公司概况与上市进展 - 苏州天瞳威视电子科技股份有限公司已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中银国际、汇丰及华泰国际 [1] - 公司累计获得多轮融资，投资者包括采埃孚、上汽集团、北汽集团、千方科技、中国联通等产业资本，并于2025年7月完成5亿元人民币D轮融资 [1] - 公司成立于2016年，是一家以软件为核心的智能驾驶解决方案提供商，业务涵盖L2至L4级自动驾驶及舱驾一体方案 [2] 财务表现与业务结构 - 公司营业收入快速增长，2022年、2023年、2024年收入分别为1.72亿、2.04亿、4.83亿元人民币，2025年上半年收入为1.57亿元，较2024年同期的0.56亿元增长182.1% [2][3] - 公司持续亏损，2022年、2023年、2024年和2025年上半年净亏损分别为3.25亿、2.31亿、4.63亿和1.93亿元人民币，三年半累计亏损超12亿元 [2] - 2025年上半年经调整亏损及全面开支总额为417万元，较2024年同期的721万元下降42.1%，反映运营效率有所改善 [2] - 公司业务主要分为三类：L2级解决方案、L4级解决方案及工程服务 [3] - 公司整体毛利率呈现波动，2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年分别为31.1%、35.3%、30.0%、28.7%和32.4% [4] 市场地位与竞争优势 - 按2024年装机量计，公司是中国第二大同时提供行车与泊车解决方案的以软件为核心的L2-L2+级解决方案提供商，也是第三大DMS解决方案提供商 [4] - 公司是中国首家实现L2-L2+级方案海外交付的智能驾驶企业，并在2024年成为中国海外出货量最大的同类供应商 [4] - 截至最后实际可行日期，公司已与超过24家整车厂合作，包括2024年中国销量前十的9家整车厂，已获得144款车型的L2-L2+级解决方案定点函 [6] - 公司已取得L4级解决方案的10亿元人民币意向订单，涵盖超2500辆Robobus、Robotaxi及Robotruck，预计于未来三至五年内交付 [6] 战略重心与业务动态 - 公司正将战略重心从竞争加剧的L2级市场向L4级赛道倾斜 [1][4] - 2024年，公司L4级解决方案收入达2.43亿元人民币，同比增长超过三倍，占总收入比重已超过50% [1][4] - 2022至2024年间，L4级解决方案业务年复合增长率高达82% [4] - 相比之下，2025年上半年L2-L2+级解决方案收入同比下滑超四成，占比也由2022年的55.1%降至36.8% [4] - 公司L4级解决方案的毛利率在2022至2024年间分别为38.7%、35.4%和26.0%，呈现逐年下滑趋势，但预计未来伴随规模效应及模块化开发，毛利率有望回升 [5] 研发投入与资金状况 - 公司研发开支占营收比例从2022年的108.7%逐步降至2025年上半年的11.6%，主要由于L2-L2+级技术成熟及更多项目转向交付阶段 [6] - 2022年、2023年、2024年和2024年上半年及2025年上半年，公司研发开支分别为1.87亿、1.06亿、1.17亿、0.13亿、0.18亿元人民币 [6] - 截至2025年上半年，公司持有现金及现金等价物总额为3.74亿元人民币 [6] 行业背景与发展趋势 - 2025年被行业普遍视为“L3级自动驾驶商业化元年”，《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》等政策陆续落地，国内多家整车企业已陆续取得自动驾驶路测许可，加速L3技术规模化商用 [1][11] - 2024年，配备L1-L4功能的智能汽车量产乘用车渗透率在全球达到61.2%，在中国达到70.0%，预计到2030年分别增至88.0%和99.4% [7] - 预计全球和中国的L1-L4智能汽车出货量将分别以10.8%和11.1%的复合年增长率从2024年的3850万辆和1600万辆增长到2030年的7120万辆和3010万辆 [7] - 全球L2-L2+的渗透率预计将从2024年的41.0%上升到2030年的74.6%，同期销量从2580万辆增加到6030万辆，复合年增长率为15.2% [10] - 中国L2-L2+智能汽车渗透率明显高于全球水平，预计将从2024年的61.7%增长到2030年的91.3%，同期销量从1410万辆增加到2770万辆，复合年增长率为11.8% [10] - 全球L4级智能汽车出货量预计从2024年至2028年的复合年增长率高达168.8% [8] 行业竞争格局 - 智能驾驶领域已形成两类主要参与方：以车企为代表的自研派和以天瞳威视、Momenta等为代表的第三方供应商 [11] - 有预测指出，到2026年，中国城市辅助驾驶市场格局将基本确定，最终可能仅存两至三家主要玩家，全球范围内也将仅剩三至四家核心企业，行业洗牌在即 [11] - 与已上市的同业头部企业相比，天瞳威视2024年营收4.83亿元人民币、净亏损4.63亿元人民币的规模仍相对有限 [12]

公司上市申请与融资背景 - 公司向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为中银国际、汇丰及华泰国际 [1] - 公司累计获得多轮融资，投资者包括采埃孚、上汽集团、北汽集团等产业资本，并于今年7月完成5亿元D轮融资 [1] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的1.72亿元增长至2024年的4.83亿元，2025年上半年收入达1.57亿元，较2024年同期增长182.1% [2] - 公司持续面临净亏损，2022年、2023年、2024年及2025年上半年净亏损分别为3.25亿、2.31亿、4.63亿和1.93亿元，三年半累计亏损超12亿元 [2] - 2025年上半年经调整亏损及全面开支总额为417万元，较2024年同期的721万元下降42.1%，反映运营效率有所改善 [2] - 公司整体毛利率呈现波动，2022年至2025年上半年分别为31.1%、35.3%、30.0%、28.7%和32.4% [3][4] 业务结构与战略重心 - 公司业务涵盖L2至L4级自动驾驶及舱驾一体方案，L4级解决方案已占据总收入的半壁江山 [1][4] - 2024年L4级解决方案收入达2.43亿元，同比增长超过三倍，占总收入比重超过50%，2022至2024年间年复合增长率高达82% [4] - 面对L2级市场竞争加剧，公司战略重心向L4级倾斜，2025年上半年L2-L2+级解决方案收入同比下滑超四成，占比由2022年的55.1%降至36.8% [4] - L4级解决方案的毛利率在2022至2024年间分别为38.7%、35.4%和26.0%，呈现逐年下滑趋势 [5] 市场地位与客户资源 - 按2024年装机量计，公司是中国第二大同时提供行车与泊车解决方案的以软件为核心的L2-L2+级解决方案提供商，也是第三大DMS解决方案提供商 [4] - 公司是中国首家实现L2-L2+级方案海外交付的智能驾驶企业，并在2024年成为中国海外出货量最大的同类供应商 [4] - 公司已与超过24家整车厂合作，包括2024年中国销量前十的9家整车厂，已获得144款车型的L2-L2+级解决方案定点函 [6] - 公司已取得L4级解决方案的10亿元意向订单，涵盖超2500辆Robobus、Robotaxi及Robotruck，预计于未来三至五年内交付 [6] 研发投入与财务状况 - 公司研发开支占营收比例从2022年的108.7%逐步降至2025年上半年的11.6%，主要由于L2-L2+级技术成熟及更多项目转向交付阶段 [6] - 截至2025年上半年，公司持有现金及现金等价物总额为3.74亿元 [6] 行业发展趋势与政策环境 - 2025年被行业普遍视为"L3级自动驾驶商业化元年"，《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》等政策陆续落地，国内多家整车企业已加速L3技术规模化商用 [1][11] - 2024年，配备L1-L4功能的智能汽车量产乘用车渗透率在中国达到70.0%，预计到2030年增至99.4% [7] - 全球L2-L2+的渗透率预计将从2024年的41.0%上升到2030年的74.6%，同期销量从2580万辆增加到6030万辆，复合年增长率为15.2% [10] - 中国的L2-L2+智能汽车渗透率明显高于全球水平，预计将从2024年的61.7%增长到2030年的91.3% [10] - 行业竞争激烈，预计到2026年中国城市辅助驾驶市场格局将基本确定，最终可能仅存两至三家主要玩家 [11]