核心观点 - 公司在全球医疗健康产业不确定性加剧背景下实现逆势增长 海外业务收入83.3亿元同比增长5.39% 占比49.8% 有效平滑国内周期波动风险[1] - 公司维持高研发投入占比10.61% 同时坚持高比例分红 上市以来累计分红357亿元达IPO募资额6倍[1] - 公司通过数智化战略转型和业务模式创新 从设备销售转向"设备+高值耗材+软件服务"持续收费模式 构建新增长引擎[6][13] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入167.43亿元 净利润50.69亿元 基本每股收益4.1840元[2] - 拟每10股派发现金红利13.10元 合计派发15.88亿元[2] - 预计第三季度营收实现同比正增长 保持逐季环比改善 国际市场增速提升 国内市场迎来修复拐点[2] 业务板块表现 - 体外诊断业务收入64.24亿元 成为第一大收入来源 海外同比增长双位数 化学发光产品线增速超20%[4] - 生命信息与支持业务收入54.79亿元 国际营收占比67% 微创外科高值耗材迎来快速放量元年[4] - 医学影像业务收入33.12亿元 国际营收占比62% 超高端超声系列收入近4亿元 接近去年全年规模[5] 数智化转型 - 全球AI医疗市场规模2028年将突破千亿美元 年均复合增长率近50% 中国市场增速超25%突破300亿元[6] - 公司构建"设备+IT+AI"数智医疗生态系统 以三大专科系统为核心载体 搭载启元AI垂域大模型[6] - 数智化整体解决方案已落地国内外顶尖医疗机构 包括美国CHS集团医院、柏林夏里特大学医院等高端客户[10][12] 业务模式转型 - 从设备销售转向"设备+高值耗材+软件服务"持续收费流水型业务模式 聚焦介入治疗、微创治疗和IVD三大赛道[13] - 通过收购惠泰医疗强化高值耗材研发能力 借助德国DiaSys增强全球供应链实力[13] - 超声刀和腔镜吻合器中选多个大型联盟集采 在头部肿瘤医院相关耗材年化收入预计突破2000万元[13] 产品与技术进展 - MT 8000全实验室自动化流水线海外销售13套 国内新增订单185套 装机近百套 全年预计装机200套[4] - 推出全自动核酸检测一体机MN2880 即将发布MT 8000迭代版本和基层紧凑型流水线[4] - 推出首款全身应用超高端超声系统Resona A20 高端及超高端产品占国内超声收入比重超60%[5] - 即将发布面向手术场景的麻醉大模型 逐步拓展至急诊、检验、影像等多元场景[14]

全球医疗健康产业环境 - 2025年全球医疗健康产业不确定性加剧 海外市场关税壁垒重塑与地缘政治波动持续发酵 国内市场面临设备更新收入确认延迟及行业增速回归常态等挑战[2] 迈瑞医疗2025上半年财务表现 - 上半年营业收入达167.43亿元 归属于上市公司股东的净利润50.69亿元 基本每股收益4.1840元[4] - 海外业务逆势增长 国际营收83.3亿元同比增长5.39% 占整体收入比重49.8%[3] - 研发投入占比10.61% 上市以来连续七年分红累计总额357亿元（含20亿元股份回购）达IPO募资额59.34亿元的六倍[3] - 拟每10股派发现金红利13.10元 合计派发现金股利15.88亿元[4] 分业务板块表现 - 体外诊断业务收入64.24亿元成为第一大收入来源 海外同比增长双位数 化学发光产品线增速超20%[7] - 生命信息与支持业务营收54.79亿元 国际营收占比提升至67% 微创外科高值耗材快速放量[9] - 医学影像业务收入33.12亿元 国际营收占比62% 超高端超声系列实现近4亿元收入规模接近去年全年[10] 数智化战略转型 - 2019年布局医疗设备物联网 2024年全面启动数智化战略转型 构建"设备+IT+AI"新范式[11] - 全球AI医疗市场规模2028年将突破千亿美元 年均复合增长率近50% 中国市场增速超25%突破300亿元[11] - 数智化整体解决方案落地全球高端医疗机构 包括美国CHS集团医院、英国圣托马斯医院、德国柏林夏里特大学医院等[15][17] 业务模式转型 - 从设备销售转向"设备+高值耗材+软件服务"持续收费流水型业务模式 聚焦介入治疗、微创治疗和IVD三大赛道[18] - 通过收购惠泰医疗补强高值耗材研发能力 借助德国DiaSys强化全球供应链 超声刀和腔镜吻合器中选多个大型联盟集采[18] - 推出启元重症大模型 即将发布面向手术场景的麻醉大模型 拓展至急诊、检验、影像等多元场景[19] 未来展望 - 预计第三季度营收实现同比正增长并保持逐季环比改善 国际市场增速提升 体外诊断产品线增长强劲 国内市场迎来修复拐点[5] - 从国产替代转向创新与全球化能力提升 跻身世界顶级医疗科技企业舞台[21]