核心观点 - 美国前总统特朗普政府的半导体进口关税政策被指导致芯片价格上涨 进而可能推高游戏硬件成本并影响产品发布计划 [1][2][3][4] 行业动态与政策影响 - 特朗普政府决定维持对从中国进口的半导体征收关税 该关税已推迟至2027年6月23日实施 具体税率将在实施前至少30天公布 [4] - 中国政府强烈反对计划中的关税 并正在审查英伟达一款最强AI芯片对中国的潜在发货 此举引发美国政策制定者对军事应用的担忧 [5] 公司具体动态 - 索尼集团可能因芯片价格上涨的担忧而推迟PlayStation 6游戏主机的发布 [2] - 英伟达和超威半导体正考虑提高GPU价格 [3] - 英伟达面临其H200 AI芯片在中国市场的强劲需求 但受限于芯片产能和监管不确定性 为缓解压力 公司已敦促其供应商台积电增加产量 [6] - 英伟达据称已收到超过200万片2026年交付的H200芯片订单 而其可用量仅为70万片 导致供应紧张 [6] - 字节跳动计划明年投入超过1000亿元人民币（约140亿美元）用于采购英伟达芯片 以支持其人工智能支出 [7]

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

公司近期业绩与股价表现 - 英伟达股价在过去十年间（截至12月26日）飙升了23,020% [1] - 公司已连续11个季度实现营收增长 最近第三季度营收达到创纪录的570亿美元 同比增长62% [4] - 第四季度营收预期为650亿美元 这意味着2026财年全年销售额将达到2130亿美元 [4] 未来增长驱动因素 - 公司拥有截至2026年底价值5000亿美元的订单积压 [5] - 本月早些时候 特朗普政府已授权英伟达开始在中国销售其H200芯片 [5] - 公司GPU在其他人工智能公司中需求依然旺盛 [6] 财务数据与估值指标 - 公司当前市值为4.6万亿美元 [6] - 公司毛利率为70.05% [6] - 股票按过去盈利的47倍和预期盈利的41倍进行交易 估值较高 [6] 关键时间节点 - 2026年2月25日 公司将公布2026财年第四季度及全年财务业绩 [3] - 公司的2026财年于1月31日结束 [3] - 考虑到下一次财报很可能带来积极消息 投资行动可能不宜等待过久 [6]

Nvidia stock (NVDA) is up 41.88% year-to-date and is the second-best performing constituent of the “Magnificent 7” stocks, trailing only Alphabet (GOOG) (GOOGL), whose 2025 price action surprised even some of the bulls. While Nvidia’s 2025 returns – which are well above twice the average S&P 500 Index ($SPX) constituent – would look stellar, they pale in front of the triple-digit returns that it delivered in the previous two years. Nvidia stock was quite volatile this year and plunged to $86.62 on April ...

公司股价表现 - 截至撰稿时，AMD股价在2025年实现了78%的显著涨幅 [1] - 自10月29日触及52周高点后，股价已回调19% [1] 业务与财务表现 - 公司2025年营收预计将达到340亿美元，较2024年增长31% [5] - 2024年公司营收为258亿美元，其中中国市场贡献近四分之一，约62亿美元 [6] - 受出口管制影响，公司在第二季度计提了8亿美元的库存费用 [6] - 分析师预计公司2025年每股收益将增长20%至3.97美元 [7] - 市场普遍预期公司2026年每股收益可能跃升62%至6.46美元 [7] 市场机遇与催化剂 - 近期政策宣布将允许AMD向中国客户销售先进AI芯片，预计将为2026年业务带来额外推动力 [2] - 在2025年4月出口管制生效前，中国市场是AMD重要的收入来源 [9] - 以英伟达为例，政策调整后已允许其向中国客户销售先进的H200芯片，此前仅能销售性能缩水的H20芯片 [8] - 恢复向中国销售先进AI芯片可能帮助AMD超越华尔街的增长预期，并推动股价上涨 [9]

股价表现与市场动态 - 公司股价年初至今上涨36%，但自10月底以来下跌8.9% [2] - 伯恩斯坦重申“跑赢大盘”评级，目标股价为275美元 [2] 重大商业与战略行动 - 公司与芯片设计公司Groq达成非独家许可协议，将以200亿美元价格收购Groq资产，这将成为公司迄今为止最大规模的收购 [2] - 公司仍在等待美国批准向中国销售其H200芯片 [2] - 公司认为其AI芯片相比谷歌的TPU AI芯片拥有两年领先优势 [2] - 公司即将推出的Rubin AI GPU预计将产生重大影响，其表现将比Blackwell更平稳 [2][3] 市场观点与估值 - 市场观点认为，从前瞻市盈率来看，公司估值处于很长时间以来的最低水平 [3] - 市场观点强调，公司拥有大量知识产权，并即将实现重大技术飞跃 [3]

潜在商业机会 - 在英伟达之后 AMD可能成为下一家恢复向中国销售芯片的公司 其CEO苏姿丰上周在北京与中国商务部部长王文涛会面后 有报道称中国科技巨头阿里巴巴正在考虑订购AMD的MI300系列GPU [1] - 据报道 阿里巴巴可能订购40,000至50,000个此类GPU 这可能为AMD带来约6亿至12.5亿美元的收入 [1] 潜在挑战与背景 - 尽管美国已批准英伟达向中国销售H200芯片 但中国监管机构尚未批准 因此AMD目前获得批准的可能性也较低 [2] - 阿里巴巴自身也是一家芯片制造商 尽管其芯片更多是ASIC类型 而非AMD的通用芯片 这意味着AMD芯片的用例比阿里巴巴专为其原生云生态系统和推理工作负载优化的芯片更广泛 [2] 公司财务表现 - AMD市值约为3500亿美元 但其股价表现强劲 今年迄今上涨近78% 大幅超过了英伟达37.1%的涨幅 [4] - 过去五年 AMD的收入和盈利复合年增长率分别达到29.94%和28.93% [5] - 最近一个季度（第三季度）销售额达到92.5亿美元 同比增长36% 核心数据中心部门销售额为43亿美元 同比增长22% 客户端和游戏部门销售额同比增长73%至40亿美元 [5]

近期股价表现与催化剂 - 过去一周股价上涨5.2%，主要催化剂是宣布将于2月开始向中国发货H200芯片，并计划在以色列投资15亿美元建设服务器农场[1] - 过去六个月股价上涨30.2%，表现优于同期标普500指数和纳斯达克指数[1] - 股价在2025年初因与H20芯片对华出口限制相关的55亿美元减记而大幅下跌，但近期涨幅已基本收复失地[2] 财务业绩与业务表现 - 第三季度营收创纪录，达到570.1亿美元，同比增长66%，主要由数据中心业务驱动[9] - 数据中心部门营收为512亿美元[9] - 2025财年资本支出为32亿美元，同比增长超过200%，用于扩大Blackwell加速器生产和AI基础设施[9] - 汽车业务部门同比增长32%，达到5.92亿美元，得益于与丰田和Aurora Innovation在自动驾驶汽车领域的合作[11] - 公司预计第三财季营收为650亿美元（上下浮动2%），超出分析师普遍预期[11] - 2026财年营收指引为1700亿美元，较2025年的1305亿美元增长30%[8] 市场机遇与增长动力 - AI市场预计到2030年将以37%的复合年增长率增长[8] - 数据中心业务年增长率为93%[15] - 公司宣布将向包括三星和现代汽车在内的韩国企业供应超过26万块先进GPU[7] - 首席执行官认为AI已进入“良性循环”，模型改进带来更多投资，进而推动进一步改进和投资[7] 挑战与风险因素 - 美国对华出口限制导致H20 AI芯片相关减记55亿美元，分析师认为禁令可能导致90亿美元的收入损失[4] - 预计7亿美元影响第一财季业绩，其余80亿美元分摊在第二和第三财季[4] - 美国关税和中国的报复性措施威胁供应链成本，华为昇腾芯片的竞争加剧[5] - 运营费用增长36%至58亿美元，主要用于研发，抵消了378亿美元的调整后营业利润[10] 公司战略与应对措施 - 为应对关税，已将部分最受欢迎GPU的价格上调10%至15%，游戏处理器价格上涨5%至10%，高端AI GPU价格上调高达15%[5] - 投资美国AI基础设施，台积电1650亿美元的亚利桑那州晶圆厂扩张计划将增强其供应链，公司拥有376亿美元的现金储备作为支撑[6] - 公司希望美中贸易谈判能带来政策变化，使其恢复向中国销售最先进的芯片，目前美国总统已允许其向中国销售先进的H200 AI芯片[7] 分析师观点与股价目标 - 覆盖该股的64位分析师中，60位建议买入，其中11位给出强力买入评级[13] - 分析师共识的一年期目标价为253.02美元，意味着较当前股价有超过38%的上涨潜力，目标价区间为140美元至352美元[13] - 花旗集团、摩根大通、摩根士丹利等机构近期维持买入评级，Evercore ISI给出了最高的目标价[14] - 24/7 Wall St.给出的2026年年底目标价为每股300.14美元[16]

市场情绪与比特币 - 当前VIX指数处于2025年低点 表明市场风险偏好情绪升温 通常伴随“风险偏好反弹”[1] - 分析师认为比特币可能在年底前反弹 因其是表现明显落后的资产类别 尤其相对于创下新高的黄金而言[2] - 反弹的驱动因素包括市场流动性回归 特别是如果美联储向市场注入流动性[2] 科技行业与芯片板块 - 英伟达昨日表现强劲 是道指、标普和纳斯达克指数中表现最佳的股票 因其可能于明年（可能在二月）开始向中国发货H200芯片[3] - 在科技领域 最看好的细分板块是芯片 英伟达在该领域占据主导地位 美光和AMD也属于同一类别[5] - 芯片是驱动人工智能交易的主要因素 相比之下 基础设施领域因融资问题而显得非常不稳定[6] 宏观经济与美联储政策 - 昨日公布的GDP数据远好于预期[6] - 同时公布的PCE数据为2.9% 这一通胀数据使得美联储在加快降息步伐方面将保持谨慎[7][8] - 市场对降息有很高预期 但美联储可能在明年初的前几个月保持谨慎 不过预计明年仍将进行数次降息[9][10] 债券市场与资产配置 - 如果市场对新任美联储主席的降息预期落空 或者对降息是否会发生存在不确定性 长端债券市场将最为波动[11][12] - 长端债券目前并非理想的投资场所 黄金可能作为债券的替代品而受益[13] - 这种市场状况预计至少将持续到明年上半年[13]

公司动态 - 英伟达股价上涨超过1% 因路透社报道公司计划在2月中旬开始向中国发货H200芯片 [1] - 美光科技股价上涨约4% [1] - 甲骨文公司股价上涨超过3% [1] 亚太市场表现 - 亚太市场周二预计高开 此前人工智能相关交易推动华尔街主要股指隔夜上涨 [1] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数早盘上涨0.36% 有望连续第四个交易日上涨 [2] - 日本日经225指数预计高开 其在芝加哥的期货合约报50,445点 在大阪的期货合约最后交易于50,340点 而该指数上次收盘于50,402.39点 [2] - 香港恒生指数期货报25,909点 高于恒生指数上次收盘的25,801.77点 [2] 宏观经济数据 - 新加坡将发布11月通胀数据 路透社调查的经济学家预计该城市国家的通胀率将攀升至2025年最高水平 [3]