财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.722亿美元，超出预期；产品营收8130万美元，环比增长7%，同比增长43%；特许权使用费收入6860万美元；许可计费6640万美元；合同及其他收入2.23亿美元 [14] - 第二季度总运营成本9320万美元，运营费用6040万美元，利息及其他收入480万美元；非GAAP净利润6710万美元 [14][16] - 本季度末现金、现金等价物和有价证券总计5.948亿美元，高于第一季度；第二季度资本支出1040万美元，折旧费用740万美元；本季度自由现金流8400万美元 [16] - 预计第三季度营收在1.72亿 - 1.78亿美元之间；特许权使用费收入在5700万 - 6300万美元之间；许可计费在5800万 - 6400万美元之间；非GAAP总运营成本在9400万 - 9800万美元之间；资本支出约1200万美元；非GAAP运营结果利润在7400万 - 8400万美元之间；利息收入500万美元；预估税率20%，非GAAP税收费用在1580万 - 1780万美元之间；预计第三季度摊薄后股份数量为1.085亿股；非GAAP每股收益在0.58 - 0.66美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芯片业务是公司关键增长引擎，第二季度产品营收创历史新高，连续五个季度实现产品营收增长；DDR5产品持续强劲，推动产品营收增长 [5][6][14] - 硅IP业务第二季度表现稳健，人工智能和数据中心应用推动对高速内存、互连IP和安全IP的强劲需求；最佳的HVM4和PCIe 7解决方案带动产品组合的强劲需求和设计中标势头 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计第三季度LCD市场份额领先，新产品的早期贡献将推动产品营收实现两位数的环比增长 [7] - 行业向可扩展的异构计算架构转变，加速了对新型高性能内存解决方案和使能技术的需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过开创性的内存、连接和电源管理解决方案提升系统内存带宽和容量，以满足下一代人工智能和高性能计算平台的需求 [11] - 公司积极参与下一代产品的定义，行业标准MRDIMM芯片组按计划推进 [8] - 公司推出用于AIPCs的客户端内存模块芯片组，将服务器级技术应用于新应用，拓展高性能PC市场 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度表现出色，营收和收益均超预期，增长计划持续推进；多元化的业务组合和稳定的商业模式使其在市场中处于有利地位，有望实现长期盈利增长 [5][13] - 公司预计第三季度产品营收将实现两位数的环比增长，全年有望再创产品营收新高 [7][12] 其他重要信息 - 公司使用GAAP和非GAAP两种财务报表，并提供运营指标，如许可计费，以便投资者更好地了解公司运营表现 [4] - 公司在本季度持续进行股票回购计划，为股东创造价值 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 产品营收增长中RCD的贡献、市场份额目标及PMIC机会，以及下一代平台内存通道扩展预期 - 公司第二季度产品业务同比增长43%，RCD业务表现强劲，2024年市场份额略高于40%，预计今年将继续提升；新产品对产品营收的贡献目前为个位数，预计第三季度将提升至中高个位数；不同平台的推出将增加对DDR5 RCD芯片的需求，平台从12通道向16通道过渡也将带来更多需求 [22][23][25] 问题2: PMIC产品在PC市场的销售前景及客户端时钟驱动收入情况 - 公司看到数据中心的需求正流向高端PC市场，时钟驱动产品已开始获得一定的市场份额，但市场规模目前有限；公司预计客户端市场的贡献将在2026年开始显现，今年将有初始发货和预生产订单 [28][29][30] 问题3: 库存水平下降及交货期是否延长，客户是否会增加库存 - 第二季度库存水平降至约120天，主要是由于季末成品库存增加；公司有足够的库存满足年底前的客户需求，供应链合作伙伴支持公司的增长计划；交货期保持在正常水平 [31][33] 问题4: AI ASIC市场对公司硅IP需求的影响 - AI市场的爆发和XPU、ASIC解决方案的出现，加速了对高速连接和高速内存接口的需求，推动公司加速开发HBM4、HBM4E和PCIe 7等解决方案；数据安全需求也为公司安全IP产品带来了市场机会 [36][37] 问题5: DDR4产品停产对公司的影响 - DDR4产品停产对公司影响不大，DDR5销售仍然有限，预计DDR4需求将持续低迷 [38][39] 问题6: 产品营收中DDR5 RCD芯片与新产品的贡献比例及增长趋势 - 新产品在第二季度产品营收中的贡献为个位数，预计第三季度将提升至中高个位数，并在年底继续增长；2026年新产品的贡献将更加显著 [43][44][45] 问题7: 硅IP业务环比增长的驱动因素及HBM4客户购买预期 - 第二季度硅IP业务的增长主要是由于可定制IP销售增加，对应许可计费减少；业务增长势头强劲，主要由HBM4、PCIe 7的内存控制器解决方案和领先的安全IP解决方案带动；全年业务预计将按预期增长 [46][47] 问题8: MRDIMM市场前景及在CPU市场的占比 - MRDIMM预计于2026年进入市场，将对公司营收产生影响；市场规模难以评估，但预计全面推广后可达6亿美元，相比目前RDIMM市场的8亿美元有显著增长潜力 [53][54] 问题9: ARM CPU市场与x86市场的差异及对公司业务的影响 - 公司对CPU类型持中立态度，不同CPU提供商提供的通道数量不同，但市场竞争有利于公司更高速度RCD和配套解决方案的推出 [55][56] 问题10: 定制IP是否与定制ASIC相关，新产品贡献增长是否主要来自Granite Rapid平台 - 定制IP主要用于定制ASIC，以满足AI市场的需求；新产品贡献的增长主要来自去年推出的八款新产品，主要是配套芯片，不同客户处于不同的发展阶段 [61][62] 问题11: 定制IP收入与定制ASIC量产的时间关系及中期收入预期 - IP业务是许可业务，客户在获得IP许可时付款，通常在产品量产前12 - 24个月；目前的销售对应未来几年进入市场的芯片，公司预计将在这些前沿技术领域保持领先地位 [64][65] 问题12: 2026 - 2027年客户端市场与CXL市场的机会对比 - CXL市场可能会进一步推迟，但MRDIMM有望在数据中心市场得到广泛应用，满足内存扩展需求；客户端市场是数据中心配套市场的延伸，高端客户端系统的技术需求与数据中心相似，将推动时钟驱动芯片和电源管理芯片在客户端业务的增长 [71][72]

财务数据和关键指标变化 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司看好Rambus在DRAMs尤其是服务器DRAM模块配套方面的领导地位，给予买入评级和80美元的12个月目标价 [2] - Rambus推出了MRDIMM芯片组和新的PMIC，预计MRDIMM将于2026年推出，2027年开始放量，数据速率将达到12.8千兆比特/传输 [36][37] - 公司参与CXL市场，拥有CXL控制器的硅IP核心，认为CXL 2.0和3.x版本的推出将推动其更广泛的应用 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着AI的发展，对内存容量和带宽的需求极高，CPU在内存容量和带宽方面仍将面临空间限制 [27] - DeepSeek等高效模型的出现将加速行业发展，推动更广泛的硬件应用和更好的应用程序，同时也将增加对内存的需求 [61][65] - 代理AI等新模型将使AI更加自主，能够做出决策和改变目标，这将需要更多的内存容量和带宽 [68][72] 其他重要信息 - DDR5相比DDR4，带宽更高、容量更大，模块设计上有独立的左右半部分通道，还增加了电源管理IC、SPD集线器和温度传感器等 [28][30] - MRDIMM在DDR5 RDIMM的基础上增加了10个数据缓冲区，可将数据速率提高一倍，且不改变DRAM本身 [33][34] - 固态驱动器速度比DRAM慢三个数量级，无法满足LLM应用的需求 [21] - 光学在数据中心和服务器内的应用将逐渐增加，但最终仍需转换为电子信号通过铜线传输，这对内存行业的容量和带宽提出了更高要求 [74][75] 问答环节所有提问和回答 问题: 训练系统和AI推理系统的区别及趋势 - 训练是使模型更智能，需要大量GPU和数据，HBM与DDR或LPDDR内存结合使用；推理是使用模型回答问题和赚钱，希望在各种设备上进行，使用多种类型的内存 [6][7][8] 问题: HBM与RDIMMs的权衡及工作负载分配 - 推理过程分为预填充阶段和解码阶段，80 - 90%的时间花在解码阶段，该阶段带宽密集。通常20 - 30%的HBM容量用于键值缓存，其余部分需要DDR或LPDDR内存存储，数据在CPU和GPU内存之间来回传输 [13][14][15] 问题: 固态驱动器与DRAM的速度比较 - 固态驱动器比DRAM慢三个数量级，带宽也低很多，无法满足此类应用的性能需求 [21] 问题: 下一代CPU的DDR通道数量 - 每个CPU有16个DIMM插槽，每个插槽支持两个通道，因此每个CPU有32个DDR5内存通道 [24][25] 问题: DDR5与DDR4标准的区别 - DDR5带宽更高、容量更大，模块有独立的左右半部分通道，还增加了电源管理IC、SPD集线器和温度传感器等 [28][29][30] 问题: DDR5 RDIMM与MRDIMM的区别 - MRDIMM在DDR5 RDIMM的基础上增加了10个数据缓冲区，可将两个DRAM的数据通过同一数据线传输，使带宽翻倍，且不改变DRAM本身 [33][34][35] 问题: DDR5的升级周期及MRDIMM所属的DDR5代 - 行业正在推进DDR5的速度路线图，MRDIMM可实现单个DDR DRAM无法达到的数据速率 [43][44][45] 问题: 训练和推理是否都适用 - 推理是训练过程的一部分，预计在训练和推理系统中都会使用，对内存带宽和容量的需求非常高 [46] 问题: DDR6的推出时间 - 目前关于DDR6的讨论还处于早期阶段，通常DDR代际持续5 - 7年，因此DDR6可能在DDR5推出后的5 - 7年出现 [48][49][52] 问题: CXL的发展情况 - CXL的广泛应用被推迟，主要是因为行业需要学习如何使用这种新的内存层级，以及AI占据了大量的关注度和资金。预计CXL 2.0和3.x版本的推出将推动其更广泛的应用 [55][56][57] 问题: DeepSeek对市场的影响 - DeepSeek使硬件更高效、更强大、更具性能，将推动硬件的广泛应用和更好的应用程序，增加对内存的需求 [61][65][66] 问题: AI代理和卫生AI对内存子系统的影响 - 这些新模型将使AI更加自主，能够做出决策和改变目标，需要更多的内存容量和带宽 [67][68][72] 问题: 铜缆与光纤的使用情况 - 随着数据速率的提高，服务器内使用光纤进行通信是不可避免的，但最终仍需转换为电子信号通过铜线传输，这对内存行业的容量和带宽提出了更高要求 [74][75][76] 问题: Rambus进入PMIC市场的原因 - Rambus有相关经验和人才，能够使所有组件在芯片组中协同工作，满足客户对可靠性和性能的要求，且PMIC可提供高质量的电源，靠近负载点，减少功率损耗和噪声干扰 [82][83][86] 问题: 是否有其他组件会迁移到RDIMM - 目前没有相关消息，但公司会参与相关讨论，并在研究方面关注此类可能性 [93][94]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、半导体设备 - 公司：Rambus、Montage、Renaissance、NVIDIA、Intel、AMD 纪要提到的核心观点和论据 市场需求与业务增长 - 公司对今年开局满意，服务器市场（传统服务器和AI服务器）为产品带来顺风，产品业务第一季度同比增长52%，AI环境也带动了硅IP业务需求 [3] - 市场对带宽和容量需求高，因服务器技术发展快于内存技术，CPU核心增多需更多内存，DDR5产品开发节奏加快，市场规模扩大 [9][10] 市场规模与驱动因素 - RCD芯片市场规模约7.5亿美元，DDR5产品的companionships芯片新增6亿美元潜在市场，客户端类似技术应用还将增加数百万美元市场 [6][7] - 市场增长驱动因素包括AI和传统服务器增长、每个CPU的内存通道数量增加、每个通道可安装的模块数量增加 [9][10][11] 竞争格局与市场份额 - 在DDR4产品中市场份额从0%增长到25%，DDR5产品中去年超过40%，目标是达到50%，但份额会自然饱和，需依靠市场和内容增长 [13][16] - 有两个竞争对手，分别是中国的Montage和收购IDT业务的Renaissance，生态系统通常需要多个供应商以保障供应安全 [14][15] 不同CPU和内存类型的影响 - 公司对ARM和x86核心CPU持中立态度，两者竞争及核心数量增加都将带动对缓冲芯片的需求 [17] - LPDDR是利基市场，主要用于客户端应用，公司有相关专利组合和硅IP业务，若有产品端发展需求可做好准备 [18][19][20] AI发展的影响 - AI推理系统发展将为公司带来顺风，推理系统更简单，可在更多标准处理器上运行，会带动对公司产品的需求 [21] 关税影响 - 专利许可业务不受关税影响，是100%利润率的2.1亿美元业务，为公司提供抗关税坚实基础 [29] - 硅IP业务不受关税影响，对中国市场暴露度低，占比为个位数，即使有关税问题影响也极小 [30] - 产品业务目前未受关税直接影响，前端和后端供应链在台湾和韩国，产品销售给亚洲内存供应商，有豁免政策，但需关注间接影响 [31][32][33] 产品发展与市场前景 - 去年推出8款新芯片，目前贡献为个位数，今年下半年平台开始爬坡，2026年将大幅增长，目标是companionships芯片达到20%市场份额 [35][40][41] - MRDIMM芯片组可在相同CPU架构下使内存容量和带宽翻倍，产品将于2026年下半年随下一代CPU爬坡 [42][43][44] - 客户端时钟驱动芯片市场规模约2000万美元，目前开始爬坡，未来将带动更多客户端系统采用相关技术 [47][48] 硅IP业务 - 硅IP业务是开发内存控制器并出售许可给半导体公司，HBM市场驱动该业务增长，公司提前与客户合作，业务规模约2000万美元/年，年增长率10%-15% [51][52][54] 利润率展望 - 产品毛利率长期目标为60%-65%，过去三年年均表现为61%-63%，公司在价格和成本控制上表现良好，新产品贡献将包含在目标范围内 [56][57] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司鼓励参会者阅读SEC备案文件，其中涵盖更多公司信息 [2] - 公司是JEDEC活跃成员，行业需就标准解决方案达成共识，如缓冲芯片通常通过JEDEC确定标准 [27] - 开发LPDDR模块芯片时间与开发缓冲芯片相似，行业需就标准解决方案达成一致 [25][27] - 公司定期审查IP限制，目前对中国市场暴露度低，影响极小 [34] - 电源管理芯片在模块环境中开发难度大，公司两年多前开始投资内部开发团队，去年4月推出相关产品 [39][40]