报告行业投资评级 - 报告覆盖的中国海外可选消费与必需消费行业整体评级积极，绝大多数重点公司获得“优于大市”评级，仅百威亚太一家获得“中性”评级 [1] 报告核心观点 - 报告为餐饮、潮玩及家电行业的周度跟踪，汇总了当周行业动态与重点公司股价表现 [1] - 行业新闻显示消费品牌积极进行业务创新与扩张，包括开设新业态门店、推出新产品、进军新市场以及实施供应链透明度改革 [1] - 家电行业出现积极信号，1月空调排产数据同比大幅增长，内销与出口均实现由负转正 [1] - 重点公司股价表现分化，餐饮与家电板块内部均有显著上涨与下跌的标的 [2][4] 行业新闻总结 - **泡泡玛特**：在北京首都机场T3航站楼开设首家POP BAKERY线下快闪店，是其烘焙业态首次进入机场场景 [1] - **古茗**：在浙江等地店铺上架两款HPP果汁（100%苹果汁和羽衣甘蓝果蔬汁），单价分别为7.9元和9.9元，并推出组合套餐 [1] - **蜜雪冰城**：于12月19日在美国洛杉矶好莱坞大道开设首店，产品定价在1.19-4.99美元区间，并举办开业促销活动 [1] - **太二酸菜鱼**：推行全菜单透明分类制度，将菜品按主材鲜活度与预处理程度分为A、B、C、D四类，该制度已覆盖其母公司九毛九集团旗下多个品牌 [1] - **家电排产数据**：根据奥维云网数据，1月空调内销排产同比增长32.0%，出口排产同比增长14.0% [1] - **政策动态**：山东省发布人工智能终端创新发展行动方案，提出支持智能家电企业融合大模型技术，提升产品智能化水平 [1] 重点公司每周行情总结 - **表现较强的标的**： - 餐饮行业：广州酒家本周股价上涨8.8%，同庆楼上涨6.2% [2][4] - 家电行业：浙江美大本周股价上涨12.2% [2][4] - **表现偏弱的标的**： - 餐饮行业：小菜园本周股价下跌5.9%，霸王茶姬下跌8.8% [2][4] 重点公司股价与估值数据（截至2025/12/19） - **餐饮行业**： - 广州酒家：收盘价18.52，市盈率（FY25E）20.3倍 [4] - 海底捞：收盘价14.77，市盈率（FY25E）17.0倍 [4] - 百胜中国：收盘价375.20，市盈率（FY25E）19.3倍 [4] - 达势股份：收盘价73.85，市盈率（FY25E）56.2倍 [4] - **潮玩行业**： - 名创优品：收盘价19.61，市盈率（FY25E）17.1倍 [4] - 泡泡玛特：收盘价192.90，市盈率（FY25E）18.7倍 [4] - **家电行业**： - 浙江美大：收盘价8.29，市盈率（FY25E）165.8倍 [4] - 格力电器：收盘价41.14，市盈率（FY25E）7.4倍 [4] - 美的集团：收盘价87.20，市盈率（FY25E）13.5倍 [4] - 海尔智家：收盘价26.26，市盈率（FY25E）10.5倍 [4]

报告核心观点 - HPP设备和HPP果汁市场前景向好，中国有望开启HPP设备国产替代，建议关注北交所相关标的如利通科技、田野股份等；本周北交所消费服务产业多数企业下跌，不同行业市盈率有不同变化；柏星龙拟在越南设合资公司拓展国际业务 [3] 各部分要点总结 2025年亚太地区HPP设备规模预计年增长率达25%，中国有望开启国产替代 - HPP是前沿灭菌技术，能在低温高压下杀菌，保留食品营养风味，应用于果汁饮料、肉制品等多领域，国内在设备设计生产和运用成熟度上与国外有差距 [3][6][7] - 2025年亚太地区HPP设备规模预计约18亿美元，年增长率25%，中国利通科技2024年研制出首台自主HPP设备，成本比进口低40%，随着国产化及HACCP体系要求扩大，该技术有望2030年覆盖30%易腐食品加工线 [3] - 果汁市场新兴生产方式是将HPP杀菌用于NFC，NFC+HPP是较还原水果口感的加工技术，HPP果汁在营养口感、产品创新和市场定位上优于传统果汁 [15][18] - 中国100%HPP红心苹果汁行业发展趋势向好，2023年市场规模约1.29亿元，HPP饮料在我国刚兴起，具备该技术的制造商较少，主要有熙可食品等 [21][23] 北交所公司情况 - 利通科技以核心流体零部件为基础向超高压灭菌成套设备延伸，探索多元化商业模式，2025年一季度营收、归母净利润同比上涨 [26][27] - 田野股份引进HPP灭菌设备，拓宽产品矩阵至HPP超高压低温灭菌系列果蔬汁，2025年一季度毛利率、净利率较2024年有所上涨 [30][32] 总量：北交所消费服务股市值涨跌幅中值 -1.67% - 2025年7月14 - 18日，北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值 -1.67%，上涨公司10家（占比27%），佳合科技等位列涨跌幅前五，北证50等指数有不同周度涨跌幅 [35] - 本周北交所消费服务产业企业市盈率中值由53.4X升至58.6X，总市值由1246.47亿元降至1238.25亿元，市值中值由21.64亿元升至21.96亿元 [37][40] 行业：泛消费产业市盈率TTM中值 +7.02%至72.9X - 北交所泛消费产业企业市盈率TTM中值由68.1X升至72.9X，佳合科技等市值涨幅居前 [46] - 北交所食品饮料和农业产业企业市盈率TTM中值由44.1X降至43.6X，康比特等市值涨跌幅居前 [47] - 北交所专业技术服务产业企业市盈率TTM中值由33.7X升至33.9X，广咨国际等市值涨跌幅居前 [50] 公告：柏星龙拟在越南设立合资公司进一步拓展国际市场业务 - 骑士乳业货币资金充足，期货业务亏损已计入2024年损益，2025年将完善期货套期保值业务制度 [54] - 康农种业聘任彭聿康为副总经理，实际控制人一致行动人新增彭聿康 [54] - 太湖雪拟以自有资金购买约40.486亩国有建设土地使用权，总金额预计1161万元 [54] - 柏星龙拟投资765万元与越南鸿彩科技在越南北宁省设合资公司（持股51%），建创意包装生产基地拓展国际业务 [55]