核心观点 - 公司经营活动现金流波动主要受宏观行业政策与战略性投入影响 但整体财务状况保持健康 [1] - 行业政策导致短期市场需求积压和收入确认延迟 但为长期规范发展奠定基础 [1] - 公司持续加大研发投入和全球化布局 研发费用率达21.95% 海外覆盖85个国家200多个城市 [1] - 随着政策落地和市场常态化 公司预期实现收入利润与现金流同步改善 [1] 经营现金流状况 - 2024年度经营活动现金流出现波动 主要受行业政策与公司战略投入共同影响 [1] - 外部政策变化导致市场发生量和收入确认节奏短期扰动 影响现金回流 [1] - 公司战略性投入包括创新产品研发和全球化布局 对短期现金流形成影响 [1] 行业政策影响 - 2023年起行业整顿持续推进 推动医疗装备行业向规范有序市场化方向发展 [1] - 政策导致部分地区招采流程延迟 抑制部分订单及时释放 [1] - 2024年上半年启动大规模医疗设备更新政策 因覆盖面广周期长 实际落地进度滞后 [1] - 政策阶段性影响行业招投标节奏 导致部分市场需求暂时性积压 [1] 研发投入情况 - 2024年研发投入达22.61亿元 占营业收入21.95% [1] - 研发投入同比提升5.14个百分点 [1] - 重点聚焦光子计数CT MR引导直线加速器等下一代核心产品技术突破 [1] 全球化战略布局 - 海外营销团队达700余人 服务工程师超1000名 [1] - 营销服务网络覆盖全球85个国家200多个城市 [1] - 2024年在荷兰法国意大利西班牙泰国越南等重点市场新设多家本地化平台 [1] - 全球化体系加速搭建带来前期必要投入 [1] 未来展望 - 海外业务拓展 高端设备销售及服务收入实现历史性突破 [1] - 随着创新成果转化 政策有序落地 市场节奏回归常态 海外业务持续拓展 [1] - 公司预期实现收入利润与现金流同步改善和稳健增长 [1]