和保持强大的资产负债表 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管当前面临宏观逆风，但公司处于有利地位，对行业长期前景持积极态度，因人口趋势有利 [7] - 公司认为可以通过激励措施和与经纪人的关系解决可负担性问题，实现内部销售目标 [16] - 由于市场波动和高积压订单转化率，公司对下一季度后的情况能见度较低，仅提供三季度指导 [35] 其他重要信息 - 公司客户二季度信用指标与历史平均水平基本一致，FICO分数在730左右，DTI约为41 - 42，LTV在80%以上，表明仍有大量潜在买家，且目前学生贷款不是重大障碍 [28] - 公司长期毛利率目标在正常市场条件下为22.5% - 23.5%，较疫情前提高约300个基点，因公司规模扩大和运营模式改变 [25] - 公司长期SG&A目标为达到更高成交数量后降至9.5% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新社区的吸收速度趋势如何？ - 二季度新开50个社区，实现每月4.3套净销售，符合预期 [41] 问题2：下半年社区数量增长节奏如何，2026年社区数量增长预期如何？ - 二季度社区数量大幅增长，下半年三季度和四季度增长较为均衡，以实现两位数增长；预计2026年社区数量将继续实现两位数增长，增长率在10% - 20%之间 [43][44] 问题3：从全年交付量角度看公司目前的状况如何，三季度是否会缩减现房开工，对今年交付房屋能力有何影响？ - 三季度因高积压订单转化率和7月销售缓慢成为低交付量季度，缺乏能见度受宏观条件影响；公司有社区数量和库存实现预期交付量，但取决于市场情况；因周期时间缩短会放缓开工，同时因社区数量增长会增加开工，总体三季度开工速度会放缓以匹配需求季节性，但仍会在新社区开工建设大量现房 [50][51][52] 问题4：减少土地支出后是否会加速股票回购？ - 公司会重新平衡土地支出和股票回购，减少土地支出释放的现金会用于增加股票回购，但也会考虑新社区的现房建设资金需求 [54] 问题5：新社区开业时毛利率是否通常较低，对公司毛利率有何影响？ - 传统上公司会在新社区开业时定价以获得市场动力，但不能一概而论地说新社区开业毛利率较低，这取决于市场情况；本季度新开社区位置较好，毛利率情况良好 [62][63] 问题6：销售团队跨社区销售的统计数据如何，同行是否有效仿？ - 跨社区销售旨在建立与客户和经纪人的更深层次联系；具体统计数据需后续提供，但预计比例较高，因销售团队可在全公司范围内跨社区销售；部分同行有类似做法，但方式不同，如Lennar允许销售人员跨社区销售但仍与特定社区绑定，而公司销售团队不与特定社区绑定 [66][67][68] 问题7：三季度毛利率预计环比下降140个基点的原因，以及四季度毛利率预计提升的幅度和背景？ - 三季度毛利率下降主要因失去杠杆效应，7月是销售淡季，销售量下降导致毛利率下降；公司未提供四季度指导，但如果销售量增加，失去的杠杆效应可能会恢复 [76][77] 问题8：目前土地成本通胀情况如何，何时可能开始下降，2026年土地成本通胀预期如何？ - 土地市场放缓，有机会重组交易条款和时间；目前除少数地区外，土地价格未下降，预计明年才可能出现变化；公司在重新招标土地开发项目时看到一些积极迹象，可能实现成本节约，但影响要到2026年下半年才会体现 [84][85] 问题9：面对市场上待售库存增加，公司是否会改变经纪人佣金策略，特别是在新社区？ - 公司企业层面策略是与二手房市场竞争，为经纪人提供一致可靠的佣金结构，按市场费率执行；二手房库存增加并非在所有市场都构成直接竞争，因部分库存不是入门级且缺乏融资激励措施；公司在新社区和现有社区的经纪人策略基于市场区域层面 [89][90][91] 问题10：考虑到近期木材和OSB价格下降以及潜在关税影响，公司是否有机会进一步降低直接成本，对三季度毛利率有何影响？ - 三季度房屋已开工，指导中已包含目前的直接成本；公司团队会持续重新招标以降低成本；目前关税未对成本产生重大影响，公司成功抵制了关税要求，预计直接成本有节约潜力，但未在模型中体现增量节约 [95][96] 问题11：为何取消全年指导，除当前市场情况外是否有其他不确定因素？ - 公司因当前积压订单低、缺乏能见度且无当前季度后已售房屋，难以提供全年指导；与许多同行不同，公司目前无超出当前季度的已售单位，提供全年指导是不负责任的行为，待市场和社区数量增长趋势稳定后，将提供更好的指导 [103][107][109] 问题12：三季度毛利率较二季度下降主要因杠杆效应降低，从收入角度看，与2024年下半年相比，今年毛利率变化的逆风因素有哪些，是否会持续？ - 2025年与2024年毛利率差异主要因激励措施使用增加，导致ASP下降；从一季度到二季度再到三季度，激励措施使用增加是毛利率下降的主要驱动因素；成本方面公司看到下降趋势，利润方程中其他因素无明显变化；激励措施减少ASP，影响毛利率，与其他一些公司记录方式不同 [113][115][116] 问题13：成本商品中的固定成本情况如何，二季度到三季度毛利率下降140个基点是否全因杠杆效应？ - 公司不详细披露毛利率组成部分，但固定成本主要是人员成本；二季度到三季度毛利率下降140个基点，大部分是杠杆效应导致，通常为75 - 100个基点，其余由产品组合、地理组合等其他因素导致；目前不认为二季度到三季度激励措施会增加，但7月市场竞争激烈 [126][127][128] 问题14：社区数量两位数增长中，新市场或扩展市场的社区数量与现有市场的社区数量情况如何？ - 除几年前进入的杰克逊维尔、犹他州和最近通过收购Elliot Homes进入的墨西哥湾沿岸地区外，今年和明年社区数量增长都在现有市场范围内；公司在杰克逊维尔、犹他州和墨西哥湾沿岸地区加大投资以获取规模 [133]