IREN has expanded its AI Cloud capacity to approximately 23,000 GPUs and lifted its annualized run-rate revenue target for the service to $500 million by the end of Q1 2026, according to a company press release. The company placed orders for an additional 12,400 GPUs at a cost of about $674 million, including 7,100 NVIDIA B300s, 4,200 NVIDIA B200s and 1,100 AMD MI350X accelerators. Deliveries will be staged over the coming months at IREN’s Prince George, British Columbia campus. Just last month, IREN was ...

核心观点 - 公司获得英伟达优选合作伙伴地位并采购2400台GPU 总金额约168亿美元 使GPU总量增至109万台[1] - 公司通过9600万美元融资支持GB300采购 采用24个月租赁结构 利率为高个位数 B300由现有现金支付[2] - 新GPU将在未来数月部署于乔治王子校区 该校区正在建设10MW液冷设施 可支持超4500台GB300[3] 业务扩张 - GPU总量将达109万台 包括800台H100 1100台H200 5400台B200 2400台B300及1200台GB300[6] - 数据中心平台同时支持液冷与风冷系统 具备近3GW电网连接电力 可扩展至数十万台GPU规模[4] - 公司拥有2910MW电网连接电力 覆盖美加地区超2000英亩土地 另有多吉瓦级开发管道[10] 战略定位 - 公司是下一代数据中心开发商 专注比特币与AI领域 100%采用可再生能源[8] - 运营810MW数据中心 支撑三大业务板块：比特币挖矿 AI云服务及AI数据中心[10] - 比特币挖矿产能达50EH/s 为全球最大低成本生产商之一 AI云服务采用英伟达新一代GPU[10]

公司业务表现 - 超微电脑(SMCI)的AI基础设施产品(包括存储、服务器及直接液冷机架)因提供更高计算密度和更低总拥有成本而获得市场高度认可[1] - 公司在2025财年第三季度实现每月5000台机架的总产量里程碑，其中直接液冷(DLC)机架月产量超过2000台[3] - 企业数据中心客户贡献19亿美元收入，占当季总营收42%(上季度为25%)，反映AI产品收入占比显著提升[4] 产品与技术发展 - 大规模出货液冷4U NVIDIA B200 HGX系统和GB200 NVL72机架，并计划推出基于NVIDIA B300/GB300和AMD MI-350的新平台[2] - 为应对AI产品线高需求，公司正扩展AMD MI-325X解决方案组合[2] 财务与市场预期 - 2025财年营收指引区间为218-226亿美元，Zacks一致预期221.2亿美元(同比增长48%)[5] - 当前市销率0.82倍，低于行业平均1.65倍[12] - 股价年初至今上涨33.8%，跑赢行业指数1.6%的跌幅[9] 竞争格局 - 惠普企业(HPE)推出模块化AI数据中心解决方案(Mod POD)，其服务器部门2025财年Q2收入同比增长6%[7] - 戴尔(DELL)通过PowerEdge系列服务器与HPE Edgeline共同在AI服务器领域对SMCI形成竞争[8] 业绩预测 - 2025财年每股收益预期同比下滑6.33%，但2026财年预期增长35.75%[13] - 过去30天内2025-2026财年盈利预测遭下调，当前Zacks评级为4级(卖出)[13][16]