纪要涉及的公司和行业 - **公司**：地平线、比亚迪、吉利、奇瑞、理想、华为、小鹏 [1][6][8] - **行业**：智能驾驶行业 [9] 纪要提到的核心观点和论据 - **地平线投资价值**：团队认为2025 - 2027年智能驾驶产业处于上升期 地平线是供应链环节首选品种 目标市值可达2000亿左右 原因是车企在智能驾驶感知上差距会拉大 地平线将成二三线车企智能驾驶方案核心首选供应商 [1][2] - **价格战影响**：价格战可能阶段性影响板块β 但参考2023 - 2024年情况 每次因价格战造成的板块调整都是阶段性买点 且价格战不会使智能驾驶配置倒退 对地平线影响有限 [3] - **一级市场投资与市值**：地平线自2015年成立累计融资32轮 募得23亿美金 IPO前最后一轮大众、上汽以87亿美金估值投资 目前公司市值近800 - 900亿 相较于上市前一级股东溢价不高 千亿以下是布局机会 [4][5] - **产品与业绩增长**：Go6e和Go6m中阶芯片是今年业绩增长核心点 下半年Go6p和HSD将上市量产 产品序列从中阶往高阶切换 会带来较多投资机会 9月奇瑞、比亚迪相关合作车型将上市 后续更多合作项目可能定点 [6] - **技术竞争力**：从技术维度看 智能驾驶供应商核心竞争力在于能在低渗透率行业享受红利 地平线已和众多车企合作且有成熟产品交付 即将有全系列产品品系 其Gloopy芯片及算法高阶表现处于第一梯队 能满足二线车企智能驾驶需求 [7][8] - **行业格局与地平线市场份额**：智能驾驶行业渗透率仅10% 处于发展初期 中局来看 优秀车企和供应商将构成国内智能驾驶版图 车企格局会收敛 部分车企会将智能驾驶份额交给优秀供应商 中性预测地平线将占据2500万台车中500万台市场份额 国内市场收入超200亿 [9][10][11] - **投资机会与催化因素**：1000 - 2000亿市值区间有很多交易机会 1000亿以下是布局好时机 今年下半年和明年 支架平权主线会持续 比亚迪等车企推动城市NV功能下放到15万级车型 采用国内芯片加套件成本更低 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一级市场投资者因投资时间久可能有卖出想法 但市场压力测试下7块钱价位对应近900亿港币市值是合理价格 国内配置智能驾驶产业链需求多 投资者难有更好上市机会 建议此时关注智能驾驶Beta及地平线产业链卡位 [13]