公司战略与资本开支 - 全资子公司成都飞机工业（集团）有限责任公司拟实施空天装备装配基地建设项目，投资概算约4.22亿元，新征机场周边工业用地200余亩，旨在为“昊龙”货运航天飞机等空天装备的研制生产奠定基础 [1] - “昊龙一号”货运航天飞机已成功中标中国空间站低成本货物运输系统总体方案，该飞行器采用可重复使用技术方案，通过火箭发射、与空间站对接，并能在机场跑道水平着陆 [1] 财务表现与运营状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入482.86亿元，同比增长6.19%；归母净利润21.69亿元，同比下降35.21% [2] - 2025年第三季度单季业绩同环比显著增长：营收275.84亿元，同比增长139.04%，环比增长58.59%；归母净利润12.56亿元，同比增长169.53%，环比增长66.11% [2] - 前三季度销售毛利率为8.03%，净利率为4.50%，期间费用率为2.74%，盈利能力保持平稳 [3] - 航空产品毛利率为7.77%，同比下降3.77个百分点，主要受产品交付结构变化影响 [3] - 公司积极备产备货：期末预付款项109.97亿元，较上年末增长121.99%；合同负债80.44亿元，较上年末增长24.75%；存货258.17亿元，较上年末增加7.29%；应付账款612.14亿元，较上年末增加34.53% [3] 关联交易预测 - 公司调整2025年度日常关联交易预计额度：出售商品从原33.79亿元调整为44.77亿元；承租资产从原3576.19万元调整为3876.19万元 [2] - 公司预计2026年1-4月日常关联交易情况：采购商品87.20亿元、接受劳务6.73亿元、出售商品2.40亿元、提供劳务1361.71万元、承租资产819.08万元等 [2] 业务能力与增长展望 - 公司具备高端航空装备研发、制造、销售、维修与服务保障全链条能力，产品包括J20、J10、枭龙等系列军用整机及民用大飞机机头 [4] - 未来增长点除国内新机列装需求外，还包括军贸市场持续开拓及维保后市场 [4] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为38.37亿元、45.64亿元、51.98亿元 [4]

业绩总结 - 第三季度收入为1.676亿美元，同比下降10%，主要由于UxS收入下降，部分被LMS收入增长抵消[13] - GAAP毛利为6320万美元，同比下降6%，主要由于UxS收入减少[13] - 非GAAP调整后的EBITDA为2180万美元，同比下降24%，受销售和市场费用增加及UxS毛利下降影响[13] - 非GAAP稀释每股收益为0.30美元，同比下降52%，因UxS毛利降低和运营费用增加[13] - 2024财年第三季度的净收入为13,885千美元，第四季度为6,047千美元[35] 资金状况 - 资金积压达到7.635亿美元，同比增长65%，创下新高，主要得益于Switchblade和J20订单[13] - 未资助积压达到14.299亿美元，同比增长977%，包括多个Switchblade订单[13] 未来展望 - 公司将2025财年的收入指导下调至7.8亿至7.95亿美元，预计同比增长10%[23] - 预计2025财年调整后的EBITDA为1.35亿至1.42亿美元，增长8%[23] - 预计2025财年研发费用占收入的12%-13%[23] - 预计2025财年调整后的毛利率在40%至42%之间[23] 产品与服务表现 - 2024财年第三季度的产品毛利为56,437千美元，服务毛利为10,850千美元[33] - 2024财年第三季度的调整后服务毛利率为39.8%，第四季度为38.1%[33] - 2024财年第三季度的调整后毛利率为37.9%，第四季度为40.8%，第一季度为48.0%[33] 费用与损失 - 2024财年第三季度的摊销费用为9,582千美元，第四季度为10,780千美元[35] - 2024财年第三季度的股权投资活动净损失为671千美元，第四季度为1,412千美元[35] - 2024财年第三季度的云计算摊销费用为488千美元，第四季度为551千美元[35]