市场传闻与辟谣 - 市场流传关于工业富联的多种小作文，包括英伟达可能切入L10系统集成以及公司下修业绩的传闻[1][2] - 针对传闻的辟谣指出，英伟达不会切入OEM环节，且公司四季度机柜交付预计环比增长30%以上，一季度虽为传统淡季但仍将实现环比增长[4] 英伟达L10系统事件分析 - 事件源于分析师在纬创财报电话会上表示，英伟达可能从明年Vera Rubin平台开始直接向合作伙伴供应L10系统，以规范机架设计并缩短产品上市时间[3] - 目前英伟达仅做到L6级别集成，L10标准化是产业趋势但尚未有官方确认，且不会切入OEM环节以避免影响其70%以上的毛利率目标[3][4] - L10指完整服务器交付阶段，包括全系统装配、软硬件测试及操作系统集成[6] 工业富联业务与业绩展望 - 公司四季度GB200/GB300交付顺利，云计算业务毛利率有望持续提升，主要因GB200出货顺利、GB300量产良率及测试效率上扬、单位成本下降[5] - 鸿海在GB200/GB300中的份额占比最高，目前交付产品与英伟达L10无关，即便L10确认也仅影响明年Q2以后的VR200平台[5][6] - 明年ASIC客制化业务预计进入实质部署期，部分合作项目将贡献营收，产业内估计ASIC与GPU业务占比可达2:8[9] 行业竞争与客户态度 - JP Morgan分析指出，云服务提供商可能反对英伟达推行标准化L10托盘，因在GB200/300系列中CSP可在ODM支持下定制AI服务器计算托盘[10][11] - 若英伟达推行L10标准化，可能导致NVL72 L10服务器ODM竞争格局进一步集中，并引发服务器品牌向ODM的市场份额转移[11]