公司新服务发布 - 公司宣布推出新型人工智能驱动的服务，结合其大型机深厚专业知识与智能体人工智能及混合IT计算能力，旨在加速应用和解决方案开发、提升运营敏捷性并解锁新的业务洞察[1] - 新型智能体人工智能大型机服务旨在帮助IBM z/OS客户拥抱创新技术、专业知识和AI赋能的交付服务，从而加速决策制定并简化应用和基础设施管理中的复杂流程[2] - 服务可与公司的智能体人工智能框架的智能体摄取能力结合，实现智能体和工作流的无缝编排[3] 技术整合与平台能力 - 人工智能驱动的服务与公司桥接开放集成平台整合，提供跨大型机基础设施和应用的智能自动化、预测分析和洞察[4] - 公司正在部署IBM watsonx Assistant for Z及其他AI生态系统平台，以进一步推动客户大型机交付的转型，实现智能自动化、编排和生命周期管理[4] - 新服务包括公司Z人工智能助手，这是一个集成在公司桥接平台内的、由AI驱动的知识库，包含公司数十年的大型机经验，有助于解决客户在技能发展和保留方面面临的挑战[5] 客户价值与效益 - 客户将受益于更明智的决策、更快速主动的问题解决、更高的可靠性、更顺畅的软件生命周期合规性、获取深厚专业知识以克服技能差距，并能更快响应新机遇与威胁[8] - 通过将AI推理更贴近大型机数据的新解决方案设计，公司可帮助客户加速和扩展其大型机环境中的AI处理能力，从而减少延迟、提升如实时欺诈检测等应用的性能[7] - 应用AI将提高业务敏捷性（37%受访者认为）、创建更快且可重复的操作行动减少人为错误（32%）、并节省成本（31%）[8] 市场洞察与行业趋势 - 根据公司2025年大型机现代化状况调查，88%的受访者已实施或计划在其大型机环境中实施AI（包括智能体和生成式AI）[8] - 调查显示，AI预计将在未来3年内驱动127亿美元的成本节约和195亿美元的收入增长，主要应用场景包括增强性能和资源分配、欺诈检测以及安全与威胁评估/检测[9] - 然而，70%的受访组织在内部难以找到合适的多技能人才[8] 合作伙伴关系与行业协作 - 通过与公司的合作，帮助企业在运行其业务的核心系统上引入强大的AI能力，使客户能在作为运营骨干的大型机上部署先进AI，以加速决策并推动运营敏捷性[5] - 公司的方法还利用其知识产权和大型机转型的深厚专业知识，并结合云超大规模提供商及其他全球合作伙伴的互补技术，为客户解锁创新[6]

合作核心内容 - 公司宣布与印度领先电信运营商Vodafone Idea续签为期三年的合作伙伴关系 [1] - 合作旨在改造电信运营商的IT运营交付、简化应用运营管理并提供统一的网络弹性框架 [1] 网络弹性与安全框架 - 公司将构建并交付一个网络弹性框架，重点包括安全治理、零接触服务、数据保护、身份与访问管理、安全运营和事件恢复服务 [1] - 公司将重新设计电信运营商的网络安全架构，以进一步增强对未来预期监管框架的合规性 [1] - 通过加强网络安全状况和减少人工干预，公司将通过提供对威胁和漏洞的早期可见性以及关键业务数据的更快恢复来减轻安全中断的影响 [1] 新一代IT运营交付模式 - 公司将部署基于先进自动化和数据驱动洞察的新一代IT运营交付模式 [2] - 这种现代化方法将帮助电信运营商将数据洞察和自动化过渡到零接触交付框架，显著增强服务交付 [2] - 公司将推动备份、存储管理和持续数据保护方面的大型转型项目，为电信运营商提供增强的运营敏捷性并降低成本 [2] Kyndryl Bridge平台的应用与成效 - 电信运营商将继续利用公司的人工智能驱动的开放集成平台Kyndryl Bridge，通过自动化和深入的数据驱动洞察来加速运营改进 [2] - 迄今为止，Kyndryl Bridge已在电信运营商处部署了超过1000个独特的自动化，将交付事件噪音降低了15%，并提供统一的业务服务可观测性 [2] - Kyndryl Bridge每月生成超过1500万个人工智能驱动的洞察，使全球超过1200名客户能够主动运行和转型其IT资产 [2] 合作背景与历史成就 - 公司与电信运营商的长期合作伙伴关系在实现无缝技术集成和IT转型方面至关重要，包括管理两个独立实体整合以组建Vodafone Idea Limited [3] - 在新冠疫情期间，通过敏捷、结构化的疫情业务连续性计划确保了零影响，并以创纪录的时间推动了26个整合项目以增强关键业务功能 [3] 合作预期效益 - 通过此次扩展合作，电信运营商有望进一步使其IT战略与业务目标保持一致，最大化IT投资回报，并减少新数字服务和产品的上市时间 [4]

公司核心成就 - 公司被高德纳评为2025年数据中心外包服务魔力象限领导者[1] - 此次评估基于执行能力（运营效率、全球交付、客户影响）和愿景完整性（战略清晰度、创新、市场洞察力）两大维度[1] - 公司在领导者象限的定位彰显其执行、创新和交付实时AI驱动IT解决方案的能力[2] 行业趋势与公司战略 - 行业正经历从基础设施和容量管理向AI主导能力编排的关键转折点[3] - 公司致力于通过其AI驱动的Kyndryl Bridge平台，提供智能、安全、有弹性且前瞻性的解决方案[3] - 高德纳定义数据中心外包服务市场涵盖部署、整合、优化、现代化和托管服务，服务对象包括数据中心、私有云、边缘计算、ERP托管、大型机或遗留系统等[3] 公司核心能力 - 通过Kyndryl Consult提供咨询主导的交付服务，将战略指导与托管服务及合作伙伴技术相结合[8] - Kyndryl Bridge作为AI驱动的开放集成平台，结合数据、模式、AI和公司专业知识，提供可操作的洞察以持续运行和改造IT资产[8] - 在IBM Z和Power系统方面拥有深厚专业知识，支持数百万MIPS和CPW，并利用数千名大型机专家的经验帮助客户现代化核心系统[8] 公司背景与市场地位 - 公司是全球最大的IT基础设施服务提供商，为超过60个国家的数千名客户提供关键任务企业技术服务[9] - 公司业务涵盖咨询、实施和托管服务，设计、构建、管理和现代化世界每日所依赖的复杂信息系统[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为37亿美元，同比下降1%（按报告基准）或37%（按固定汇率计算）[22] - 调整后EBITDA增长15%至641亿美元，调整后EBITDA利润率为172%，同比提升250个基点[23] - 调整后税前利润增长171%至123亿美元，调整后税前利润率同比提升210个基点[23] - 第二季度自由现金流为22亿美元，净资本支出为125亿美元[25] - 公司重申2026财年展望，预计自由现金流约为55亿美元，调整后税前利润至少为725亿美元（增长至少50%），固定汇率营收增长1%（下半年增长4%-5%）[19][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kyndryl Consult业务在过去12个月按固定汇率计算增长32%，年化收入达34亿美元[10] - 与超大规模云提供商相关的收入自去年以来翻倍，超过最初设定的18亿美元2026财年目标[10][23] - 第二季度超大规模相关收入为44亿美元，预计全年增长将超过50%[23][24] - 在签约方面，增长最快的业务领域是应用、数据与人工智能以及数字化工作场所[10][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 签约表现最强的地区包括加拿大、西班牙、印度和拉丁美洲[10] - 从行业垂直领域来看，零售、旅游以及技术、媒体和电信（TMT）表现最为强劲，金融服务尚可，工业与公共部门活动相对较少[70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是聚焦于盈利增长，通过移除低利润的硬件和软件内容，尽管这对营收造成约4%的拖累，但推动了利润率扩张[4][5] - 通过Kyndryl Bridge这一AI驱动的运营平台，每月执行超过186亿次自动化操作并生成1500万条可操作洞察，实现服务交付的现代化和优化[11][12] - 公司与超过100家合作伙伴集成，包括Cisco、Nvidia、Oracle、SAP和ServiceNow，提供端到端的混合IT解决方案[12] - 重点增长领域包括IT现代化、人工智能和网络安全，公司利用其关键基础设施专业知识扩大客户钱包份额并赢得新客户[13][20][33] - 公司计划通过有机增长、股票回购（增加4亿美元授权）和补强式收购（如近期宣布收购欧洲云服务提供商Solvinity）来优化资本配置[19][40][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求由IT现代化、人工智能和网络安全趋势驱动，企业面临解决技术债务和现代化关键系统的压力[6][13][14][33] - 尽管上半年营收面临压力，但公司进入下半年时拥有创纪录的管道，支持签约增长，并预计下半年营收将明显强于上半年[4][6][21][31][64][66] - 公司对实现2028财年目标（即"triple double single"目标，包括超过12亿美元的调整后税前利润和超过10亿美元的调整后自由现金流）充满信心[7][9][19] - 销售周期因在合同续订中扩大范围而延长，这些大型复杂交易通常涉及替换现有服务商或将内包工作转移给Kyndryl，但预计仍将在财年结束前完成[4][58][59] 其他重要信息 - 过去12个月签约总额为156亿美元，相当于营收的104%，簿记比连续五个季度高于1[4][9][22] - 过去12个月签约的预计平均毛利率为26%，为积压订单增加了近40亿美元的预计毛利润，毛利润簿记比为12[29] - 通过Advanced Delivery计划，每年产生约875亿美元的节省，本季度年度运行率增加了5000万美元[12][24] - 截至9月30日，现金余额为13亿美元，净杠杆率为07倍，处于投资级评级[26] - 公司在第二季度以8900万美元回购了290万股股票（流通股的12%）[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本分配优先级的看法 - 公司资本分配优先级包括维持强劲流动性、保持投资级评级、再投资于业务（包括通过补强式收购）以及定期回购股票[40][41] - 资本支出预计长期维持在营收的4%-5%左右，大部分用于支持客户的基础设施和IT需求[56] - 股票回购和补强式收购可以同时进行，回购授权反映了对盈利轨迹和现金流增长的信心[40][55][57] 问题: 关于AI如何影响公司竞争地位和市场份额 - 约25%的签约已包含AI相关内容，AI相关工作主要集中在云业务、数字化工作场所以及应用、数据和AI业务领域[42][43][46] - AI工作侧重于数据架构和迁移服务，以支持客户AI模型的运行，以及数智工作场所的AI赋能解决方案和代理AI开发[43][44] - AI应用广泛覆盖保险公司、银行、制造商、医疗保健提供商和政府机构，旨在转变业务流程[45][46] 问题: 关于补强式收购的标准、估值以及资本分配权衡 - 收购目标与公司现有业务高度一致，旨在加速当前能力或进入特定市场领域（如欧洲主权云），交易规模适中（如Solvinity收购价约为1亿欧元），估值合理[52][53][54] - 资本分配具有灵活性，股票回购规模通常追踪现金流生成情况，公司视当前股价为良好价值[55][56][57] 问题: 关于客户决策周期的现状 - 销售周期未见系统性变化，但由于所涉及业务的关键性质以及新增范围和能力带来的复杂性，客户决策趋于谨慎[58][59] - 在新增范围或赢得新客户时，确保万无一失是关键，这反映了关键任务服务的性质[58][59] 问题: 关于下半年营收增长的可实现性及潜在风险 - 下半年增长的信心源于几个因素：已签约积压订单的营收贡献更强、去年一项小型业务剥离的影响已过、对Kyndryl Consult资源的投资将推动增长、超大规模相关业务增长势头强劲，以及管道庞大且包含更多近期可实现的内容[64][66][67][68] - 交易可能在不同季度间滑动，但不太可能滑出财年，公司对下半年的起始点、需求动能和实现能力感到满意[64][67][68] 问题: 关于强劲管道的细节、范围扩展示例以及转化信心 - 管道强劲的垂直行业包括零售、旅游和TMT，金融服务尚可，工业和公共部门相对较轻[70] - 范围扩展示例包括为跨国客户将服务扩展到新的地理区域，以及承担超大规模、网络安全和网络等相关的新工作[71][72] - 这种范围扩张是双赢的，既能推动公司营收增长，又能通过提供端到端解决方案为客户带来更高效率、更快问题解决和更强责任感，从而提升客户满意度和服务水准[72][73]

业绩总结 - 2026财年第二季度美国市场收入为37.21亿美元，同比下降3.7%[43] - 调整后的EBITDA为6.41亿美元，调整后的EBITDA利润率为17.2%，较去年同期上升250个基点[43] - 调整后的税前收入为1.23亿美元，调整后的税前利润率为3.3%，较去年同期上升210个基点[43] - 2025年第三季度净收入（GAAP）为6800万美元，而2024年同期为亏损4300万美元[77] - 2025年第三季度收入（GAAP）为37.21亿美元，较2024年同期的37.74亿美元下降了1.4%[77] - 2025年第三季度调整后的每股收益（EPS，非GAAP）为0.38美元，而2024年同期为0.01美元[77] - 2025年第三季度调整后的EBITDA（非GAAP）为6.41亿美元，较2024年同期的5.57亿美元增加了15%[77] - 2025年第三季度调整后的税前收入（非GAAP）为1.23亿美元，较2024年同期的4500万美元显著增长[77] - 2025年第三季度的净收入利润率为1.8%，而2024年同期为-1.1%[77] 用户数据与客户保留 - 客户保留率超过95%，形成类似年金的收入流[56] - Kyndryl Consult的收入在2025年达到25亿美元，签约金额为34亿美元，显示出104%的账单比率[19] 未来展望 - 预计2025财年调整后的自由现金流为4.46亿美元，支持股东回购计划[39] - 预计2026财年第二季度的收入增长为-1%，而2025财年第二季度为-7%[43] - 调整后的税前收入预计至少为7.25亿美元，同比增加至少50%[51] - 自由现金流预计约为5.5亿美元，反映现金税约为1.75亿美元[51] - 预计2026财年下半年收入增长将更强劲，常量货币收入增长预测为4%-5%[54] - 预计2025财年后期签约的税前利润率为9%，支持高单位数的利润目标[49] 新产品与技术研发 - Kyndryl Bridge每月生成1.86亿次自动化和1500万次洞察，推动客户价值[22] 财务状况 - 现金流来自运营的三个月内为1.47亿美元，净债务为45亿美元[47] - 截至2025年9月30日，净债务（非GAAP）为17.96亿美元，较现金余额13.31亿美元高出4.65亿美元[77] - 2025年第三季度的利息支出为2000万美元，较2024年同期的2500万美元减少了20%[77] 其他信息 - 全球技术债务达到1.5万亿美元，74%的组织依赖服务提供商进行现代化[27] - 折旧费用约为7.25亿美元，过渡成本和预付软件的摊销费用超过12亿美元[51] - 根据近期汇率，预计汇率效应将对收入产生约5亿美元的积极影响（上半年1.9亿美元，第三季度1.3亿美元）[51] - 2026财年上半年，因2024年11月在加拿大剥离证券行业服务平台，导致收入减少4000万美元[51]

财务业绩摘要 - 第二季度营收为37亿美元，同比下降1%（按报告基准）或3.7%（按固定汇率基准）[2] - 税前利润为9800万美元，相比去年同期的税前亏损500万美元，改善1.03亿美元[2] - 净利润为6800万美元，摊薄后每股收益为0.29美元，相比去年同期的净亏损4300万美元（每股亏损0.19美元）显著改善[2] - 调整后税息折旧及摊销前利润为6.41亿美元，同比增长15%[3] - 经营活动产生的现金流为1.47亿美元，同比减少200万美元[2] 战略增长驱动力 - 与超大规模云服务商的联盟业务收入达4.4亿美元，同比增长65%，预计将超过2026财年18亿美元的初始目标[11] - Kyndryl咨询业务收入同比增长28%，过去十二个月签约额增长11%[11] - 公司三大A战略举措（联盟、高级交付和客户）推动盈利增长和利润率扩张[3][11] - 公司四分之一的签约额已包含人工智能相关内容[11] 签约与盈利能力 - 截至9月30日的过去十二个月签约额为156亿美元，超过同期150亿美元的营收额[4] - 本季度签约项目的预计税前利润率处于高个位数范围，与近期季度一致[11] - 调整后净利润为8900万美元，摊薄后每股收益为0.38美元，相比去年同期的300万美元（每股0.01美元）大幅增长[3] 资本配置与股东回报 - 董事会授权增加4亿美元的股票回购计划，此前于2024年11月宣布的3亿美元回购计划下，公司已以2.49亿美元成本回购730万股流通股（占比3%）[5] - 在第二季度，公司根据2024年11月授权的回购计划，以8900万美元成本回购290万股普通股[11] - 公司重申其2028财年目标，包括产生超过10亿美元的自由现金流[4] 2026财年展望 - 公司重申2026财年（2025年4月至2026年3月）展望，预计下半年营收将强于上半年[8] - 全年展望包括：调整后税前利润至少7.25亿美元（同比增长至少2.43亿美元）、调整后税息折旧及摊销前利润率约18%（同比增长约130个基点）、自由现金流约5.5亿美元、固定汇率营收增长1%[11] - 增长动力来自未交付订单的更大营收贡献、Kyndryl咨询和超大规模云服务商相关收入的加速增长，以及创纪录的进行中交易管道[8]

财报发布日期与历史表现 - 公司将于11月4日美股市场收盘后发布2026财年第二季度财报 [1][10] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出市场预期，一次符合预期，平均盈利超出幅度达36.1% [1] 第二季度业绩预期 - 市场预期公司第二季度营收为38亿美元，同比增长1.1% [2][10] - 营收增长动力主要来自人工智能应用、网络弹性及云迁移服务的新签约项目 [2] - 市场预期公司第二季度每股收益为0.35美元，较去年同期增长超过100% [3][10] - 盈利增长得益于审慎的成本控制和强劲的利润率表现 [3] 增长驱动因素 - 通过Kyndryl Bridge平台实现的自动化与洞察力，以及扩展的技术合作伙伴关系，预计支撑了其咨询业务的超市场增长 [3] - 上述因素有助于公司赢得新客户并扩大现有客户关系的业务范围 [3] 同业公司比较 - Dave Inc (DAVE) 预期第二季度营收1.311亿美元，同比增长41.8%，每股收益2.29美元，同比增长51.7% [6] - Dave Inc 在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达105.4% [6] - Fidelity National Information Services (FIS) 预期第三季度营收27亿美元，同比增长3.3%，每股收益1.48美元，同比增长5.7% [8] - FIS 在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，一次符合，平均超出幅度为3.3% [8]

文章核心观点 - 企业报告人工智能投资势头强劲并带来回报，但在技术基础设施和人才方面存在基础性差距，这定义了下一阶段的进展挑战与机遇 [1][2] 人工智能投资与回报 - 自去年以来，公司的人工智能支出平均跃升33%，68%的企业在至少一种人工智能形式上投入“巨资” [3] - 54%的组织报告其人工智能投资获得正回报，较2024年增加12个百分点 [6] - 62%的组织其人工智能项目仍未超越试点阶段 [6] - 五分之三的领导者表示今年比去年更感压力，需要从人工智能投资中展示投资回报率 [3] - 网络安全是人工智能的首要应用场景 [3] 技术基础设施挑战 - 超过一半的组织表示其基础技术堆栈阻碍了创新，尽管90%的组织认为其拥有可快速测试和扩展新想法的工具和流程 [2][6] - 90%的组织认为其拥有扩展创新的工具和流程，但不到三分之一的组织认为其员工真正为人工智能做好准备 [2] - 70%的首席执行官表示其云设置是“偶然达成而非有意设计” [6] 云战略与地缘政治压力 - 四分之三的领导者对在全球云环境中存储和管理数据所涉及的地缘政治风险表示担忧 [4] - 65%的组织已因此调整其云战略，包括投资数据回迁、重新评估供应商以及转向私有云模式 [4] - 报告称为“领跑者”的组织比落后组织在应对新法规方面，其云适应性高出30个百分点 [11] 人才与文化准备度 - 87%的领导者认为人工智能将在12个月内“完全”改变其组织的岗位 [5][6] - 仅29%的领导者认为其员工队伍已准备好成功利用该技术 [5] - 近一半的首席执行官报告其组织扼杀创新（48%）且决策过程过于缓慢（45%） [5] - 报告称为“领跑者”的组织在将技术堆栈视为障碍的可能性上低32个百分点 [11] 网络安全与韧性 - 人工智能的首要应用场景是网络安全 [3] - 报告称为“领跑者”的组织在过去一年中报告发生网络相关中断的可能性低20个百分点 [11] 研究方法 - 报告基于对21个国家3700名高级领导人和决策者的调查数据，并结合了Kyndryl Bridge平台的洞察 [8]

公司合作 - Kyndryl与VML宣布建立新合作伙伴关系 旨在通过人工智能、数据和新兴技术重新构想客户与品牌的互动方式 [1] - 合作结合Kyndryl Consult咨询服务和Kyndryl Vital设计与共创服务 以及VML Enterprise Solutions的体验转型专长 [2] - 合作将打破数据孤岛 整合人才与服务 简化客户从概念验证到规模化交付的路径 [3] 技术能力整合 - Kyndryl提供Kyndryl Bridge人工智能驱动的开放集成数字业务绩效平台 以及IT基础设施和数据管理能力 [2] - VML Enterprise Solutions提供由人工智能驱动的实时数据和WPP Open操作系统支持的客户体验解决方案 [2] - 双方将联合部署专家团队 包括体验设计师、人工智能专家、开发人员及软件和基础设施工程师 [3] 行业应用场景 - 金融服务领域：探索使用人工智能代理管理数据编排 为金融机构创建强大的客户智能以实现个性化银行服务 [5] - 零售领域：帮助零售商利用人工智能对全渠道商务的变革性影响 实施增强的个人数据安全并统一技术基础架构 [5] 市场定位 - Kyndryl是关键任务企业技术服务的领先提供商 为60多个国家的数千名客户提供咨询、实施和托管服务能力 [6] - VML是领先的创意和数字转型公司 结合品牌体验、客户体验和商业 创造推动增长的互联品牌 [7] - VML全球网络拥有26,000名人才 覆盖55个市场 在Kansas City、纽约、伦敦、上海等主要城市设有办事处 [7]

核心观点 - Kyndryl宣布在印度市场实施一项总额22.5亿美元的三年期投资计划 重点聚焦人工智能基础设施现代化、技术人才培育及政府合作 [1][4][5] 市场扩张战略 - 公司计划通过建立AI创新实验室、深化政府合作及扩展二三线城市业务 强化在印度市场的布局 [1][5][10] - 投资涵盖AI咨询服务平台建设 目标支持包括班加罗尔国际机场、印度国家证券交易所等关键行业客户的技术转型 [4][6] 人工智能布局 - 班加罗尔AI创新实验室将聚焦数据科学、云平台及应用工程领域 复制英国与新加坡实验室的成功模式 [6] - 公司计划在2026年2月印度AI影响力峰会上展示获奖AI操作平台Kyndryl Bridge 该平台以规模化AI效率提升著称 [7] - 与印度工商部签署"营商便利化"合作备忘录 通过AI代理能力推动监管改革议程 [8][9] 人才发展计划 - 计划为20万印度公民提供数字技能培训 课程涵盖DevSecOps、云操作及弹性系统等热门领域 [5][12] - 在二三线城市设立办公室并联合高校建立早期职业项目 挖掘高潜力技术人才 [10] - 印度AI人才准备度达37% 显著高于29%的全球平均水平 72%的企业优先考虑AI技能培训 [11] 政府与产业合作 - 公司服务覆盖税务、金融、医疗等多领域关键客户 包括印度直接税中央委员会、雷迪博士实验室等国家级机构 [4] - 通过Kyndryl基金会与印度数据安全委员会合作 在孟买建立网络安全技能培训中心 [12] - 培训项目将接入国家电子与信息技术研究所官方门户 实现教育资源整合 [12] 行业地位与业务范围 - 作为全球最大IT基础设施服务商 在60个国家为数千家企业提供关键任务技术服务 [13] - 核心能力涵盖复杂信息系统的设计、构建、管理及现代化改造 [13]