财务数据和关键指标变化 - 第四季度持续经营业务净收入达到创纪录的1570万美元 较去年同期显著改善[7] - 剔除一次性物业销售收入后 季度收入同比增长超过140% 达330万美元[7][19] - 每股账面价值同比增长约24% 达到265美元[7] - 调整后EBITDA为150万美元 去年同期为120万美元[21] - 现金余额为3100万美元 在7月和8月两次发行后预计超过4000万美元[8][22] - 公司回购510万股股票 总金额930万美元 平均价格185美元[8] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC创下历史最佳业绩 产生创纪录的管理费和激励费[10] - 超过90%的投资收入来自现金收入[10] - 净投资收入超过季度分配 支持股息增加6%至每股037美元[10] - 完成四次资本募集 总额超过7500万美元[10] - 循环信贷额度从2500万美元增加到5000万美元 借款成本降低50个基点[10] - 信贷收益基金六个月净回报率达21%[11] 房地产业务 - Monomoy建筑服务公司(MCS)贡献近100万美元收入 项目管道增长超过50%[12] - Monomoy CRA贡献约80万美元费用收入[12] - Monomoy REIT以有吸引力的资本化率收购130万美元物业 实现1530万美元出售收益(购买价格920万美元)[12] - 仓库设施从2500万美元扩大到5000万美元 利率改善[13] 公司战略和发展方向 - 推出Monomoy建筑服务公司 完成端到端房地产平台整合[11] - 与Kennedy Lewis投资管理公司建立战略合作伙伴关系 获得最多15亿美元投资承诺[14][15] - 8月完成两项战略投资 Woodstead价值基金以每股225美元价格购买400万股 筹集900万美元[17] - GECC以每股1165美元价格出售130万股 筹集1500万美元股权资本[17] - 董事会扩大股票购买计划500万美元 总规模达2500万美元[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是转折点 创纪录业绩和新增资本为下一阶段增长提供动力[5] - CoreWeave相关投资带来超过1100万美元未实现收益 展示价值创造能力[8][9] - MCS预计在2026财年收入将翻倍以上[12] - 目标将Monomoy REIT资产规模扩大到10亿美元 并考虑未来IPO[16] - 公司进入2026财年拥有强劲势头 坚实资产负债表和持续为股东创造长期价值的信心[18] 其他重要信息 - Kennedy Lewis任命代表加入Great Elm Group和Monomoy REIT董事会[15] - Booker Smith加入Great Elm董事会 支持核心垂直领域[17] - 管理资产规模达759亿美元 付费管理资产553亿美元 分别增长4%和5%[19] - 公司拥有最强大的基础架构历史 为股东创造持久价值[6] 问答环节所有提问和回答 - 无提问环节[23]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度持续经营业务净利润达到创纪录的1570万美元 较去年同期显著改善 [4][6] - 第四季度收入为560万美元 去年同期为890万美元 若剔除去年同期的单次性物业销售 收入同比增长超过140% 即330万美元 [6][17] - 截至6月30日 每股账面价值同比增长约24% 达到2.65美元 若考虑7月和8月的两次股票发行 按备考基准计算每股账面价值为2.58美元 [6][19] - 调整后EBITDA为150万美元 去年同期为120万美元 [18] - 截至6月30日 公司持有3100万美元现金 在7月和8月两次发行后 按备考基准计算现金超过4000万美元 [7][19] - 董事会将股票回购计划规模扩大500万美元 总规模达到2500万美元 截至8月已回购510万股 耗资930万美元 平均价格1.85美元 剩余回购额度为1570万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC创造了有史以来最好的年度业绩 为Great Elm Group产生了创纪录的管理费和激励费 以及最高的总投资收入 其中超过90%来自现金收入 [9] - GECC的净投资收入超过了季度分配 支持其股息增加6%至每股0.37美元 [9] - 财年内GECC完成了四次资本募集 总额超过7500万美元 并启动了1亿美元的ATM股权计划 [9] - 财年末后 GECC将其循环信贷额度从2500万美元增加到5000万美元 同时借款成本降低了50个基点 [9] - Great Elm信贷收益基金表现优异 截至6月30日的六个月净回报率为21% 2024日历年净回报率为12% [10] 房地产业务 - 2月推出了Monomoy Construction Services (MCS) 通过收购长期合作伙伴Greenfield CRA并与现有建筑管理业务合并而成 [10] - MCS在最初几个月贡献了近100万美元收入 项目管道增长了50%以上 预计2026财年收入将翻倍以上 [11] - Monomoy CRA第四季度贡献了约80万美元的稳定费用收入 [11] - Monomoy REIT以有吸引力的资本化率收购了130万美元的物业 并实现了1530万美元的出售 购买价格为920万美元 [11] - Monomoy REIT将其仓库设施从2500万美元扩大到5000万美元 并改善了利率 [11] - Monomoy BTS推进其开发管道 将第二处物业签订销售合同 第三处继续建设 第四处收集规格 并在全国范围内捕捉新的租户驱动机会 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025财年是一个拐点 实现了创纪录的业绩 扩大了信贷和房地产规模 并获得了新的资本和合作伙伴关系以推动下一阶段增长 [5] - 与Kennedy Lewis Investment Management建立战略合作伙伴关系 Kennedy Lewis购买了Great Elm 4.9%的普通股 并将向Monomoy REIT投资高达1.5亿美元以加速房地产平台增长 Kennedy Lewis还向Great Elm Group和Monomoy REIT的董事会任命了代表 [12][13] - Kennedy Lewis是一家机构另类投资公司 管理着超过300亿美元的资产 其成功推出并上市了从Lennar Corporation分拆出来的50亿美元REIT Millrose Properties [14] - 8月25日宣布了两项额外的战略投资 Woodstead价值基金以每股2.25美元的价格购买了400万股新发行的Great Elm Group普通股 筹集了900万美元股权资本 同时Booker Smith加入了Great Elm董事会 [15] - GECC将其已发行普通股的9.9% 即130万股新发行股份 以每股11.65美元的价格出售给Booker Smith的关联公司 为GECC提供了1500万美元的股权资本 [15] - 这些交易结构包括授予Woodstead的10年期认股权证 可额外购买100万股GEG普通股 行权价3.50美元 以及100万股行权价5美元的GEG普通股 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2026财年势头强劲 资产负债表稳健 并有信心为股东提供持续的长期价值 [16] - 与CoreWeave相关的投资增加了超过1100万美元的收益 该500万美元投资于2024年5月通过战略关系获得 展示了公司利用资产负债表和广泛网络捕捉市场独特机会的能力 [7][8] - 此类战略性高确信度机会不仅提升了回报状况 还为股东提供了差异化的增长和价值创造引擎 [8] - 信贷业务是2025年最大的增长驱动力 资本募集增强了财务灵活性 创纪录的业绩推动了来自GECC的费用收入增长 扩大了信贷平台 并增加了对Great Elm整体盈利轨迹的贡献 [9] - MCS的推出带来了三个明显优势 加速开发时间表 内部获取建筑利润 以及提供深化租户关系的一站式解决方案 [10] - 在Kennedy Lewis的支持和当前有利的经济背景下 公司有能力推动Monomoy REIT的增长 目标是达到10亿美元资产并可能进行未来IPO 同时加速Monomoy品牌下更广泛的房地产平台的扩张 [14] 其他重要信息 - 公司管理资产规模(AUM)和付费AUM分别约为7.59亿美元和5.53亿美元 较上年同期分别增长4%和5% [17] - 公司拥有强大的基础 业务势头良好 为股东推动有意义增长和创造持久价值做好了准备 [5][6] - 以低于账面价值的价格回购股票直接增加了价值 促进了过去一年每股账面价值的提升 被视为有吸引力的资本使用方式 彰显了对长期股东价值的信心 [7] 问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无提问 [20][21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度持续经营业务净利润达到创纪录的1570万美元 较去年同期显著改善[4][6] - 剔除一次性物业销售收入 第四季度收入同比增长超过140% 达330万美元[6][17] - 截至6月30日每股账面价值同比增长约24%至265美元 考虑7月和8月两次发行后仍保持258美元[6][18][19] - 期末现金余额为3100万美元 考虑两次发行后超过4000万美元[7][18][19] - 调整后EBITDA为150万美元 较去年同期的120万美元有所增长[18] - 公司通过股票回购计划以平均185美元的价格回购510万股 总计930万美元 剩余1570万美元回购额度[7] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC创下历史最佳业绩 产生创纪录的管理费和激励费 总投资收益中超过90%来自现金收入[9] - GECC季度净投资收入超过分红 支持股息增加6%至每股037美元[9] - 完成四次融资 总额超过7500万美元 并启动1亿美元ATM股权计划[9] - 循环信贷额度从2500万美元增加到5000万美元 借款成本降低50个基点[9] - Great Elm信贷收益基金在截至6月30日的六个月内实现21%的净回报 2024年日历年内回报为12%[10] 房地产业务 - Monomoy Construction Services（MCS）在成立初期贡献近100万美元收入 项目管道增长超过50%[10][11] - MCS预计2026财年收入将翻倍以上增长[11] - Monomoy CRA第四季度贡献约80万美元稳定费用收入[11] - Monomoy REIT以有吸引力的资本化率收购130万美元物业 实现1530万美元出售对比920万美元购买价[11] - REIT仓库设施从2500万美元扩大到5000万美元 利率得到改善[11] - Monomoy BTS推进开发管道 第二个物业签订销售合同 第三个继续建设 第四个收集规格 在全国范围内捕捉新租户驱动机会[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Monomoy Construction Services完成端到端房地产平台整合 具备加速开发时间表 内部捕获建筑利润和提供交钥匙解决方案三大优势[10][11] - 与Kennedy Lewis Investment Management建立战略合作伙伴关系 Kennedy Lewis购买Great Elm 49%普通股 并承诺向Monomoy REIT投资最多15亿美元以加速房地产平台增长[12][13] - Kennedy Lewis在Great Elm Group和Monomoy REIT董事会任命代表 交易结构包括向Monomoy REIT提供1亿美元定期贷款 未来可选择额外5000万美元[13] - 新成立Great Elm Real Estate Ventures子公司 包含Greenfield CRA、Monomoy BTS和Monomoy Construction Services[13] - 8月25日宣布两项战略投资 Woodstead价值基金以每股225美元购买400万股Great Elm Group普通股 筹集900万美元股权资本[15] - GECC以每股1165美元向Booker Smith关联公司出售130万股新发行股票（99%流通股） 筹集1500万美元股权资本[15] - Booker Smith加入Great Elm董事会 带来信贷和房地产投资经验[15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年被视为拐点 公司实现创纪录业绩 扩大信贷和房地产规模 并获得新资本和合作伙伴关系以推动下一阶段增长[5] - 两项业务发展势头强劲 拥有历史上最坚实的基础 有望推动显著增长并为股东创造持久价值[6] - 当前有利的经济背景与Kennedy Lewis的支持相结合 使公司能够加速Monomoy REIT向10亿美元资产目标和潜在未来IPO的增长[14] - 进入2026财年势头强劲 资产负债表稳健 对为股东提供持续长期价值的能力充满信心[16][21] 其他重要信息 - 盈利能力关键驱动来自CoreWeave相关投资的未实现收益 增加超过1100万美元收益[7] - 该500万美元投资于2024年5月通过战略关系获得 展示了利用公司资产负债表和广泛网络捕捉市场独特机会的能力[8] - 董事会将股票购买计划扩大500万美元 总规模达到2500万美元[7] - 收费AUM总计约759亿美元和553亿美元 较上年季度末分别增长4%和5%[17] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节 会议直接结束[20][21][22]

核心观点 - 公司2025财年第四季度持续经营业务净利润达到创纪录的1570万美元 相比去年同期亏损60万美元实现大幅扭亏[1][4] - 公司每股账面价值从上年同期的213美元增长24%至265美元[1][6] - 公司近期通过信贷和房地产产品筹集超过1亿美元资金 为持续增长提供资本支持[1] 财务表现 - 第四季度总收入560万美元 较去年同期的890万美元下降37% 主要因去年同期包含MBTS开发物业出售带来的660万美元收入[4] - 剔除MBTS交易影响后 第四季度收入同比增长超过140%[4] - 全年总收入1630万美元 较去年同期的1780万美元下降8% 剔除MBTS交易影响后同比增长35%[6] - 第四季度调整后EBITDA为150万美元 较去年同期的120万美元增长25%[4][21] - 全年调整后EBITDA为430万美元 较去年同期的480万美元下降10%[6][21] - 截至2025年6月30日 公司持有约3100万美元现金和可售证券[6] 业务运营 - 收费资产管理规模(FPAUM)达553亿美元 资产管理规模(AUM)达759亿美元 分别较去年同期增长5%和4%[6] - GECC管理费和绩效费收入创新高 第四季度达380万美元 同比增长253%[4] - 全年管理费收入840万美元 同比增长17% 主要得益于GECC资本筹集带来的FPAUM增长[6] - 绩效费收入约410万美元 同比增长52%[6] - 建筑服务业务MCS于2025年2月推出 第四季度贡献50万美元收入 全年贡献90万美元收入[6][12] 战略投资与合作伙伴关系 - 与Kennedy Lewis投资管理公司达成转型战略合作 KLIM管理资产超过300亿美元[2][8] - KLIM以每股211美元价格购买公司49%流通普通股 并向Monomoy REIT提供高达15亿美元期限贷款[6][8] - Woodstead以每股225美元价格购买400万股新发行普通股 为公司带来900万美元增长资本[3][9] - Booker Smith加入董事会 其关联公司以每股1165美元价格购买GECC 130万股新股 为GECC带来1500万美元股权资本[3][10] 资本管理 - 董事会授权新增500万美元股票回购 使总回购计划达到2500万美元 剩余容量约1570万美元[6] - 截至2025年9月1日 公司已通过股票回购计划以每股185美元平均价格回购约510万股 总金额930万美元[6] 子公司表现 - GECC第四季度总投资收入1430万美元创历史新高 现金收入占比超过90%[12] - Great Elm信贷收益基金在截至2025年6月30日的上半年实现210%净回报率[12] - 房地产平台完成端到端整合 Monomoy品牌下形成全面服务体系[12] - MBTS完成第二个物业开发 第三和第四个物业开发进行中[12]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15% [7] - 付费资产管理规模达约5.65亿美元，同比增长15% [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元 [17] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [18] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元，推动付费资产管理规模增长超40% [7] - 2025年第一季度，GECC创纪录总投资收入1250万美元，净投资收入超季度分红，是公司历史上现金收入最高的季度 [8] - 本财年GECC基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] 私募信贷基金 - Great Elm Credit Income Fund自成立至2025年3月，扣除费用后投资资本回报率约13.9% [9] 房地产 - 完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成；第四个项目取得重大进展 [7][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户有强劲需求和交易机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向精简的另类资产管理业务转型，执行长期增长战略，扩大核心信贷和房地产平台 [6] - 2月收购Greenfield CRE，推出MCS，增强房地产能力，提供收入和成本协同效应 [6][10] - 持续评估战略机会，增加有吸引力风险调整回报的差异化产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度净亏损主要因投资CoreWeave和GECC股票的未实现损失，市场稳定后损失将逆转 [13] - 市场不确定性带来资产价格波动，也创造投资机会，公司现金充裕，有优势把握机会 [13] - 对GECC表现满意，其持续增长巩固公司增长战略，未来有望支付更多费用 [8][9] - 预计MonoMoy平台持续盈利，完成开发项目为租户和股东创造价值 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [19]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15%，主要得益于房地产项目管理费、租金收入增加以及付费资产管理规模增长带来的管理费增加 [6][16] - 付费资产管理规模约达5.65亿美元，同比增长15%，主要受Great Elm Capital Corp（GECC）在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元推动 [6] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元，主要因季度末某些投资头寸的未实现损失所致，公司预计随着市场条件稳定，损失将随时间逆转 [16] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [17] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金可用于拓展业务 [17] - 截至2025年5月6日，公司已以平均每股1.84美元的成本回购约480万股，总计870万美元，较季度末每股账面价值2.14美元折让约15% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Great Elm Capital Corp（GECC） - 本季度总投资收入达1250万美元，创历史新高，净投资收入超过最近提高的季度分红，也是公司历史上现金收入最高的季度 [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达到130万美元 [9] Great Elm Credit Income Fund - 截至2025年3月，该私人信贷基金自成立以来扣除费用后的投资资本回报率约为13.9% [9] 房地产板块 - 已完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成，第四个项目也取得重大进展 [6][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户需求和交易机会储备充足 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正逐步转型为精简的另类资产管理公司，致力于拓展核心信贷和房地产平台，执行长期增长战略 [5] - 2月通过收购Greenfield CRE成立Monomoy Construction Services，增强房地产服务能力，为现有资产管理实体提供全方位服务，拓展第三方业主代表咨询服务，增加创收机会并提高运营效率 [5][10][11] - GECC本周推出按资产净值或更高价格出售普通股的市场发售计划，为资产管理规模增长提供新途径 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对GECC和CoreWeave的投资充满信心，预计随着市场条件稳定，相关未实现损失将逆转 [13] - 市场不确定性虽会导致短期内资产价格波动，但也会创造有吸引力的投资机会，公司充足的流动性使其在市场波动时处于有利地位 [13] - 公司对信贷和房地产业务本季度表现满意，未来将继续评估战略机会，拓展业务并推出具有吸引力风险调整回报的差异化产品 [14][15] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [18]

业绩总结 - 截至2025年3月31日，公司总收入为320万美元，同比增长15%[6] - 截至2025年3月31日，公司管理资产（AUM）为7.68亿美元，同比增长12%[29] - 截至2025年3月31日，公司收费管理资产（FPAUM）为5.65亿美元，同比增长15%[31] - 2025年第三季度收入为320.9万美元，较2024年同期的278.7万美元增长15.1%[33] - 2025年第三季度调整后的EBITDA为47.2万美元，较2024年同期的122.8万美元下降61.5%[34] - 2025年截至3月31日的九个月净收入（亏损）为17.3万美元，较2024年同期的36.4万美元亏损减少52.4%[35] 用户数据 - 截至2025年3月31日，公司每股账面价值为2.14美元[6] - 截至2025年3月31日，公司现金余额约为3200万美元[6] 未来展望 - 2025年第一季度，GECC的季度分红从每股0.35美元增加至0.37美元，增幅为5.7%[17] 成本与亏损 - 2025年第三季度总运营成本和费用为577.5万美元，较2024年同期的465.6万美元增长24.0%[33] - 2025年第三季度经营亏损为255.5万美元，较2024年同期的186.9万美元亏损增加36.8%[33] - 2025年第三季度净亏损为450.1万美元，较2024年同期的288.3万美元亏损增加56.0%[33] - GECC的基础管理费用同比增长超过40%，主要由于收费管理资产的增长[6] 资本支出与现金流 - 2025年第三季度未杠杆自由现金流为38.8万美元，较2024年同期的167.1万美元下降76.8%[34] - 2025年第三季度资本支出为8.4万美元，较2024年同期的44.3万美元下降81.0%[35] 股票回购 - 截至2025年5月6日，公司通过股票回购计划回购了约480万股，花费约870万美元，平均每股成本为1.84美元[6] 其他费用 - 2025年第三季度利息支出为103.9万美元，较2024年同期的107.4万美元下降3.3%[35] - 2025年第三季度非现金补偿费用为79.6万美元，较2024年同期的69.8万美元增长13.0%[35]